Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг

Крымский институт бизнеса

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра международной экономики

Курсовая работа

По дисциплине «Политэкономия»

На тему «Рынок ценных бумаг»

Курсовая работа Выполнил: студент 1 курса

сдана на кафедру группы ________

«___»________2002г. Специальности_____________

работа прорецензирована и _________________________

допущена к защите (Ф.И.О.)

«___»________2002г. Научный руководитель:_______

Работа защищена _________________________

с оценкой_________ ФИО, научная степень,

«___»________2002г. учёное звание

Председатель комиссии__________________________________

подпись

ФИО

Симферополь, 2002

Аннотация

В курсовой работе «Рынок ценных бумаг, становление и

развитие в Украине» рассмотрен рынок ценных бумаг как составная

часть рыночной экономики, функции и виды ценных бумаг . Так же

законодательное регулирование ценных бумаг. И один из главных

вопросов курсовой особенности становления рынка ценных бумаг на

Украине и в частности воздействие НБУ на рынок ценных бумаг.

ПЛАН.

Введение.

(. Рынок ценных бумаг как составная часть инфраструктуры

рыночной экономики. 4

1. 1. Рынок ценных бумаг, его сущность и виды. 5

1.2. Экономическое содержание ценных бумаг и их виды.

7

1.3. Организация фондовой биржи и биржевые операции. 10

((. Законодательное регулирование рынка ценных бумаг. 21

(((. Рынок ценных бумаг на Украине.

3.1. Особенности становления и развития рынка ценных бумаг

на Украине. 24

3. 2. Воздействие НБУ на рынок ценных бумаг. 31

3.3. Перспективы становления и развития рынка ценных

бумаг на Украине. 37

Заключение. 41

Список литературы. 45

Введение.

Уже более 10 лет существует рынок ценных бумаг на

Украине, а ведь еще совсем недавно рынок ценных бумаг мы

видели только с телеэкрана из жизни Запада и он казался

совершенно немыслимым в условиях нашей страны. Но все

постепенно меняется и вот уже и граждане Украины сталкиваются

с этим явлением, имеющим большое влияние на важнейшие аспекты

жизненного уклада в странах с развитой рыночной экономикой.

Акции, облигации, сертификаты, чеки, векселя и другие

ценные бумаги, которые еще совсем недавно были диковинкой,

теперь прочно вошли в нашу жизнь наряду с такими привычными

словами как "биржа" и "депозитарий". Ценные бумаги стали

способом выражения личного или коллективного

предпринимательского риска, давно перестав быть объектами

ритуального поклонения, что к сожалению весьма часто

встречалось и встречается у нас.

В курсовой работе будут рассмотрены основные аспекты

рынка ценных бумаг в Украине, его структура, основы

регулирования, составляющие и его место в национальном

хозяйстве, а также такие новые для рынка явления как торговля

государственными ценными бумагами и внебиржевой рынок ценных

бумаг.

Глава (. Рынок ценных бумаг как составная часть

инфраструктуры рыночной экономики.

1.1. Рынок ценных бумаг, его сущность, виды.

Приватизация и акционирование частной собственности,

развитие предпринимательства и кредитных институтов приводят к

углубленному развитию денежных и кредитных отношений. Появляется

особый сектор хозяйствования, который связан с оборотом ценных

бумаг ( финансовый рынок.

Финансовый рынок требует не только правового регулирования

оборота ценных бумаг, но и возникновения организации, которая бы

обеспечивала этот оборот. Такой организацией является фондовая

биржа. Фондовая биржа ( это организованный и регулярно

функционирующий рынок для купли-продажи ценных бумаг,

обязательный элемент регулирования рынка ценных бумаг.

Финансовый рынок условно можно разделить на две части: рынок

банковских ссуд и рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг

дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней.

Коммерческий банк редко выдает ссуды на долгий срок (больше

года). Ценные бумаги дают возможность получить деньги на долгий

период ( на десятилетие ( облигации) или в бессрочное

пользование (акции). Задание РЦБ состоит в том, чтобы обеспечить

более полное и быстрое переливание сбережений по цене, которая

устраивает обе стороны. Для этого нужны биржи и действующие на

РЦБ посредники.

Биржа ( это организованный РЦБ, который функционирует на

основе официально зарегистрированных правил ведения торговли,

где соглашение о размещении и купле-продаже ценных бумаг

осуществляется ограниченным числом биржевых посредников.

Эмитентами (организациями или предприятиями, которые выпускают в

оборот деньги или ценные бумаги) на рынке ценных бумаг выступают

частные национальные, государственные национальные, частные и

государственные иностранные организации.

Все ценные бумаги, которые оборачиваются на рынке, можно

разделить на три группы: акции, облигации и специальные ценные

бумаги. Что касается инвестиций и стабильности прилива дохода,

наиболее качественными считаются государственные облигации,

особенно краткосрочные сберегательные векселя. Затем идут

частные облигации и акции крупных компаний, которые регулярно

платят дивиденды.

Рассматривая современную институциональную структуру РЦБ,

следует выделить четыре категории участников операций:

коммерческие банки, инвестиционные банки, биржевые фирмы и

кредитно-финансовые организации, которые объединены под

названием “Институциональные инвесторы” (страховые компании,

пенсионные и инвестиционные фонды”. Разделение обязанностей

между основными группами участников рынка в целом показано на

рисунке 1.

В зависимости от значения, которое имеет РЦБ в экономике,

его можно поделить на два вида: первичный и вторичный. Первичный

( это рынок, на котором размещаются впервые выпущенные бумаги.

Здесь осуществляется мобилизация денежных средств акционерными

обществами и затем их государством. Первичный рынок включает

инвестиционные и коммерческие банки, через которые акционерные

общества и государство осуществляют размещение своих бумаг.

Вторичный рынок ( это рынок, на котором продаются и

покупаются выпущенные ранее ценные бумаги. Здесь происходит

смена собственника этих бумаг. Этот рынок, в свою очередь,

делится на: централизованный и децентрализованный. Формой

централизованного РЦБ является фондовая биржа, на которой

постоянно оборачиваются ценные бумаги, но не все, а только те,

которые допущены к обороту биржевыми комитетами.

Децентрализованный ( это рынок, на котором оборачиваются как

допущенные, так и не допущенные к обороту на фондовых биржах

ценные бумаги. Этот рынок складывается из значительного числа

брокерско-диллерских фирм, которые осуществляют между собой

связи при помощи телефонно-телеграфных сетей и почты. К ним

относятся коммерческие банки, поскольку многие из них занимаются

аналогичными операциями с ценными бумагами.

Для современных РЦБ характерным является достаточно большое

количество соглашений, которые заключаются вне биржи, и это

составляет внебиржевой оборот. Следовательно, современный РЦБ

складывается из биржевого оборота с зарегистрированными и

незарегистрированными на бирже ценными бумагами, а также

внебиржевого оборота.

Внебиржевой и биржевой рынки в некоторой степени

противостоят друг другу, в то же время взаимно дополняя друг

друга. Это противоречие возникает потому, что выполняя общую

функцию торговли и оборота ценных бумаг, они руководствуются

специфическими методами их отбора и реализации. Внебиржевой

оборот, как правило, охватывает только новые выпуски ценных

бумаг и главным образом размещение облигаций торгово-

промышленных корпораций. Напротив, на бирже котируются старые

выпуски ценных бумаг и в основном акции торгово-промышленных

корпораций. Если через внебиржевой оборот осуществляется в

основном финансирование воспроизводственного процесса, то на

бирже при помощи скупки акций осуществляется контроль над

корпорациями и фирмами, идет формирование контроля и его

перераспределения между разными финансовыми группами. Биржа

осуществляет также соответствующую часть финансирования, в

основном через мелкого и среднего вкладчика.

1. 2. Экономическое содержание ценных бумаг и их виды.

Существуют разные виды фондовых ценностей: ценные бумаги с

фиксированным доходом; акции ( свидетельство о участии в

капитале. Есть также их смешанные формы. Ценные бумаги, являясь

реальным капиталом, не имеют никакой реальной стоимости, их цена

или курс определяется согласно доходам в виде дивидендов по

акциям или процента по облигациям, а также ссудного процента.

Биржевой курс ценных бумаг испытывает колебания и в каждый

момент зависит от соотношения между предложением этих бумаг и

спросом на них. Через фондовую биржу осуществляется размещение

акций, облигаций, которое идет преимущественно крупными банками.

Ценные бумаги с фиксированным доходом ( это долговые

обязательства, в которых эмитент обязуется выполнить

соответствующие действия. Как правило, это оборотная выплата

денежной суммы и процентного вознаграждения.

Существуют такие разновидности ценных бумаг с фиксированным

доходом:

- государственная ссуда (ссуда правительства на создание

специальных фондов);

- коммунальная ссуда (для сбалансирования государственных

финансов местного органов управления);

- коммунальные облигации и залоговые письма (ипотечные банки

дают долгосрочные кредиты под залог земельных участков или под

долговое обязательство товариществ);

- промышленная облигация ( долговые обязательства с

фиксированным доходом промышленной компании).

Несколько подобны к промышленным облигациям долговые

обязательства и опционные ссуды. Это переходные к акциям формы

ценных бумаг с фиксированным доходом (их купля связана с

возможностью приобрести в будущем акции). Опционные ссуды и

конверсионные обязательства, как и промышленные облигации,

котируются на бирже, их курс публикуется ежедневно. Вексель (

это ценная бумага, которая засвидетельствует безусловное

обязательство векселедателя. Существуют простой и переводной

векселя. Каждый из них имеет соответствующие реквизиты. Порядок

купли и продажи векселей определяется Кабинетом министров.

Акции ( это номерные ценные бумаги, документы, которые

утверждают членство в акционерном товариществе и дают право на

получение дивидендов. Эмиссия акций на предъявителя во всех

странах ограничена. Как правило, акции сохраняются у брокеров

или в других специализированных конторах. Собственник имеет

только свидетельство о количестве акций. Отличают обычные и

привилегированные акции. Обычные акции дают своему собственнику

право на один голос на сборах акционеров. Кроме этого,

собственник обычной акции имеет право на получение части чистой

прибыли, которая распределяется в виде дивидендов. При

ликвидации акционерного товарищества его претензия на

собственность является последней. Он получает то, что остается

после оплаты долгов и расчетов с привилегированными акционерами.

Привилегированные акции дают собственнику право

преимущественного владения на прибыль и собственность

акционерного товарищества, иногда гарантируют фиксированный

доход (в том случае, если товарищество получило чистую прибыль)

а также особые права при голосовании (несколько голосов, право

на участие в принятии соответствующих решений на сборах

акционеров). Наиболее распространены привилегированные акции с

фиксированным доходом, но без права голоса. Выплата дивидендов

по этим акциям не обязательна для акционерного товарищества. Их

задержка или невыплата не ведет к банкротству. Эмиссия

привилегированных акций ограничивается законом.

Инвестиционный сертификат ( это часть в специальном фонде

ценных бумаг (инвестиционном фонде), которым руководит

инвестиционная компания. Инвестиционный фонд может быть

составлен по разным принципам: может включать только акции

крупных компаний или только облигаций. Основной целью

формирования такого фонда является минимизация курсовых

дивидендов и соответственно процентных рисков на основе широкой

дифференциации вкладов и выплат собственникам инвестиционных

сертификатов максимальных доходов.

В сфере деятельности современных фондовых бирж появляется

ряд новых ценных бумаг, причиной чему в основном является

необходимость усовершенствования организационной структуры

фондовых рынков. К этим новым ценным бумагам относятся

конвертируемые акции и облигации, фьючерсы, опционы. Фьючерсы (

это стандартные сроковые контракты, заключенные между продавцом

(эмитентом) и покупателем на совершение купли-продажи

соответствующей ценной бумаги по заранее зафиксированной цене.

Опционы отличаются от фьючерсов тем, что они предполагают право,

а не обязательство проведения той или иной операции, которой

руководствуется покупатель опциона. Он ограничивает влияние на

свои активы и пассивы негативного движения рыночных показателей

суммой, уплаченной за контракт.

Одной из разновидностей опционов являются варанты, которые

дают их собственнику право на приобретение соответствующих

фондовых ценностей. Их отличает от опционов более долгий срок, а

также факт, что опцион, естественно, выпускается на существующий

актив.

В последние годы варанты все чаще выпускаются с облигациями,

что сделало последние более привлекательными в глазах

инвесторов. Покупая облигацию, собственник, фактически, выдает

кредит, который должен принести прибыль, достаточную для уплаты

процентов и дивидендов.

Конвертируемые облигации отличаются от облигаций с варантами

тем, что их собственник не может продать право получения акции

по фиксированной цене на рынке отдельно от облигации.

1. 3.Организация фондовой биржи и биржевые операции.

Понятие фондовой биржи

Фондовая биржа представляет собой определенным образом

организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг

совершают через членов биржи, выступающих в качестве

посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи

состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и

кредитно-финансовых институтов.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы

попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой

торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке),

компания должна удовлетворять выработанным членами биржи

требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой

прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций,

периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или

государственный орган, контролирующий их деятельность,

устанавливает правила ведения биржевых операций; режим,

регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения

сделок они образуют сердцевину биржи как механизма,

обслуживающего движение ценных бумаг.

Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг

друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги

определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-

продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это

определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги -

акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы

этих бумаг. Встает вопрос: как сообразуются между собой понятия

рынок и биржа, биржа и аукцион?

Общее у биржи с рынком - установление цен товаров в

зависимости от спроса и предложения на них. Но, в отличии от

рынка, на бирже могут продаваться не все товары, а только

допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой, способы

купли-продажи на бирже значительно разнообразнее, чем на рынке,

правда, более регламентированные

Что касается аукциона, то о нем на бирже напоминает способ

назначения цены: ее выкрикивают. В век электроники такая

система может показаться лишь данью традиции, но, по мнению

биржевиков, она выполняет ряд полезных функций: создает

необходимую рыночную атмосферу, обеспечивает публичность

торгов. При одинаковой цене на предлагаемые товары они скорее

достанутся тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому "голосовые

данные" на бирже, как и на аукционе, имеют немалое значение

но, в отличие от аукциона, цены на товары на биржах не только

растут по отношению к стартовым, но и падают.

Следовательно, биржа имеет в своих характеристиках как черты

исторических предшественников, (таких как рынки, ярмарки,

аукционы) , так и собственную специфику.

Значение фондовой биржи для рыночной экономики выходит за

рамки организованного рынка ценных бумаг. Фондовые биржи

произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. "Чудо"

состояло в том, что для инвестора практически стерлись различия

между долгосрочными и краткосрочными вложениями средств. Вполне

реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали

предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на

фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого

отдельного акционера инвестиции (инвестированный в акции

капитал) имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные

деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на

бирже.

Биржи могут быть учреждены государством как общественные

заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи

считаются общественными учреждениями. Это, правда, выражается

лишь в том, что государство предоставляет помещения для биржевых

операций. Биржевики считаются представителями государства, но

действуют как частные предприниматели, за свой счет.

Биржи могут быть учреждены и на принципах частного

предпринимательства, например, как акционерное общество. Такая

организация бирж характерна для Англии, США.

Украинская фондовая биржа.

В Украине принят и действует ряд нормативных актов,

заложивших основу для функционирования ценных бумаг. Одним из

Страницы: 1, 2, 3, 4