Анализ механизма формирования и распределения финансовых результатов в условиях перехода к рыночной экономике

себестоимость продукции, отбросив все остальные факторы без заметного

ущерба для точности прогноза.

Наряду с методами математической статистики, для прогнозирования массы

балансовой прибыли применяются также методы, основанные на делении общей

суммы затрат на постоянные и переменные.

Один из подобных методов изложен в учебном пособии "Финансы

предприятий" под редакцией Бородиной Е.И. и широко известен экономистам под

названиями метод "критического объема производства" или метод "затраты -

объем - прибыль". Математическая зависимость массы балансовой прибыли от

объема выручки от реализации продукции (работ, услуг), а также от величины

постоянных и переменных затрат выражается формулой:

В1

П1 = В1 - ПерЗ --- - ПосЗ. (формула 3)

В

где

П1 - прогнозируемая величина балансовой прибыли;

В1 - план по объему выручки от реализации продукции (работ,услуг);

В - фактический объем выручки от реализации продукции (работ, услуг)

за отчетный период;

ПосЗ и ПерЗ - величина постоянных и переменных затрат за отчетный

период.

Таким образом, прогнозируемая прибыль равна разности запланированного

объема выручки от реализации; переменных затрат, скорректированных на

коэффициент роста выручки от реализации; а также постоянных затрат.

Графический вариант решения задачи прогнозирования балансовой прибыли

на основе применения метода "затраты-объем-прибыль" приведен в приложении

9.

Критический объем производства, или порог рентабельности, отражает

такое финансовое состояние предприятия, при котором выручка от реализации

продукции (объем продаж) равна сумме постоянных и переменных затрат.

Формула 3 удобна для применения подрядными строительными организациями, так

как она не содержит показателей физического объема производства. Однако,

для практического использования метода "затраты-объем-прибыль" необходимо

вести учет затрат по системе "direct-costi№g", в основе которой лежит

деление всех затрат на постоянные и переменные.

Действующие в настоящее время правила организации и ведения

бухгалтерского учета не обязывают предприятия вести учет постоянных и

переменных затрат, поэтому для решения данной проблемы требуется разработка

специальных методик. Вариант подобной методики изложен в приложении 10.

Вместе с тем, в Коммюнике шестого заседания Консультативного совета по

иностранным инвестициям в России зафиксировано, что "Правительство

Российской Федерации продолжит работу по вопросам приведения системы

бухгалтерского учета в России к международным стандартам".

Государственная программа перехода Российской Федерации на принятую в

международной практике систему учета и статистики в соответствии с

требованиями развития рыночной экономики утверждена Постановлением

Правительства РФ от 12 февраля 1993 года № 121 и последовательно

реализуется в процессе разработки и введения в действие положений и

методических рекомендаций по бухгалтерскому учету. Важным этапом реализации

вышеуказанной программы является принятие и введение в действие

Федерального Закона РФ "О бухгалтерском учете" от 21 ноября 1996 года № 129-

ФЗ.

Возможно, что в ближайшем будущем не потребуется разработка

специальных методик для адаптации методов финансового менеджмента к системе

российского бухгалтерского учета и финансового анализа, однако, в настоящее

время существует значительные различия между российскими и международными

стандартами бухгалтерского учета. Пересчет и приведение данных российской

бухгалтерской отчетности в соответствие с международными стандартами

бухгалтерского учета (GAAP) требует значительных затрат, что является

существенным препятствием для иностранных инвестиций. Поэтому Россия должна

без промедления построить одну из важнейших опор современной рыночной

экономики - сопоставимую с международными стандартами систему

бухгалтерского учета и финансовой отчетности.

В результате анализа возможностей применения методов финансового

менеджмента для оценки и прогнозирования финансовых результатов подрядных

строительных организаций, наряду с проблемой деления затрат на постоянные и

переменные, выявлен ряд проблем, связанных с различным толкованием

финансовых показателей методологиями финансового менеджмента и российского

бухгалтерского учета. Так, для целей финансового анализа в международной

практике вместо показателя валовой (балансовой) прибыли используется

показатель "Прибыль до уплаты налогов и процентов за кредит", в то время

как в российском бухгалтерском учете сумма процентов за кредит включается в

состав общехозяйственных расходов, то есть является частью полной

себестоимости продукции (работ, услуг). Для решения этой проблемы

российским финансовым менеджментом введен показатель "Нетто-результат

эксплуатации инвестиций", который включает балансовую прибыль и сумму

процентов за кредит, так как применение показателя балансовой прибыли при

расчете показателей финансового риска существенно искажает полученные

результаты (см. приложение 7).

Для проведения достоверного и точного прогнозирования чистой прибыли

теория российского финансового менеджмента предлагает еще один метод,

основанный на взаимодействии производственного и финансового рычагов. Этот

метод носит комплексный характер, так как позволяет глубоко

проанализировать финансово-хозяйственную деятельность строительной

организации, расчитать значения показателей финансового риска, а также

установить оптимальные пропорции распределения чистой прибыли.

Кроме введенных ранее обозначений финансовых показателей, необходимо

ввести ряд дополнительных, а также описать в виде формул существующие между

ними зависимости (см. приложение 7). Все абсолютные показатели измеряются в

тысячах рублей.

Эффект производственного рычага возникает из-за неоднородной структуры

затрат предприятия. Изменение переменных затрат прямо пропорционально

изменению объема производства и выручки от реализации, а постоянные затраты

на протяжении довольно длительного периода времени почти не реагируют на

изменение объема производства. Резкое изменение суммы постоянных затрат

происходит вследствие коренной перестройки организационной структуры

предприятия в периоды массовой замены основных средств и качественных

"технологических скачков". Таким образом, любое изменение выручки от

реализации порождает еще более сильное изменение балансовой прибыли.

Сила воздействия производственного рычага зависит от удельного веса

постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия (см. приложение 7,

формулу 9). Причем на небольшом удалении от порога рентабельности (см. рис.

1, приложение 9) сила воздействия производственного рычага будет

максимальной, а затем она начнет постепенно убывать, и так вплоть до нового

скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Эффект производственного рычага является одним из важнейших показателей

финансового риска, так как он показывает, на сколько процентов изменятся

балансовая прибыль, а также экономическая рентабельность активов при

изменении объема продаж или выручки от реализации продукции (работ, услуг)

на один процент.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности

собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, не смотря

на платность последнего. Предприятие, использующее кредит, изменяет

рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных

и заемных средств в пассиве, а также в зависимости от величины процентной

ставки за кредит (см. приложение 7, формулы 10, 11, 12). Эффект финансового

рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью

активов и "ценой" заемных средств, выступающей в форме средней расчетной

ставки процента (СРСП). Иначе говоря, предприятие должно иметь такую

рентабельность активов, чтобы заработанных средств хватило, по крайней

мере, для уплаты процентов за кредит. Эффект финансового рычага (в

коэффициентах) является одним из важнейших показателей финансового риска,

так как он показывает, на сколько процентов изменится чистая рентабельность

собственных средств при изменении экономической рентабельности активов на

один процент. Чем больше сумма процентов за кредит, тем больше финансовый

риск и сила воздействия финансового рычага.

В процессе финансово-хозяйственной деятельности производственный и

финансовый рычаги действуют одновременно, усиливая друг друга. Этот тезис

выражается формулой уровня сопряженного эффекта (УСЭ) производственного и

финансового рычагов (см. приложение 7, формулу 13). Сопряженный эффект

производственного и финансового рычагов является показателем совокупного

финансового риска и отвечает на вопрос, на сколько процентов изменятся

чистая прибыль и чистая рентабельность собственных средств при изменении

объема продаж или выручки от реализации продукции (работ, услуг) на один

процент.

Теперь рассмотрим формулы, используемые для прогнозирования чистой

прибыли и чистой рентабельности:

%В

ЧП' = ЧП х (1 + УСЭ ---); (формула 14)

100

%В

ЧРСС' = ЧРСС х (1 + УСЭ ---); (формула 15)

100

где

ЧП' и ЧРСС' - это прогнозируемые показатели чистой прибыли и чистой

рентабельности собственных средств;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия, полученной в течении базисного

периода;

ЧРСС - это уровень чистой рентабельности собственных средств в

базисном периоде.

Из формул 14 и 15 следует, что если в течении планируемого периода

объем продаж увеличится на %В по сравнению с базисным периодом, то чистая

прибыль предприятия в течении планируемого периода будет равна величине

ЧП', а средний уровень чистой рентабельности собственных средств в течении

планируемого периода будет равен величине ЧРСС'.

Таким образом, показатель уровня сопряженного эффекта (УСЭ) отражает

силу влияния на массу чистой прибыли эффекта производственного рычага и

эффекта финансового рычага.

Метод сопряженного эффекта обладает широкими возможностями для

моделирования самых различных ситуаций. Моделирование является для

финансового менеджера важным этапом решения возникающих практических задач.

В процессе поиска решения самых различных проблем финансовый менеджмент

часто использует один и тот же методологический подход, сущность которого

выражается девизом: "Прогнозирование, моделирование, оптимизация!"

Для того, чтобы испытать метод сопряженного эффекта производственного

и финансового рычагов на практике, а также смоделировать 1-2 нестандартные

ситуации, рассмотрим конкретный пример.

Из приведенного примера (см. приложение 8), видно, что строительная

организация, в условиях сильного эффекта производственного рычага и слабого

эффекта финансового рычага, может рассчитывать в феврале 1997 года на

прирост чистой прибыли в сумме 6 млн. руб., и прирост чистой рентабельности

собственных средств в размере 0,06%.

Задачу прогнозирования балансовой прибыли можно легко решить

графическим методом. Оставим исходные данные, перечисленные в приложении 8,

без изменения, за исключением объема продаж. Предположим, что вследствие

аннулирования части заказов, объем выручки от реализации уменьшится с 1,2

млрд. рублей в январе 1997 года до 1 млрд. рублей в феврале 1997 года или

на 16,667%. На графике (см. рис.1, приложение 9) видно, что точка

безубыточности имеет координаты (0,72; 0,72). Это означает, что в данной

точке объем продаж равен себестоимости, а масса прибыли равна нулю. Кроме

того, на графике выделено значение прибыли, равное 0,11667 млрд. руб.,

которое соответствует объему продаж, равному 1 млрд. руб.

Для проверки правильности найденного решения воспользуемся формулой 3,

которая предназначена для прогнозирования массы балансовой прибыли:

В1 1

П1=В1- ПерЗ --- - ПосЗ= 1 - 0,7 --- - 0,3 = 0,11667 (млрд. руб.).

В 1,2

Используя рассчитанное ранее значение эффекта производственного рычага

(см. приложение 8), которое равно 2,5, еще раз проверим полученный

результат:

2,5 х - 16,667% = -41,6675%;

0,2 х (1 - 0,416675) = 0,11667 (млрд. руб.).

Таким образом, изменяя значения количественных и качественных

показателей, а также умело используя различные методы прогнозирования

финансовых результатов предприятия, можно смоделировать практически любую

экономическую ситуацию и достаточно точно предсказать ее преимущества

(последствия) в виде конкретных значений прироста (снижения) массы

балансовой и чистой прибыли.

Вместе с тем, условия хозяйственной деятельности любого предприятия

сугубо индивидуальны. Они подвергаются влиянию большого количества

факторов: важных и второстепенных, экономических и неэкономических,

доступных и труднодоступных для описания и формализации (состояние техники,

рынка рабочей силы, рынка капитала и так далее). В каждой комбинации

производственных факторов всегда есть слабейший элемент, который

задерживает развитие предприятия. В современных экономических условиях

таким "слабым звеном" является недостаток капитала. В связи с этим

объективно возникает проблема формирования рациональной структуры

источников средств предприятия.

В подрядной строительной организации эта проблема решается в процессе

управления финансами: на этапах анализа, подготовки и принятия

управленческих решений, а также прогнозирования и планирования. В первой

главе дипломной работы отмечалось, что основным источником средств,

предназначенных для развития собственной производственной базы, является

прибыль. Поэтому каждому предприятию периодически приходится решать вопрос

о распределении чистой прибыли по двум целевым направлениям: потребление и

накопление. С точки зрения краткосрочных интересов работников предприятия,

вся чистая прибыль должна быть направлена на потребление. Однако, с точки

зрения долгосрочных интересов, продиктованных необходимостью развития

собственной производственной базы, большая часть чистой прибыли должна быть

направлена на накопление. Так, на основе противоречия экономических

интересов объективно возникает необходимость решения задачи оптимизации

распределения чистой прибыли.

В условиях государственных унитарных предприятий эта задача

существенно упрощается, так как "экономическая свобода" государственного

предприятия существенно ограничена рамками государственного (оборонного)

заказа. При этом часть производственных мощностей государственного

предприятия, как правило, остается не загруженной. Для подрядных

строительных организаций Министерства обороны РФ свободные от госзаказа

производственные мощности служат основой для формирования дополнительного

пакета заказов. Причем, в силу отсутствия достаточных средств для

финансирования строек у заказчиков Министерства обороны, условия заключения

договоров подряда со сторонними организациями, как правило, выгоднее

условий государственного заказа, хотя в этом случае необходимо учитывать

фактор коммерческого риска.

Таким образом, стратегия управления финансами подрядной строительной

организации должна быть ориентирована в направлении формирования такой

структуры источников средств, которая с определенной гарантией обеспечит

финансовыми ресурсами процесс реализации (выполнения) сформированного

пакета заказов.

Финансовые показатели и пропорции, регулирующие процесс формирования,

распределения и использования фондов денежных средств, должны обеспечить

финансовыми ресурсами выполнение заключенных договоров подряда. Взаимосвязь

финансовых и производственных показателей достигается в процессе разработки

и согласования разделов стройфинплана. Показатели стройфинплана, в свою

очередь, служат основой для разработки оперативных планов. В связи с этим,

задача финансово-плановых органов строительной организации состоит в

разработке и обосновании таких нормативов распределения чистой прибыли,

которые позволяют обеспечить развитие собственной производственной базы в

объеме, необходимом для выполнения производственной программы (пакета

заказов) и планов капитального строительства. Как уже отмечалось ранее, в

современных экономических условиях развитие и совершенствование собственной

производственной базы строительных организаций обеспечивается, прежде

всего, за счет средств фондов накопления.

Для практического решения задачи оптимизации распределения чистой

прибыли необходимы конкретные методы. Методы оптимизации распределения

чистой прибыли применяются на 1-2 этапах цикла управления распределением

прибыли (см. схему 5, приложение 5), то есть на этапах планирования,

организации и регулирования распределения прибыли. Теория финансового

менеджмента предлагает сразу несколько таких методов: метод комплексного

оперативного управления активами и пассивами предприятия; метод управления

внутрихозяйственными инвестициями; метод расчета оптимальной нормы

распределения чистой прибыли. Важным критерием правильности выбора метода

оптимизации распределения чистой прибыли является простота и доступность.

Поэтому из трех перечисленных методов целесообразно избрать последний.

Более сложные методы могут использоваться на уровне главных и центральных

управлений Министерства обороны, а также на уровне Строительного управления

военного округа.

Сущность метода оптимальной нормы распределения чистой прибыли

заключается в расчете предельного норматива отчислений в фонды потребления.

Превышение данного предельного норматива может привести к срыву выполнения

плана по объему строительной продукции (работ, услуг). Предельный норматив

отчислений в фонды потребления рассчитывается на основе показателей

динамики объема строительного производства, так как рост масштабов

производства должен сопровождаться ростом суммы вовлеченных в оборот

активов, с учетом изменения показателей оборачиваемости и рентабельности.

Используя исходные данные, приведенные в приложении 8, рассмотрим

конкретный пример решения задачи оптимизации распределения чистой прибыли.

Предположим, что производственная программа строительной организации

предусматривает, наряду с выполнением государственного заказа, заключение

договоров подряда со сторонними организациями. Среднемесячный объем

строительно-монтажных работ в четвертом квартале 1997 года планируется

довести до 1,24 млрд. рублей за счет внутренних источников развития

собственной производственной базы. Кроме того, на 1997 год запланирован

среднемесячный уровень рентабельности производства - 17,4%. Дополнительные

заемные средства не привлекаются.

По результатам решения задачи (см. приложение 8) можно сделать вывод о

том, что предельная норма потребления чистой прибыли, остающейся в

распоряжении строительной организации, не должна превышать 26,6%. В отличии

от норматива отчисления средств в фонд потребления, предельная норма

потребления чистой прибыли рассчитывается исходя из суммы фактически

потребленной чистой прибыли, без учета неиспользованного остатка средств

фонда потребления.

Анализ процесса решения задач прогнозирования и оптимизации

распределения чистой прибыли позволяет сделать вывод о том, что методы

прогнозирования и оптимизации удачно дополняют друг друга. Вместе с тем,

существование этих методов вне единого процесса управления финансовыми

результатами не имеет смысла. Переходя от одного этапа управления

финансовыми результатами к другому (см. схему 5, приложение 5), различные

методы управленческого учета выстраиваются в неразрывную цепь: методы

детализированного учета затрат и финансовых результатов - методы

финансового контроля и финансового анализа - методы прогнозирования,

моделирования и оптимизации - методы финансового планирования - методы

организации и регулирования, применяемые в ходе выполнения финансовых

планов.

Цель применения всего комплекса методов управленческого учета

заключается в подготовке и обосновании управленческих решений по вопросам

финансовой стратегии и тактики предприятия в планируемом периоде.

Методы прогнозирования, моделирования и оптимизации применяются на

основе данных финансового учета, финансового контроля и финансового

анализа; и в то же время сами эти методы служат средством повышения

качества финансового планирования.

Таким образом, методы прогнозирования, моделирования и оптимизации

дополняют учет и финансовый анализ свершившихся фактов финансово-

хозяйственной деятельности предприятия учетом и финансовым анализом

будущего на предварительной стадии финансового планирования. Это позволяет

сделать вывод о том, что данные методы в процессе управления финансовыми

результатами выполняют роль связующего звена между этапом финансового

анализа и этапом финансового планирования.

В процессе решения задач прогнозирования и оптимизации распределения

прибыли, каждый может убедиться в том, что методы финансового менеджмента

легко доступны для формализации и алгоритмизации, то есть описываются в

виде формул, состоящих из обозначений финансовых показателей. Вместе с тем,

теория финансового менеджмента рекомендует применять непрерывное

краткосрочное прогнозирование финансовых результатов в целях своевременного

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5