Финансирование и кредитование капитальных вложений

Финансирование и кредитование капитальных вложений

Финансирование и кредитование

капитальных вложений

Основы финансирования и кредитования

капитальных вложений

Капитальные вложения представляют собой использование обществом валового

национального продукта на воспроизводство ос- новных фондов. По форме они

выступают как

совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение,

реконст- рукцию и

расширение действующих основных фондов производст- венного и

воспроизводственного

назначения. Капитальные вложе- ния имеют важное народнохозяйственное

значение,

определяемое ролью, которую выполняют вновь созданные или модернизирован-

ные средства

труда в процессе производства материальных благ. Как важный фактор

расширенного

общественного воспроизводства

достижений научно-технического прогресса, что создает материаль-

ные условия для роста и совершенствования общественного произ-

водства и повышения материального благосостояния народа. Капи-

тальные вложения различаются по формам собственности отрас-

левому и территориальному признаку, назначению сооруженных

объектов, формам воспроизводства основных фондов, составу за-

трат, способу строительства, источникам финансирования. Эффек-

тивность капитальных вложений в значительной мере зависит от их

структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизвод-

ственную и технологическую структуры капитальных вложений,

которые определяют их соотношения в различных отраслях, реги-

онах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных за-

тратах.

Современная инвестиционная политика направлена на обеспече-

ние социальной направленности и высокой народнохозяйственой

эффективности капитальных вложений, а также на использова

172 @

их преимущественно на техническое перевооружение и реконструк-

цию действующих предприятий.

Важное значение капитальных вложений и необходимость более

полного использования товарно-денежных отношений в условиях

перехода к рынку объективно требуют государственного регулиро-

вания (прямого и косвенного) финансово-кредитных отношений

между субъектами инвестиционной деятельности. Эти отношения

складываются на основе социально ориентированной рыночной эко-

номикн, которая построена на функционировании различных и рав-

исправных форм собственности.

Совокупность основных правил и рекомендаций, которые опре-

деляют состав источников денежных средств для капитальных вло-

жений, порядок их мобилизации банками и предоставления субъек-

там инвестиционной деятельности, а также контроля за целевым и

эффективным использованием этих средств образует ядро системы

финансирования и кредитования капитальных вложений. Особен-

ности воспроизводства основных фондов, строительного производ-

ства и его продукции обуславливают относительную самостоятель-

ность и специфические черты этой системы.

Различают два основных метода обеспечения капитальных вло-

жений денежными средствами: безвозвратный, или финансирова-

ние, и возвратный, или кредитование. Безвозвратное предоставле-

нне средств не обусловлено их возвратом в заранее установленных

ние средств не обусловлено их возвратом в заранее установленные

сроки. В каком порядке используются бюджетные ассигнования,

собственные и привлеченные средства инвесторов и, как правило,

средства специальных внебюджетных фондов.

Основными принципами финансирования являются прямой и

планово-целевой характер, его непрерывность, предоставление

средств в меру выполнения плана (контракта), денежный контроль

в процессе финансирования и безвозвратность предоставления

средств. Прямой характер финансирования означает, что средства

на капитальные вложения предоставляются предприятия и орга-

низациям непосредственно. Планово-целевой характер финансиро-

вания заключается в том, что средства выдаются только на те

стройки, которые обеспечены утвержденной проектно-сметной до-

кументацией и принято соответствующее решение об их сооруже-

нии. Важным принципом финансирования капитальных вложений

является предоставление средств подрядным и другим организаци-

ям в соответствии с выполнением плана (контракта).

Так, проектные работы оплачиваются после окончания всех ра-

бот или их этапа, а также другого показателя объема этих работ;

ки, а при поступлении "россыпью" - по мере его поступления

на стройку. Необходимость непрерывного финансирования обусловле-

на непрерывностью самого строительства. Неотъемлемой чертой

финансирования является контроль денежнойединицей за целевым

и эффективным использованием средств на капитальные вложения

со стороны банков и органов хозяйственного управления. Особое

значение он имеет при финансировании капитальных вложений за

счет бюджетных и других централизованных средств. При финан-

сировании их за счет собственных средств инвесторов последние са-

ми заинтересованы в эффективности капитальных вложений, по-

этому банки могут не контролировать такие вложения. Только по

просьбе инвесторов на договорных началах за отдельную плату они

могут осуществлять такой контроль, например, проверять качество

проектно-сметной документации или проводить контрольные обме-

ры оплаченных строительно-монтажных и других работ.

Возвратное предоставление средств, или кредитование, произво-

дится на условиях возвратности предоставленных средств в кон-

кретные сроки и определенных размерах. Банки предоствляют дол-

госрочный кредит на капитальные вложения в основном на тех же

принципах, на которых производится финансирование. Кроме того,

кредитование является возвратным, срочным, платным и обеспечен-

ным. Долгосрочное кредитование более полно, чем безвозвратное

принципах, на которых производится финансирование. Кроме того

кредитование является возвратным, срочным, платным и обеспечен-

ным. Долгосрочное кредитование более полно, чем безвозвратное

финансирование, отвечает условиям перехода к рынку. Необходи-

мость погашения кредита и уплаты процентов за пользование им

больше заинтересовывает заемщиков в рациональном технико-эко-

номическом обосновании направления и размера кредита, содейству-

ет усилению режима экономии в процессе его использования, а

также является средством контроля за окупаемостью капиталъных

вложений.

Капитальные вложения выступают как одна из форм инвести-

ций в экономику страны. Непрерывность и достаточность их явля-

ются обязательными для нормального функционирования экономи-

ки каждой страны. В настоящее время инвестиционная деятель-

ность в Украине осуществляется в условиях общего кризиса ееэко-

номики, нестабильности социально-экономического положения в

стране. Гиперинфляция, либерализация цен, дефицит бюджета, тя-

желое финансовое состояние предприятий и организаций, платеж-

ный кризис, непрерывный рост стоимости строительства, дорогой

банковскнй кредит, а также другие кризисные явления вызвали рез-

кое снижение объемов капитальных вложений, капитального строи-

тельства и ввода производственных мощностей и объектов строи-

тельства, что обусловило спад производства необходимой продук-

ции. Одной из мер по выводу экономики из кризиса должна являть-

ся активизация инвестиционной деятельности, для чегонеобходимо

изыскать средства для дополнительных капитальных вложений,

направить их на выполнение приоритетных государственных про-

грамм, обеспечить их целевое и эффективное использование.

Мобилизация средств на финансирование

капитальньн вложений.

Капитальные вложения обеспечиваются денежными средствами

из разных источников, основным из которых является националь-

ный доход, создаваемый в сфере материального производства. На-

ряду с национальным доходом источником средств для капиталь-

ных вложений является фонд возмещения потребленных средств

труда. Источником средств выступают также кредиты иностранных

банков и фирм. Средства из этих источников направляются на ка-

питальные вложениия по нескольким распределительным каналам.

банков и фирм. Средства из этих источников направляются на ка-

питальные вложения по нескольким распределительным каналам.

Поэтому в практике обеспечения капитальных вложений денежны-

ми средствами появляются различные по характеру источники де-

нежных средств. К ним следует отнести: собственные финансовые

ресурсы инвесторов (прибыль, амортизационные отчисления, возме-

щение убытков от аварий, стихийного бедствия, денежные накопле-

ния и сбережения граждан, юридических лиц и др.); заемные фи-

нансовые средства инвесторов (облигационные займы, банковские и

бюджетные кредиты); привлеченные финансовые средства инвесто-

ров (средства, полученные от реализации акций, паевые и другие

взносы граждан и юридических лиц); бюджетные инвестиционные

ассигнования; средства внебюджетных фондов, бесплатные взносы,

пожертвования организаций, предприятий и граждан.

Состав средств, направляемых на капитальные вложения, зави-

сит от того, кто является инвестором и какую форму собственности

он представляет. Так, инвесторами государственных капитальных

вложений являются органы власти и управления страной, областя-

ми и другими административно-территориальными образованиями, а

также государственные предприятия и организации. В первом слу-

чае капитальные вложения осуществляются за счет средств соот-

ветствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.

Государственные предприятия и организации, а также те, которые

основаны на коллективной форме собственности, обеспечивают

капитальные вложения собственными, привлеченными и заемными

средствами.

Отдельные граждане, трудовые и крестьянские хозяйства обес-

печивают капитальные затраты за счет собственных средств (трудо-

вые доходы, доходы от средств, которые помещены в кредитные уч-

реждения и ценные бумаги, сбережения и др.) и банковского, а в от-

дельных случаях и государственного льготного кредита.

Собственные средства предприятий и организаций образуются

согласно требованиям коммерческого расчета и состоят из прибыли,

амортизационных отчислений и других средств. В последние годы

возрастает удельный вес собственных средств в общем объеме фн-

нансирования капитальных вложений.

Важным источником финансирования капитальных вложений

становится прибыль от основной деятельности, которая представ-

ляет собой часть чистого дохода, остающегося в распоряжении

предприятия и организации.Использованне прибыли для этой цели

создает зависимость капитального строительства на действующих

предприятиях от их основной деятельности, поскольку своевремен-

ное и полное финансирование таких вложений обусловлено выпол-

нением плана прибыли. В настоящее время государственные пред-

приятия и организации производят отчисления отприбыли, остаю-

щейся в их распоряжении, на техническое переоборудование произ-

водства, освоение новых технологий, осуществление природоохран-

ных мер и нового строительства. Нормативы отчислений устанавли-

ваются органами, исполняющими функции по управлению имуще-

ством, которое находится в государственной собственности, в разме-

рах не менее 30 и не более 80 % суммы, остающейся у предприятий и

организаций прибыли после уплаты ими обязательных платежей.

Амортизационные отчисления - это денежное выражение стон-

мости средств труда, перенесенной на продукт труда. В масштабе

всего народного хозяйства амортизационные отчисления выступают

как источник средств для простого воспроизвоства основных фон-

дов. Отдельные предприятия и организации могут использовать эти

отчисления для расширенного воспроизводства своих основных

фондов. Это обусловлено различием в возмещении основных фон-

дов по стоимости и в натуральной форме, поскольку средства труда

изнашиваются постепенно, а возобновляются в натуральной форме

одновременно, через определенный относительно длительный пери-

од времени.

Переход к рыночным отношениям требует коренного изменения

амортизационной политики. На современном этапе технического

прогресса нормы амортизационных отчислений должны соответст-

вовать темпам физического и морального износа, активно обеспечи-

вать ускорение обновления и замены устаревших машин, оборудова-

ния и транспортных средств. Нормы амортизационных отчислений

устанавливаются в процентах к балансовой (первоначальной, вос-

становительной) стоимости основных фондов. С 1991 г. действуют

единые нормы отчислений только на полное восстановление основ-

ных фондов. Они обязательны для применения всеми предприятия-

ми и организациями, независимо от ведомственного подчинения и

форм собственности. Начисление амортизации на активную часть

основных фондов имеет ряд особенностей. Так, если основные фон-

ды используются для увеличения выпуска средств вычислительной

техники, новых прогрессивных видов материалов, приборов и обору-

дования, расширения экспорта, то может применяться ускоренная

амортизация этих фондов. Она обеспечивает полное перенесение

стоимости основных фондов на затраты производства и обращения

за более короткие сроки, чем это предусмотрено действующими

амортизация этих фондов. Она обеспечивает полное перенесение

стоимости основных фондов на затраты производства и обращения

за более короткие сроки, чем это предусмотрено действующими

нормами амортизационных отчислений. Ускоренная амортизация

должна содействовать интенсивному обновлению основных произ-

водственных фондов. Амортизационные отчисления на полное вос-

становление машин, оборудования и транспортных средств должны

производиться в течение нормативного срока их службы или срока,

за который стоимость этих фондов полностью перенесена на затра-

ты производства и обращения.

При списании основных фондов до полного перенесения их сто-

имости на затраты производства и обращения недоначнсленные

амортизационные отчисления компенсируются за счет прибыли, ос-

тающейся в распоряжении предприятия и организации.

Для создания экономических условий сокращения расходов на

капитальный ремонт физически изношенных машин, оборудования

и транспортных средств коренным образом изменена практика фи-

нансового обеспечения затрат на эту цель. Поскольку нормы амор-

тнзацнонных отчислений на капитальный ремонт основных произ-

водственных фондов не устанавливаются, то предприятия и органи-

зации независимо от их ведомственной подчиненности и форм соб-

ственности включают расходы на капитальный и другие виды ре-

монта этих фондов в себестоимость продукции (работ, услуг). Что-

бы обеспечить равномерность такого включения, предприятия и орга-

низации имеют право создавать ремонтный фонд (резерв).

Начиная с 1993 г. каждое государственное предприятие и орга-

низация должны перечислять в бюджет 25 % амортизационных от-

числений. За счет этих средств будут предоставляться ссуды для

проведения структурной перестройки базовых отраслей народного

хозяйства страны. Исключение составляют предприятия Минмаш-

прома Украины, которые направляют эту часть амортизационных

отчислений полностью в государственный фонд содействия кон-

версии.

В связи с повышением цен проведена индексация основных фон-

дов в народном хозяйстве Украины, а также будет корректироваться

ежеквартально сумма амортизационных отчислений. Индексы для

такой корректировки устанавливаются Министерством статистики

Украины.

К прочим собственным средствам предприятий и организаций

для капитальных вложений относятся средства, мобилизуемые в

ходе строительства в результате реализации лишних и ненужных

материалов и оборудования, использования ранее оплаченных мате-

риальных ценностей и прежде всего оборудования, а также ликви-

дации дебиторской задолженности, которая относится к капиталь-

ным вложениям. Этот источник называется мобилизацией внутрен-

них ресурсов в строительстве (МВР).

Бюджетные ассигнования имеют высокий удельный вес среди

источников финанснровнния государственных капитальных вложе-

ний. Они являются основным источником финансирования капи-

тальных вложений в непроизводственную сферу. Наряду с этим

бюджетные ассигнования используются при строительстве объек-

тов производственноге назначения, которые имеют, как правило,

важное народнохозяйственное значение. В последние годы наблю-

дается постепенный переход от безвозвратного бюджетного финан-

сирования капитальных вложений на коммерческое кредитование за

счет средств государственного бюджета.

Источником денежных средств на капитальные вложения может

быть долгосрочный кредит как банковский, так и государственный.

Кредит предоставляется, как правило, тем инвесторам, у которых

нет или недостаточно собственных средств во всех случаях техниче-

ского перевооружения, реконструкции и расширения производства,

приобретения оборудования, не входящего в сметы строек, а также

на стронтельство новых предприятий и сооружений.

Удельный вес долгосрочного кредита в источниках финансиро-

вания государственных капитальных вложений сравнительно мал.

Переход к рынку и развитие рыночных отношений в народном хо-

зяйстве страны должны создать условия для расширения кредит-

ных отношений в сфере капитального строительства.

Источником денежных средств для капитальных вложеннй вы-

ступают и различные фонды, создание которых разрешено в послед-

ние годы (Чернобыльский, инновационный, содействия конверсии

и др.).

Все денежные средства, выделенные на капитальные вложения,

концентрируются в банках, что является обязательным условием

обеспечения непрерывного и целевого финансирования затрат. В ус-

ловиях развития рыночных отношений и при комплексном обслу-

живанин одним учреждением банка предприятия и организации

хранят свои собственные средства, предназначенные на капитальные

вложения, как правило, на своих расчетных счетах. В этих условн-

ях выделенные на капитальные вложения средства не должны обо-

собляться от других средств предприятия и организации, как это

было до банковской реформы 1987 г. Это создает им условия для

оперативного маневрирования собственными средствами. По прось-

бе предприятий и организаций на договорных начплах за отдельную

плату банки могут открывать им отдельные счета для учета собст-

венных средств и их использования на капнтальные вложения. Это

имеет смысл в случаях, когда инвестор осуществляет значительный

объем капитальных вложений и есть необходимость в точном учете

средств на эту цель.

Обособление собственных средств инвесторов, выделенных на

капитальные вложения, на отдельных счетах проводится при сме-

шанном финансировании, когда наряду с бюджетными ассигновани-

ями используются его собственные средства. Перечисление собст-

венных средств предприятий и организаций на отдельные счета в

указанных выше случаях, его размеры и сроки не должны создавать

финансовое напряжение для них, а сроки должны быть приурочены

к проведению расчетов за выполненные работы, оказанные услуги.

Средства бюджетов и внебюджетных фондов для финанснрова-

ния капитальных вложений, а также разрешенный долгосрочный

кредит зачисляется банками на отдельные счета.

Коммерческие банки должны выполнять работу по мобилизации

средств на капитальные вложения, объем которой определяется со-

глашеннем, заключенным с инвестором по этому поводу.

Обусловленное кризисом резкое снижение инвестиционных воз-

можностей как бюджетов всех уровней, так и предприятий и орга-

низаций выдвигает на первый план проблему финансового обеспече-

ния капитальных вложений для структурной перестройки экономи-

ки, конверсии и модернизации производства, внедрения новых тех-

нологий. Частичное решение этой проблемы может быть достигну-

то за счет таких источников, как расширение эмиссии акций и обли-

гаций, привлечение иностранных инвестиций (в том числе креди-

тов), использование части средств, полученных от приватизации

имущества и амортизационных отчислений на полное восстановле-

ние основных фондов государственных предприятий, а также части

средств от реализации оружия, военной техники, имущества и пере-

дачи в аренду основных фондов, имущества Вооруженных Сил.

Особенности финансирования капитальных

вложений за счет собственных средств

предприятий и хозяйственных организаций

Предприятия и хозяйственные организации осуществляют за

счет собственных средств техническое перевооружение, реконст-

рукцию и расширение производства как подрядным, так и хозяйст-

венным способами. В условиях перехода к рынку ответственность за

целевое и эффективное использования собственных средств возла-

гается на инвесторов, что обусловливает особенности финансирова-

ния таких капитальных вложений.

Все средства на капитальные вложения аккумулируются на рас-

четном счете инвесторов. По их просьбе учреждения банков могут

открывать отдельные счета для учета собственных средств на капи-

тальные вложения за отдельную плату.

Учреждения банков не оформляют финансирование строек, а

@

они должны предоставлять им для этого документы. Финансирова-

ние капитальных вложений производится с расчетного счета инвес-

тора путем оплаты расчетных документов на выполненные проект-

ные, строительно-монтажные и другие работы, поставленное обору-

дование и другие расходы, связанные со строительствам. Состав за-

трат и порядок их оплаты зависят от характера капитальных вло-

жений, способа производства строительно-монтажных работ, а так-

же метода финансирования затрат при хозяйственном способе стро-

ительства.

Учреждения банков не контролируют целевое и эффективное

использование собственных средств инвестора на капитальные вло-

жения. Только по просьбе инвестора, на договорных началах за от-

дельную плату они могут осуществлять такой контроль, например,

проверять качество проектно-сметной документации, проводить

контрольные обмеры оплаченных (представленных к оплате работ),

оказывать другие виды услуг по финансированию капитальных вло-

жений. Плата за такие услуги должна устанавливаться на уровне,

обеспечивающем полное покрытие затрат банка на их оказание и по-

лучение соответствующей прибыли.

Долгосрочное кредитование предприятий и

организаций на капитальные вложения

В условиях перехода к рыночным отношениям возрастает роль

долгосрочного кредита как источника денежных средств в форми-

Страницы: 1, 2