Лизинг

компанией. Эти соглашения имеют различные формы. В простейшем случае

название лизинговой компании, ее адрес, телефон и основные условия лизинга

указываются в рекламных материалах поставщика, и все вопросы по лизингу

имущества с потенциальным пользователем непосредственно решает лизинговая

компания. Однако чаще всего соглашение между поставщиком и лизинговой

компанией предусматривает возможность заключения самим поставщиком от лица

лизинговой компании лизингового договора. При этом в соглашении между

поставщиком и лизинговой компанией предусмотрено, что в случае банкротства

лизингополучателя поставщик обязан выкупить имущество у лизинговой

компании.

5). Сублизинг. Часто лизинг осуществляется не на прямую, а через

посредника. Схематично это выглядит так. Имеется основной лизингодатель,

который через посредника, как правило, также лизинговую компанию, сдает

оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре

предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или

банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному

лизингодателю. Подобные сделки получили название "сублизинг".

В международной сфере сублизинговые сделки, получившие название "дабл

диппинг" (double dipping), используют комбинацию налоговых выгод в двух и

более странах. Эффективность таких сделок связана с тем, что выгоды от

налоговых льгот, например, в Великобритании больше, если лизингодатель

имеет право собственности, а в США - если лизингодатель имеет право

владения. Учитывая данные особенности, лизинговое соглашение может быть

построено по следующей схеме.

Лизинговая компания в Великобритании покупает оборудование (право

собственности) и отдает его в лизинг американской лизинговой компании

(право владения), которая в свою очередь передает их в лизинг местным

лизингополучателям.

6). Оперативный лизинг Этот вид лизинга применяется при небольших

сроках аренды оборудования, при котором продолжительность жизненного цикла

изделия значительно больше контрактного срока аренды. При оперативном

лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может

быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю. На практике сделки

оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных

сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии

предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга

предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта

аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать

контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание

оборудования.

Для оперативного лизинга характерны следующие признаки:

срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы

имущества, вследствие чего лизингодатель не рассчитывает возместить

стоимость имущества за счет поступлений от одного договора; имущество в

лизинг сдается многократно; в лизинг сдается не специально приобретаемое по

заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании.

Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его

конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании,

специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру

рынка лизингового имущества - как нового, так и бывшего в употреблении;

обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на

лизинговой компании;

лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу

непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, непригодном для

использования;

риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества лежит на

лизингодателе;

размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при

финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные

риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи

имущества, возможной порчей или гибелью имущества;

по окончании срока договора имущество, как правило, возвращается

лизингодателю.

По желанию лизингополучатель имеет право продлить договор на новых

условиях и даже приобрести его в собственность. Если финансовый лизинг по

своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием

капитальных вложений, то при оперативном лизинге арендные платежи сравнимы

с текущими оперативными расходами.

Формирование и развитие данного вида лизинга становится возможным с

появлением вторичного рынка лизингуемого оборудования, поскольку у

арендодателя появляется проблема реализации имущества по окончании срока

лизинга. Эта новая проблема вызывает необходимость работы в области

управления имуществом и перепродажи имущества, вернувшегося к

лизингодателю.

Лизингодатель вынужден сдавать лизингуемое оборудование во временное

пользование несколько раз и для него возрастает риск по возмещению

остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Риск,

связанный с управлением имуществом, не ограничивается проблемой, что делать

с имуществом по окончании срока лизинга - при оперативной аренде срок

договора редко бывает соизмерим со сроком "жизни" имущества. Рост рынка

оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых возможностей в

области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с

остаточной стоимостью и уменьшением периодических платежей. Арендодатели

под давлением конкуренции вынуждены рассчитывать объемы платежей на базе

прибыли после налогообложения и переносить налоговые льготы владения

имуществом на арендатора в форме уменьшения лизинговых платежей. Имущество,

сдаваемое в оперативную аренду, разнообразно: от автомобилей (именно этот

вид имущества в первую очередь диктует необходимость создания "вторичного"

рынка) до компьютеров, с которыми связан риск технологического устаревания.

Несмотря на то, что уже появилась практика оперативного лизинга,

остаются сомнения относительно соответствия этого понятия российской

нормативно-правовой базе. По мнению многих экспертов, согласно ст. ст. 665-

670 ГК РФ, лизинговая сделка может быть заключена в отношении того или

иного оборудования только один раз - в момент его приобретения

лизингодателем для лизингополучателя. В случае, когда предмет оперативного

лизинга возвращается арендодателем (либо затребуется им до истечения срока

окончания договора финансового лизинга), этот предмет, вновь переданный в

аренду, будет являться предметом текущей аренды. При этом происходит

превращение лизинговых отношений в отношения по поводу текущей аренды.

Таким образом, оперативный лизинг есть хорошо известная всем аренда.

7). "Мокрый" и "чистый" лизинг По объему обслуживания передаваемого

имущества лизинг подразделяется на "чистый" и "мокрый".

Мокрый лизинг (wet leasing) предполагает обязательное техническое

обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за

которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию

лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по

подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др.

Если техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и др.

лежат на лизингодателе, то говорят о "лизинге, включающем дополнительные

обязательства" (wet leasing). Предметом такого вида лизинга, как правило,

бывает сложное специализированное оборудование. Wet leasing обычно

используют либо изготовители этого оборудования, либо оптовые организации;

финансовые учреждения и банки редко обращаются к этому виду лизинга,

поскольку в их распоряжении отсутствует необходимая техническая база.

В связи с тем, что в России пока еще не сложился рынок лизинговых

услуг и практически нет лизинговых компаний, которые могли бы обеспечить

качественное техническое обслуживание объектов лизинга, наиболее

распространенным видом лизинга является чистый. Чистый лизинг (net leasing)

- это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя

лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию

оборудования не включаются в лизинговые платежи. В отношениях "чистого

лизинга" участвуют банки, страховые компании и иные финансовые организации,

занимающиеся лизинговым бизнесом.

ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ

перед обычной ссудой:

а) Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует

немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для

покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки

оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на

полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после

поставки имущества арендатору, либо позже.

б) Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно

это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые

компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий.

Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При

невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же

забирает свое имущество.

в) Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда

предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор

может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем

соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть

ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг

от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от

реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка

может быть фиксированной и плавающей.

г) Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя.

Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка

оборудования.

д) В случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо больше

производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные

благодаря лизингу деньги он может пустить на какие-либо другие цели.

е) Так как лизинг долгое время служил средством реализации продукции

и развития производства, то государственная политика, как правило,

направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

ж) Преимущества учета арендуемого имущества. Основными принципами

Евролиза (Leaseurope - ассоциация европейских лизинговых компаний) по учету

лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых

обязательств, вытекающих из лизинговых соглашений.

Считается, что опубликование арендатором своих обязательств будет

играть важную роль в оценке его финансового положения. Цифровая информация

по обязательствам на дату составления баланса должна удовлетворить все

запросы третьих сторон. Эта публикация может быть сделана в форме

приложения к балансу.

Во многих странах законодательство устанавливает для предприятий

обязательное соотношение собственного и заемного капитала. Так как

имущество по лизинговой сделке будет учитываться по балансу арендодателя,

то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув

соотношения.

з) Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в

подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить

лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным

странам.

Несколько слов можно сказать и о недостатках лизинга:

1) Если оборудование взято в финансовый лизинг и оно с течением

времени устарело до окончания действия лизингового договора, то

лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.

2) При оперативном лизинге риск устаревшего оборудования ложится на

арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с

лизингополучателя.

3) Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в

случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные

сроки, независимо от состояния оборудования.

4) Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный

объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок

подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ БАНКАМИ ЛИЗИНГА

Несмотря на то, что законодательство в области регламентирования

лизинговых операций пока не развито и сроки его принятия не определены, эта

сфера банковского бизнеса не осталась без внимания большинства крупнейших

банков: лизинговые компании созданы Сбербанком России, Инкомбанком,

Мосбизнесбанком, банком “Санкт-Петербург” и другими.

а) Мосбизнесбанк.

Компания “Лизингбизнес”, основным учредителем которой является

Мосбизнесбанк, начала действовать в мае 1992 года. Ее учредителями, помимо

банка, выступают еще более 20 юридических и физических лиц, общая доля

которых в капитале компании не превышает 20%. В настоящее время уставной

фонд компании составляет 100 млн. рублей (8,4 млн. рублей по состоянию на 1

января 1993 года), а сумма баланса - 51,4 млрд. рублей (122,4 млн.

рублей на 1 января 1993 года).

Как сообщил “Ъ” вице-президент Мосбизнесбанка Алексей Иващенко,

“Лизингбизнес” предоставляет разнообразные лизинговые услуги,

ориентированные на различных субъектов рынка. Как и многие другие

лизинговые компании, “Лизингбизнес” в первую очередь отдает предпочтение

сделкам “стандартного” лизинга, при котором компания приобретает выбранное

клиентом оборудование и сдает его в лизинг до полного морального или

физического износа или до выкупа клиентом оборудования в собственность.

Базовые условия контрактов таковы: срок - до 5 лет (возможен вариант

полного лизинга, когда клиент оплачивает сразу всю сумму контракта, что, по

словам Алексея Иващенко, гораздо выгоднее для лизингодателя). Ставки

исчисляются исходя из текущей рыночной ставки рынка и корректируются раз в

квартал - в зависимости от изменения ставки ЦБ.

Объем лизинговых сделок, заключенных компанией в 1994 году, составил

$8,3 млн. в ценах договоров купли-продажи (всего за время существования

компания купила и сдала в лизинг оборудования примерно на $20 млн.). Среди

крупнейших сделок прошлого года - контракт со швейцарской компанией Merisel

на поставку компьютерносетевого оборудования на $1,5 млн., а также контракт

с одной ирландской фирмой на поставку компьютерной техники, оцениваемый в

$500 тыс. Структура имущества, сданного в лизинг в отчетном году, выглядит

следующим образом: автомобили - 38,2%, компьютеры и программное обеспечение

- 23,5%, копировальная техника и офисное оборудование - 21,2%.

Абсолютное большинство клиентов “Лизингбизнеса” - западные фирмы.

Российские компании лизинговым оборудованием практически не пользуются (за

исключением компаний, в которых работают западные менеджеры). Россияне, по

наблюдениям экспертов, “просчитывают”, во сколько обойдется лизинг

оборудования в течение 5 лет, и приходят к выводу, что дешевле купить

сразу. Преимущество лизинга - возможность сэкономить часть средств для

“разворачивания” на начальной стадии деятельности - как правило, остается

незамеченным отечественными предпринимателями.

б) Межэкономсбербанк.

В отличие от Мосбизнесбанка, Межэкономсбербанк пошел по пути создания

совместной компании. В 1992 году приступило к работе российско-германское

ТОО “Межсбер-Юраско лизинг”, учредителем которого с немецкой стороны

выступила компания Eurasco Trade Consulting Gmbh, являющаяся дочерней

компанией швейцарской компании Eurasco Zuerich AG и выполняющей, по сути,

роль банка. Уставной капитал СП - DM 1 млн. Оно специализируется на

международных лизинговых операциях и финансовом лизинге с поной выплатой,

уделяя особое внимание развитию малого бизнеса. Сумма одной лизинговой

операции составляет в среднем $100-300 тыс. Компания работает

преимущественно с предприятиями, занимающимися переработкой

сельхозпродукции и производством продовольствия, строительством жилья.

Специфика “Межсбер-Юраско лизинга” - осуществление международных лизинговых

операций с привлечением зарубежных инвестиций. Надо заметить, что число

лизинговых компаний, привлекающих зарубежные средства, на сегодняшний день

крайне невелико.

Схема работы “Межсбер-Юраско лизинга” выглядит следующим образом:

контракты финансируются компанией Eurasco Zuerich AG под гарантию

Межэкономсбербанка. Если покупатель не является клиентом

Межэкономсбербанка, гарантом выступает банк, обслуживающий покупателя.

Средства поставщику платит “Межсбер-Юраско лизинг”, которому Eurasco

Zuerich AG открывает целевой кредит. К настоящему времени компанией

подписано 10 лизинговых контрактов на сумму около $4 млн. В соответствии с

этими контрактами российские компании получили строительное,

фотографическое, хлебопекарное оборудование, оборудование для изготовления

оконных блоков, копировально-множительную и компьютерную технику из ФРГ,

Франции, Великобритании и России. Срок лизинга по этим контрактам колебался

от полутора до трех лет.

Следует отметить, что “Межсбер-Юраско лизинг” закупает оборудование не

только у зарубежных, но и у отечественных производителей (чего, как

правило, не делают другие лизинговые компании). Например, 24 комплекта

хлебопекарного оборудования Ярославского завода (еще 9 комплектов пришло из-

за рубежа). Поставка этой техники финансировалась за счет бюджетных

средств, выделенных Министерством экономики.

в) “Балтлиз”.

АОЗТ “Балтийский лизинг” создано в 1990 году. Его основные учредители

- Промышленно-строительный банк (Петербург), Балтийское морское

пароходство, Российская государственная страховая компания и АО “Научные

приборы”. Уставной капитал составляет 50 млн. рублей. Около 85% объема

лизинговых операций приходится на лизинг промышленного оборудования для

мелкого и среднего бизнеса - минипекарен, деревообрабатывающего

оборудования, мини-заводов по производству продовольствия.

Свою деятельность в области лизинга “Балтлиз” начал с крупной сделки в

интересах одного из своих учредителей - сразу после регистрации компания

профинансировала лизинг четырех судов общим дедвейтом 60 тыс. т для

Балтийского морского пароходства (стоимость одного судна такого класса

составляет не менее DM 5-6 млн.).

Однако, несмотря на такое начало АО “Балтлиз”, его дальнейшую работу

можно, пожалуй, оценить как осторожную - за весь 1994 год было заключено 15

лизинговых сделок на 4,5 млрд. рублей - сумму заведомо меньшую, чем первая

сделка с участием учредителей компании. Причин тому может быть названо

несколько. Главной из них, пожалуй, является та, что “Балтлиз” с самого

начала своей деятельности решил вообще отказаться от оперативного лизинга.

г) “Восток-Запад”

В отличие от других банков, “Восток-Запад” решил не открывать

специализированной лизинговой компании. Начальник управления развития и

инвестиций банка Андрей Некрасов сообщил, что специалисты его банка

посчитали это нецелесообразным, поскольку лизинговой компании для работы

придется брать кредит у банка, что отразится на размере ее маржи.

Проведение лизинговых операций было поручено одному из отделов банка.

Однако не исключено, то в дальнейшем дочерняя фирма все же будет создана.

“Восток-Запад”, обладающий солидной клиентурой из числа крупных

неторговых организаций по транспортным перевозкам, решил работать с ними и

в области лизинга. Как известно, на Западе транспортные перевозки -

традиционная сфера лизинга, на них приходится 60% лизинговых операций

(следом по объему идет лизинг недвижимости, перевозок на судах, конторского

оборудования и интеллектуальной собственности).

“Восток-Запад” закупает оборудование у зарубежных фирм, среди которых

Mercedes-Benz, Iveko, Man, Scania, Volvo, Schmitz, Krone, Trailor,

Fruenauf, DAF и Steyer. За 1994 г. банк рассмотрел более 50 заявок, из

которых профинансировал только 10. Было приобретено более 100 единиц

грузовой техники на сумму DM 9,1 млн. Как правило, участие банка “Восток-

Запад” в финансировании составляло около 70%.

Как и “Межсбер-Юраско лизинг”, “Восток-Запад” предпочел оказывать

лизинг сроком не более 3 лет. При этом авансовый платеж заемщика составил

на начало нынешнего года 15% от контрактной цены, а сумма платежей за весь

срок лизинга, включая аванс и проценты, - 19,5% за три года, или 6,5% в год

от контрактной цены. Оплата страхования, таможенных сборов, налогов,

регистрационные платежи производятся за счет заемщика. Банк предоставляет

лизинг предприятиям, открывшим счет в СКВ и осуществляющим по валютному

счету платежные операции в объеме финансируемого проекта (согласованный

лимит поступления ).

Несмотря на то, что лизинговые компании созданы чуть ли не при каждом

крупном банке, лишь немногие реально работают и достигают значительных

(доходов) оборотов. Наиболее заметны на рынке лизинговых услуг Сбербанк

России, Мосбизнесбанк и банк “Санкт-Петербург”.

Следует отметить, что банки осуществляют лизинговые операции в самых

разных хозяйственных сферах, хотя прежде, еще во времена СССР, в лизинг

традиционно приобретались в основном бумагоделательные машины и суда.

Разумеется, учрежденные банками компании специализируются на лизинге в тех

отраслях хозяйства, в которых у учредившего ее банка наиболее тесные или

эффективные контакты.

Примечательно, что представители почти всех лизинговых компаний

признают, что конкуренции на этом рынке практически не существует. По их

словам, лизинг пока не особенно доходен (не последнюю роль здесь играет еще

не отмененное двойное налогообложение лизинговых операций). Как отмечали

некоторые, банку экономически невыгодно замораживать свои средства,

вкладывая их в лизинг, и идет он на это в основном ради своей клиентуры.

Поэтому в кредитном портфеле банков доля лизинговых операций занимает пока

немного места, как правило не превышая 3-5%.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его

преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования. Основными из них

являются:

инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает

риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права

собственности на переданное имущество;

лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного

начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять

производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;

часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его

приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;

лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет

возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной

договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после

получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в кредит

оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими;

для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и

устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность,

а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны

к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет

дело с ускоренной амортизацией имущества;

лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не

увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;

лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость)

лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль;

производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как

ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям

своевременно обновлять технологическую систему.

При наличии у предприятия альтернативы – взять кредит на покупку

оборудования или приобрести это оборудование на определенное время по

договору лизинга – ее выбор необходимо осуществлять на основе результатов

финансового анализа. Во всяком случае, лизинг становится практически

безальтернативным вариантом, когда:

предприятие-поставщик испытывает трудности со сбытом своей продукции, а

предприятие – будущий лизингполучатель не имеет в достаточном объеме

собственных средств и не может взять кредит для приобретения нужного ему

оборудования;

предприниматель только начинает собственное дело (что часто имеет место в

малом предпринимательстве).

Вместе с тем лизингу присущ и ряд негативных сторон. В частности, на

лизингодателя ложится риск морального старения оборудования (особенно, если

договор лизинга заключается не на полный срок его амортизации), а для

лизингополучателя стоимость лизинга выходит более высокой, чем цена покупки

оборудования. Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в

случае выхода из строя оборудования, платежи производятся в установленные

сроки независимо от состояния оборудования.

Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления

промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных

производителей, нужно создавать условия, при которых они стремились бы

развивать лизинговые отношения. Для этого, в первую очередь, следует

добиваться появления лизинговых сделок с достаточно длительными сроками

действия (не менее трех лет), так как именно такие договоры будут нести

реальные инвестиции в экономику. Необходимо если не освободить, то хотя бы

снизить налог на прибыль, полученную лизингодателями от реализации

договоров по лизингу со сроком действия три и более лет. Также следует

стимулировать банки предоставлять кредиты лизинговым компаниям, которые

заключают длительные договоры. Кроме этого, необходимо рассмотреть

возможность снижения таможенных пошлин и налогов по товарам, ввозимым на

территорию РФ и являющимися объектами международного финансового лизинга.

Безусловно, вышеперечисленные меры должны способствовать развитию

лизинговых компаний и операций, производимых ими.

Можно с полной уверенностью сказать, что лизинг в нашей стране

постепенно будет все больше наращивать свои обороты и играть все более

весомую роль в экономике России.

Страницы: 1, 2