Деньги и денежная система

| | | | |г. |г. | | | |1985 |1990 |

| | | | |(%) |(%) | | | |г. |г. |

| | | | | | | | | |(%) |(%) |

|Герма-| | | | | | | | | | |

|ния | | | | | | | | | | |

|кредит|9,53|11,5|11,4|122 |99 |314,5|551,9|732 |175,0|133 |

| | |9 |8 |159 |63 | | | | | |

|депози|4,44|7,07|4,47| | | | | | | |

|т | | | | | | | | | | |

|Китай:| | | | | | | | | | |

| |7,74|9,36|10,9|121 |117 |301,7|700,9|215,4|232,0|307 |

|кредит| | |8 |120 |127 | | | | | |

| |7,20|8,64|10,9| | | | | | | |

|депози| | |8 | | | | | | | |

|т | | | | | | | | | | |

|США: | | | | | | | | | | |

|кредит|9,93|10,0|7,14|101 |71 |655 |925 |1232 |141 |133 |

| | |1 | |101 |56 | | | | | |

|депози|8,05|8,16|4,63| | | | | | | |

|т | | | | | | | | | | |

|Япония| | | | | | | | | | |

|: |6,60|6,95|4,13|105 |59 |98,2 |119,6|151,7|122 |127 |

|кредит| | | |102 |48 | | | | | |

| |3,50|3,56|1,70| | | | | | | |

|депози| | | | | | | | | | |

|т | | | | | | | | | | |

* Ml (деньги в узком понимании) - наличные деньги и вклады до востребования

в депозитных учреждениях.

** Данные 1993 г.

Другой важный вывод состоит в том, что спрос на финансовые активы и их

предложение по своему объему превосходят денежную массу. Эмиссия ГКО и ОФЗ

в 1996 г. составила 479,8 трлн. руб., денежная эмиссия - 29,6 трлн. руб.,

денежная масса (М2) - 278,8 трлн. руб. Такой перекос спроса связан с

многократным превышением нормы доходности части финансовых активов по

сравнению с рентабельностью реального сектора экономики. Проводимая в 1996-

1998 гг. политика Банка России по понижению учетной ставки и ставок ГКО

недостаточна для создания условий для перетока средств в реальный сектор.

Эту политику нужно скоординировать с политикой кредитования, точнее, с

политикой удешевления кредита для реального сектора. Такую задачу ЦБ очень

трудно решить, поскольку ставки рефинансирования пока еще слабо

синхронизированы со ставками кредитования, находящимися в юрисдикции

коммерческих банков Но ЦБ может проводить более взвешенную политику

денежной массы, ее взаимоувязки с другими макроэкономическими параметрами

(ВВП, цены, инвестиции). Наконец, ЦБ может прямо регулировать депозитные и

кредитные ставки, устанавливая определенные пределы. Предложение денег. В

условиях денежного обращения, основанного на золотом стандарте, от которого

США отошли в 1973 г., предложение денег определялось в жестком соответствии

с производством золота, уровнем и динамикой цен на этот металл. С отказом

от "золотого правила" денежного обращения главная роль в формировании

денежного предложения принадлежит политике правительства и Центральному

банку. Исходной основой определения объема денежной массы является ранее

рассмотренный нами принцип соответствия денежной массы объему валового

внутреннего продукта и уровню цен, естественно, с учетом скорости оборота

денег.

Сложность определения денежной массы состоит в том, что денежные власти

(Центральный банк) в условиях рынка должны иметь надежную информацию о

прогнозе динамики ВВП и цен. Например, М. Фридмен для краткосрочных целей

признавал приемлемым среднегодовой прирост денежной массы на 4-5% при

среднегодовом приросте реального ВНП на 3% и незначительном снижении

скорости обращения денег . Деньги настолько конкретный товар, что они не

любят ориентировочных расчетов. Поэтому прогноз ВВП на макроуровне и

прогноз производства любой продукции — это недостаточное условие

формирования денежной массы. Необходимо, чтобы продукт был продан и выручка

поступила на счета продавца. Так что основной категорией, определяющей

формирование денежной массы в наличной и безналичной формах, служит

выручка, которая и есть финансово-денежное измерение ВВП и других

стоимостных измерителей результатов экономической деятельности. Политика

правительства и Центрального банка зажата в жесткие рамки формирования

выручки. Оно не может прибегнуть к простому способу увеличения денежного

предложения "разброса денег с вертолета", как это считали некоторые

западные экономисты. Вспомним идеи и тех наших экономистов, которые в 60-90-

е годы полагали, что "деньги всегда найдутся, были бы материальные

ресурсы". Конечно, деньги можно разбросать с вертолета, но сколько

потребуется таких вертолетов при больших денежных аппетитах? Поэтому

главная задача денежных властей состоит в создании условий и механизмов

слаженного действия на открытом рынке субъектов рынка, самого Центрального

банка, с тем чтобы реализация продукции и всего объема ВВП заканчивалась

поступлением денег на счета. Самое лучшее, когда их поступает больше, чем

авансируется в момент начала производства. Обычно подчеркивается значение

выручки как базовой категории для организации налично-денежного обращения.

Но, на наш взгляд, бесперебойность безналичного оборота не в меньшей мере

зависит от формирования и использования выручки на счетах фирм и

организаций. Например, выручка ОАО "Газпром" лишь на 61% состоит из

денежных поступлений, 39% составляют прочие виды расчетов неденежного

характера. Естественно, такая структура выручки не может не сказаться на

структуре платежей в бюджет, на формировании различных денежных фондов

компаний. Поскольку бюджет расплачивается с бюджетными организациями не

просто "живыми" деньгами, а в значительной мере наличными, то становится

понятным, что оздоровление выручки, увеличение денежной компоненты в ее

структуре - основа укрепления не только безналичного денежного оборота, но

и налично-денежного оборота.

Назовем основные факторы, определяющие предложение денег:

1) розничный товарооборот. От его объема и структуры зависят выручка

торговых организаций, поступление выручки от пассажирского транспорта;

2) поступление налогов и сборов с населения;

3) поступления на счета по вкладам в Сбербанк и коммерческие банки;

4) поступление наличных денег от реализации государственных и других ценных

бумаг;

5) золотовалютные резервы. Их увеличение создает условия для проведения

активной денежно-кредитной политики на открытом рынке, при определении

объема кредитных ресурсов и позволяет увеличивать предложение денег;

6) общин дефицит финансового баланса и его важнейшей части - бюджетного

дефицита. Бюджетный дефицит показывает недостаток средств на выплату

заработной платы и финансирование других государственных расходов. Дефицит

носит относительный характер, он должен иметь финансовые источники покрытия

либо путем прямого кредита правительству от Центрального банка, либо путем

приобретения Центральным банком государственных ценных бумаг. В любом

случае бюджетный дефицит влияет на денежное предложение и на эмиссию денег;

7) экспортно-импортное сальдо торгового баланса. Экспорт способствует

увеличению предложения денег, а импорт сокращает их предложение. Активное

сальдо торгового баланса - важный элемент денежно-кредитной политики,

способствующий увеличению предложения денег;

8) кроме торгового баланса предложение национальной валюты зависит от

других статей платежного баланса (см. гл. 24). Так, отрицательный баланс

операций с капиталом и финансовыми инструментами в 1994-1997 гг. (-60,2

млрд. долл.) даже при увеличении внешнего финансирования за этот период

(46,7 млрд. долл.) и использованных кредитов и займов МВФ (11,8 млрд.

долл.) показывает, что вывоз капитала из страны превышает его ввоз, что

создает дополнительную нагрузку на денежное обращение и увеличение

предложения денег;

9) состояние баланса Центрального банка. Например, в 1997 г. Центральный

банк активы в виде кредитов Минфину заменил активами в виде операций с

ценными бумагами. Их доля увеличилась с 26,6% на 1 января 1997 г. до 44,2%

на 1 декабря 1997 г. Такая операция поставила баланс Центрального банка в

зависимость от состояния фондового рынка, кроме того, увеличились затраты

Минфина на обслуживание госдолга. Последовавший в 1998 г. (август)

финансовый кризис потребовал от ЦБ дополнительных ресурсов на

реструктуризацию долга, что и осложнило формирование в 1999 г. денежной

массы (М2).

Одним из инструментов определения предложения денег служит прогноз кассовых

оборотов, который разрабатывается Центральным банком и его территориальными

учреждениями по специальной методике. На основании ожидаемых поступлений

денег в кассы банков и их целевого использования определяется достаточность

или избыток денег, т.е. эмиссионный результат. Эмиссия денег (по

международной терминологии - сеньораж) - это самостоятельная категория,

тесно связанная с агрегатом М0 и отражающая прирост этого агрегата. Эмиссия

- результат спроса и предложения денег. Если в прогнозируемых кассовых

оборотах ожидается превышение выплат денег над их поступлением в кассы

банков, то в случае невозможности сокращения денежных выплат

предусматривается эмиссия денег. Представление о масштабах денежной эмиссии

дают данные табл. 2.5.

Таблица 7.5

Денежная эмиссия

(трлн. руб.)

| |1994 г. |1995 г. |1996 г. |

|I квартал |2,7 |-0,9 |7,2 |

|1-е полугодие |10,5 |19,2 |25,1 |

|9 месяцев |16,7 |30,6 |18,6 |

|Год |23,2 |45,6 |29,6 |

Эти данные в сопоставлении с данными, приведенными в табл. 2.1, о сумме

наличных денег (М0) показывают, что эмиссия оказывает влияние на количество

наличных денег (М0) с некоторым лагом. Так, эмиссия в 1994, 1995 гг. была

больше суммы наличных денег в эти годы, но меньше их суммы в последующем

году: в 1994 г. М0 составил 13,3 трлн. рублей, а эмиссия - 23,2 трлн., в

1995 г. М0 - 36,5 трлн., а эмиссия -45,6 трлн. руб. В 1996 г. произошло

такое насыщение денежного оборота, что эмиссия существенно сократилась до

29,6 трлн. руб., а масса наличных денег составила 80,8 трлн. руб.

Для прогнозирования предложения денег некоторые экономисты предлагают

использовать денежный мультипликатор:

М = n x В,

где М - денежная масса;

n - мультипликатор;

В - денежная база (чистые денежные обязательства Центрального банка).

В свою очередь:

В=К + А + К1 + А1,

где К - кредиты Центрального банка правительству (размещенные в Центральном

банке государственные ценные бумаги);

А - чистые иностранные активы Центрального банка;

К1 - кредиты Центрального банка коммерческим банкам;

А1 - прочие чистые активы.

Денежный мультипликатор зависит от следующих коэффициентов: отношение

резервов коммерческих банков к общей сумме депозитов (срочных и до

востребования); отношение суммы наличных денег в обращении к депозитам до

востребования (зависит от уровня процентных ставок и распределения

доходов); соотношение срочных депозитов и депозитов до востребования

(зависит от уровня процентных ставок по срочным депозитам). Подводя итог,

следует выделить элементы формирования денежного предложения. Предложение

денег не искусственная, не волюнтаристская категория. Предложение денег

связано с достигнутым уровнем развития экономики, номинальным объемом ВВП,

а также с возможностями его роста. Формирование предложения денег - это

важная сфера денежно-кредитной политики ЦБ. Определяя объемы роста денежной

массы М2, ЦБ необходимо принимать во внимание перечисленные выше факторы.

Недостаточность денежной массы для экономического оборота определяется

слабыми стимулами инвесторов к сбережениям, именно по этой причине медленно

развивается безналичный денежный оборот и денег не хватает на обслуживание

важнейших циклов воспроизводства. Одной из главных категорий денежного

предложения является выручка, т.е. поступление денег на счета в банках. От

умелого управления и регулирования процессов формирования и использования

выручки как на макроуровне, так и на микро- и мезоуровне зависит

устойчивость денежного обращения.

3. Денежная система и ее элементы.

3.1. Типы и структура денежных систем.

Денежная система - это форма организации денежного обращения в стране,

сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Ее

составной частью является национальная валютная система, которая в то же

время относительно самостоятельна. Денежные системы сформировались в Европе

в XVI-XVII вв. в период укрепления государственной власти и формирования

национальных рынков, хотя отдельные их элементы появились в более ранний

период. Объективную необходимость в единой, стабильной и эластичной

денежной системе обусловили следующие причины: феодальная раздробленность,

в том числе в монетном деле, которая препятствовала образованию

национального рынка; товарно-денежные отношения периода капитализма

свободной конкуренции, которые требовали устойчивости денежной системы,

относительного постоянства стоимости денежной единицы. В зависимости от

того, в какой форме функционируют деньги: как товар - всеобщий эквивалент

или как мера стоимости, различают два типа денежных систем: системы

металлического обращения, при которых денежный товар (благородные металлы)

непосредственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные

деньги разменны на металл; системы обращения денежных знаков, когда золото

и серебро вытеснены из обращения неразменными на них кредитными и бумажными

деньгами. При металлическом обращении в зависимости от металла, который в

данной стране принят в качестве всеобщего эквивалента, и базы денежного

обращения различают биметаллизм и монометаллизм. Биметаллизм - это денежная

система, при которой государство законодательно закрепляет роль всеобщего

эквивалента за двумя благородными металлами (обычно за золотом и серебром),

предусматривая свободную чеканку монет из обоих металлов и их неофаниченное

обращение. Существовали три разновидности биметаллизма: система

параллельной валюты, когда соотношение между золотыми и серебряными

монетами устанавливалось стихийно на рынке; система двойной валюты, когда

соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось

государством в зависимости от спроса на металлы, от экономической и

политической ситуации в стране и мире; система "хромающей" валюты, при

которой золотые и серебряные монеты служили законными средствами платежа,

но не на равных основаниях, так как чеканка серебряных монет производилась

в закрытом порядке в отличие от свободной чеканки золотых монет. Это

фактически система двойной валюты, "хромающая" на серебряную ногу, т.е.

золото имеет более свободное обращение, чем серебряные деньги. Биметаллизм

был широко распространен в XVI-XVII вв., а в ряде стран Западной Европы - и

в XIX в. В Англии биметаллизм господствовал с середины XIV в. до конца

XVIII в. Однако при использовании двух металлов в качестве денег возникала

трудность установления стоимостного соотношения между золотом и серебром. В

1865 г.

Франция, Бельгия, Швейцария и Италия попытались сохранить биметаллизм путем

подписания международного соглашения о поддержании твердого соотношения

между золотыми и серебряными монетами. Так возник Латинский монетный союз -

первая попытка межгосударственного регулирования денежной системы. В

заключенной Монетной конвенции была предусмотрена свободная чеканка монет

из обоих металлов достоинством от 5 фр. и выше с установлением законного

ценностного соотношения между золотом и серебром 1:15,5. Биметаллическая

денежная система была противоречива и неустойчива. Она не соответствовала

потребностям развитого товарного хозяйства, так как использование в

качестве меры стоимости одновременно двух металлов - золота и серебра -

противоречит природе этой функции денег. Всеобщей мерой стоимости может

служить только один товар. Кроме того, устанавливаемое государством твердое

стоимостное соотношение между золотом и серебром не соответствовало их

рыночной стоимости. Рыночное соотношение золотых и серебряных монет

составляло 1:20, 1:22. В результате удешевления производства серебра в

конце XIX в. и его обесценения золотые монеты стали уходить из обращения в

сокровище. В этом проявилось действие закона Грешэма: монеты из

обесценившегося металла вытесняют из обращения монеты из другого металла

(«"плохие" деньги вытесняют из обращения "хорошие"»). В 1878 г. в странах -

членах Латинского монетного союза была прекращена свободная чеканка

серебряных монет, хотя серебряные монеты достоинством в 5 фр. продолжали

некоторое время сохранять неограниченную платежную силу. В итоге всеобщим

стоимостным эквивалентом стал служить один металл - золото, несмотря на

формальное равноправие обоих металлов. Развитие товарного хозяйства

требовало устойчивых денег, единого всеобщего эквивалента, поэтому

биметаллизм уступил место монометаллизму. Монометаллизм - это такая

денежная система, при которой один денежный металл (золото или серебро)

служит всеобщим эквивалентом и одновременно в обращении присутствуют другие

знаки стоимости (банкноты, казначейские билеты, разменная монета),

разменные на этот денежный металл (золото или серебро). Серебряный

монометаллизм существовал в России в 1843-1852 гг., в Индии - в 1852-1893

гг., в Голландии - в 1847-1875 гг. Золотой монометаллизм был впервые

установлен в Великобритании фактически в конце XVIII в., законодательно - в

1816 г.; а в последней трети XIX в. большинство стран перешло к

монометаллической денежной системе на золотой основе. Золотой монометаллизм

был введен в Германии в 1871-1873 гг., в Швеции, Норвегии и Дании - в 1873

г., во Франции - в 1876-1878 гг., в Австрии - в 1892 г., в России и Японии

- в 1897 г., в США - в 1900 г. В зависимости от характера обращения и

обмена денежных знаков на золото в теории денег различают три разновидности

золотого монометаллизма: золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный

стандарты. Золотой монометаллизм существовал до первой мировой войны (1914-

1918 гг.) в форме золотомонетного стандарта. Золотомонетный стандарт

характеризуется тем, что исчисление цен товаров осуществляется в золоте; во

внутреннем обращении страны находятся полноценные золотые монеты, золото

выполняет все функции денег; производится свободная чеканка золотых монет

для частных лиц с фиксированным содержанием золота; находящиеся в обращении

денежные знаки (банкноты, металлическая разменная монета) свободно и

неограниченно размениваются на золотые монеты по нарицательной стоимости

(например, в России 5-рублевый кредитный билет обменивался на 5 руб.

золотом); допускаются свободный вывоз и ввоз золота и функционирование

свободных рынков золота. Все это обеспечивало относительную устойчивость и

эластичность денежной системы. Излишние по сравнению с требованиями закона

денежного обращения золотые монеты уходили из обращения в сокровище. При

расширении потребности хозяйственного оборота в деньгах золото поступало из

сокровища в обращение. Поэтому золото-монетный стандарт в наибольшей

степени соответствовал требованиям народного хозяйства, способствовал

развитию производства, кредитной системы, международной торговли и кредита,

вывозу капитала. Вместе с тем функционирование золотомонетного стандарта

требовало наличия определенных золотых запасов у центральных банков,

которые служили резервом монетного обращения, обеспечивали размен банкнот

на золото. Следует отметить, что даже в период расцвета золотомонетного

стандарта обмен банкнот на золото часто приостанавливался в периоды войн,

когда государство вынуждено было финансировать военные расходы за счет

бумажной эмиссии. Так было в Великобритании в период наполеоновских войн, в

Америке в период гражданской войны 1861-1865 гг. Первая мировая война,

потребовавшая больших финансовых затрат на военные нужды, вызвала рост

дефицита бюджетов воюющих государств и привела к отмене золотомонетного

стандарта. Во всех воевавших странах (кроме США) был прекращен размен монет

на золото и запрещен вывоз его за границу; золотые монеты ушли из обращения

в сокровище. После первой мировой войны ни одно развитое государство не

смогло вернуться к золотомонетному стандарту. В условиях послевоенной

стабилизации экономики в 20-е гг. в ряде стран был установлен

золотослитковый стандарт. При золотослитковом стандарте в отличие от

золотомонетного в обращении отсутствуют золотые монеты и их свободная

чеканка. Обмен банкнот и других неполноценных денег производился только на

золотые слитки весом около 12,5 кг, для чего требовалось предъявить в банк

довольно крупную сумму денег. Так, в Великобритании цена стандартного

золотого слитка весом 12,4 кг равнялась 1700 ф. ст., во Франции цена

золотого слитка весом 12,7 кг стоила 215 тыс. фр. Золото оказалось

вытесненным из обращения в крупный оптовый и международный оборот. В

большинстве стран непосредственный обмен неполноценных денег на золото не

был восстановлен даже в такой форме, а применялся обмен кредитных денег на

иностранную валюту (девизы), так называемый золотовалютный (золотодевизный)

стандарт. При золотодевизном стандарте также отсутствуют свободное

обращение золотых монет и свободная чеканка. Обмен неполноценных денег на

золото производится с помощью обмена на валюту стран с золотослитковым

стандартом. Таким путем сохранялась косвенная связь денежных единиц стран с

золотодевизным стандартом с золотом. После первой мировой войны

золотодевизный стандарт, базирующийся на золоте и ведущих валютах мира, был

положен в основу денежных систем 30 стран, в том числе Австрии, Германии,

Дании, Норвегии. В Германии, например, золотодевизный стандарт был введен в

1924 г. и просуществовал до середины 1931 г. Официальный курс рейхсмарки с

прежним довоенным золотым содержанием поддерживался к доллару США на уровне

паритета 4,2 марки за 1 долл.

Хотя золотослитковый и золотодевизныи стандарты представляли собой форму

"урезанного" стандарта золотого монометаллизма, именно благодаря им после

первой мировой войны экономически развитым странам удалось восстановить

устойчивость денежных систем, сконцентрировать в центральных банках

национальные запасы золота и валютных резервов, повысить регулирующую роль

государства в организации денежного обращения, а также сократить издержки

обращения, связанные с обслуживанием денежного обращения. "Урезанные" формы

золотого стандарта (золотослитковый и золотодевизный) просуществовали

недолго. В результате мирового экономического кризиса (1929-1933 гг.) были

ликвидированы все формы золотого монометаллизма (в Великобритании - в 1931

г., в США - в 1933 г., во Франции - в 1936 г.) и утвердилась система

неразменных на золото и не обеспеченных золотом кредитных и бумажных денег.

Знаки стоимости -банкноты, чеки, векселя, казначейские билеты - вытеснили

золото из обращения. Оно осело в центральных банках, тезаврировалось в

частных руках. К началу второй мировой войны ни в одной стране, кроме США,

банкноты не обменивались на золото, а в США обмен долларов на золотые

слитки (фактически продажа золотых слитков за бумажные доллары по твердой

цене американского казначейства) производился только официальным органам

иностранных государств. С середины 30-х годов XX в. в мире начинают

функционировать денежные системы, основанные на обороте неразменных

кредитных денежных знаков. Для денежных систем, построенных на обороте

кредитных денег, характерны: вытеснение золота как из внутреннего, так из

внешнего оборота и оседание его в золотых резервах (в первую очередь в

банках), при этом золото продолжает выполнять функцию сокровища; выпуск

наличных и безналичных денежных знаков на основе кредитных операций банков;

развитие безналичного денежного оборота и сокращение наличного денежного

оборота; создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования со

стороны государства. После второй мировой войны в мире сложилась так

называемая Бреттон-Вудсская денежная система, которая юридически была

оформлена в 1944 г. на валютно-финансовой конференции ООН в г. Бреттон-

Вудсе (США). Основные черты Бреттон-Вудсской системы были определены

принятыми на Бреттон-Вудсской конференции статьями Соглашения (уставом)

Международного валютного фонда (МВФ). Они состояли в следующем: функция

мировых денег по-прежнему сохранялась за золотом в той мере, в какой оно

продолжало быть средством окончательных расчетов между странами и всеобщим

воплощением общественного богатства; наряду с золотом в качестве

международных платежных средств и резервных (ключевых) валют в

международном обороте использовались национальная денежная единица США -

доллар и в значительно меньшем объеме фунт стерлингов Великобритании;

резервные валюты могли обмениваться на золото: доллар - в Казначействе США

по официальному, установленному в 1934 г. соотношению (35 долл. за тройскую

унцию, содержащую 31,1 г чистого золота) центральными банками и

правительственными учреждениями других стран; обе резервные валюты - на

золотых рынках (в первую очередь на лондонском) центральными банками и

правительственными учреждениями, а также частными лицами. Цена золота на

свободных рынках складывалась на базе официальной цены и до 1968 г. почти

не отклонялась от нее; приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен

осуществлялись на основе официально согласованных странами - членами МВФ

валютных паритетов (соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в

официальном порядке), выраженных в золоте и в долларах США; эти паритеты

были стабильными, их изменение могло производиться только с санкции МВФ при

определенных условиях и на практике происходило сравнительно редко;

рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных долларовых

паритетов этих валют более чем на 1%, т.е. все валюты жестко привязывались

к доллару; обратимые национальные валюты свободно обменивались на валютных

рынках на доллары и одна на другую по курсам, которые могли колебаться в

указанных выше пределах; на базе свободной обратимости производились

многосторонние расчеты между странами; межгосударственное регулирование

валютных отношений стран осуществлял МВФ; он обеспечивал соблюдение

странами-участницами официальных валютных паритетов, курсов и свободной

обратимости валют; в целях смягчения кризиса отдельных валют государства

прибегали в необходимых случаях к взаимопомощи, которая осуществлялась

путем предоставления странами друг другу через механизм МВФ и другими

путями кредитов в иностранной валюте для финансирования дефицитов платежных

балансов. Таким образом, Бреттон-Вудсская валютная система представляла

собой систему межгосударственного золотодевизного стандарта - по существу,

золото-долларового стандарта. В 50-60-е годы она способствовала расширению

международного торгового оборота, а также росту промышленного производства.

В 70-е годы связи с ослаблением позиций США на внешнем рынке в результате

сокращения золотых запасов страны мировая денежная система, основанная на

использовании доллара как эталона ценности всех денежных единиц, потерпела

крах. С 1 августа 1971 г. был прекращен обмен доллара на золото, отменена

официально долларовая цена золота, роль резервных валют стали выполнять

марка ФРГ и японская иена, а также СДР и ЭКЮ. С крушением Бреттон-Вудсской

валютной системы в начале 70-х годов снова предпринимались попытки

обосновать необходимость восстановления золотого стандарта. В частности,

экс-президент США Р. Рейган во время предвыборной борьбы считал возможным

возврат к золотому стандарту. Будучи избранным президентом в январе 1981

г., он создал специальную комиссию по данной проблеме, которая, однако,

сочла введение золотого стандарта нецелесообразным. На смену Бреттон-

Вудсской денежной системе пришла Ямайкская денежная система, оформленная

Соглашением стран - членов МВФ в Кингстоне (о. Ямайка) в 1976 г. После

ратификации странами этого Соглашения в апреле 1978 г. были внесены

изменения в Устав МВФ. Новая денежная система характеризовалась следующими

чертами:

мировыми деньгами объявлялись специальные права заимствования в МВФ - СДР,

которые становились международной счетной единицей;

доллар США сохранял важное место в международных расчетах и в валютных

резервах других стран, а также продолжал играть важную роль при расчетах

условной стоимости СДР;

юридически была завершена демонетизация золота, т.е. утрата золотом

денежных функций, отмена его официальной цены; однако золото оставалось

резервом государства и использовалось для приобретения ключевых денежных

единиц других стран.

2. Элементы денежной системы.

Как любая система, денежная система состоит из ряда элементов. Выделяются

следующие элементы денежной системы: название денежной единицы как единицы

денежного счета, необходимого для выражения цены товара; масштаб цен; виды

денег и денежных знаков, находящихся в обращении и являющихся законным

платежным средством; порядок эмиссии и характер обеспечения денежных

знаков, выпущенных в обращение; методы регулирования денежного обращения.

Денежная единица - это установленный в законодательном порядке денежный

знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров. Денежная

единица, как правило, делится на мелкие, пропорциональные части. В

большинстве стран в настоящее время действует десятичная система деления.

Так, 1 доллар США равен 100 центам, 1 английский фунт стерлингов равен 100

пенсам, 1 российский рубль равен 100 копейкам. Наименование денежной

единицы складывается исторически. Однако в некоторых случаях (например, в

период революции) государство может установить новое наименование денежной

единицы. Так, во Франции, когда к власти пришел Бонапарт Наполеон, который

стал императором Наполеоном I, было установлено такое наименование денежной

единицы, как "наполендор". В России в период с 1922 по 1947 г. существовали

два наименования денежной единицы: "рубль" и "червонец". Масштаб цен - это

средство выражения стоимости в денежных единицах, техническая функция

денег. При металлическом обращении, когда денежный товар - металл -выполнял

все функции денег, масштаб цен представлял собой весовое количество

денежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы или ее

кратных частей. Государства фиксировали масштабы цен в законодательном

порядке. Первоначально весовое содержание монет совпадало с масштабом цен,

что даже нашло отражение в названии некоторых денежных единиц (например,

фунт стерлингов представлял собой фунт серебра). Однако в ходе

исторического развития масштаб цен постепенно обособлялся от весового

содержания монет. Это было связано с порчей монет (т.е. уменьшением веса

или пробы монеты при сохранении ее прежней номинальной стоимости, которое

предпринималось государством в условиях металлического денежного обращения

с целью получения дохода в государственную казну), их снашиванием,

переходом к чеканке монет из более дешевых металлов вместо дорогих (медных

вместо серебряных). С прекращением размена кредитных денег на золото

официальный масштаб цен утратил свой экономический смысл. И наконец, в

результате валютной реформы 1976-1978 гг. (на основе Ямайкского соглашения)

официальная цена золота и золотое содержание денежных единиц были отменены.

В настоящее время масштаб цен складывается стихийно и служит для

соизмерения стоимостей товаров посредством цены. Виды денежных знаков. В

настоящее время ни в одной стране нет системы металлического обращения.

Основными видами денежных знаков являются: кредитные банковские билеты

(банкноты), а также государственные бумажные деньги (казначейские билеты) и

разменная монета, являющиеся законными платежными средствами в стране.

Банкноты (банковские билеты) - это вид денежных знаков, законное платежное

средство, выпускаемое в обращение центральными банками. Появление банкнот

было обусловлено развитием рыночных отношений в целом и кредитных в

частности. Впервые банкноты были выпущены в обращение в конце XVII в.

Центральные банки выпускали банкноты на основе учета (покупки) частных

коммерческих векселей, которые служили их обеспечением. Наряду с векселями

обеспечением банкнот являлось золото, находившееся в распоряжении

центрального банка. Двойное обеспечение придавало "классическим" банкнотам

высокую устойчивость и надежность. Выпущенные банкноты регулярно

возвращались в центральный банк при наступлении срока платежа по учтенному

векселю, а также при предъявлении их владельцами к размену на золото, так

как в период золотого стандарта производился свободный размен банкнот на

драгоценный металл. После мирового кризиса 1929-1933 гг. размен банкнот на

золото был окончательно прекращен. В современных условиях ни в одной стране

банкноты не размениваются на благородный металл. Банкноты выпускаются

строго определенного достоинства: в США обращаются банкноты в 1, 5, 10, 20,

50, 100 долларов, в Великобритании - 1, 5, 10 и 20 фунтов стерлингов, во

Франции - 10, 50, 100 и 500 франков, в России - 5, 10, 50 и 100 рублей.

Казначейские билеты - бумажные деньги, выпускаемые непосредственно

государственным казначейством - министерством финансов или специальным

государственным финансовым органом, как правило, для покрытия бюджетного

дефицита. Казначейские билеты никогда не обеспечивались в отличие от

банковских билетов драгоценными металлами и не подлежали размену на золото

или серебро. После отмены золотого стандарта разница между казначейскими

билетами и банкнотами практически стерлась. Разменная монета - слиток

металла, имеющий установленные законом весовое содержание и форму. Монеты

чеканятся, как правило, казначейством, причем стоимость металла монеты

соответствует лишь части номинала (разменной монеты). Монеты служат в

качестве разменных денег и позволяют совершать любые мелкие покупки.

Эмиссионная система - законодательно установленный порядок выпуска и

обращения неразменных на золото кредитных и бумажных денежных знаков.

Разные экономические и исторические предпосылки возникновения и

использования кредитных и бумажных денег предопределили и разный порядок их

эмиссии. Эмиссионные операции (операции по выпуску и изъятию денег из

обращения) в государствах исторически осуществляли: центральный

(эмиссионный) банк, пользующийся монопольным правом выпуска банковских

билетов (банкнот), составляющих подавляющую часть налично-денежного

обращения; казначейство (министерство финансов или другой аналогичный

исполнительный орган), выпускающее мелкокупюрные бумажно-денежные знаки

(казначейские билеты и монеты, изготовленные из дешевых видов металла). В

настоящее время эмиссию неразменных на золото денежных знаков независимо от

их вида осуществляют эмиссионные банки, которые организуют денежное

обращение в стране и отвечают за его состояние. Поэтому нет четкой грани

между кредитными и бумажными деньгами. И те и другие являются обязательными

покупательными и платежными средствами на внутреннем рынке страны, а

некоторые валюты - даже на внешнем рынке (конвертируемые валюты). Бумажные

и кредитные деньги выступают в виде банковских билетов. Эмиссия банковских

билетов осуществляется эмиссионным банком страны в процессе кредитования

коммерческих банков государства; в процессе операций, связанных с покупкой

иностранной валюты и государственных ценных бумаг. В результате происходит

увеличение денежной массы как за счет увеличения остатка наличных денег,

так и за счет увеличения остатков платежных или потенциально возможных

платежных средств в сфере безналичных расчетов. В экономически развитых

странах денежный оборот более чем на 95% осуществляется в форме безналичных

расчетов. Поэтому и увеличение денежной массы в обращении происходит

главным образом не за счет эмиссии банкнот (наличных денег), а благодаря

депозитно-чековой эмиссии. Эмиссия банкнот связана с кассовым обслуживанием

народного хозяйства: коммерческих банков, государственного бюджета,

государственного долга и т.д., когда необходимо увеличение кассового

резерва наличных денег. Депозитно-чековая эмиссия осуществляется в процессе

кредитования эмиссионным банком коммерческих банков. Денежное регулирование

представляет собой комплекс мер государственного воздействия по достижению

соответствия количества денег объективным потребностям экономического

развития. Во многих промышленно развитых странах с 70-х годов было введено

таргетирование, т.е. установление целевых ориентиров в регулировании

прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в

своей политике центральные банки.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5