Анализ хозяйственной деятельности предприятия

Ценность результатов горизонтального анализа существенно

снижается в условиях инфляции. Тем не менее эти данные можно

использовать при межхозяйственных сравнениях.

Вертикальный и горизонтальный анализы взаимодополняют друг друга.

Для получения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный

период производится солоставление изменения итога баланса с изменениями

финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период,

например с изменением выручки от реализации продукции, информация о

которой содержится в форме № 2 годовой отчетности.

Сопоставление осуществляется путем сравнения коэффициентов KN и KB,

которые показывают прирост соответственно выручки от реализации продукции

и среднего значения итога баланса за отчетный период.

KN = 67,13, KB = 96,86

67,13 < 96,86

KN < KB

Если KN < KB, то в отчетном периоде - 1998 году, использование

финансовых ресурсов предприятия было менее эффективным, чем в предше

ствующем периоде, то есть в 1997 году.

2.2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ

Анализ финансовой устойчивости предприятия

После общей характиристики финансового состояния и его изменения за

отчетный период, следующей важной задачей финансового состояния является

исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Для данного

блока анализа имеет решающее знечение вопрос о том, какие показатели

отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан

прежде всего с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях

рынка эта модель имеет следующий вид :

F + Z + Ra = Иc + KT + Kt + Ko + Rp ,

где условные обозначения имеют тот же смысл, что и в таблице 2.6, т. е. :

F - основные средства и вложения ;

Z - запасы и затраты ;

Ra - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (

дебиторская задолженность ) и прочие активы ;

Иc - источники собственных средств ;

Kt - краткосрочные кредиты и заемные средства ;

KT - долгосрочные кредиты и заемные средства ;

Ko - ссуды, не погашенные в срок ;

Rp - расчеты ( кредиторская задолженность ) и прочие пассивы.

По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку

статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения

сроков возврата, величин заемных средств.

Таблица 2.6

БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ ( в агрегированном виде )

|АКТИВ |Условные |ПАССИВ |Условные |

| |обозначен.| |обозначен|

|(. Основные средства и |F |(. Источники собственных |Ис |

|вложения | |средств | |

|((. Запасы и затраты |Z |((. Расчеты и прочие |Rp |

| | |пассивы | |

|(((. Денежные средства, |Ra |(((. Кредиты и другие |K |

|расчеты и прочие активы | |заемные средства | |

|в том числе : |Д |в том числе : |Kt |

|денежные средства и крат- | |краткосрочные кредиты и | |

|косрочные финансовые | |заемные средства | |

|вложения | | | |

|расчеты и прочие активы |ra |долгосрочные кредиты и |KT |

| | |заемные средства | |

| | |ссуды, не погашенные в |Ko |

| | |срок | |

|БАЛАНС |B |БАЛАНС |B |

Таблица 2.7

Данные для анализа финансовой устойчивости предприятия

|Показатель |Конец 1997 года |Конец 1998 года |Изменение |

|F |58619 |57169 |-1450 |

|Z |24349 |33863 |9514 |

|Ra |239971 |209912 |-30059 |

|Д |208694 |105081 |-103613 |

|ra |31277 |104831 |73554 |

|Ис |74759 |74759 |0 |

|Rp |383172 |368781 |-14391 |

|K |0 |0 |0 |

|KT |0 |0 |0 |

|Kt |0 |0 |0 |

|Ko |0 |0 |0 |

|B |457931 |443540 |-14391 |

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются

преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения,

преобразуем исходную балансовую формулу :

Z + Ra = [ ( Ис + KT ) - F ] + [ Kt + Ko + Rp ] .

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов

и затрат величиной [ ( Ис + KT ) - F ] :

Z ( ( Ис + KT ) - F,

будет выполняться условие платежеспособности, то есть денежные средства,

краткосрочные финансовые вложения ( ценные бумаги ) и активные рассчеты

покроют краткосрочную задолженность предприятия ( Kt + Ko + Rp ) :

Ra ( Kt + Ko + Rp.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств

и величин собственных и заемных источников их формирования определяет

устойчивость финансового состояния предприятия.

Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является

сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает

ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и

затрат источниками есть причина той или иной степени, платежеспособности (

или неплатежеспособности ), выступающей как степень обеспеченности.

Для 1997 года:

24349 = ( 74759 + 0 ) - 58619

24349 ( 16140

Для 1998 года:

33863 = ( 74759 + 0 ) - 57169

33863 ( 17590

Ни в 1997 году, ни в 1998 году данное условие платежеспособности

предприятия не выполняется. Денежные средства и активные расчеты не

покроют краткосрочную задолженность предприятия.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или

недостаток источников средств для формирования запасов и затрат,

получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и

затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами

источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку

достаточность суммы всех возможных видов источников ( включая краткосрочную

кредиторскую задолженность и прочие пассивы ) гарантирована

тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итогу раздела ((

актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат

используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата

разных видов источников :

наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины

источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

Ес = Ис - F

Ес97 = Ис97 - F97 = 74759 - 58619 = 16140

Ес98 = Ис98 - F98 = 74759 - 57169 = 17590

В 1998 году собственные оборотные средства возросли, хотя источники

собственных средств не увеличились, но снизились иммобилизованные активы.

наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования

запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на

сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

ЕТ = Ес + КТ

ЕТ97 = Ес97 + КТ97 = 16140 + 0 = 16140

ЕТ98 = Ес98 + КТ98 = 17590 + 0 = 17590

общая величина основных источников формирования запасов и затрат,

равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и

заемных средств ( к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не

погашенные в срок ):

Es = ET + Kt

Так как, ни в 1997, ни в 1998 году предприятие ОАО “ ЭКСПО -

СЕРВИС “ не получало кредитов и заемных средств, то:

ET97 = Ec97 = Es97 = 16140

ET98 = Ec98 = Es98 = 17590

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования

запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных

средств в случае присутствия в разделе ((( актива баланса превышения

расчетов с работниками по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и

служащих ( раздел (( пассива ). Иммобилизация также может скрываться в

составе прочих дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при

этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных.

Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность

обнаруженных сомнительных сумм. При анализе баланса ОАО “ ЭКСПО - СЕРВИС

“ нет необходимости проводить данные корректировки.

В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных

источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Так

как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на

капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически

показатель наличия ЕТ отражает скорректированную величину собственных

оборотных средств, поэтому название “ наличие собственных и долгосрочных

заемных источников “ указывает лишь на тот факт, что исходная величина

собственных оборотных средств Ес увеличена на сумму долгосрочных кредитов и

заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат

соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их

формирования:

излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств:

( Ес = Ес - Z

( Ес97 = Ес97 - Z97 = 16140 - 24349 = -8209

( Ес98 = Ес98 - Z98 = 17590 - 33863 = -16273

В 1997 году, так же, как и в 1998 году, имеется недостаток

собственных оборотных средств. Причем в 1998 году он увеличился более чем

в полтора раза.

излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных и долгосрочных заемных

источников формирования запасов и затрат:

( ЕТ = ЕТ - Z = ( Ес + КТ ) - Z,

излишек ( + ) или недостаток ( - ) общей величины основных источников

для формирования запасов и затрат:

( Es = Es - Z = ( Ес + КТ + Кt ) - Z .

Так как, ни в 1997, ни в 1998 году предприятие ОАО “ ЭКСПО -

СЕРВИС “ не получало кредитов и заемных средств, то:

( ЕТ97 = ( Ес97 = ( Es97 = -8209

( ЕТ98 = ( Ес98 = ( Еs98 = -16273

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат

источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации

по степени их устойчивости.

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов

предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В

результате осуществления какой - либо хозяйственной операции финансовое

состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшится или

ухудшится. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является

как бы “ возмутителем “ определенного состояния финансовой устойчивости,

причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных

границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в

основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие

потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового

состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового сотояния, встречающаяся редко

и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается

условиями:

Z ( Ес + Скк,

где Скк - кредиты банков под товарно - материальные ценности с учетом

кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности при

кредитовании.

2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия,

гарантирующая его платежеспособность,

Z = Ес + Скк,

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением

платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность вос-

становления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и

увеличения собственных оборотных средств,

Z = Ес + Скк + Со,

где Со - источники, ослабляющие финансовую напряженность. Сюда относятся:

временно свободные собственные средства резервного и специального фондов,

превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской, кредиты

банков на временное пополнение оборотных средств и прочие.

В ОАО “ ЭКСПО - СЕРВИС “ имеются источники, ослабляющие финансовую

напряженность, хотя в 1998 году они уменьшелись:

Со97 = 348172 - 31277 = 316895

Со98 = 333665 - 104771 = 228894

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится

на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства,

краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не

покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,

Ез ( Ес + Скк.

Рассмотрим степень неустойчивости финансового состояния ОАО

“ЭКСПО - СЕРСИС “ :

Z ( Ес + Скк + Со

В 1997 году: 24349 ( 16140 + 0 + 316895

24349 ( 333035

В 1998 году: 33863 ( 17590 + 0 + 228894

33863 ( 246484

Данная финансовая неустойчивость в 1997 и 1998 годах приемлема и

нормальна, поскольку источники, ослабляющие финансовую напряженность

предприятия достаточно велики.

Каждый из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется

набором однотипных показателей, дающих более полную картину финансового

состояния предприятия ( табл. 2.8 ).

К этим показателям относятся: коэффициент обеспеченности запасов и

затрат источниками средств; излишек ( недостаток ) средств для

формирования запасов и затрат; излишек ( недостаток ) средств на 1

руб. запасов.

Таблица 2.8

Анализ финансового состояния ( на конец 1998 года )

|Тип ситуации |Коэффициент |Излишек ( + ) или |Излишек или |

|( критерий |обеспеченности |недостаток ( - ) |недостаток |

|оценки ) |запасов и затрат |средств |средств на |

| |источниками | |1 руб. |

| |средств | |запасов |

|1. Абсолютная | Ес + Скк | | Da |

|устойчивость |Ка = |Da = Ес + Скк - Ез |Za = |

| |-------------(1 | |---------- |

|Z ( Ес + Скк | Z | | Z |

|2. Нормальная | Ec + Cкк | | Dн |

|устойчивость |Кн = ------------|Dн = Ес + Скк - Ез |Zн = |

| |=1 | |---------- |

|Z = Ес + Скк | Z | | Z |

|3. Неустойчивое | Ес + Скк + | | |

| |Со | |Dn |

|состояние |Кn= |Dn = Ес+ Скк+ Со- Z |Zn = |

| |-------------=1 | |----------- |

|Z = Ес + Скк + Со | Z | | |

| | | |Z |

|4. Кризисное | Ес + | | |

| |Скк | |Dк |

|состояние |Кк = |Dк = Ес + Скк - Z |Zк = |

| |------------( 1 | |----------- |

|Ез ( Ес + Скк | Z | | |

| | | |Z |

|У ОАО “ ЭКСПО - |Кn = (17590 + |Dn = 17590 + 0 + |Zn = 212621 /|

|СЕРВИС “ в целом |+228894)/ 33863= |+ 228894 - 33863 = | |

|неустойчивое |= 7,27 |= 212621 |/ 33863 = |

|состояние | | |6,28 |

Как видно из таблицы 2.8 предприятие находится в неустойчивом

финансовом состоянии. Хотя источники формирования превышают запасы и

затраты на сумму 212621 рубль, но это происходит из - за наличия

источников средств, снимающих финансовую напряженность ( превышение

нормальной кредиторской задолженности над дебиторской ). А коэффициент

обеспеченности запасов и затрат источниками средств за счет тех же

источников, снимающих финансовую напряженность, оказывается даже больше

единицы. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия ОАО

“ ЭКСПО - СЕРВИС “ полностью зависит от суммы превышения нормальной

кредиторской задолженности над дебиторской. Это является резервом и

источником приемлемого положения фирмы, но также исчезновение данного

источника является наиболее рискованным фактором снижения финансовой

устойчивости предприятия.

Для улучшения финансовой устойчивости предприятия необходима

оптимизация структуры пассивов, устойчивость может быть восстановлена

путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование

финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса

неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязные группы

показателей:

1. Общая величина неплатежей: просроченная задолженность по ссудам

банка; просроченная задалженность по расчетным документам поставщиков;

недоимки в бюджеты; прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.

2. Причины неплатежей: недостаток собственных оборотных средств;

сверхплановые запасы товарно - материальных ценностей; товары отгруженные,

не оплаченные в срок покупателями; товары на ответственном хранении у

покупателей ввиду отказа от акцепта; иммобилизация оборотных средств в

капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими

ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и

целевого финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность: временно

свободные собственные средства ( фонды экономического стимулирования,

финансовые резервы и др. ); привлеченные средства ( превышение нормальной

кредиторской задолженности над дебиторской ); кредиты банка на временное

пополнение оборотных средств и прочие заемные средства [ 15 ].

Анализ ликвидности предприятия

Потребность в анализе ликвидности предприятия возникает в условиях

рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки

кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как

степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения

которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по

времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется

времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его

ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,

сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке

убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по

срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [ 1 ].

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в

денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и

краткосрочные финансовые вложения ( ценные бумаги ):

А197 = 208694

А198 = 105081

Наиболее ликвидные активы снизились в 1998 году.

А2) быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие

активы. Итог группы получается вычитанием из итога раздела ((( актива

величины наиболее ликвидных активов. Желательно также, использовав данные

бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и

целевого финансирования, и расчеты с работниками по полученным ими ссудам.

Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования,

а также превышение величины расчетов с работниками по полученным ими ссудам

над величиной ссуд банка для рабочих и служащих представляют собой

иммобилизацию оборотных средств ( часть превышения расчетов над ссудами

банка, обусловленная выдачей ссуд работников за счет средств специальных

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9