Анализ хозяйственной деятельности предприятия

минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов

приходится два рубля оборотного капитала .Следовательно , оптимальным

соотношением является 1:2.

Однако , под влиянием форм расчетов , оборачиваемость оборотных средств ,

отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительные

результаты могут оказаться и при значительно меньшем ( но превышающем

единицу ) значении общего коэффициента покрытия .

Хорошо работающими предприятия имеют значительное превышение ликвидных

активов над краткосрочными обязательствам , что позволяет достаточно точно

оценить степень устойчивости их финансового состояния и способности

погасить обязательства в срок .

Однако значительное повышение оборотного капитала над краткосрочными

обязательствами свидетельствует о том , что предприятие имеет больше

финансовых ресурсов ( текущих пассивов ) , чем ему требуется , а

следовательно , оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы

.Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны , вызванным

инфляцией .В этих условиях предприятию выгодно вложить излишек денежных

средств в запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку

платежа за продукцию покупателям .

Если значение коэффициента покрытия гораздо ниже оптимального , это говорит

о том , что краткосрочные обязательства ( текущие пассивы ) превышают

текущие активы , а финансовое положение предприятия не совсем благополучное

.Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок

значительно повышается .

Исчисление трех различных показателей ликвидности не случайного .Дело в том

, что каждый из них , применяемый в конкретном случае , дает ту картину ,

устойчивости финансового положения , которая интересует конкретного

потребителя информации .Например , для поставщика сырья , материалов и

услуг большой интерес представляет первый показатель ; для банка ,

кредитующего данное предприятие ,- второй , а для держателя акций и

облигаций - третий .

Для уточнения результатов расчетов коэффициентов ликвидности необходимо

оценить «качество» активов. С этой целью из общей массы текущих активов

исключают неликвидные и труднореализуемые активы.

Поскольку в составе текущих активов значительную часть составляет

дебиторская задолженность , прежде всего необходимо скорректировать ее

балансовую величину на сумму сомнительной дебиторской задолженности.

Имеется в виду задолженность , которая признана маловероятной к получению

независимо от того , можно ли на нее начислить резерв по сомнительным

долгам или нет .

Предположим , что средний процент неоплаченной дебиторской задолженности

за период составляет 16 % . Тогда при оценке « качества» дебиторской

задолженности и выявлении в ее составе труднореализуемой балансовая

величина задолженности покупателей умножается на средний процент

неоплаченной продукции .

При этом применяются два основных подхода :

1) устанавливается процент отношения задолженности, остающейся неоплаченной

в истекших периодах, и общей величины дебиторской задолженности ;

2) определяется соотношение неоплаченной задолженности и общего объема

продаж.

Оценка величины резерва по сомнительным долгам будет более точной, если

она основана на данных о времени просрочки платежа на дату составления

баланса и прогнозах погашения дебиторской задолженности.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая

группа показателей .

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности

Выр. От реализ

Оборач. Деб зад-ти = ------------------------ ;

Средн. Деб зад-ть

Деб. Зад . на нач периода + деб зад

на конец

Средн. Деб. Зад-ть=---------------------------------------------------------

---;

2

2. Период погашения дебиторской звадолженности :

Длит-ть анализмр-го

периода * средн деб зад-ть

Период погаш. Деб зад-ти = -------------------------------------------------

------------

Выручка от реал-ии

Следует иметь ввиду ,что чем больше период просрочки задолженности , тем

выше риск ее непогашения .

3. Дооля деб. Задолженности в общем обюъеме текущих активов :

Деб зад-ть

Доля деб. Зад-ти в общ объеме тек-х активов=------------------------------

--- * 100

Текущ активы

4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:

Сомн. Деб. Задолженность

Доля сомн зад-ти = ------------------------------ * 100

Деб зад-ть

Этот показатель характеризует «качество» деб . задолженности .Тенденция к

его росту свидетельствует о снижении ликвидности .

Анализ кредиторской задолженности проводится на основании данных

аналитического учета.

На ликвидность значительное влияние оказывает срок предоставления кредита

. Средний период предоставления кредита может быть исчислен по формуле:

Средн остаток зад-ти * Длит-ть

периода

Период кредита = -----------------------------------------------------------

------------------------

Сумма оборота

Для определения величины среднего периода кредитования за год в числителе

формулы будет 360 дней , за квартал – 90, за месяц – 30 .

При этом в наиболее упрощенном виде величину среднего остатка п овидам

краткосрочных обязательств можно рассчитать по данным баланса так :

ОКЗн + ОКЗк

Средний остаток задолженности = --------------------------------------------

--- ,

2

где ОКЗн и ОКЗк – остаток кредиторской задолженности на начало и конец года

.

Основным объектом при анализе платежеспособности является движение денежных

потоков.

Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать

денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления

планируемых расходов.

В составе отчета выделяют три основные раздела : движение денежных средств

от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную

с получением дохода.

С инвестиционной деятельностью связывают движение денежных средств в

результате приобретения или создания долгосрочных активов, а также

вследствие их реализации.

Под финансовой деятельностью понимают движение денежных средств, связанные

с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов

предприятия.

Отчет о движении денежных средств проводится двумя методами:

1) прямым, согласно которому раскрываются абсолютные суммы поступления

и расходования денежных средств;

2) косвенным, согласно которому чистая прибыль или убыток корректируется

на сумму операций неденежного характера операций, связанных с

выбытием долгосрочных активов, изменением оборотных активов или

текущих пассивов.

Второй метод позволяет перейти от величины полученного финансового

результата к показателю чистого денежного потока ( общего изменения

денежных средств за период ). По этому показателю судят о способности

предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной

деятельности.

Для анализа денежных средств был использован косвенный метод, так как он

наиболее доступен для внешнего пользователя бухгалтерской информации.

Достоинства метода:

1) позволяет увязать полученный финансовый результат и изменения денежных

средств за период;

2) делает возможным произвести расчет показателей изменения денежных

средств от текущей, инвестиционной, финансовой деятельности

Финасовое положение предприятия ,его ликвидность и платежеспособностть , н

епосредственно зависит от того , насколько быстро средства , вложенные в

активы, превращаются в реальные деньги . Такое влияние объясняется тем ,

что со скоротью оборота средств связано :

- минимально необходимая величина анонсированного капитала и связанные с

ним выплпты денежных средств ( проценты за пользование кредитов банков ,

дивиденды по акциям и другое ) ;

- потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них ;

- сумма затрат , связанных с владением товарно – материальными ценностями и

их хранением ;

- величина оплачиваемых налогов …

Для исчисления показателей оборачиваемости используются следующие формулы :

Выручка от

реализации

Коэф обор-ти тек активов = -------------------------------------------------

-------------------

Средняявеличина текущих

активов

Средняя величина активов , в том числе текущих , по данным баланса

определяется по формуле средней арифметической :

Он + Ок

Ср величина активов = ------------------------ ,

2

где Он,Ок – соответственно величина активов на начало и на конец периода.

Продолжительность оборота рассчитывается по следующей формуле:

Длит анализ-го периода

* Ср величина активов

Продолжительность оборота = ------------------------------------------------

-------------

Выручка от реализации

Аналогично расчет выполняется для текущих активов .

Факторный анализ ликвидности и финансовой устойчивости .

проч обор

долг кр из

активы

кратк кред

запасы

и займы

деб зад-ть

Текущие пассивы ЛИКВИДНОСТЬ

Текущие активы

кратк фин-е

кред зад-ть

вложения

проч

кратк

ден ср-ва

пасс

осн ср-ва незавер стр-во

произв запасы

соб ср-ва внеобор активы запасы

МБП

и затр

ден ср-ва ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ затр в незав пр-

ве

Заемные средства

долг кред долг займы кратк кредиты кратк займы

кред зад-ть

Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный

аналитический баланс - нетто , формируемый путем агрегирования однородных

по своему составу элементов , балансовых статей в необходимых аналитических

разрезах ( см приложение N 2).

На следующем этапе предварительного анализа ликвидности проводится расчет и

оценка динамики ряда аналитических коэффициентов , характеризующих

финансовое положение предприятия

Рассмотрим приведенный в приложении N3 баланс анализируемого предприятия .

как видно из данного баланса - нетто за отчетный период активы предприятия

возросли на 70576259 тысяч рублей или 875,2 % в т.ч. за счет увеличения

объема внеоборотных активов - на 17840125 тысяч рублей ( 24441293 - 6601168

) и прироста оборотных средств на 52736134 тысячи рублей ( 55239506 -

2503372) .Иначе говоря , за отчетный период в оборотные активы было вложено

почти втрое больше средств , чем во внеоборотные активы . При этом также

следует учитывать тот факт , что предприятие в течении отчетного года

пользовалось долгосрочными займами , поэтому можно сделать вывод о том ,

что все инвестиционные вложения осуществлялись за счет заемных средств .

Следует отметить , что в целом структура совокупных активов характеризуется

снижением удельного веса внеоборотных активов на 41,8 % и составил на

конец года 30,7 % .Удельный вес оборотных активов вырос на 41,8 % и

составил на конец года 69,3 % .Снижение удельного веса внеоборотных активов

произошло за счет уменьшения основных средств на 42,6 % .А увеличение

удельного веса дебиторской задолженности на 50 % , которое составила на

конец года 59,3 % , и увеличение краткосрочных финансовых вложений на 0,5 %

повлияло на рост удельного веса оборотных активов .

Пассивная часть баланса характеризуется увеличением имущества предприятия

на 70576259 тысяч рублей и составило на конец года 79680799 тысяч рублей .

На это повлиял рост собственных средств предприятия на 26497733 тысячи

рублей ,что составило на конец года 33507003 тысячи рублей , а также

увеличение заемных средств на 44078526 тысяч рублей в т.ч. рост

долгосрочных кредитов и займов на 16413409 тысяч рублей и кредиторской

задолженности на 27604712 тысяч рублей .

Удельный вес собственных средств предприятия снизился на 34,9 % , а заемных

средств увеличился на 34,9 % , на что повлиял рост удельных весов

долгосрочных весов долгосрочных кредитов и займов на 16,7 % , кредиторской

задолженности на 24,2 % и снижение удельного веса краткосрочных займов на 6

% .

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия и ее динамики можно

воспользоваться аналитической таблицей «АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ» (

приложение № 3 ).

Данные таблицы показывают , что предприятие на начало года находилось в

неустойчивом финансовом состоянии , сопряженным с нарушением

платежеспособности . Но с восстановлением равновесия путем пополнения

источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных

средств его финансовое состояние на конец года улучшилось и стало абсолютно

устойчивым .

Расчет наличия собственных оборотных средств показан в таблице (приложение

№ 4).

Анализируя данные этой таблицы , следует отметить , что наличие собственных

оборотных средств за отчетный период увеличилось на 28204730 тысяч рублей ,

или на 3700,8 % , при увеличении всех оборотных средств на 52736134 тысячи

рублей , или на 2106.6 %. В связи с тем , что общая сумма оборотных средств

возросла в большей степени , удельный вес собственных оборотных средств

увеличился за отчетный период на 22,0 пункта и составил 52,4 % при

оптимальном значении этого показателя 60 - 80 % .

В процессе дальнейшего анализа следует выяснить что повлияло на изменение

суммы собственных оборотных средств за отчетный период . Для этого

рассмотрим причины изменения собственных оборотных средств ( приложение

№5).

Из таблицы видно , что на предприятии сложилась благоприятная структура

оборотных средств: доля материальных запасов и затрат (наименее мобильной

части оборотных активов ) составляет 9,7 % .За рассматриваемый период

материальные оборотные средства увеличились на 4369082 тысячи рублей .

Исходные данные и результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов ,

характеризующих финансовую устойчивость предприятия приведены в таблице

«АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ» (приложение № 6 ).

Как видно из таблицы , доля заемных средств в формировании имущества

предприятия составляет на конец года 57,9 % ( 46173796 : 79680799 * 100 %

) , а на начало года - 23,01 % . , из за отчетный период она повысилась на

34,89 пункта . В составе заемных средств велик удельный вес ( 63,6 % )

краткосрочных обязательств . Коэффициент краткосрочной задолженности

составил на конец года 0,64 , а коэффициент долгосрочного привлечения

заемных средств - 0,31 . За отчетный период они немного изменились .

несколько повысился ( на 0,26 пункта ) коэффициент долгосрочных заемных

средств , а значение коэффициента краткосрочной задолженности снизилось на

0,17 пункта .особенно заметно увеличилась кредиторская задолженность на

0,11 пункта . На предприятии резко снизился удельный вес имущества

производственного назначения ( на 0,44 пункта ) , а удельный вес

материальных оборотных средств снизился на 0,03 пункта , и составил на

конец года 0,07 пункта .

Несмотря на некоторые отрицательные моменты , предприятие находится в

абсолютно устойчивом финансовом состоянии .Это связано с тем , что

значительная часть собственных средств используется в оборотных активах .

Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств увеличился по сравнению с

началом отчетного года на 1,88 пункта и составил на конец года 2 26. Это

привело к тому , что на предприятии сложился нормальный уровень

маневренности и очень высокий коэффициент обеспеченности запасов и затрат

собственными источниками . значение коэффициентов маневренности собственных

средств соответствуют нормальному уровню ограничений .За рассматриваемый

период времени финансовое положение предприятия улучшилось . Об этом

свидетельствует повышение коэффициента прогноза банкротства на 0,23 , т.

е. произошло повышение доли чистого оборотного капитала в общей сумме

актива баланса .

Проанализируем платежеспособность рассматриваемого предприятия на начало

и конец года . По данным актива и пассива баланса анализируемого

предприятия представим следующие показатели :

| на начало |

|года,тыс.руб на конец года , тыс. руб. |

|Общая сумма активов 9104540 |

|79680799 |

|Минус :внешние |

|обязательства 2095270 |

|46173796 |

|Превышение активов над |

|внешними |

|обязательствами (+) +7009270 |

|+33507003 |

Предприятие может выполнить свои обязательства из общих активов как на

начало , так и на конец года , то есть является платежеспособным . Сумма

превышения всех активов над внешними долгами на конец отчетного периода

увеличилась на 26497733 тыс. рублей ., или в 4,8 раза , тогда как она

должна превышать внешние обязательства не менее , чем в 2 раза .Таким

образом , наблюдается тенденция повышения степени платежеспособности .

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в зарубежной и

отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется

их динамика..

Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в таблице

( приложение № 9 )

Представленный расчет показывает , что анализируемое предприятие

располагает чистыми активами , сумма которых по сравнению с началом года

увеличилась на 33323044 тысячи рублей или в 200 раз . Их удельный вес в

активах предприятия тоже увеличился на 40,2 пункта . Таким образом

подтверждается ранее сделанный вывод о повышении степени платежеспособности

предприятия .

Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в

мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного

капитала . Он определяется как разность между текущими активами ( оборотный

капитал ) и краткосрочными обязательствами . Поэтому чистый оборотный

капитал составляет величину , оставшуюся после погашения всех краткосрочных

обязательств . Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными

обязательствами , тоем больше чистый оборотный капитал . Следовательно ,

если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом , оно

неликвидное .

на начало года,тыс.руб

на конец года , тыс. руб.

Текущие активы 2503372

55239506

Минус: краткосрочные

обязательства 1741241

29386588

(текущие пассивы )

Чистый оборотный капитал 762131

25852918

Таким образом на начало и конец года текущие пассивы были покрыты текущими

активами с превышением , то есть предприятие можно признать ликвидным. Что

бы предприятие расширялось , чистый оборотный капитал в текущем году должен

быть больше , чем в предыдущем . На рассматриваемом предприятии он

значительно увеличился - на 3292 % (25852918: 762131*100-100).

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы ( приложение № 7

)следует отметить , что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток

наиболее ликвидных активов денежных средств и ценных бумаг для покрытия

наиболее срочных обязательств : на начало периода -706303 тысячи рублей ,

или на 65,69 % и на конец периода на 27010408 тысяч рублей или 94,18 % .

Эти цифры говорят о том , что только 5,82 % срочных обязательств

предприятия на конец периода покрылись наиболее ликвидными активами . В

конце периода ожидаемое поступление от дебиторов были больше краткосрочных

кредитов банков и заемных средств на 47058331 тысячу рублей . следовательно

, недостаток наиболее ликвидных активов и излишек быстрореализуемых активов

по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу

отчетного периода 20047923 ( - 27010408+47058331) тысяч рублей или на 68,26

% , т.е. только 31,74 % краткосрочных обязательств покрылись легко и

быстрореализуемыми активами . Медленно реализуемые активы ( запасы и

затраты) были меньше долгосрочных пассивов в конце отчетного периода на

11012054 тысяч рублей .Таким образом недостаточная ликвидность баланса не

подтверждает ранее сделанное заключение об абсолютно устойчивом финансовом

состоянии предприятия .

Данные таблицы свидетельствуют (приложение № 8 ), о том что предприятие

находится в нормальном финансовом состоянии . За отчетный период повысился

коэффициент абсолютной ликвидности ( на 0.17 ) и по-прежнему превышает

верхнюю границу порогового значения показателя.

Для уточнения результатов расчетов коэффициентов ликвидности необходимо

оценить «качество» активов. С этой целью из общей массы текущих активов

исключают неликвидные и труднореализуемые активы.

Поскольку в составе текущих активов значительную часть составляет

дебиторская задолженность , прежде всего, необходимо скорректировать ее

балансовую величину на сумму сомнительной дебиторской задолженности.

Имеется в виду задолженность , которая признана маловероятной к получению

независимо от того , можно ли на нее начислить резерв по сомнительным

долгам или нет .

Предположим , что средний процент неоплаченной дебиторской задолженности за

период составляет 16 % . Тогда при оценке « качества» дебиторской

задолженности и выявлении в ее составе труднореализуемой балансовая

величина задолженности покупателей умножается на средний процент

неоплаченной продукции .

При этом применяются два основных подхода :

3) устанавливается процент отношения задолженности, остающейся неоплаченной

в истекших периодах, и общей величины дебиторской задолженности ;

4) определяется соотношение неоплаченной задолженности и общего объема

продаж.

Оценка величины резерва по сомнительным долгам будет более точной, если

она основана на данных о времени просрочки платежа на дату составления

баланса и прогнозах погашения дебиторской задолженности.

Расчет показателя оборачиваемости деб . задолженности приведен в таблице .

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности .

|Показатели |Предыд. год |Отчетн . год |Изменения |

|Оборачиваемость | |1,1735575 | |

|дебиторской | | | |

|задолженности , | | | |

|кол-во. раз | | | |

|Период погашения| |307,69 | |

|деб | | | |

|задолженности , | | | |

|дни | | | |

|Доля деб зад-ти |33,52 |85,15 |51,63 |

|покуп-й и | | | |

|заказчиков в | | | |

|общем объеме | | | |

|тек-х активов, %| | | |

|Доля сомнит-й |84,87 |84,35 |-0,52 |

|деб зад-ти в | | | |

|общем объеме | | | |

|зад-ти, % | | | |

Как следует из таблицы , состояние расчетов с покупателями не

удовлетворительное , т. к. очень большой срок оборачиваемости дебиторской

задолженности (= 307 дней) . Особое внимание следует обратить на качество

задолженности , по нашим данным оно увеличилось , так как по сравнению с

предыдущим годом , доля сомнительной дебиторской задолженности снизилась на

0,52 . Вследствие того , что доля деб задолженности к концу года составила

85,15 от общего объема текущих активов , т.е. она увеличилась на 51,63 % ,

можно сделать вывод о снижении текущих активов в целом , следовательно,

ухудшении финансового положения предприятия .

Основным объектом при анализе платежеспособности является движение денежных

потоков.

Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать

денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления

планируемых расходов.

В составе отчета выделяют три основные раздела : движение денежных средств

от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную

с получением дохода.

С инвестиционной деятельностью связывают движение денежных средств в

результате приобретения или создания долгосрочных активов, а также

вследствие их реализации.

Под финансовой деятельностью понимают движение денежных средств, связанные

с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов

предприятия.

Отчет о движении денежных средств проводится двумя методами:

3) прямым, согласно которому раскрываются абсолютные суммы поступления

и расходования денежных средств;

4) косвенным, согласно которому чистая прибыль или убыток корректируется

на сумму операций неденежного характера операций, связанных с

выбытием долгосрочных активов, изменением оборотных активов или

текущих пассивов.

Второй метод позволяет перейти от величины полученного финансового

результата к показателю чистого денежного потока ( общего изменения

денежных средств за период ). По этому показателю судят о способности

предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной

деятельности.

Для анализа денежных средств был использован косвенный метод, так как он

наиболее доступен для внешнего пользователя бухгалтерской информации.

Достоинства метода:

1) позволяет увязать полученный финансовый результат и изменения денежных

средств за период;

2) делает возможным произвести расчет показателей изменения денежных

средств от текущей, инвестиционной, финансовой деятельности

Для анализа оборачиваемости кредиторской задолженности была составлена

таблица.

Состояние кредиторской задолженности.

|Показатели |Остатки на |Остатки на |

| |начало года|конец года |

|Краткосрочные кредиты банка |549100 |690405 |

|Краткосрочные займы |80900 | |

|Кредиторская задолженность всего |1049868 |27320616 |

|в том числе : |106395 |13227105 |

|за товары и услуги | | |

|по оплате труда |297261 |3196302 |

|по расчетам по соц. страх-ю и обеспеч-ю |231470 |4150730 |

|по платежам в бюджет |3246 |1758654 |

|по внебюджетным платежам | | |

|прочим кредиторам |400635 |3689640 |

|Авансы , полученные от покупателей |10861 |1298185 |

|Краткосрочные обязательства (всего) |1741241 |29386588 |

Как видно из данной таблицы отношение краткосрочной задолженности к общей

величине краткосрочных обязательств на начало года равняется 60,3 % (

1049868 / 1741241 *100) , а на конец года 92,9 % , т.е. положение

значительно ухудшилось по сравнению с прошлым годом .

Проведя анализ движения денежных средств на предприятии косвенным методом

(см приложение № 10)были получены следующие результаты .

Данные таблицы позволяют объяснить «куда ушла» полученная предприятием

прибыль ( иначе говоря , почему при 28213378 тыс. рублей чистой прибыли

предприятие имело совокупный приток денежных средств в размере 872293 тыс

рублей ). Основными направлениями оттока денежных средств стали увеличение

дебиторской задолженности покупателей 46196 830 тыс. рублей, увеличение

производственных запасов 3923059 тысяч рублей . Дополнительный приток

денежных средств в рамках текущей деятельности был обеспечен за счет

увеличения кредиторской задолженности поставщикам ( 13120710 тыс. рублей ).

Общим итогом движения денежных средств в результате текущей деятельности

стал их отток в размере 17552456 тыс. рублей. Отток денежных средств от

инвестиционной деятельности составил 12391208 тысяч рублей . В результате

поступления долгосрочных активов денежные средства предприятия сократились

на 17289338 тыс. рублей (16861024+428314).

Таким образом , результаты анализа движения денежных потоков позволяют

сделать следующие выводы. Несмотря на то , что сумма полученной чистой

прибыли равнялась 28213378 тыс. руб. , а чистый отток денежных средств от

инвестиционной деятельности составил 12391208 тыс. руб. можно говорить о

высоком риске производственных капитальных затрат , учитывая

недостаточность средств , генерируемых основной (текущей ) деятельностью

предприятия . Иными словами при сложившейся структуре имущества и динамике

собственного оборотного капитала полученной прибыли оказалось явно

недостаточно для осуществления инвестиций, ставших возможными , по существу

, за счет дополнительного привлечения финансовых ресурсов на заемной

краткосрочной основе .

Для анализа оборачиваемости активов предприятия целесообразно использовать

следующую таблицу .

Динамика показателей оборачиваемости активов .

|Показатели |Предыд год|Отчетный |Отклонения|

| | |год | |

|1. Выручка от реализации | |28213378 | |

|2. Средняя величина текущих | |28871439 | |

|активов | | | |

|3. Оборачиваемость тек. активов |1,12 |0,977 |-0,143 |

|(стр1/ стр2, кол-во) | | | |

|4. Продолжительность оборота |357,3 |366,7 |+9,4 |

|текущих активов ( 360/стр1*стр2, | | | |

|дни) | | | |

Продолжительность оборота текущих активов слишком велика – 366,7 дней , что

свидетельствует о неудовлетворительном финансовом положении предприятия

(Средства , вложенные в анализируемом периоде в текущие активы , проходят

полный цикл и снова принимают ден. форму ) . В результате потребовались

дополнительные средства для продолжения производственно – коммерческой

деятельности .

Привлеч-е средств в оборот = 736682,64

Таким образом замедление оборота потребовало привлечения дополнительных

средств за один оборот в размере 736682,64 тыс рублей. Оборачиваемость в

отчетном году составила 0,977 рублей. Следовательно за весь год

дополнительно привлечено средств на сумму 719738,93 тыс рублей.

Матрица финансовой стратегии .

Расчет РХД.

|Показатели |Сумма |

|Выручка от реализации |28213378 |

|Косвенные налоги |-3198157 |

|Запасы |+5821196 |

|Стоимость произведенной продукции |=30836417 |

|Внутрипроизводственные расходы | |

|Материальные расходы |-10940598 |

|Добавленная стоимость |=19895819 |

|НДС | |

|Заработная плата и отчисление |-5196302 |

|Будущие расходы | |

|БРЭИ |=14699517 |

|?ФЭП |-24375345 |

|Производственные инвестиции | |

|Обычные продажи имущества |+10569321 |

|РХД |=893493 |

РХД = 4,5 % от добавленной стоимости.

Расчет РФД .

РФД = (10268657 + 141305) – 6396314 – 6582140 + 0 + 1502809 + 1065552 = -

131

РФД = 0 % от добавленной стоимости .

По данным РХД и РФД РФХД < 0 , следовательно предприятие находится в 8 –м

квадрате матрицы финансовой стратегии , который называется «дилеммой».

Предприятие частично использует возможности наращения задолженности , но

этого мало для покрытия дефицита ликвидных средств , а так же обеспечения

внутренних потребностей предприятия .

Если уровень экономической рентабельности восстановится и по темпам начнет

превышать внутренние темпы роста оборота, то возможно предприятие попадет в

квадрат 2 - «устойчивое равновесие» .

Если экономическая рентабельность будет падать , то предприятие

переместится в квадрат 9 – « кризис» .

Расчет эффекта финансового рычага .

СРСП = 6582140/46173796*100% = 14 %

ЭР = (4779367 + 6582140 ) / 79680799 * 100 % = 14,3 %

ЭФР = 2/3 (14,3% - 14%) * ( 46173796 / 33507003 ) = 0,28 %

РСС= 2/3 * 14,3% + 0,28 % = 9,8 %

Предприятие может еще набирать кредиты , но дифференциал уже близится к

нулю. Малейшая заминка в производственном процессе или повышение

процентных ставок могут «перевернуть» знак эффекта финансового рычага .

Положение предприятия очень уязвимо .

Проанализировав данное предприятие можно сделать следующие выводы.

Финансовое положение предприятия в целом неудовлетворительное , об этом

свидетельствуют данные коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости

. Предприятие имеет очень большую дебиторскую задолженность . Так же имеет

место высокий отток денежных средств. Большое негативное влияние на

устойчивость оказывает еще и чрезмерная оборачиваемость активов предприятия

, а так же тот факт , что количество заемных средств превышает собственные

средства .

Из-за недостаточности собственных средств , вся деятельность предприятия

осуществляется за счет привлеченных средств (долгосрочных и краткосрочных

кредитов ). Дефицит денежных средств приводит к тому , что предприятие с

трудом покрывает свои краткосрочные обязательства.

Для вывода предприятия из тяжелого финансового положения можно

порекомендовать следующие меры.

1. Сокращение дебиторской задолженности . Для этого можно предложить

следующие рекомендации :

- жестче контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным

( просроченным ) задолженностям ;

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей , чтобы

уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями ;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности :

- значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу

финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым

привлечение дополнительных ( как правило дорогостоящих ) средств ;

- превышение кредиторской задолженности над дебиторской может

привести к неплатежеспособности предприятия ;

- предоставлять скидки при досрочной оплате .

2. Увеличение собственных средств предприятия одним из следующих путей :

- выпуск акций ;

- привлечение инвестиций и др.

3. Оптимизировать затраты на производство , для этого нужно произвести

более глубокий анализ себестоимости затрат .

4. Пересмотреть структуру управления финансами, что может дать более

эффективное использование денежных ресурсов.

5. Обновить основные средства.

6. Планировать свою деятельность и получаемую от нее прибыль.

7. Обратить внимание на увеличение краткосрочных обязательств , т.к. это

может стать причиной снижения финансирования и ненадежности перед

кредиторами что может привести к банкротству.

Список используемой литературы :

1. Э.А Маркарьян Г.П Герасименко Финансовый анализ

-М.:1997.

2. В.П. Астахов Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры ,

связанные с банкротством .

- М.: «Ось-89»,1996.

3. М.Н. Крейнина Финансовое состояние предприятия .Методы оценки.

-М.:ИКЦ «ДИС»,1997.

4. А.П.Ковалев Диагностика банкротства .

-М.:АО «Финстатинформ» ,1995.

5. О.В. Ефимова Финансовый анализ .

- М.: Бухгалтерский учет,1996.

6. А.Д. Шеремет и М.И. Баканов Теория экономического анализа :Учебник.-4-е

изд., доп. и перераб.

-М.: Финансы и статистика,1997.

7. Э.А. Уткин Финансовое управление .

- М.:1997.

8. Справочно-правовая система ГАРАНТ , НПП «Гарант-сервис».

приложение N 1.

Генеральный

директор

2 4

главный финансовый зам. по

зам . по зам по

инженер директор мореплаванию

эксплуатации кадрам

1 3

автоматизированная

система

управления

начальник бухгалтерия СБМ отдел

служба гл нач.отд

МСС

связи экспл-ии диспетчер кадров

Пунктиром указаны некоторые информационные потоки по фирме , где

1- предложение о покупке оборудования ,судов ...

2- возможность оплаты

3- предложение о покупке зап. частей ...

4- возможность оплаты .

Страницы: 1, 2, 3