роль иностранных инвестиций в реформируемой экономике России

политику (не стимулирует развитие производства), а также проникновение

криминальных элементов в предпринимательскую среду, неразвитость

транспортной и телекоммуникационной инфраструктуры, низкий уровень

менеджмента и технологий, а также коррупцию и бюрократизм. Кроме того,

инвесторы США, имеющие опыт работы в России, отмечают не только отсутствие

необходимых законов, но и невыполнение действующих, что приводит к

нарушению прав акционеров.

В финансовый кризис в России оказались вовлечены практически все

иностранные корпорации, банки и фирмы, работающие в стране.

Из-за сложной экономической ситуации в России большинство иностранных

инвесторов воздерживаются от новых инвестиций в российскую экономику.

Анализ деятельности инвесторов США на российском рынке в 1997-1998гг.

показывает, что с середины 1997г. большинство из инвестиционных фондов США,

специализирующихся на прямых капиталовложениях в экономику России, снизили

свою активность. Эта тенденция характерна также для большинства компаний,

осуществляющих портфельные инвестиции. В связи с валютно-финансовым

кризисом в Азии они в октябре 1997г. стали изымать свои капиталы с

российского фондового рынка; процесс завершился в основном в январе-феврале

1998г. Но крупные инвестиционные банки и компании США, имеющие значительные

финансовые ресурсы и резервные страховые фонды, а также международные

спекулянты продолжали работать с российскими ГКО в связи с их высокой

ликвидностью.

По данным Министерства торговли США, с 1995г. были зарегистрированы

следующие специализированные фонды: «US-Russia Investment Fund»,

«Agribussiness Partners Fund», «AIG Brunswick Hellennium Fund», «Defence

Enterprises Fund» и другие с общим объемом привлеченных средств более 1

млрд. долл. Их деятельность в России гарантирована правительством США или

американскими правительственными организациями. Предполагалось, что эти

фонды будут сотрудничать с российскими партнерами в разработке

месторождений нефти и газа, инвестировать капитал в связь и энергетику,

переработку сельскохозяйственного сырья, высокие технологии, участвовать в

конверсии оборонных предприятий РФ.

Итоги 1997г. и I полугодия 1998г. показывают, что рост долгосрочных

инвестиций в указанные сектора российской экономики был незначительным. По

оценке : «US-Russia Investment Fund», инвесторы США почти не осуществляют

прямые инвестиции в обрабатывающую промышленность и высокотехнологичные

отрасли России. Так, в машиностроении их доля не превышает 6-7%. Они

предпочитают быстроокупаемые проекты в отраслях, продукция которых

пользуется спросом населения России, и инвестируют капитал в основном в

отрасли с низкой степенью обработки (добыча полезных ископаемых) или в

экологически «грязные» производства, продукцию которых можно

экспортировать.

Деловые круги США понимают, насколько рискованны инвестиции в

производство в России в обстановке неплатежей, обострения проблемы

задолженности и ухудшения финансового положения фирм-должников. Специальные

инвестиционные фонды (страновые), а также частные компании будут

воздерживаться от значительных инвестиций в российскую промышленность, за

исключением ведущих нефтяных компаний («Mobill», «Exxon», «Texaco»), а

также «Coca-Cola» и ряда других, которые заинтересованы в реализации новых

проектов в России или расширении действующих производств.

По оценкам американских экспертов, в 1997г. основными инвесторами в

экономику РФ были частные фонды и инвестиционные компании США, которым были

выгодны условия доступа на рынок российских ценных бумаг, где они получили

значительные прибыли, осуществляя спекулятивные операции. В июне-сентябре

1997г. на фондовом рынке России наблюдался бум, неадекватный состоянию

промышленности РФ, и это не могло долго продолжаться. Так, отмечался

повышенный спрос на акции компаний, имевших значительные долговые

обязательства.

При появлении признаков кризиса большинство компаний США, допущенных

на российский рынок покинуло его. В I полугодии 1998г. при обострении

кризисных явлений в экономике РФ западные инвесторы перешли на более

выгодный и надежный (таким его считали многие иностранные инвесторы) рынок

ГКО, а затем вывели большую часть своих капиталов из страны.

В 1998г в финансовых кругах США сложилось мнение, что напряжение в

мировой экономической системе достигло предела в связи с постоянным

притоком на фондовый рынок производственных ценных бумаг. Возможны

потрясения на мировых валютных и финансовых рынках, катализатором которых

может стать обострение финансовой ситуации в странах Азии и России.

Эксперты отмечают, что РФ несет большие, чем западные страны, потери из-за

потрясений на мировых финансовых рынках.

Тем не менее, несмотря на сложную ситуацию в России, существуют

стратегические западные инвесторы, которые не покидают российский рынок.

Cегодня в России обосновалось более 20 крупных инвестиционных институтов,

среди них:

-Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

На сегодняшний день есть информация об участии ЕБРР в следующих проектах:

кредит в 90 млн. долл. выделен СП Polar Lights Company, в состав которого

входит государственное предприятие по добыче нефти «Архангельскгеология».

Кроме ЕБРР, в финансировании участвуют Международная финансовая корпорация

(60 млн.долл.)и OPIC (Overseas Private Investment Corporation, 50

млн.долл.).Общая стоимость проекта составляет 350 млн.долл. Средства пойдут

на разработку Ардалинской нефтяной провинции в Тимано-Печорском регионе.

Помимо нефтегазового комплекса средства выделялись и на поддержку

других сфер, в частности, инфраструктуры, ЕБРР предоставил кредит в 3,5

млн. ЭКЮ, направленный на развитие высококачественной международной

телекоммуникационной связи в Москве, компании Sovintel (СП между

«Ростелекомом» и SFMT).

ЕБРР оказывает также техническую помощь и консультирование по

следующим направлениям: приватизация (53,5% всех затрат в порядке помощи),

реструктуризация производства (0,9%), финансы (7,1%), инфраструктурные

проекты (36,6%), правовая помощь (1%), прочие (1,2%).

-Международная Финансовая Корпорация, МФК (The International finance

Corporation, IFC).

Международная финансовая корпорация (МФК)- независимый член группы

Всемирного банка. В отличие от другого члена Всемирного банка-

Международного банка реконструкции и развития - МФК работает на

микроуровне, финансируя не правительства, а непосредственно предприятия.

Первыми двумя проектами МФК в России на сумму 71,5 млн.долл. (общая сумма

привлеченных по этим проектам средств составила 377 млн.долл.) стали

вложения в предприятия нефтегазовой промышленности. Один из кредитов (60

млн.долл) выдан СП Polar Lights Company. Кредит в 10- млн. долл.

предоставлен СП «Васюган Сервисез» (учредители - ПО «Томскнефть»,

Васюганский производственный отдел и компания Canadian Frackmaster.

В процессе обзора деятельности крупнейших инвестиционных институтов

на российском рынке нельзя не упомянуть о такой крупной финансовой

организации, как Всемирный Банк. Деятельность большинства отделений банка

(помимо Международной финансовой корпорации) направлена на финансирование

правительственных программ и к частным предпринимателям непосредственного

отношения не имеет. Однако с этой точки зрения финансовые ресурсы банка

могут рассматриваться как средство для создания более благоприятных условий

бизнеса в той или иной отрасли, регионе. Главная цель такой поддержки, как

сказал директор его представительства в Москве Арди Стаутьездайк ( Ardi

Stautezdaik) - развитие экономики посредством стимулирования частного

сектора.

Россия вступила во Всемирный банк летом 1992 года. С тех пор основные

инвестиционные средства в страну идут (за исключением средств ранее уже

упоминавшейся МФК) через Международный банк реконструкции и развития

(МБРР). За два последних года МБРР направлял на развитие экономики России

около 1,5 млрд. долл. ежегодно. Эти средства использовались в основном на

поддержание жизненно необходимого импорта (фармацевтики, семян, удобрений и

пр.), а также на осуществление крупных инвестиционных проектов в России.

Многие крупнейшие компании - от автомобильных до фармацевтических

корпораций- инвестируют в России настолько крупные средства, что это

заставляет из заглядывать дальше сегодняшних проблем на российском рынке.

*Генеральный директор отдела международных связей аэрокосмической

корпорации «Boeing» Д.Дэвидсон сообщил, что компания не планирует сокращать

свой штат в России, но даже увеличит его. Совместные пректы с российскими

партнерами будут осуществляться и впредь.

*Московский представитель автомобильной корпорации «General Motors»

Д.Херман заявил, что немногие компании откажутся от планов строительства

предприятий в России из-за нынешнего кризиса. «General Motors» имеет

совместное предприятие в Татарстане, которое выпускает «Chevrolet Blazer»,

ведутся переговоры о совместном предприятии с «АвтоВАЗом».

*Представитель итальянской автомобильной компании «Fiat» Г.Раньери

сообщил в интервью «Wall Street Jounal», что стратегические решения,

которые были приняты компанией два года назад, остаются в силе. В

частности, имеется в виду инвестирование 850 млн.долл. в предприятие по

производству 150 тыс. «фиатов» в год в сотрудничестве с АО «ГАЗ» и

Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), что в настоящее время

является крупнейшей инвестицией западной компании в России.

*Британские компании, ведущие торговые операции в России, не планируют

прекращать свою деятельность.

Помощник секретаря Российско-британской торговой палаты К.Томпсон

сообщил, что в 1996-1997гг. объем британского экспорта в Россию превышал 1

млрд. ф. ст. в год. В сентябре 1998г. в Санкт-Петербурге прошла британская

торговая выставка. Она стала крупнейшей в России в последние годы.

*Японская компания «Matsushita Denki Sangyo» намерена до 2000г.

открыть свои представительства в пяти городах России и стран СНГ, в том

числе во Владивостоке, Самаре, Минске, и довести их число до девяти.

Компания считает, что до 2000года объем продаж электроприборов

бытового назначения в России и СНГ возрастет до 5 млрд.долл. Их сервисное

обслуживание осуществляется в Москве и в Финляндии. Она оценивает спрос на

цветные телевизоры в 5,5 млн. шт. в год.

Используя ранее открытые в Финляндии и Казахстане и вновь открываемые

в четырех городах СНГ представительства, компания рассчитывает создать в

центральных регионах России и СНГ сеть для поставок своих товаров,

производимых на предприятиях в Европе и Азии.

*Президент японской компании «Itoh. Co.» Мурофуси подписал соглашение

о партнерстве с российской группой «Роспром», владеющей нефтяными

месторождениями в России.

Они будут сотрудничать в добыче, переработке и продаже нефти,

добываемой в Тюменской области, а также в торговле в Японии текстилем,

древесиной и химическими товарами, производимыми предприятиями группы

«Роспром». Соглашение предполагает также передачу технологии и возможность

совместного инвестирования в проекты на территории России.

*Новые инвестиции итальянской группы «Parmalat» в России составят 5

млн. долл. и будут вложены в строительство завода по производству молока и

молочных продуктов в г. Нижний Новгород.

*Новый завод по розливу безалкогольных напитков открыла компания

«ПепсиКо» в Солнечногорском районе Московской области. Это самое крупное из

пяти подобных предприятий, созданных корпорацией в России. С выходом на

полную мощность завод будет каждый час выпускать 24 тыс. двухлитровых

бутылок напитков «Пепси», «Пепси лайт», «Миринда» и «Севен ап». В

перспективе планируется установить линию по розливу напитков в алюминиевые

банки. Стоимость проекта - 66 млн.долл. На заводе работают 130 россиян,

впоследствии число рабочих мест планируется увеличить до 300. К концу

1998г. общий объем инвестиций «ПепсиКо» в России составит 110 млн.долл.

*Испанская компания «Campofrio» намерена расширять сотрудничество с

Россией. Она располагает контрольным пакетом акций СП ООО «Кампомос»,

которому принадлежат два мясоперерабатывающих предприятия в Москве,

производящих ежедневно до 65 тыс.т. мясопродуктов. Испанская компания

действует на российском рынке с 1990г. В 90-е годы мощности «Кампомос»

увеличились в 15 раз. В 1997г. его товарооборот достиг 215 млн.долл.

*Представитель национальной ассоциации предприятий по производству и

экспорту мебели Испании А.Бартомеу сообщила, что испанские мебельщики

намерены развивать сотрудничество с Россией. Россия является пятым (после

Франции, ФРГ, Португалии и Великобритании) потребителем испанской мебели, и

ее поставки возрастают ежегодно. В 1992г. Испания экспортировала мебель на

49 млн.песет (408 тыс.долл), а в 1997г.-на 2 млрд.песет (13млн.долл.).

*Ведущая европейская электронная корпорация «Phillips» продает

принадлежащую ей часть акций Воронежского телевизионного завода. Решение

принято в связи с четырехкратным подорожанием расходов на электроэнергию,

обострением конкуренции на российском телевизионном рынке из-за появления

на нем более дешевых телевизоров, производимых азиатскими компаниями.

«Phillips» договорилась с администрацией Воронежа о продаже ей этого

телевизионного завода, в который голландская компания в 1996-1998гг.

инвестировала 18 млн.долл.

*Германский химико-фармацевтический концерн «Bayer» и Российская

академия наук (РАН) подписали договор о сотрудничестве в научных

исследованиях в области фармацевтики и химии.

Договор предполагает проведение совместных научных разработок в

фармацевтике, в производстве полимерных материалов и ряде других областей

химии (в частности, в сферах, использующих тонкую химическую технологию), а

также обмен специалистами.

Все проекты будет финансировать концерн «Bayer», который уже

сотрудничает с тремя российскими НИИ. Исследования лекарственных препаратов

проводятся совместно с Институтом биоорганической химии им. Шемякина,

специальных продуктов органической химии- совместно с Российским центром

прикладной химии (г.Санкт-Петербург). Совместно со Всероссийским научно-

исследовательским институтом защиты животных (ВНИИЗЖ) налажено производство

высококачественных ветеринарных препаратов во Владимирской области.

*Фирма «Salamander» (ФРГ) намерена расширять присутствие в России,

заявил ее представитель. Фирма имеет в Европе 230 финансово самостоятельных

предприятий. В России ежегодно продается около 1 млн. пар ее обуви.

«Salamander» владеет предприятием в г.Рязане и инвестирует капитал в

совместное предприятие «Ленинвест» (г.Санкт-Петербург), производственные

мощности которого загружены лишь на 10%.

Авиакомпания «Аэрофлот- российские авиалинии» и фирма «Rockwell

Collins» (США), производящая бортовое радиоэлектронное оборудование (БРЭО),

открыли в аэропорту «Шереметьево» центр по обслуживанию БРЭО. Он будет

контролировать систему ТИКАС, используемую в целях предотвращения

столкновения воздушных судов. Оснащение такой аппаратурой самолетов,

совершающих полеты в США, является обязательным. В дальнейшем в центре БРЭО

будут проходить проверку все другие бортовые электронные системы.

В соответствии с соглашением, американская сторона осуществляет

поставку необходимого диагностического оборудования, передала «Аэрофлоту»

технологию по проведению проверок. Российские специалисты прошли подготовку

в США.

*Компания «Менатеп-Лизинг» подписала рамочные соглашения о

сотрудничестве с компанией «Фалькон» (официальный представитель корпорации

«Casa USA», одного из лидеров в производстве малой и средней строительной

техники) и фирмой «Chronos Richardson Gmbh» (ФРГ)- производителем

оборудования для работы с сыпучими порошкообразными и гранулированными

продуктами.

Соглашение предусматривает сотрудничество при сбыте производимой

инофирмами продукции. Согласно договоренности «Менатеп-Лизинг»

предоставляет российским покупателям альтернативную возможность

эксплуатировать оборудование этих фирм, оплачивая его стоимость в течение

продолжительного срока по гибким схемам финансирования, разработанным с

учетом интересов каждого клиента: лизинговые договоры, рассрочки платежей,

кредитные линии.

***

Иностранные инвесторы, высоко оценивая потенциальные предпосылки

эффективного приложения своего капитала в России (огромные природные

богатства, дешевые ресурсы производства, большой производственный и

интеллектуальный потенциал, позволяющий в сочетании с богатыми природными

ресурсами развернуть производство таких видов продукции, которые пользуются

спросом на внутреннем и конкурентоспособны на мировом рынках), весьма

осторожно относятся к его вложению в экономику нашей страны и стараются

воздержаться. Из-за сложившейся ситуации многие инвесторы покинули

российский рынок, но есть и такие, которые остались, которые верят в

будущее России.. И в связи с этим хочется надеяться на то, что кризис не

затянется надолго, что мы сможем его преодолеть.

3.Количественный анализ иностранных инвестиций.

1)Динамика поступления иностранных инвестиций.

По состоянию на 1 июля 1998г. накопленный иностранный капитал в

экономике России составил 37,1[17] млрд.долларов США. Наибольший удельный

вес в накопленном иностранном капитале приходится на прочие инвестиции

(68,6%), осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных

организаций, торговые кредиты, банковские вклады и пр.), доля прямых

инвестиций составила 30,6%, портфельных- 0,8%.

В I полугодии 1998г. замедлились темпы поступления иностранных

инвестиций. Так, если объем поступающего иностранного капитала в 1996г. по

сравнению с 1995г. вырос в 2,3 раза, в 1997г. по сравнению 1996г.- в 1,8

раза, то в I полугодии 1998г. он составил 99,1% от объема соответствующего

периода предыдущего года.

Рассмотрим динамику поступления иностранных инвестиций с помощью

следующей таблицы:

Таблица 3.4.

Динамика поступления иностранных инвестиций.

млн.долларов США

| |1995г|1996г|1997г|I |Iполуго|

| |. |. |. |полуго|дие |

| | | | | |1998г.в|

| | | | |-дие |% |

| | | | |1998г.|к |

| | | | | |Iполуго|

| | | | | |-дию |

| | | | | |1997г. |

|Инвестиции |2983 |6970 |12295|7698 |99,1 |

|из них: | | | | | |

|прямые инвестиции |2020 |2440 |5333 |1509 |53,7 |

|в том числе: | | | | | |

|взносы в уставный капитал |1455 |1780 |2127 |641 |58,9 |

|кредиты, полученные от | | | | | |

|зарубеж-ных совладельцев |341 |450 |2632 |593 |38,2 |

|предприятий | | | | | |

|прочие прямые инвестиции |224 |210 |574 |275 |164,8 |

|портфельные инвестиции |39 |128 |681 |32 |7,2 |

|в том числе: | | | | | |

|акции |11 |42 |571 |29 |7,9 |

|долговые ценные бумаги | | | | | |

|предприя-тий |28 |86 |109 |3 |3,9 |

|прочие инвестиции |924 |4402 |6282 |6157 |136,4 |

|в том числе: | | | | | |

|торговые кредиты |187 |406 |340 |1650 |в |

| | | | | |14,8р. |

|прочие кредиты |493 |2719 |4347 |4268 |126,1 |

|прочее |244 |1277 |1595 |239 |121,9 |

В структуре иностранного капитала, поступившего в Россию, основная

доля приходилась на прочие инвестиции, которая возросла с 31,0% в 1995г. до

80,0% в I полугодии 1998г., что связано с поступлением кредитов по

правительственным соглашениям. В целом прочие инвестиции в I полугодии

1998г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года возросли на

36,4 % (в 1996г. соответственно в 4,8 раза, в 1997г.-на 42,7%).

Одновременно отмечалось снижение доли торговых кредитов с 6,3% в 1995г. до

2,8% в 1997 году. Однако, в I полугодии 1998г. отмечено резкое (в 15 раз)

увеличение торговых кредитов, которые составили 21,4 % общего объема

поступивших иностранных инвестиций. Это связано со стремлением иностранных

инвесторов вкладывать в российскую экономику только «короткие» деньги, а

также направлением их отраслевых интересов в общую коммерческую

деятельность по обеспечению функционирования рынка и торговлю. Приток в эти

отрасли обеспечивается почти полностью за счет частного капитала, в то

время, как кредиты международных финансовых организаций направляются в

основном в промышленность.

В I полугодии 1998г. было направлено в экономику России прямых

инвестиций 1509 млн. долларов, что составило 53,7% от объема

соответствующего периода предыдущего года (в 1996г. увеличение на 20,8%, в

1997г. в 2,2 раза), портфельных соответственно - 32 млн. долларов, или 7,2

% (в 1996г.- в 3,3 раза, в 1997г.- в 5,3 раза).

В структуре поступившего иностранного капитала наблюдается снижение

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8