Выпуск ценных бумаг коммерческим банком

свободных денежных средств с целью получения дохода.

По экономической природе банковские векселя близки к депозитным

сертификатам, но правовой режим совпадает с общим режимом всех иных

эмитентов векселей.

Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой уставного капитала банка,

ни с его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий и санкций, но в

связи с тем. Что собственные векселя приравниваются к привлеченным

средствам, они включаются в расчет собственных резервов. Существуют

некоторые ограничения относительно порядка размещения и обращения

банковских векселей(запрещается продажа последних физическим лицам;

запрещается реклама банковских векселей, поскольку это есть форма долгового

обязательства).

В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации

выпуска векселей или утверждения условий их выпуска. Действующие правила

предполагают только извещение Главного территориального управления ЦБ РФ о

выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное

законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно

устанавливать правила выпуска и оборащения своих векселей, не

противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее

привлекательными для банков.

Среди банковских векселей преобладают простые - call-векселя,

представляющие собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство

банка заплатить обозначенному в векселе лицу либо его приказу или

правопреемнику определенную денежную сумму в установленный срок. Однако

некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей, по которым

плательщиками назначаются третьи лица - должники или гаранты банка. Часто

плательщиком по переводному векселю банк назначает себя самого, т.е. по

существу это тот же простой вексель, но выписанный в форме переводного.

Возможен и такой вариант выписки банкам переводного векселя, при котором

банк является получателем средств («платите приказу банка...»).

Банки могут выпускать свои векселя как сериями, так и в разовом

порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его

выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного

вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение,

поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества

инвесторов и значительного объема ресурсов.

Банковский вексель - ордерная ценная бумага, и большинство банков

сохраняют такую его сущность. Однако в ряде случаев при наличие

определенных оговорок, допустим выпуск как именных векселей (путем внесения

в них слов «не приказу»), так и векселей на предъявителя (путем

предъявления банковского или предъявительского индоссамента).

Банк выбирает необходимый режим обращения векселя, исходя из тех

задач, решение которых предполагается осуществить с помощью выпуска

собственных векселей.

Срок платежа по векселям устанавливается банком либо в одностороннем

порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом

(при единичном выпуске). Банки в своей практике используют все известные

варианты назначения сроков платежа:

на определенную дату;

во столько-то времени от составления;

по предъявлении;

во столько-то времени от предъявления.

В зависимости от способа назначения платежа в соответствии с

действующим вексельным законодательством определяется и порядок

вознаграждения. Если вексель выписан по предъявлении или во столько-то

времени от предъявления, то в нем может быть указана процентная ставка,

исходя из которой начисляется доход на основную сумму за время, прошедшее

от даты выписки векселя до даты платежа. При таком способе определения

дохода векселя банки продают векселя как правило по номиналу. При их выкупе

банком кроме номинала владельцу векселя выплачивается доход, исчисляемый

исходя из указанной в нем процентной ставки. Если вексель выписан сроком на

определенную дату или во столько-то времени от выписки, то сумму процентов

исчисляют заранее и присоединяют к основной сумме, формируя номинальную

сумму векселя. В этом случае векселя при эмиссии продаются по цене ниже

номинала, т.е. со скидкой-дисконтом.

Первоначально банки стали выпускать большинство векселей с дисконтом.

Доход покупателя в данном случае составляет разность между номиналом

векселя и ценой его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более

удобным и выгодным как для них, так и для их клиентов являются процентные

векселя. Привлекая средства путем выпуска векселей, коммерческие банки

должны отчислять определенный процент от их суммы в Фонд обязательных

резервов ЦБ РФ. Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу

получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от

которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного векселя

банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от

полной суммы своего обязательства. Кроме того, согласно изменениям в

налоговом законодательстве, доход по дисконтным векселям облагается налогом

на прибыль по общей ставке - 35%, а на процентный доход по ценным бумагам

(в данном случае - по векселю) распространяется льготная ставка

налогообложения - 35%.

В настоящее время на рынке наибольшей популярностью пользуются

краткосрочные (до трех месяцев) банковские векселя. Инвесторов привлекает

возможность досрочно продать (учесть) их в банке-эмитенте. Многие банки,

эмитирующие векселя, не только берут на себя обязательство учитывать свои

векселя до истечения их срока, но заранее объявляют котировки, т.е. курс

скупки векселей у их держателей на определенные даты. Это резко повышает

ликвидность банковских векселей.

Многие банки при реализации своих векселей прибегают к услугам

посредников, которые могут производить собственную котировку векселей.

Посредники активно работают на вторичном рынке векселей, где, манипулируя

ставками доходности и дисконта, получают достаточно высокие прибыли.

Банковские векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха

вексельной формы привлечения свободных финансовых ресурсов лежит

привлекательность банковского векселя как для эмитента, так и для

инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных

высоколиквидных инструментов денежного рынка, потребность в которых растет

в условиях инфляции.

Преимущество банковских векселей заключается также и в том, что они, в

отличие от депозитных сертификатов могут использоваться как платежное

средство. Причем банки активно пытаются использовать эту особенность

векселя выполнять функции средства обращения и платежа. Разработаны

многочисленные варианты организации расчетов между предприятиями с

использованием банковских векселей, в том числе в рамках СНГ.

В настоящее время предлагаются новые варианты взаиморасчетов между

предприятиями с использованием банковских векселей. Они строятся на системе

прямых корреспондентских отношений между банками и сводят в конечном итоге

расчеты к простому клирингу. При этом достигается ускорение расчетов,

снижаются их риски и потери клиентов от обесценивания денег во время

расчетов.

2.4. Вексельные программы коммерческих банков (на примере Инкомбанка и

Российского национального банка).

Акционерный банк «Инкомбанк» выпускает простые рублевые векселя

(процентные и дисконтные), антиинфляционные и валютные векселя.

Рублевый вексель представляет собой стандартное долговое денежное

обязательство банка, имеющее номинал, выраженный в рублях.

Антиинфляционный вексель представляет собой ценную бумагу с номиналом,

выраженным в иностранной валюте. Антиинфляционный вексель приобретается за

рубли по текущему курсу рубля к доллару США на день приобретения векселя.

При погашении такого векселя векселедержатель получает номинал и проценты

по векселю в рублях, пересчитанных по новому текущему курсу доллара.

Законность операций с антиинфляционным векселем определяется тем, что

клиент банка фактически перемещая свои капиталы в валютные активы, не

получает их в свое распоряжение, хотя при этом ему обеспечивается валютное

качество векселя.

Валютный вексель есть ценная бумага с номиналом в долларах США.

Приобретая его, клиент при наступлении срока платежа по векселю получает

указанный в векселе номинал в валюте и начисленные в валюте проценты. При

переуступке прав по валютному векселю индоссамент дополняется фразой «Без

оборота на меня». По векселю, переданному таким образом, обязан только банк

, и, соответственно, валютная

операция возможна только через банк.

Реализуемые во всех московских и иногородних филиалах векселя банка

(процентные и дисконтные рублевые, антиинфляционные, валютные) принимаются

к оплате во всех филиалах банка, а также в банках-корреспондентах, с

которыми заключен договор о взаимном учете векселей.

Все виды векселей Инкомбанка реализуются и принимаются к оплате во

всех московских и иногородних отделениях Инкомбанка, а также учитываются в

банках-корреспондентах, с которыми заключен договор о взаимном учете

векселей.

Вексельное кредитование.

Вексельное кредитование представляет собой кредитование клиента, целью

которого является приобретение последним простых беспроцентных векселей

Инкомбанка, общая номинальная сумма которых равна сумме предоставляемого

кредита, а срок платежа на несколько дней короче срока кредита. Количество

векселей и срок кредита зависят от пожеланий заемщика, но обычно находятся

в интервале от 3 до 12 месяцев. Уплачиваемые проценты по кредиту в 5 - 6

раз ниже по сравнению со стандартным денежным кредитом, что связано со

структурой затрат банка на представление вексельного кредита. Ставка по

каждому кредиту определяется Кредитным комитетом Инкомбанка и зависит от

категории заемщика, определяемой кредитным инспектором. Проценты по кредиту

заемщик выплачивает ежемесячно. Передав вексель путем индоссамента заемщик

расплачивается векселями за поставленную продукцию. В сроки, указанные в

векселях, они предъявляются для погашения в любой московский и иногородний

филиал Инкомбанка.

Учет векселей предприятий в пользу третьего лица.

По соглашению, заключаемому между Инкомбанком и клиентом, банк

обязуется принимать к учету простые процентные векселя клиента на общую

номинальную сумму, указанную в соглашении.

Таким образом, клиент имеет возможность оплатить поставку продукции

своим векселем, а поставщик - возможность получить номинальную сумму

предъявленных векселей незамедлительно. В срок, указанный в векселе, банк

предъявляет векселя клиенту и получает номинальную сумму и проценты по

векселю, начисленные по ставке, указанной в нем. Срок обращения векселей

зависит от пожеланий клиента, но также составляет не менее 1 и не более 12

месяцев. Учетная операция с векселем является разновидностью кредитования,

однако в данном случае издержки клиента значительно ниже, поскольку

процентная ставка по векселям на 20-30% меньше, чем ставка процента по

стандартному кредиту.

Форфейтинговые операции.

Инкомбанк осуществляет финансирование внешнеторговых операций путем

учета векселей (форфейтинг). В данном случае банк-покупатель векселя

полностью принимает на себя риск неплатежа импортера по контракту.

По сути предлагаемая схема операций представляет собой оформленный

векселем кредит иностранного банка российскому импортеру. При этом срок

кредита совпадает со сроком действия векселя. Инкомбанк выступает агентом

по оформлению такого кредита. Все операции по обслуживанию векселя на

Западе в соответствии с международным правом и все расчеты с западными

банками ведет Инкомбанк (предприятие рассчитывается непосредственно с

Инкомбанком по окончании срока действия векселя). Схема авалирования

векселей для расчетов представлена на схеме 4.

Порядок совершения форфейдинговых операций

1. Заключение товарного контракта и авалирование векселя.

Российское предприятие-импортер заключает товарный контракт с западным

партнером и параллельно выписывает ему вексель, который Инкомбанк

авалирует.

Инкомбанк предоставляет аваль по векселям сроком действия от 2 месяцев

и минимальной суммой не ниже 100 000 долларов США. Векселя могут быть

выписаны в любой свободно конвертируемой валюте по выбору клиента.

Поскольку овалирование является разновидностью кредитных и гарантийных

операций, Инкомбанк предъявляет к предприятиям- импортерам практически те

же требования, что и при выдаче обычного валютного кредита. Однако комиссия

банка в данном случае будет значительно ниже - 4-8% в зависимости от

номинальной стоимости и срока действия векселя, категории надежности

заемщика, предмета контракта.

Схема 3

[pic]

2. Предъявление векселя к учету в западный банк.

На данном этапе товары поставляются и вексель передается западному

предприятию, а Инкомбанк обеспечивает его информацией о банке, готовом

учесть авалированный вексель.

Западный партнер предъявляет этот вексель к учету в один из западных

банков, которые учитывают векселя, авалированные Инкомбанком. Инкомбанк

подтверждает аваль и западный банк учитывает вексель (т.е. западный банк

покупает вексель, а западный партнер получает оплату, согласно торговому

контракту).

В настоящее время учетные ставки иностранных банков складываются из

суммы лондонской ставки предложения межбанковского кредита (LIBOR) и оценки

странового риска России. LIBOR составляет 6-7% в зависимости от срока

кредита, а страновой риск России оценивается западными банками в 6-9% в

зависимости от суммы и срока векселя.

3. Предъявление векселя к учету в Инкомбанк.

По истечении срока действия векселя западный банк предъявляет его к

учету в Инкомбанк. Инкомбанк являясь авалистом - гарантом платежа,

учитывает (оплачивает) вексель.

3. Предъявление векселя к оплате предприятию - импортеру.

Оплатив вексель западному банку, Инкомбанк предъявляет его российскому

предприятию - импортеру. Импортер оплачивает вексель как векселедатель и

операция завершается.

Предлагаемая схема является фактически схемой кредитования российского

предприятия- импортера западным банком. А так как уровень ставок по

кредитам на Западе ниже текущих ставок по валютным кредитам, то и общая

сумма расходов предприятия-импортера будет ниже, чем при простом

кредитовании.

Преимущества участников форфейтинговой операции.

Преимущества предприятия-импортера:

отмена предоплаты по контракту ( предприятие получает возможность сначала

реализовать товары, полученные по контракту, а уж потом расплатиться по

векселю);

снижение расходов предприятия-импортера (расходы в предлагаемой схеме

включают в себя комиссию Инкомбанка за авалирование векселя и дисконт

иностранного банка, с которым тот учитывает вексель).

Преимущества для предприятия-экспортера:

сокращение сроков расчета по контракту (вексель может быть предъявлен в

западный банк в течение нескольких дней со дня его составления);

снижение рисков по оплате контракта (фирма-экспортер, продав вексель

западному банку, снимает с себя все риски);

возможность произвести учет авалированного векселя в своем банке.

Для иностранного банка учет векселя, авалированного Инкомбанком,

обеспечивает более высокую доходность на вложенный капитал по сравнению с

подобными операциями с участием только западных стран. Риск инвестиций в

Россию велик, но доход от таких инвестиций выше по сравнению с мировым

уровнем.

Динамика ставок по векселям Филиала «Сибирский» Инкомбанка

представлены на графиках в приложении 6

. Для анализа был взят промежуток времени с 12 января по 18 мая .

Димнамика ставок по векселям с номиналом 60-499 тыс. рублей отражена на

графике 1, по векселям с номоналом 600-1000 тыс. рублей - на графике 2, а с

номиналом от 5000 - на графике 3.

Анализируя данные графики, можно говорить о некоторой стабильности на

данном рынке ценных бумаг.

Вексельная программа Российского национального коммерческого банка.

Российский национальный коммерческий банк (РНКБ) стоял у истоков

формирования отечественного рынка ценных бумаг, одним из первых выпустив

депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. РНКБ приступил к эмиссии

собственных векселей с марта 1993 года, а с ноября 1993 года начал

реализовывать собственную программу использования векселей в расчетах между

предприятиями. Основными целями указанной программы являются кредитование

отраслей промышленности и региональных администраций векселями РНКБ и

реализация расчетных дисконтных векселей РНКБ.

На схеме 4 показана схема вексельного кредитования предприятий и

организаций.

Схема предусматривает использование векселей РНКБ в качестве

расчетного средства между предприятиями с целью погашения задолженности

между ними и снижения себестоимости продукции по статье произведенных

материальных затрат (вследствие низкой процентной ставки вексельного

кредита). Сегодня векселя РНКБ используют в расчетах предприятия различных

отраслей и форм собственности. Учитывая тот факт, что значительную часть

задолженности промышленных предприятий составляют неоплаченные газ,

электрическая и тепловая энергия, расходуемые на нужды производства, в

рамках настоящей вексельной программы предусмотрена возможность оплаты

векселями РНКБ продукции предприятий ТЭК. Векселя РНКБ принимают к оплате

АО «Мосэнерго», ГП «Мосгаз», «Мострансгаз», ММП «Мосводоканал»,

региональные структуры РАО «ЕЭС России».

[pic]

Схема 4.

Схема 5 предполагает использование векселей РНКБ в качестве средства

внебюджетного финансирования предприятий тех или иных областей. Заемщиком

выступает финансовое управление региональной администрации. Проводятся

совместные совещания с представителями бюджетных организаций,

заинтересованных предприятий, разрабатывается примерная схема прохождения и

сроки погашения векселей. Прорабатываются варианты выхода векселей за

пределы региона. Иногда векселями РНКБ можно погасить задолженность перед

местным бюджетом (уплатить налоги). В этом случае ссудозаемщик может

вернуть кредит векселями банка, оплатив только проценты по кредиту.

Программа вексельного кредитования региональных администраций успешно

реализуется на территории Камчатской, Калининградской, Вятской областей,

Корякского автономного округа. Необходимо отметить, что в этом направлении

РНКБ готов сотрудничать с администрациями любых регионов Российской

Федерации. В случае отсутствия в том или ином регионе филиала банка РНКБ

для удобства предприятий может заключить договор о домициляции (учете)

своих векселей с местными банками.

Схема 5. [pic]

Реализация дисконтных векселей.

Приобретая векселя РНКБ с дисконтом (схема 6), предприятие использует

его для расчетов с кредиторами по номиналу, тем самым получая

дополнительные доход в размере дисконта

Схема6. [pic]

Получение вексельного кредита с использованием векселей РНКБ.

Заключение кредитного договора.

Оформление и выдача кредитных векселей РНКБ осуществляется на

основании кредитного договора. Как и при получении обычного коммерческого

кредита от предприятия-заемщика требуется предоставление необходимых

гарантий (договор-поручение, залог или другие гарантии.

Одновременно на основании составленного ссудозаемщиком списка

дебиторов-кредиторов определяется перечень предприятий, расчеты с которыми

предполагается осуществлять векселями, предполагаемые суммы и срок

платежей. При необходимости заемщик с участием отдела финансовых ресурсов

банка обсуждает со своими контрагентами возможность погашения задолженности

векселями РНКБ. В результате формируется «вексельная цепочка».

Составляются графики погашения векселей и возврата кредита. Исходя из этого

расчитывается ставка вексельного кредита, которая может быть снижена путем

оптимизации сроков погашения векселей до 15% годовых.

В кредитном отделе оформляются документы по обеспечению кредита,

заключается кредитный договор ( в кредитном договоре указываются условия

погашения кредита и процентов по нему),открывается ссудный счет.

Документы, необходимые для рассмотрения вопроса о предоставлении

коммерческого кредита предприятиям (организациям), являющимся юридическими

лицами по законодательству Российской Федерации:

1. Письмо на имя Президента РНКБ с указанием суммы требующихся

кредитных ресурсов, цели их использования, сроков возврата.

2. Устав, учредительный договор, свидетельство о регистрации

предприятия (организации), карточка с образцами подписей и

оттиска печати.

3. Квартальный бухгалтерский отчет на последнюю отчетную дату с

отметкой налоговой инспекции, баланс (или оборотная ведомость по

счетам) на последнюю отчетную дату.

4. Расчет размера необходимых кредитных ресурсов и сроков их

возврата (с указанием источника погашения).

5. Обоснование потребности в кредитных ресурсах и эффективности

кредитования коммерческой операции (сделки).

6. Договоры, контракты, расчетно-платежные документы,

подтверждающие реальность и эффективность кредитования.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6