Финансовый анализ в угледобывающем предприятии

| |Просроченная дебиторская и кредиторская |

| |задолженность. |

| |Векселя выданные (полученные) просроченные. |

|2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности. |

|2.1. Оценка прибыльности. |Прибыль. |

| |рентабельность общая. |

| |рентабельность основной деятельности. |

|2.2. Оценка динамичности. |Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и |

| |авансированного капитала. |

| |Оборачиваемость активов |

| |Продолжительность операционного и финансового|

| |цикла. |

| |Коэффициент погашаемости дебиторской |

| |задолженности. |

|2.3. Оценка эффективности |Рентабельность авансированного капитала. |

|использования экономического|Рентабельность собственного капитала. |

|потенциала. | |

Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния, предлагаемую

И.Т. Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента».[5]

Движение любых товароматериальных ценностей (ТМЦ), трудовых и

материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных

средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все

стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику

финансового состояния И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей

схеме:

1. анализ доходности (рентабельности);

2. анализ финансовой устойчивости;

3. анализ кредитоспособности;

4. анализ использования капитала;

5. анализ уровня самофинансирования;

6. анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными

и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма

прибыли, или доходов.

Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность

представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового

процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень

рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции

(товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от

реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли,

уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет

собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды,

нематериальные активы (НМА), оборотные средства), не допускает

неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в

срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает

И.Т. Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных

средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам

рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

7. состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

8. динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

9. наличия собственных оборотных средств;

10. кредиторской задолженности;

11. наличия и структуры оборотных средств;

12. дебиторской задолженности;

13. платежеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у

него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок.

Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах

по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и

перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать

денежные средства из различных источников.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей.

Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и

ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением

суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего

субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она

определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью

использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1

(один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное

понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов

и нематериальных активов. Поэтому анализ эффективности капитала проводится

по отдельным частям.

1.Эффективность использования оборотных средств характеризуются,

прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств

понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий

производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств

исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством

оборотов за отчетный период

2.Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом

представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и

нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше

всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала

измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине

капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных

источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность

самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных

источников. Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью

обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко

использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент,

дополняющий самофинансирования.

Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении

поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает,

что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно

накапливает его.

Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под

редакцией Е. С. Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика».

Данный автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это

расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету

финансовых коэффициентов.

Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом

управлении по Е. С. Стояновой, являются:

1. коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной

ликвидности и чистый оборотный капитал);

2. коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов

(оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности,

оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность

операционного цикла);

3. коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия,

рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);

4. коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент

финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);

5. коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая

стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой

стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ

уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой,

считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью

разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.[6]

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности

собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря

на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные

средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями

экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает

либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от

соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины

процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага.[7]

То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств,

предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.

Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет операционному анализу,

называемому также анализом "издержки-объем-прибыль", - отражающим

зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов

производства / сбыта.

Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный

рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение

выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В

практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага

применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после

возмещения переменных затрат) к прибыли.[8]

Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при которой

предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив

порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема

производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно:

обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет

дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара.

Наращивается и масса прибыли.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и

порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

Так как в данной работе не используются элементы операционного

анализа, то нет смысла более подробно останавливаться на выше описанном

методе.

2. Финансовое состояние как характеристика ресурсов предприятия

2.1. Анализ показателей, характеризующих статику и динамику

финансового состояния на основе бухгалтерской отчетности

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса

путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию

статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и

структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных

показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния

организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и

вертикального анализа[9].

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших

характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса (строка 399

или 699),

2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или

недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка

190);

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива

баланса (строка 290);

4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);

5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4

пассива баланса (строка 490);

6. Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива

баланса (строка 590+690);

7. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела

4, 1 и 3 баланса (строка 490-190-390).

Проведем оценку финансового состояния на основании бухгалтерской

отчетности ОАО «Хакасуглепром».

Первоначальной идеей организации ОАО «Хакасуглепром» было создание

предприятия по добыче и реализации угля (что и отражено в Уставе). Какое-то

время предприятие даже оказывало услуги по сортировке рядового угля, но в

связи с неэффективностью производственного цикла и налогообложения,

руководством было принято решение о передаче сортировочной установки в

долгосрочную аренду ЗАО «Разрез Степной».

В связи с необходимостью расширения внутренних и внешних рынков сбыта

основной задачей ОАО «Хакасуглепром» стала реализация угля угледобывающих

предприятий г.Черногорска.

Создание централизованного сбыта угля через специализированную фирму

было удобно и выгодно как поставщикам, так и потребителям: угледобывающие

предприятия сконцентрировали свое внимание на добычу угля; потребителей

устраивала работа с единым поставщиком.

Переквалифицировав свою деятельность на торговую, появилась

необходимость в складских помещениях. Предприятием были приобретены база

УМТС, база ОРСа, сеть розничных магазинов. В связи с трудной экономической

обстановкой в городе и необходимостью развития социально-культурной сферы.

ОАО «Хакасуглепром» взяло обязательства по содержанию и реконструкции ДК

им.Луначарского.

Развитие хозяйственной деятельности повлекло за собой создание

дочерних фирм, как на территории, так и за пределами города. Для оснащения

производственными мощностями дочерних фирм были приобретены пенько-завод

(Ермаковский район), горнодобывающее, лесозаготовительное оборудование,

хлебозавод (г.Черногорск).

Возникшие проблемы в угольной промышленности в 1997-1999г.: кризис

неплатежей, невыгодных взаимозачетных схем, нехваткой оборотных средств,

большим износом производственного оборудования, девальвацией национальной

валюты в августе 1998г., - привели угледобывающие предприятия к грани

банкротства.

Основные поставщики угля ОАО «Хакасуглепром» снизили объемы поставок,

что привело к срыву программы по сбыту угля, затруднениям по расчетам с

потребителями и, как следствие, ухудшению финансового положения и

стабильности в работе предприятия.

Рассмотрев внешние, перейдем к изучению внутренних факторов,

повлиявших на финансовое состояние предприятия.

1. Актив баланса

Из данных таблицы 2.1. (приложения 1) видим, что за весь анализируемый

отчётный период имущество предприятия уменьшалось и на 01.07.2000 года

составило 64800 тыс. руб., уменьшение произошло на 15567 тыс.руб. или на

19,4%. Данное уменьшение произошло в основном за счет уменьшения в

оборотных активах почти по всем статьям, в том числе (по отношению к

01.01.98 года) материально оборотные средства (запасы) уменьшились почти в

6 раз; дебиторская задолженность уменьшилась в 1,4 раза. В то же время

недвижимое имущество уменьшилось на 1519 тыс. руб., что составляет 81 % от

величины на начало года.

После оценки изменения имущества предприятия необходимо выявить так

называемые «больные» статьи баланса. Их можно подразделить на две группы:

1. Сразу свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия

в 1999 году и сложившимся в результате этого плохом финансовом

положении. К таким статьям относится «Непокрытый убыток отчётного года»

(стр. 320). На ОАО «Хакасуглепром» в период деятельности 1998 года такой

статьи не наблюдается, но на конец 1999 года она составила 383 тыс.руб.,

хотя величина сама по себе не велика, однако свидетельствует о

неудовлетворительной работе предприятия за 1999 г.

2. Статьи, говорящие об определённых недостатках в работе предприятия:

*наличие сумм "плохих" долгов в статьях: «Дебиторская задолженность

(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной

даты)» (строка 230) и «Дебиторская задолженность (платежи по которой

ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)» (строка 240).

2. Пассив баланса

Пассивная часть баланса уменьшилась за счет снижения заемных средств на

14811 тыс. руб. Собственные средства за 6 мес. 2000 г не изменились, хотя

по сравнению с 1998-99 гг. уменьшились (таблица 2.2. приложение 2).

В статье «Кредиторская задолженность» увеличилась задолженность перед

бюджетом и внебюджетными фондами на 1301 тыс. руб.

Удельный вес собственных средств за весь рассматриваемый период

колеблется в пределах 31-36% в структуре баланса. На 01.07.2000 г доля

собственных средств возросла и составила 43,9 %, хотя в абсолютной величине

уменьшилась в 1999 году на 5958 тыс.руб. Причиной снижения доли

собственных средств явилось уменьшение статьи добавочный капитал, в

результате переоценки (уценки) основных фондов.

Одной из самых «больных» статей ОАО «Хакасуглепром» является

кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность

поставщикам и подрядчикам (28,4% от суммы кредиторской задолженности) по

неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции в

счет полученных авансов. Это свидетельствует о финансовых затруднениях,

хотя из приведенных данных мы видим, что предприятие непрерывно работает по

снижению кредиторской задолженности и расчетам с кредиторами.

Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора

баланса ОАО «Хакасуглепром» за 1998-2000 года, можно сделать вывод о

нормальной работе предприятия и уменьшении больных статей в 1999-2000

году.

3. Оценка формирования и распределения прибыли на основании отчета о

прибылях и убытках

Различные стороны сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности

предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей

финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых

результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчёт о

прибылях и убытках». К ним относятся:

•прибыль (убыток) от реализации продукции;

•прибыль (убыток) от прочей реализации;

•операционные доходы и расходы;

•балансовая прибыль;

•чистая прибыль и др.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную

эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются

показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике

составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт

финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение

проблем социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За

счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед

бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом,

показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и

финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой

активности и финансового благополучия.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это

балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата

от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации;

сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в

качестве обязательных элементов исследование:

1. Изменений каждого показателя за текущий анализируемый период

(«горизонтальный анализ» показателей финансовых результатов за отчётный

период).

2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений

(«вертикальный анализ» показателей).

3. Исследование влияние факторов на прибыль («факторный анализ»).

4. Изучение в обобщённом виде динамики изменения финансовых показателей за

ряд отчётных периодов (то есть «трендовый анализ» показателей). Для

проведения вертикального и горизонтального анализа рассчитаем таблицу

2.3. (приложение 3), используя данные отчётности предприятия из формы №2.

Из данных таблицы видно, что балансовая прибыль в 1999 году

существенно уменьшилась по сравнению с 1998 годом на 19355 тыс. или в 13,6

раз. За полгода 2000 года балансовая прибыль значительно увеличилась и

составила 2 240 тыс. руб. Составив прогноз на 2 полугодие 2000 года увидим,

что при таком же порядке ведения хозяйственной деятельности сумма

балансовой прибыли будет в 3 раза больше по сравнению с аналогичным

периодом прошлого года. В отчетном году результат от прочих

внереализационных операций представляет собой убыток, который уменьшился по

сравнению с 1999 годом на 74%.

На снижение балансовой прибыли (по сравнению с аналогичным периодом

1998 г) оказало влияние:

Снижение объемов реализации при увеличении постоянных затрат 85% от выручки

в 1998 г. до 90% - в 2000 г.

Убыток от внереализационных операций в сумме 1048 тыс. руб., снизивший

балансовую прибыль на 27,6%;

Увеличение прочих внереализационных расходов на 5 371 тыс. рублей.

Основную долю в составе прочих внереализационных расходов в 1999г.

составили:

1. Дебиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности (3

года);

2. Штрафы по хозяйственным договорам за невыполнение условий поставок;

3. Отрицательные курсовые разницы по обязательствам, выраженным в

иностранной валюте за счет резкого повышения курса американского

доллара по отношению к рублю.

Увеличение прочих операционных расходов на 68%, что в абсолютных

показателях составило 1 339 тыс.рублей в результате продажи «Хлебозавода»

ниже себестоимости.

Увеличению балансовой прибыли, по сравнению с аналогичным периодом

1999г, способствовало значительное снижение таких статей как прочие

операционные и прочие внереализационные расходы.

2.2. Оценка имущества и источников формирования средств предприятия

14. Оценка имущества предприятия

Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6