Инвестиции

Инвестиции

План курсовой работы

Введение

Глава 1. Сущность инвестиций и их экономическое значение

1.1. Сущность инвестиций и их формы

1.2. Источники инвестиций

1.2.1. Внутренние источники инвестиций

1.2.2. Внешние источники инвестиций

Глава 2. Государственная политика в инвестиционной сфере

2.1. Государственная политика в инвестиционной сфере

2.2. Переход к инвестиционной активности – новый этап в развитии

предпринимательства

2.3. Финансовые базы развития инвестиционной деятельности

2.4. Страхование инвестиционных рисков

Глава 3. Инвестиционная ситуация в РФ

3.1. Анализ инвестиционной ситуации в целом

3.2. Анализ инвестиционной ситуации по регионам страны

3.2.1. Результаты рейтинга регионов

3.2.2. Слагаемые инвестиционного климата

3.2.3. Динамика рейтинга регионов

3.2.4. Реальная инвестиционная активность

Глава 4. Методология оценки инвестиций

4.1. Роль экономической оценки инвестиций

4.2. Основные методы оценки инвестиций

4.3. Динамические методы в инвестиционном проектировании

Заключение

5. Список литературы

6. Приложения

Введение

На данный момент российская экономика переживает глубочайший

кризис, что сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь,

на социальной сфере, что в свою очередь вызывает социальную напряжённость

в обществе. Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис,

однако довольно безуспешно. Дефицит бюджета не позволяет

правительству справиться с кризисом своими силами, поэтому оно

вынуждено привлекать и другие средства, помимо бюджета. Помочь государству

в преодолении экономического кризиса призваны инвестиции. Инвестиций

предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его

мощностей, технологического уровня. Об инвестициях сказано уже немало:

все российские политики давно уже склоняют это слово на разные лады,

понимая, что без инвестиций российскому производству не выжить,

однако до недавнего времени в нашей стране политическая ситуация

складывалась не лучшим образом, политическая нестабильность сдерживала

потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый, а значит прибыльный, рынок.

Никто не хотел вкладывать деньги в стране, которая через пару месяцев может

снова стать коммунистической, а значит деньги, вложенные в

производство, попросту пропадут. Однако уверенная победа на президентских

выборах Б.Н.Ельцина, показала потенциальным инвесторам, что сторонников

демократии в нашей стране всё же больше, чем сторонников коммунизма, а

значит риск вложений уменьшается. Инвестиции способны вывести страну из

кризиса, потому им и уделяется сколько внимания. Насколько важны инвестиции

государству может говорить тот факт, что Б.Н.Ельцин просил принятия

Государственной Думой бюджета на 1998 год в первом чтении, что было

сделано в первую очередь для того, чтобы показать потенциальным инвесторам,

что российская экономика уже стабилизировалась и вложение средств в

производство не имеет никакого риска.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры

о них не утихают. Эта проблема актуальна прежде всего тем, что на

инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время

боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский

рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов,

однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы

мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского

рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные

инвесторы ориентируются прежде всего на инвестиционный климат

России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания

на эффективность вложений в той или иной стране.

Российские же потенциальные инвесторы давно уже не доверяют

правительству, это недоверие обусловлено прежде всего сложившимся

стереотипом отношения к власти у россиян "правительство работает

только на себя". Однако государственная инвестиционная политика сейчас

направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми

условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем

рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону.

Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и

внутрироссийские инвестиции, ведь множество людей во время становления

рыночной экономики "сколотили" себе огромные состояния, которые в

данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами

используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами

пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику,

что даст ощутимый толчок развитию российского производства. По данным

правоохранительных органов из России было вывезено, начиная с 1991 года,

около 150 млрд. дол. и не трудно представить себе как эти деньги проявили

бы себя в российской экономике.

Вообще же капиталовложения проводятся частными инвесторами в первую

очередь ради получения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной

экономикой, неясной политической ситуацией и несовершенным

законодательством, ни о какой прибыли не может быть и речи, а значит, не

может быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую

экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём производства,

то есть возрождение экономики России. Определим, что задачами данной

работы являются проведение исследования инвестиционного климата России,

при последовательном рассмотрении всех факторов, влияющих на его

изменение и попытка дать оценку его текущего состояния. В задачу данной

работы входит также и исследование источников инвестиций, их

перспективность и оценка их состояния на сегодняшний момент. Целью же

данной работы назовём оценку перспектив изменений инвестиционного климата

в России и его активизации на основе существующих тенденций его

развития и инвестиционной политики государства, в которой также необходимо

выявить наиболее слабые стороны и указать необходимые меры для их

устранения.

Глава 1

СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИХ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ЗНАЧЕНИЕ

1.1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИХ ФОРМЫ

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что

означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют

собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом

прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать

инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем

периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в

предстоящем периоде.

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:

- инвестиции в физические активы;

- инвестиции в денежные активы;

- инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

Под физическими активами понимаются производственные здания и

сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более

одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных

сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке,

облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами

понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ

переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых

знаков, приобретения лицензий и т. д.

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями,

а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные

активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике. Однако

в настоящем учебном пособии мы сосредоточим внимание на проблемах

инвестиций в реальные активы.

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к

следующим основным группам.

• Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего

создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения

персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более

выгодными условиями производства.

• Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования

является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся

рынков в рамках уже существующих производств.

• Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают

создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не

изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят,

например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися

товарами на новые для нее рынки.

• Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов

управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том

случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять

требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности

продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены

за счет только совершенствования менеджмента.

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций,

является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость

между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не

угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после

завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего

своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей

степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности

(снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет

минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя

рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том смысле, что

фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции.

Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных

позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем

случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной

фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала

взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение

конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее

достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска

пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения

конкурирующих фирм.

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия,

принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою

очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций,

причем последние представляют собой связывание вновь свободных

инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или

изготовление новых средств производства с целью поддержания состава

основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию,

диверсификацию и т.д.).

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в

различных формах. В связи с этим для анализа и планирования инвестиций

важной представляется классификация инвестиций по признакам, показанным на

рис. 1.1.

1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и

финансовые инвестиции.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые

инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в

выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование

осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную

информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом

инвестирования.

|Признаки классификации инвестиций |

|1 |2 |3 |4 |5 |

|По |По характеру|По периоду |По формам |По |

|объектам |участия в |инвестирован|собственности |региональ|

|вложения |инвестирован|ия |инвестиционных |ному |

|средств |ии | |ресурсов |признаку |

Рис. 1.1. Классификация инвестиций по разным признакам

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое

другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все

инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов

инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают

ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми

посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства

размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты

инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы

среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные

инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на

период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады,

покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под

долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют частные,

государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами,

а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего

коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы

власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных

средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет

собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые

иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной

страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за

рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями)

подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в

территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают

вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами

территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также

приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций

зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

1.2. ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ

1.2.1. Внутренние источники инвестиций

Традиционно в России финансирование капитальных вложений

осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно

предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль,

несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Каждой

семье приходится постоянно решать житейскую проблему: какую часть

своего бюджета направить на текущее потребление, а какую - отложить на

будущее? Предположим, что члены семьи зарабатывают 1 млн. руб. в месяц.

Часть этих денег можно израсходовать на покупку продуктов питания и одежду

и на оплату жилья и коммунальных услуг, а часть можно отложить. Допустим,

что семья тратит 800 тыс. руб. в течение месяца, а оставшиеся 200 тыс.

помещает в банк или меняет на американские доллары для инвестирования

будущих расходов (159.8 трлн. рублей (20.8% всех денежных доходов) было

затрачено жителями России в первом полугодии 1997 г. на покупку иностранной

валюты...). В этом случае говорят, что уровень сбережений семьи составляет

20%.

В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня

сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных

граждан - не единственный источник сбережений на будущее. Предположим, что

некая компания получила прибыль в размере 100 млн. руб. Эта прибыль

может быть выплачена владельцам, реинвестирована (компания может

приобрести на эти средства новое оборудование или производственные площади)

или же положена на банковский счет. В любом случае компания сберегает

часть своей прибыли, точно так же как семья сберегает часть своего

заработка. Правительство тоже может делать сбережения - в тех случаях,

когда налоговые поступления в бюджет превышают правительственное

потребление (куда входит зарплата государственных служащих,

расходы на оборону, выплаты пенсионерам и т.п.). При таком положении

дел у правительства остаются средства, которые могут быть

использованы под инвестиции, скажем, в строительство новых дорог или

развитие телефонной связи.

Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций

в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой

расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем

выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда

общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что

часть производства может быть направлена не на потребление, а на

инвестиции.

Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным

экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она

помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей

осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные

граждане) и инвесторы (предприятия) связаны через финансового

посредника (банк).

Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой одно и то же лицо.

Если предприятие сберегает часть своей прибыли и использует ее

на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и инвестирует

деньги. Иногда компания сберегает свою прибыль за счет увеличения

банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой

компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем

сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть

национального дохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована.

Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции

равны внутренним сбережениям.

Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается

не столь однозначная ситуация. Если некая российская компания желает

сделать капиталовложение, она может занять необходимые средства как в

российском, так и в зарубежном банке. Рассмотрим, какие же существуют

внутренние источники инвестиций.

Прибыль как источник инвестиций

Недостаток финансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить

за счет повышения цен на свою продукцию. В 1993 году все увеличение

прибыли в народном хозяйстве определялось ценовым фактором.

Однако, увеличивая цены, предприятия сталкиваются со спросовыми

ограничениями, приводящими к проблемам с реализацией продукции, и,

как следствие, к спаду производства. Это может поставить на грань

банкротства многие предприятия.

Правительством принимаются меры, которые облегчат

предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для

производственного развития, тем более что сегодня они являются одним из

основных источников капиталовложений в экономику. Расширить

возможности предприятий поможет решение о полном освобождении от

налога прибыли, направляемой на инвестиции, которое действует с 1

января 1993 года. Это должно послужить хорошим стимулом к усилению

инвестиционной активности.

Амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления - это капитальная стоимость,

отделившаяся от своего материального носителя (зданий,

сооружений, оборудования, аппаратуры и т.д.) изначально являющуюся

капиталом уже находящимся в кругообороте и обороте предприятия.

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств

производства, которые изнашиваются в процессе использования при

производстве товаров. Однако в данный момент в России амортизационные

отчисления теряются из-за инфляции (инфляция практически

девальвировала этот источник капиталовложений), поэтому для

самоинвестирования предприятия используют средства, необходимые для

выплаты долгов по зарплате, налогов и прочего, что отражается на

социальной сфере. Рост стоимости основных фондов предприятий и их

амортизационных отчислений пропорционально темпам инфляции позволяет

увеличить источники собственных средств для финансирования

капиталовложений. Поэтому одной из важных мер по повышению

внутренней инвестиционной активности могла бы стать

антиинфляционная защита амортизационного фонда путем регулярной индексации

балансовой стоимости основных средств. Чтобы восстановить

инвестиционный характер амортизационного фонда, необходимо провести

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5