роль иностранных инвестиций в реформируемой экономике России

доли прямых и портфельных инвестиций. Если в 1995г. доля прямых инвестиций

составляла 67,7% общего объема иностранных инвестиций, то в I полугодии

1998г.-19,6% Это объясняется стремлением иностранных инвесторов вкладывать

капитал в основном в краткосрочные финансовые вложения.

Доля портфельных инвестиций в общем объеме инвестиций выросла с 1,3% в

1995г. до 5,5% в 1997году. В I полугодии 1998г. она составила лишь 0,4%,

что связано с оттоком иностранных инвесторов с российского рынка ценных

бумаг (См. рис. 3.2)

Рис.3.2.

[pic]

2) Поступление инвестиций по отраслям экономики.

Поступление иностранных инвестиций по отраслям экономики

характеризуется следующими данными:

Таблица 3.5.

Поступление иностранных инвестиций по отраслям экономики

млн.долларов США

| |1995г|1996г |1997г|I |Iполугод|

| | | | |полу-|ие |

| | | | |годие|1998г.в |

| | | | | |% к |

| | | | |1998г|Iполугод|

| | | | | |ию1997г |

|Всего: |2983 |6970 |12295|7698 |99,1 |

|в том числе: | | | | | |

|промышленность |1291 |2278 |3610 |2265 |в 1,7р. |

|из нее: | | | | | |

|топливная |262 |513 |1677 |1147 |в 1,9р. |

|черная металлургия |27 |23 |128 |101 |в 6,2р. |

|цветная металлургия |43 |178 |342 |164 |в 4,2р. |

|химическая и | | | | | |

|нефтехимичес-кая |174 |103 |82 |41 |89,1 |

|машиностроение и | | | | | |

|металлооб- |197 |194 |274 |125 |в 2,2р. |

|работка | | | | | |

|лесная, | | | | | |

|деревообрабатываю-щая и |174 |313 |203 |109 |в 1,6р. |

|целлюлозно-бумажная | | | | | |

|производство строительных| | | | | |

| |20 |31 |40 |14 |49,5 |

|материалов | | | | | |

|легкая |13 |44 |11 |1 |37,9 |

|пищевая |296 |779 |704 |379 |91,5 |

|строительство |217 |96 |268 |141 |в 3,1р. |

|сельское хозяйство |4 |4 |20 |3 |16,5 |

|транспорт |11 |86 |49 |52 |в 2,1р. |

|связь |88 |183 |145 |122 |в 2,2р. |

|торговля и общественное | | | | | |

|питание |507 |375 |733 |519 |в 1,6р. |

|оптовая торговля | | | | | |

|продук-цией |28 |20 |56 |24 |в 7,6р. |

|производственно-техническ| | | | | |

|ого назначения | | | | | |

|общая коммерческая | | | | | |

|деятельность по | | | | | |

|обеспече-нию |145 |1629 |2299 |1189 |в 1,1р. |

|функционирования рынка | | | | | |

|финансы, кредит, | | | | | |

|страхо-вание, пенсионное |406 |2024 |4763 |819 |17,2 |

|обеспе-чение | | | | | |

Наиболее привлекательными для иностранных инвесторов, по-прежнему,

остаются промышленность, общая коммерческая деятельность по обеспечению

функционирования рынка, финансы, кредит, страхование, пенсионное

обеспечение, торговля и общественное питание. Доля иностранного капитала,

направленного в промышленность России, в общем объеме инвестиций

сократилась с 43,3% в 1995г. до 29,4% в I полугодии 1998г.

В промышленность было направлено в I полугодии 1998г. 2265 млн.

долларов иностранных инвестиций, из которых 34,5% приходилось на прямые

инвестиции (в 1996г. - 58,0%, в 1997г. - 35,3%). Иностранные вложения от

прямых инвесторов направлялись в основном в пищевую и топливную

промышленность (57,7% всех прямых вложений в промышленность).

В I полугодии 1998г. по сравнению с соответствующим периодом

предыдущего года значительно выросли вложения иностранного капитала в связь

(в 2,2 раза), цветную металлургию (в 4,2 раза), черную металлургию (в 6,2

раза), оптовую торговлю продукцией производственно-технического назначения

(в 7,6 раза). Их рост произошел прежде всего, за счет увеличения различного

рода кредитов, полученных не от прямых инвесторов. В I полугодии 1998г.,

как и прежде, незначительные суммы иностранных инвестиций поступали в

легкую промышленность, промышленность строительных материалов, сельское

хозяйство.(см. рис 3.3).

Рис.3.3

[pic]

3)Региональное распределение иностранных инвестиций.

Следует отметить, что отраслевые предпочтения иностранных инвесторов

определяет и региональное распределение инвестиций- вложение капиталов в

крупные центры с развитой инфраструктурой рынка, со сравнительно более

высокой платежеспособностью населения, а также в территории, обладающие

значительными запасами сырья.

Количество действующих предприятий с участием иностранного капитала

(на конец года) по экономическим районам России за 1993-1997гг. приведено

ниже:

Таблица 3.5.

Количество действующих предприятий с участием иностранного капитала

по экономическим районам России за 1993-1997гг.

| |1993г. |1994г. |1195г. |1996г. |1997г. |

|0,0-1,0 |78 |899 |88,6 |

|1,1-2,0 |6 |752 |6,8 |

|2,1-50,0 |3 |993 |3,4 |

|Свыше 50,0 |1 |5054 |1,2 |

4) Основные инвесторы

Основными инвесторами в I полугодии 1998г. выступили

предпринимательские круги десяти развитых стран, на долю которых

приходилось 94,2% всех инвестиций (в I полугодии 1997г.-88,3%):

Таблица 3.7.

млн.долларов США

| | Поступило| В том числе|

| |всего |в % к |прямые|портфельны|прочи|

| | |итогу | |е |е |

|Всего инвестиций |7698 |100,0 |1510 |32 |6156 |

|из них: | | | | | |

|Германия |2637 |34,3 |244 |0 |2392 |

|США |1190 |15,5 |443 |0 |747 |

|Франция |1155 |15,0 |10 |- |1145 |

|Великобритания |980 |12,7 |111 |12 |857 |

|Кипр |411 |5,3 |249 |11 |151 |

|Швейцария |340 |4,4 |31 |0 |309 |

|Нидерланды |265 |3,4 |68 |1 |196 |

|Швеция |115 |1,5 |52 |0 |63 |

|Италия |111 |1,5 |10 |- |101 |

|Канада |44 |0,6 |16 |- |28 |

По накопленному иностранному капиталу по состоянию на 1 июля 1998г.

лидирует Германия, ее удельный вес в общем объеме инвестиций составил 39,6%

(14,7 млрд.долларов). Значительный объем накопленных иностранных инвестиций

приходится на США- 13,1% (4,8 млрд.долларов), Италию- 9,4% (3,5 млрд.) и

Кипр - 8,9% (3,3 млрд. долларов).

Накопленный капитал, поступивший из таких стран, как Франция,

Великобритания и Нидерланды, составил 2,4% от общего объема накопленных

иностранных инвестиций.

Наиболее крупные инвестиции в I полугодии 1998г. были направлены в

топливную промышленность Германией (46,0% от общего объема иностранных

инвестиций в эту отрасль), Великобританией (27,9%) и США (11,1%), в

строительство - Швецией (70,0%), в общую коммерческую деятельность по

обеспечению функционирования рынка- Великобританией (32,5%), Швейцарией

(24,5%) и США (16,6%).

Более половины инвестиций, поступивших в I полугодии 1998г. из

Германии, составляют торговые кредиты, более трети - прочие кредиты. Более

трети инвестиций из США- прямые (в основном, взносы в уставный капитал и

кредиты от зарубежных совладельцев предприятий), почти две трети - прочие

инвестиции (различного рода кредиты). Большая часть инвестиций из Франции

(97,7%)- торговые и прочие кредиты. В инвестициях из Кипра на долю прямых

приходится 60,6%, в том числе на взносы в уставный капитал- 27,2% общего

объема инвестиций.

Следует отметить, что наблюдается тенденция увеличения доли

поступивших инвестиций из ряда развитых стран в общем объеме иностранных

инвестиций в экономику Российской Федерации. Так, доля инвестиций,

поступивших из Германии, возросла с 10,3% в 1995г. до 34,3% в I полугодии

1998г., из Франции- соответственно с 3,6% до 15,0%, из Великобритании- с

6,1% до 12,7%. Доля поступления инвестиций сократилась из таких стран, как

США (с 27,9% до 15,5%), Швеция (с 2,1% до 1,5%), и Швейцария (с 14,6% до

4,4%).

Движение иностранного капитала, поступающего из развитых стран мира,

приведено в следующей таблице:

Таблица 3.8.

Движение иностранного капитала, поступающего из развитых стран мира

млн. долларов США

| |Поступило |Изъято |Накоплено на конец июня |

| | | |1998г. |

| | | | Всего |в % к итогу |

|Всего инвестиций|7698 |4576 |37064 |100 |

|Германия |2637 |993 |14669 |39,6 |

|США |1190 |1027 |4840 |13,1 |

|Франция |1155 |124 |347 |0,9 |

|Великобритания |980 |898 |274 |0,7 |

|Кипр |411 |643 |3298 |8,9 |

|Швейцария |340 |245 |425 |1,1 |

|Нидерланды |265 |207 |301 |0,8 |

|Швеция |115 |41 |450 |1,2 |

|Италия |111 |108 |3477 |9,4 |

|Канада |44 |43 |142 |0,4 |

5)Инвестиционный доход

Инвестиционный доход[18] от вложений иностранных инвесторов в

экономику России снизился по сравнению с соответствующим периодом 1997г. в

10 раз и составил 34 млн. долларов, в том числе от прямых инвестиций - 20

млн. долларов. В структуре инвестиционного дохода иностранных инвесторов за

период с 1995г по I полугодие 1998г. произошли изменения. Так, доля дохода

от прямых инвестиций снизилась за этот период с 94,9% до 58,1%, а доля

дохода от портфельных и прочих инвестиций возросла соответственно с 0,9% до

3,4% и с 4,2% до 38,5%. Динамика инвестиционного дохода приведена в

следующей таблице:

Таблица 3.9.

Динамика инвестиционного дохода

млн.долларов США

| |1995г|1996г|1997г|I |I полугодие |

| |. |. |. |полугодие |1998г. в % к I|

| | | | |1998г. |полугодию 1997|

|Инвестиционный | | | | | |

|доход |170 |900 |390 |34 |10,4 |

|в том числе: | | | | | |

|от прямых |161 |62 |51 |20 |65,7 |

|инвестиций | | | | | |

|из них: | | | | | |

|реинвестированный | | | | | |

|доход |1 |43 |30 |2 |8,4 |

|распределенный |160 |19 |21 |18 |в 2,2р. |

|доход | | | | | |

|от портфельных | | | | | |

|инвестиций |2 |15 |38 |1 |113,3 |

|от прочих |7 |823 |301 |13 |4,4 |

|инвестиций | | | | | |

В I полугодии 1998г., как и в конце 1997г., наблюдается снижение

инвестиционной активности. Одна из причин- нестабильность финансового

положения организаций. В последние годы наблюдается снижение реальной массы

прибыли ( сальдо прибылей и убытков), полученной крупными и средними

организациями Российской Федерации (без страховых и кредитных организаций).

Так, если в 1995г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года

ее объем в целом по России в действующих ценах вырос в 2,6 раза, то в

1997г. - на 1,5%, а в I полугодии 1998г. он составил 70,9% от объема

прибыли, полученного за соответствующий период предыдущего года. Доля

убыточных организаций в общем числе организаций возросла с 34,2% в 1995г.

до 48,9% в I полугодии 1998 года.

***

Можно сделать вывод, что в 1998 году значительно сократился общий

объем поступления иностранных инвестиций. В структуре иностранного капитала

возросли прочие инвестиции и сократились прямые и портфельные. Это связано

с поступлением кредитов по правительственным соглашениям, увеличением

торговых кредитов, стремлением инвесторов вкладывать капитал только в

краткосрочные финансовые вложения, оттоком иностранных инвесторов с

российского рынка ценных бумаг.

Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо

выгоднее, чем получение кредитов, которые растрачиваются бессистемно и

только умножают государственные долги.

Заключение.

Для нашей страны, которая встала на путь интеграции в мировое

хозяйство и стремиться создать открытую экономическую систему, участие в

процессах движения капитала и как импортера, и как экспортера является

вопросом стратегически важным. Сегодня же участие России в этих процессах с

трудом можно назвать активным, а с точки зрения привлечения зарубежных

капиталовложений ей предстоит конкурировать со странами, рынки которых

оказываются сейчас более привлекательными для инвесторов.

Поэтому привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику

является одной из важнейших задач, которые предстоит в ближайшие годы

решить экономическому руководству России. Обращение к зарубежным источникам

капитала необходимо нашей стране по нескольким причинам:

экономический кризис и резкое сокращение внутренних инвестиционных ресурсов

делают необходимым обращение к зарубежным источникам финансирования как

конкретных проектов в сфере производства, так и бюджетной сферы (через

увеличение внешнего государственного долга);

привносимые иностранными инвесторами в российскую экономику современные

технологии способны существенно повысить конкурентоспособность

отечественного производства (что особенно важно для экспортно-

ориентированных отраслей);

предприятия с иностранными инвестициями, создавая новые рабочие места,

способствуют повышению уровня занятости населения России и снижению

социальной напряженности;

конкуренция предприятий с иностранными инвестициями со «старыми»

российскими предприятиями на внутреннем рынке может иметь существенное

значение в борьбе с монополизмом;

в долгосрочной перспективе «встраивание» России в мировой цикл движения

капитала будет способствовать интеграции страны в мировое хозяйство и

нахождению оптимальной «ниши» во всемирном разделении труда.

В условиях инвестиционного кризиса в России привлечение иностранных

инвестиций становится задачей, от эффективности решения которой зависят

ход, темпы и во многом результаты проводимых реформ. В условиях перехода от

одной хозяйственной системы к другой требуется огромное количество

инвестиций для обеспечения такого перехода.

Для перестройки всего народнохозяйственного комплекса на рыночную

основу, модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются

огромные капиталовложения. Конечно, наивно думать, что иностранные капиталы

смогут утолить весь наш инвестиционный голод в полной мере. Однако в

определенной степени, в рамках развития отдельных ключевых областей и сфер

производства это сделать, видимо, возможно.

Имея множество альтернативных предложений на более благоприятных, чем

в России, условиях, иностранный капитал не спешит и не будет спешить

инвестировать в российскую экономику. Готовность инвесторов к вложению

капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней

инвестиционного климата.

А в России инвестиционный климат является неблагоприятным для широкого

привлечения иностранных инвестиций. Политическая нестабильность,

экономический кризис, инфляция, разгул преступности и другие «прелести»

переходного периода предопределяют крайне низкий рейтинг России у западных

организаций, занимающихся сравнительным анализом условий для инвестиций и

степени их риска во всех странах мира. Эти и многие другие причины

вынуждают западных инвесторов проводить осторожную и выжидательную политику

в области инвестиционного сотрудничества с Российской Федерации.

Названные проблемы перевешивают такие черты России, как богатые

природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший производственный

аппарат, наличие дешевой и квалифицированной рабочей силы, высокий научно-

технический потенциал.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику является

жизненно важным средством устранения инвестиционного «голода» в стране. Для

того, чтобы иностранные инвесторы пошли на вложения, необходимы очень

серьезные изменения в инвестиционном климате. Требуется принятие ряда

кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий

развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических,

относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных

инвестиций. Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует

назвать:

Достижение национального согласия между различными властными структурами,

социальными группами, политическими партиями и прочими общественными

организациями по поводу приоритетности решения общенациональной проблемы

выхода России из экономического кризиса.

Ускорение работы Государственной думы над общественным и уголовным

законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного

некриминального рынка.

Радикализацию борьбы с преступностью.

Торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за

исключением невыплаты трудящимся зарплаты.

Пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и

стимулирования производства.

Мобилизацию свободных средств предприятий и населения на инвестиционные

нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам.

Предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным

инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции, с тем чтобы полностью

компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с

другими направлениями их деятельности.

Формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным перемещением

товаров, капитала и рабочей силы.

Данные меры не абсолютны, но они, на мой взгляд, могут сыграть

положительную роль в становлении отечественной экономики.

П Р И Л О Ж Е Н И Я

Приложения к I части.

Рис.1.1.

Процесс инвестирования.

Приложения к II части.

Таблица 2.1.

Корреляция с американскими акциями и облигациями

| |Корреляция американских |Корреляция американских |

| |акций с иностранными |облигаций с иностранными|

|Страна |Акции |Облигации |Акции |Облигации |

|Австралия |0,48 |0,24 |-0,05 |0,20 |

|Канада |0,74 |0,31 |0,18 |0,82 |

|Франция |0,50 |0,21 |0,20 |0,31 |

|Германия |0,43 |0,23 |0,17 |0,50 |

|Япония |0,41 |0,12 |0,11 |0,28 |

|Великобритания|0,58 |0,23 |0,12 |0,28 |

|Среднее |0,52 |0,22 |0,12 |0,40 |

Рис.2.1.

[pic]

Рис.№ 2.2.

Зависимость экспортной прибыли от ведущего вида товара.

[pic]

[pic]

Таблица № 2.2.

Зависимость экспортной прибыли развивающихся

стран от одного товара.

|Развивающаяся |Товар |Доля экспорта развивающейся|

|страна | |страны |

|Колумбия |Кофе |59,9 |

|Куба |Сахар |77,1 |

|Габон |Нефть |76,1 |

|Гана |Какао |58,3 |

|Ямайка |Руды основных |65,3 |

| |металлов | |

|Либерия |Сырьевые |90,3 |

| |(нефтяные) | |

| |материалы | |

|Макао |Одежда |56,8 |

|Мали |Хлопок |55,7 |

|Мавритания |Железная руда |49,1 |

|Нигер |Руды урана и тория|83,2 |

|Руанда |Кофе |71,5 |

|Сьерра-Леоне |Полудрагоценные |70,4 |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8