Анализ инвестиционной привлекательности и кредитоспособности заемщика

5. Из предложенной Методики выпадает целый ряд важных показателей, таких

как: не относящаяся к Инкомбанку "кредитная история" Заемщика, репутация и

квалификация руководителей Заемщика, "арбитражная" история Заемщика,

наличие и результаты аудиторских проверок и др.

Представляется также целесообразным:

- изучить практику оценки клиентуры, структуризации кредитного портфеля

и управления рисками, используемые западными банками;

Но вместе с тем данная методика существует и довольно широко

используется Российскими комерческими банками. Ниже будет дана ее детальная

проработка.

ПОКАЗАТЕЛИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫМИ КОММЕРЧЕСКИМИ

БАНКАМИ

Банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему большого

количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта система

дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма, частное лицо,

вид деятельности)б а также может основываться как на сальдовых, так и

оборотных показателях отчетности клиентов. Так ряд американских экономистов

описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых

показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы

основных показателей:

ликвидности фирмы

оборачиваемости капитала

привлечения средств и

прибыльности

К первой групп относятся коэффициент ликвидности (Кл) и покрытия (Кп). Кл -

соотношение наиболее ликвидных средств и долгосрочных долговых

обязательств. Ликвидные средства складываются из денежных средств и

дебиторской задолженности краткосрочного характера. Долговые обязательства

состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера, по векселям,

неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Кл

прогнозирует способность Заемщика оперативно в срок погасить долг банку в

ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем

выше Клб тем выше креКп - показывает редел кредитования, достаточность всех

видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если Кп менее 1, то границы

кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он

является некредитоспособным.

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе отражают

качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста Кпокр.

Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов

и одновременном замедлении их обрачиваемости нельзя делать вывод о

повышении кредитоспособности Заемщика.

Коэффициент привлечения образует третью группу оценочных показателей.

Оценка кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками

включает три блока:

1) оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности:

2) оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых

отдельными коммерческими банками:

3) использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка

Франции.

При оценке предприятия банк интересуется следующими вопросами:

-характер деятельности предприятия и длительность его функционирования:

-факторы производства:

а) трудовые ресурсы в разрезе руководителей, управленцев и персонала (

образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него

преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура

персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной

стоимости (должно быть в пределах 70 %)

б) производственные ресурсы (соотношение амортизации и амортизируемых

средств, уровень инвестиций)

в) финансовые ресурсы;

г) экономическая среда ( на какой стадии жизненного цикла находится

выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем,

условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия,

коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов

маркетинга).

В активе баланса при анализе выделяются три составные части:

(иммобилизованные активы), оборотные средства ( запасы, дебиторы, прочие) и

денежная наличность ( касса, деньги на счете в банке, ценные бумаги).

Пассив баланса делится на постоянные ресурсы, кредиторскую задолженность и

денежную наличность (овердрафт, учет векселей), На основе счета результатов

деятельности определяются следующие показатели:

|Показатель |Метод определения |

|Выручка от реализации | |

|Валовой коммерческий доход или |Выручка о реализации минус |

|коммерческая маржа (ВД) |стоимость приобретенных |

| |товарно-материальных ценностей и|

| |готовых изделий |

|Добавленная стоимость (ДС) |ВД минус эксплуатационные |

| |расходы (административные, на |

| |субподрядчик -ков) |

|Валовой эксплуатационный доход |ДС минус расходы на зарплату, |

|(ВЗД) |минус налоги на зарплату, минус |

| |оплата отпусков |

|Валовой эксплуатационный |ВЭД минус уплата процентов за |

|результат (ВЭР) |кредит плюс доход от вложения |

| |средств в другие предприятия и |

| |минус отчисления в фонд риска |

|Прибыль, которая может быть |ВЭР минус прибыль, |

|использована для |распределяемая между работниками|

|самофинансирова- ния (СФ) |предприятия, и минус налоги на |

| |прибыль |

|Чистая прибыль (П) |СФ плюс или минус случайные |

| |доходы (расходы) минус |

| |амортизация недвижимости |

Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки

соотношения сальдовых показателей и , во-вторых, для расчета коэффициентов

кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа

являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и

собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы

активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста

производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными

сводного баланса, который составляется на основе баланса однородных

предприятий. Одним из основных направлений анализа данных баланса является

определение банковского риска.

Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня

развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных

средствах. Последнее изучается на основе показателей скорости оборота

остатков сырья и готовой продукции на складе. а также сроков расчетов с

поставщиками.

В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности

клиента коммерческим банком можно првести методику Credit Lione. Эта

методика представляет собой систему оценки, построенную на 5 коэффициентах:

ВЭД

К1 = -------

ДС

Финансовые расходы

К2 = --------------------------------

ДС

Капиталовложения за год

К3 = ---------------------------------------

ДС

Долгосрочные обязательства

К4 = -------------------------------------------

ДС

Чистое сальдо наличности

К5 = -----------------------------------------

Оборот

Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов, определяется

общий итог в баллах. К этому итогу добавляются литеры А, Б, С, и Д в

зависимости от достаточности собственного капитала. Достаточность

оценивается на основе соотношения собственного капитала и добавленной

стоимости. Норма указанного соотношения - 20%. Сумма баллов и литер

определяют уровень кредитоспособности клиента.

Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет

четыре раздела В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости

от размера актива баланса. каждой группе присваиваются литеры от А до К.

Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие,

которое может быть допущено в отношениии предприятий. Эта котировка

основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на

оценке руководителей, держатлей капиталов и апредприятий, с которыми клиент

имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7

групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк

Франции фиксирует все случаи неплатежй и в зависимости от этого разделяет

клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7,

8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных

трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8дается при временных

затруднениях, связанных с наличием денежных средств, котрые не ставят под

серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что

платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия.

векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке

Франции.

МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЯ КЛАССА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА

В основе определения класса кредитоспособности Заемщика лежит критериальный

уровень показателей и их рейтинг.

Коэффициенты и показатели на уровне средних величин являются основанием

отнесения Заемщика ко II классу, выше средних - к I и ниже средних к III.

В качестве примера можно привести следующую модель шкалы для

государственных и акционерных предприятий.

|Наименова| Кл | Кпокр.| Псс. |

|ние | | | |

|отрасли |I |IIклас|IIIкла|I |IIклас|IIIкла|I |IIклас|IIIкла|

| |класс |с |сс |класс |с |сс |класс |с |сс |

|П/п |Более |0.6- |Менее |Более |1.5- |1.3- |Более |50- |Менее |

|отрасли I|0.6 |0.4 |0.4 |1.5 |1.3 |1.0 |50% |30% |30% |

|П/п |Более |0.4- |Менее |Более |2.0- |1.5- |Более |35- |Менее |

|отрасли |0.4 |0.25 |0.25 |2.0 |1.5 |1.0 |35% |25% |25% |

|II | | | | | | | | | |

|П/п |Более |0.45- |Менее |Более |1.8- |1.3- |Более |60- |Менее |

|отрасли |0.45 |0.3 |0.3 |1.8 |1.3 |1.0 |60% |45% |45% |

|III | | | | | | | | | |

Рейтинг, и значимость, показателя в системе определяется экономистом

индивидуально для каждого Заемщика в зависимости от политики данного

коммерческого банка, особенностей клиента, ликвидности его баланса,

положения на ссудном рынке. Например, высокая доля краткосрочных ресурсов,

наличие просроченной задолженности по ссудам и неплатежей поставщикам

повышают роль коэффициента ликвидности, который оценивает способность

предприятия к оперативному высвобождению денежных средств. Втягивание

ресурсов банка в кредитование постоянных запасов,заниженность размера

собственных средств повышают рейтинг показателя обеспеченности собственными

средствами. Нарушение экономических границ кредита, закредитованность

клиентов выдвигают на первое место при оценке кредитоспособности уровень

коэффициента покрытия,

Общая оценка кредитоспособности дается в баллах. Баллы представляют собой

сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности.

I класс присваивается при 100-150 баллах, II класс - при 151-250 баплах и

III класс - при 251-300 баллах.

Пример определения суммы баллов приводится в следующей таблице:

Вариант ! 1 ! 2 ! 3 ! 4 ! 5 !

! 6

|П |Р п|К |Б |К |Б |К|Б |К |Б |К |Б |Р п|К|Б |

|о | |л |а |л |а | |а |л |а |л |а | | |а |

|к |е о|а |л |а |л |л|л |а |л |а |л |е о|л|л |

|а | |с |л |с |л | |л |с |л |с |л | | |л |

|з |й к|с |ы |с |ы |а|ы |с |ы |с |ы |й к|а|ы |

|а | | | | | | | | | | | | | | |

|т |т а| | | | |с| | | | | |т а|с| |

|е | | | | | | | | | | | | | | |

|л |и з| | | | |с| | | | | |и з|с| |

|и | | | | | | | | | | | | | | |

| |н а| | | | | | | | | | |н а| | |

| | | | | | | | | | | | | | | |

| |г | | | | | | | | | | |г | | |

| |т | | | | | | | | | | |т | | |

| |е | | | | | | | | | | |е | | |

| |л | | | | | | | | | | |л | | |

| |е | | | | | | | | | | |е | | |

| |й | | | | | | | | | | |й | | |

| |% | | | | | | | | | | |% | | |

|Кл |40 |I |40 |II|80 |I|120|II|120|I |40 |20 |I|60 |

| | | | | | |I| |I | | | | |I| |

| | | | | | |I| | | | | | |I| |

|Кп |30 |I |30 |II|60 |I|90 |II|90 |II |60 |10 |I|30 |

| | | | | | |I| |I | | | | |I| |

| | | | | | |I| | | | | | |I| |

|Псс |30 |I |30 |II|60 |I|90 |II|60 |III|90 |70 |I|140|

| | | | | | |I| |I | | | | |I| |

| | | | | | |I| | | | | | | | |

|Итого|X |I |100|II|200|I|300|II|270|II |190|X |I|230|

| | | | | | |I| |I | | | | |I| |

| | | | | | |I| | | | | | | | |

При коэффициентах и показателях, все значения которых соответствуют I

классу, количество баллов равно 100, II классу - 200 и III классу - 300

(варианты 1,2 ,3 ). Поэтому предлагается, что при промежуточной величине

баллов близко к 100 (т.е 100-150 баллов) присваивается I класс, к 200 (т.е.

151-250 баллов) - II класс и к 300 (т.е. 251-300) - III класс.

В 4-ом варианте фактическое значение Кл и Кпокр позволяет присвоить III

класс, а Псс - II класс. В итоге Заемщик имеет 270 баллов, что

соответствует III классу.

Изменение рейтинга показателей при сохранении класности каждого из них

может привести к изменению общего класса кредитоспособности. Например, в 4-

м и 6-м вариантах Кл. и Кпокр и Псс имеют одинаковый класс, но рейтинг

присвоен разный, В результате при 4-м варианте Заемщик имеет III класс, а

при 6-м - II.

При оценке кредитоспособности клиента коммерческого банка рекомендуется

использовать не только основные, но и дополнительные показатели. В их числе

могут быть показатели, характеризующие обрачиваемость запасов или средств в

расчетах, долю ликвидных активов в общей сумме оборотных средств или

соотношение ликвидных активов I класса и задолженности, уровень неплатежей

за истекший период, эффективность производственного потенциала, доходность

и прибыльность партнеров (например, кредитоспособность заказчика), среднюю

продолжительность строительства, равномерность распределения дохода.

Одинаковый уровень показателей и сумма баллов достигаются влиянием разных

факторов. Так, увеличение общего размера ликвидных средств за счет

нормируемых активов далеко не всегда создает прочную гарантию возврата

ссуд. Рост остатков годовой продукции, не имеющей широкого потребителя или

связанной с транспортными затруднениями, не гарантирует своевременного

возврата ссуды. Рост Кл и Кп может объясняться сокращением долговых

обязательств. Заключение о кредитоспособности клиента будет зависеть от

причины этого сокращения. Если, например, задолженность по краткосрочным

ссудам уменьшилась из-за срыва поставок сырья, то нельзя рост коэффициента

оценивать как укрепление финансового положение клиента. Анализ факторов,

изменивших уровень соответствующих коэффициентов и показателей, должен

являться обязательным элементом оценки кредитоспособности клиента

коммерческого банка. В качестве основных направлений этого анализа можно

выделить:

Анализ влияния ликвидных средств в целом и их элементов на коэффициенты

ликвидности и покрытия;

оценку изменения коэффициента покрытия под влиянием нормируемых активов;

изучение изменения структуры долговых обязательств и ее воздействия на

коэффициенты ликвидности и покрытия;

Анализ факторов, определивших рост или снижение показателя обеспеченности

собственными средствами;

оценку показателя обеспеченности собственными средствами с позиции

достаточности собственных средств клиента.

Анализ факторов изменения уровня коэффициентов и показателей

кредитоспособности позволяет более точно определить класс

кредитоспособности , а также выработать условия по данному классу.

Не рекомендуется повышать класс кредитоспособности клиента банка или

оговаривать условия кредитования по данному классу при:

улучшении коэффициента ликвидности только за счет роста дебиторской

задолженности или остатков готовой продукции;

повышения коэффициента покрытия за счет роста остатков готовой продукции,

не обеспеченной договорами на сбыт, или труднореализуемых остатков сырья и

незавершенного производства;

ухудшении структуры ликвидных средств;

фактическое наличие собственных оборотных средств в размере менее

постоянной минимальной потребности в них;

росте показателя обеспеченности собственными средствами малых

производственных структур за счет фондов, связанных с рисковой

деятельностью предприятия;

улучшения показателя обеспеченности производственной деятельности

договорами за счет заключения договоров с некредитоспособными покупателями

и поставщиками;

сокращение долговых обязательств банку в связи с непоставками кредитуемого

сырья.

ПОКАЗАТЕЛИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ РОССИЙСКИМИ БАНКАМИ

Банки должны получить ответ на вопрос о платежеспособности предприятия,

т.е. о готовности возвращать заемные средства в срок. За счет чего

предприятие будет возвращать долги, в том числе кредит, если оно получит

этот кредит в банке?

Средства для погашения долгов - это прежде всего деньги на счетах

предприятия.

Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская

задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна

превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения долгов могут служить также имеющиеся у

предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации

предприятие получит денежные средства.

Иными словами, теоретически погашение задолженности обеспечивается

всеми оборотными средствами предприятия. Точно также теоретически можно

было бы предположить, что если у предприятия оборотные средства превышают

сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, т.е.

платежеспособно. Однако, если предприятие действительно направит все

оборотные средства на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его

производственная деятельность, т.к. из средств производства у него

останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных

оборотных средств нет - они полностью ушли на выплату задолженности.

Поэтому платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма

оборотных средств значительно превышает размер задолженности.

Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в случае

одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех

кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных

средствах - по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к

данному периоду.

Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных

для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно

бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Показатель, характеризующий уровень платежеспособности,- это отношение

ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности. Ликвидные

оборотные средства включают данные II и III разделов актива баланса

предприятия за вычетом расходов будущих периодов и прочих активов, т.к.

средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для

погашения долгов.

Выше мы отметили, что числитель данного показателя должен значительно

превышать знаменатель. Соответственно уровень показателя должен значительно

выше единицы. Эта качественная оценка уровня показателя платежеспособности

на каждом предприятии должна быть оценена количественно.

В финансовой теории существуют примерные нормативы для этого

показателя, который называется общий коэффициент покрытия.

В 1990-91 гг. считалось, что он не должен быть ниже 2-2,5. В

настоящее время в условиях нестабильности в экономике его минимальная

величина оценивается выше - 3-4.

Однако, на именно нестабильность делает невозможным какое-либо

нормирование этого показателя вообще. Он должен оцениваться для каждого

конкретного предприятия, по его балансовым данным. Для такой оценки надо

определить сколько оборотных средств должно остаться в распоряжении

предприятия после погашения текущих долговых обязательств на другие нужды -

бесперебойное ведение производственного процесса, погашение долгосрочных

обязательств и т.п. Кроме того следует учесть, что при определении общего

коэффициента покрытия принималось в расчет источника погашения

краткосрочных обязательств всю дебиторскую задолженность. Но среди

дебиторов есть и неплатежеспособные покупатели и заказчики, которые по

разным причинам не оплатят продукцию данного предприятия. Все эти

обстоятельства и определяют, насколько должен быть выше единицы показатель

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12