Прибыль и рентабельность

|Отчисления на |45,08 |108 200 |1,75 |

|амортизацию | | | |

|Итого постоянных |87,25 |209 400 |3,38 |

|издержек | | | |

|Транспортные расходы |35,00 |84 000 |1,36 |

|Зарплата и соц.страх.|339,07 |813 760 |13,14 |

|Покупка материалов |1500,00 |3 600 000 |58,12 |

|Прочие затраты |50,00 |120 000 |1,94 |

|ИТОГО переменных |1924,07 |4 617 760 |74,55 |

|затрат | | | |

|ВСЕГО ТЕКУЩИХ ЗАТРАТ |2011,32 |4 827 160 |77,9 |

|ИТОГО |2580,90 |6 194 160 |100,00 |

Из таблицы 6 отчетливо видно, какой категории издержек принадлежит

больший удельный вес в общем годовом объеме издержек. И, следовательно, к

изменениям в какой затратной группе более чувствительно предприятие. Также

с помощью этой таблицы можно легко определить величину каждой группы затрат

на единицу продукции и на годовой выпуск продукции.

Таблица 6 наглядно иллюстрирует себестоимость производства оконного

блока, которая равна 2 580,90 руб.

2.1.6. Определение объема прибыли

После расчета затрат необходимо оценить предполагаемый объем прибыли

от реализации проекта. Выручка от реализации рассчитывается путем умножения

планируемого объема производства на планируемую цену реализации. Эти

расчеты удобно представить в виде таблицы.

Таблица 7

Выручка от реализации за 3 года

| |1 |1 |ИТОГО за|ИТОГО за|ИТОГО |ИТОГО |ВСЕГО за|

| |месяц |квартал|1 |1 год |за 2 |за 3 |3 года |

| | | |полгода | |год |год | |

|Объем |200 |600 |1 100 |2 300 |2 400 |2 400 |7 100 |

|продаж, шт.| | | | | | | |

|Цена |3 000 |3 000 |3 000 |3 000 |3 000 |3 000 |3 000 |

|реализации | | | | | | | |

|за единицу,| | | | | | | |

|руб. | | | | | | | |

|Выручка от |600 |1 800 |3 300 |6 900 |7 200 |7 200 |21 300 |

|реализации,|000 |000 |000 |000 |000 |000 |000 |

|руб. | | | | | | | |

|Амортизация|9 017 |27 050 |54 100 |108 200 |108 200|108 200|324 600 |

|Валовая |609 |1 827 |3 354 |7 008 |7 308 |7 308 |21 624 |

|прибыль |017 |050 |100 |200 |200 |200 |600 |

После того, как были рассчитаны ориентировочные данные о затратах и

прибыли, можно переходить к расчету основных показателей экономической

эффективности проекта [12, 81].

2.2. Оценка экономической эффективности внедрения нового товарного

направления

2.2.1. Расчет денежных потоков

Целесообразно разделить этот процесс на две части: расчет притока

денежных средств и расчет оттока денежных средств, и представить их в виде

таблицы.

Таблица 8

Потоки денежных средств за весь срок реализации проекта

| |1 месяц |1 |ИТОГО за|ИТОГО за|ИТОГО за|ИТОГО |ВСЕГО за|

| | |квартал|1 |1 год |2 год |за 3 |3 года |

| | | |полугода| | |год | |

|Приток|-757 983|1 827 |3 354 |7 008 |7 308 |7 308 |21 624 |

| | |050 |100 |200 |200 |200 |600 |

|Отток |402 263 |2 521 |2 413 |4 827 |4 827 |4 827 |14 481 |

| | |440 |580 |160 |160 |160 |480 |

|Cash |-1 160 |-694 |940 520 |2 181 |2 481 |2 481 |7 143 |

|Flow |246 |390 | |040 |040 |040 |120 |

Данные таблицы свидетельствуют о том, что только в первый квартал

отток денежных средств (т.е. текущие затраты) превышает приток денежных

средств (т.е. выручку от реализации). Это происходит, во-первых, за счет

того, что в первое полугодие проект еще не работает в полную мощность, а во-

вторых, за счет вычета из выручки единовременных затрат [14, 219].

Если рассматривать денежный поток по годам, то уже в первый год

реализации проекта Cash Flow выходит на положительное значение. Это

фактически означает, получение чистой положительной прибыли уже в первый

год работы.

Можно также представить движение денежных средств в виде диаграммы.

Рисунок 5. Движение денежных средств

2.2.2. Расчет дисконтированного дохода и ЧТС

На основании полученных ранее данных необходимо провести расчет

дисконтированных затрат и поступлений. Ставка дисконтирования принимается

равной 60%. Считается, что инфляция в период реализации проекта равна 17%,

требуемый уровень доходности – 30%, премия за риск – 5%. Срок реализации

проекта – 3 года.

Дисконт = [pic] 60%.

Для расчета ЧДД и ЧТС удобно воспользоваться следующей таблицей:

Таблица 9

Дисконтированные затраты и поступления за весь срок реализации проекта

| |2002 |2003 |2004 |ИТОГО за 3 года |

|Дисконт |0,60 |0,60 |0,60 | |

|Кд |1,00 |0,63 |0,39 | |

|Дисконтированные |2 181 |1 550 650 |969 156 |4 700 846 |

|чистые |040 | | | |

|поступления | | | | |

|Дисконтированные |1 367 |0 |0 |1 367 000 |

|единовременные |000 | | | |

|затраты | | | | |

|ЧДД |814 040 |1 550 650 |969 156 |3 333 846 |

|ЧТС |814 040 |2 364 690 |3 333 846 | |

Как свидетельствует таблица 9 ЧТС проекта за 3 года > 0. Это говорит

о том, что проект эффективен, так при его реализации чистая прибыль

(прибыль – текущие затраты) полностью покрывает все единовременные затраты.

Эффективность проекта может наглядно проиллюстрировать график ЧДД и

ЧТС.

Анализ графика показывает, что ЧТС проекта постоянно возрастает. В

данном случае проект окупает вложенные в него единовременные затраты уже в

первый год. Чтобы точно определить срок окупаемости проекта необходимо

рассчитать ЧДД и ЧТС по первому году.

Рисунок 6. Соотношение чистого дисконтированного дохода и чистых

дисконтированных затрат за весь срок реализации проекта

Таблица 10

Дисконтированные затраты и поступления за первый год реализации проекта

| |1 |2 квартал |3 квартал |4 |ИТОГО за 1|

| |квартал | | |квартал |год |

|Дисконт |0,1570 |0,1570 |0,1570 |0,1570 | |

|Кд |1 |0,86 |0,75 |0,65 | |

|Дисконтированн|620 260 |536 093 |463 348 |400 473 |2 020 175 |

|ые чистые | | | | | |

|поступления | | | | | |

|Дисконтированн|1 367 |0 |0 |0 |1 367 000 |

|ые |000 | | | | |

|единовременные| | | | | |

|затраты | | | | | |

|ЧДД |-746 740|536 093 |463 348 |400 473 |653 175 |

|ЧТС |-746 740|-210 647 |252 701 |653 175 | |

Таблица показывает постепенное увеличение ЧТС проекта. ЧДД принимает

положительное значение уже в 2 квартале реализации проекта, а ЧТС в 3

квартале.

Рисунок 7. Соотношение чистого дисконтированного дохода чистых

дисконтированных затрат за первый год реализации проекта

2.2.3. Определение показателей экономической эффективности проекта

График показывает, что срок окупаемости проекта чуть больше 6

месяцев. Для более точного определения срока окупаемости проекта можно

воспользоваться формулой:

Ток = [pic][pic]= 6, 5 месяца

Так как срок окупаемости проекта меньше срока реализации проекта, то

его (проект) можно считать эффективным.

Важным показателем экономической эффективности проекта является

индекс доходности. Его можно найти делением суммы дисконтированных чистых

поступлений на сумму дисконтированных единовременных затрат, т.е. этот

показатель показывает какой размер дохода приходится на каждый вложенный

рубль первоначальных затрат.

ИД = [pic] = 1,48

Критерием экономической эффективности проекта считается ИД

> 1. Поскольку в нашем случае этот критерий соблюдается, то проект можно

считать эффективным.

Необходимо также рассчитать и среднегодовую рентабельность

инвестиций. Она находится по формуле:

СР = [pic] =15,93%

Опираясь на то, что рассчитанная среднегодовая рентабельность выше

доходности безрисковых вложений (25%), можно сделать вывод, что проект

эффективен.

В ходе обоснования экономической эффективности проекта необходимо

также оценить внутреннюю норму доходности, которая рассчитывается с помощью

следующей таблицы:

Таблица 11

Зависимость ЧТС от ставки дисконтирования (за первый год)

|Дисконт, % |0,157 |0,25 |0,50 |0,70 |

|ЧТС, руб. |482 672 |309 470 |191 |-152 923 |

ВНД = [pic]0,50%

Так же можно представить виде графика.

Рисунок 8. Внутренняя норма доходности проекта

Заключительным шагом в обосновании эффективности проекта является

нахождение точки безубыточности. Эта точка представляет собой не что иное,

как равенство между выручкой от реализации и издержек производства [5,

197]. С учетом того, что постоянные издержки за 2001 год равны 209 400

руб., а переменные издержки на производство одной единицы товара равны 2

463,65, формула точки безубыточности будет выглядеть следующим образом:

Тб = [pic] = [pic] = 414 шт.

Расчет точки безубыточности также показал, что проект эффективен,

т.к. планируемый объем продаж превышает Тб. Для наглядности можно

представить график определения точки безубыточности.

Рисунок 9. Графическое определение точки безубыточности

Показателей, полученные в ходе анализа проекта можно представить в

виде следующей таблицы.

Таблица 12

Сводная таблица основных показателей, характеризующих

экономическую эффективность проекта

|Показатели |Значение|Критерии |Вывод |

|ЧТС |3 333 |3 333 846> 0 |Проект эффективен |

| |846 | | |

|Срок окупаемости |6,5 мес.|6,5 < 36 мес. |Проект эффективен |

|ИД |1,48 |1,48 > 1 |Проект эффективен |

|Среднегодовая |15,93 |15,93 > 0 |Проект эффективен |

|рентабельность | | | |

|Точка безубыточности|390 |390 < 2 400 |Проект эффективен |

|ВНД (за один год) |0,50% |0,50%>0,16% |Проект эффективен |

2.3 Прогнозирование основных финансовых показателей ОАО «2 МПЗ» при

реализации предложенного мероприятия

Производства оконных и дверных блоков позволит не только повысить

прибыль, но и существенно улучшит общую группу основных технико-

экономических показателей.

Изменения показателей, приведены в таблице 13 (см. приложение 2), при

прочих равных условиях (цены, объем продаж, себестоимость) вызваны только

влиянием внедрения нового производства.

Эти данные позволяют говорить об увеличении доходной части бюджета

предприятия: валовой прибыли (на 7 008 тыс. руб.), выручки от реализации

(на 14 468 тыс. руб.), так и об увеличении расходной части – растет

себестоимость продукции и годовой фонд оплаты труда. Но их прирост не так

значителен.

Себестоимость выпускаемой продукции увеличиться лишь на 3 тыс. руб.,

а предельный уровень затрат на 1 руб. товарной продукции уменьшиться на 9

копеек, составив 51 копейку (т.е. около 50%).

Обращает на себя внимание также и рост стоимости основных и

производственных фондов (на 1 367 тыс. руб. и 3 600 тыс. руб.

соответственно).

Увеличение годового фонда оплаты труда и рост валовой прибыли

позволяют говорить и об увеличение налогооблагаемой базы предприятия,

следовательно, и о росте отчислений в государственный и федеральный

бюджеты.

Положительным моментом внедрения нового производства можно также

назвать рост рентабельности продаж на 13% и коэффициента оборачиваемости

капитала на 0,16% [16, 74].

Вывод по главе

Анализ финансового состояния ОАО «2МПЗ», показал, что оборотные

активы предприятия обладают низкой оборачиваемостью.

Таким образом, назрела необходимость предпринять решительные шаги по

увеличению объема прибыли, которую предприятие могло бы получать с каждого

рубль, вложенного в оборотные средства.

В виду того, что производственные мощности, которыми располагает

предприятие, не всегда используется достаточно полно, а некоторые цехи и

подавно простаивают, наиболее предпочтительным кажутся мероприятия,

направленные на повышение уровня использования производственного

оборудования.

К этому следует добавить также и тот факт, что предприятие фактически

работает по укороченному трудовому графику (3-4 дня в неделю), что в свою

очередь свидетельствует о неполной занятости производственных рабочих и

простоях в их работе.

На первый взгляд наиболее очевидным представляется расширение

производства, которое повлекло бы за собой увеличение объемов сбыта,

повышение производительности труда и наиболее полное использование

производственных мощностей предприятия.

Но, как показал финансовый анализ, предприятие уже имеет в своих

резервах достаточное количество нереализованной продукции, которая

залеживается на складе. Поэтому дополнительное расширение производства было

бы неразумным, т.к. оно способствовало бы лишь накоплению запасов

продукции, а прибыль от данного мероприятия увеличилась бы на

незначительную величину (а то и вовсе сократилась бы).

В данной ситуации единственно верным вариантом является

диверсификация производства, т.е. производство новой продукции на базе

существующего производственного оборудования.

В результате большой дебиторской задолженности получение предприятием

полного объема прибыли откладывается на неопределенный срок, что в свою

очередь заставляет предприятие увеличивать объем собственной кредиторской

задолженности перед поставщиками, бюджетом, фондом оплаты труда.

Подобная ситуация негативно сказывается на финансовой устойчивости

предприятия, т.к. средства находящиеся в дебиторской задолженности занижают

ликвидность активов и уменьшают оборачиваемость оборотных средств.

Все выше сказанное позволяет сделать вывод о том, что сотрудничество

с государственными организациями, с экономической точки зрения, является

крайне ненадежным и даже не выгодным.

Поэтому необходимо разработать новое товарное направление, которое

было бы полностью независимым от бюджетных организаций и ориентировалось

бы, главным образом, на население.

Таким направлением может быть производство оконных и дверных блоков

из ПВХ.

На сегодняшний день оконные и дверные блоки из ПВХ занимают

лидирующее положение в странах западной Европы. Достаточно сказать, что их

доля составляет в Германии 43,2%, во Франции 41,1%. В настоящее время они

находят все большее распространение и в России.

Это связано прежде с их уникальными параметрами.

Для принятия окончательного решения о внедрении нового товарного

направления, необходимо проанализировать затраты, определить себестоимости

и объем выпуска продукции, а также ожидаемый объем прибыли.

Анализ затрат показал, что большая часть затрат (58% от общей массы)

приходится на закупку сырья и материалов, необходимых для производства

оконных и дверных блоков и 13% в общей массе занимают расходы на заработную

плату, выплачиваемую сотрудникам.

Таким образом, переменные затраты составляют основную часть издержек

производства. Их суммарный вес равен 75%, что составляет в стоимостном

выражении 4 617 760 руб. На долю постоянных приходится лишь 3%.

Единовременный затраты тоже имеют небольшой удельный вес в общей

совокупности издержек – 22%.

Предполагаемый объем прибыли составит 7 008 200 руб.

Важным также является расчет денежных потоков, которые

свидетельствуют о том, что только в первый квартал отток денежных средств

(т.е. текущие затраты) превышает приток денежных средств (т.е. выручку от

реализации). Это происходит, во-первых, за счет того, что в первое

полугодие проект еще не работает в полную мощность, а во-вторых, за счет

вычета из выручки единовременных затрат.

Если рассматривать денежный поток по годам, то уже в первый год

реализации проекта Cash Flow выходит на положительное значение. Это

фактически означает, получение чистой положительной прибыли уже в первый

год работы.

На основании полученных ранее данных необходимо провести расчет

дисконтированных затрат и поступлений. Ставка дисконтирования принимается

равной 60%. Считается, что инфляция в период реализации проекта равна 17%,

требуемый уровень доходности – 30%, премия за риск – 5%. Срок реализации

проекта – 3 года.

В соответствии с проведенным анализом, ЧТС проекта за 3 года > 0. Это

говорит о том, что проект эффективен, так при его реализации чистая прибыль

(прибыль – текущие затраты) полностью покрывает все единовременные затраты.

ЧДД принимает положительное значение уже в 2 квартале реализации проекта, а

ЧТС в 3 квартале.

Срок окупаемости проекта чуть больше 6,5 месяцев. Так как срок

окупаемости проекта меньше срока реализации проекта, то его (проект) можно

считать эффективным.

Важным показателем экономической эффективности проекта является

индекс доходности. Критерием экономической эффективности проекта

считается ИД > 1. Поскольку в нашем случае этот критерий соблюдается, то

проект можно считать эффективным.

Необходимо также рассчитать и среднегодовую рентабельность

инвестиций. Опираясь на то, что рассчитанная среднегодовая рентабельность

выше доходности безрисковых вложений (25%), можно сделать вывод, что проект

эффективен.

Заключительным шагом в обосновании эффективности проекта является

нахождение точки безубыточности. Эта точка представляет собой не что иное,

как равенство между выручкой от реализации и издержек производства.

Расчет точки безубыточности также показал, что проект эффективен,

т.к. планируемый объем продаж превышает Тб.

Производства оконных и дверных блоков позволит не только повысить

прибыль, но и существенно улучшит общую группу основных технико-

экономических показателей.

При условии реализации предложенного мероприятия (при прочих равных

условиях, таких как инфляция, объем продаж) произойдет увеличение доходной

части бюджета предприятия: валовой прибыли на 7 008 тыс. руб., выручки от

реализации на 14 468 тыс. руб., так и об увеличении расходной части –

растет себестоимость продукции и годовой фонд оплаты труда. Но их прирост

не так значителен.

Положительным моментом внедрения нового производства можно также

назвать рост рентабельности продаж на 13% и коэффициента оборачиваемости

капитала на 0,16%.

III. Специальный раздел

The summary in English

Whereas modern economic life of the enterprises is extremely

complexions such important parameters as the profit and profitability,

influences very big number of various factors. And if influence of one

factor literally “lays on a surface” and it is visible even to no

specialist’s influence of many of others not so obvious and competent

estimate their influence that person who in perfection owns a technique of

the economic analysis can only.

The importance of the economic analysis of such major parameters as

the profit and profitability of the enterprise is difficult for

overestimating; you see profit is final financial result of activity of the

enterprise, serving as a source of updating of financial resources of the

enterprise.

The theme of the profit and profitability is especially sharp for the

Russian enterprises as the long economic crisis, which high taxes and non-

payments are making, is significant обесценивают received arrived. Besides

appearing with the beginning of reforms in conditions of “free economic

navigation”, the enterprises can not rely on the state support any more,

all of them operate in conditions of self-support and self-financing more.

Real position in economy today is those, that from all possible

sources of investment, real for the enterprises remains only акционирование

and use of a part of the profit (as depreciation charges today practically

do not go on the investment purposes, and the bank credit while it is

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5