Диплом: Выпуск ценных бумаг коммерческим банком

выпуске при их продаже первым владельцам должна быть едина. Цена

устанавливается исходя из их номинальной стоимости (не ниже номинальной).

Оплата акций осуществляется по их рыночной стоимости. Реализация облигаций

может происходить двумя путями:

¨ при продаже на основе договора с покупателями;

¨ при обмене на ранее выпущенные ценные бумаги.

Количество фактически реализованных банком акций и облигаций не должно

превышать их количества, предполагаемого к выпуску и указанного в

регистрационных документах выпуска. При этом минимальная оплаченная доля

выпуска облигаций по отношению к первоначально заявленному его объему не

устанавливается. В отношении акций действует правило, согласно которому их

выпуск может быть признан состоявшимся лишь в том случае, если реально

оплаченный прирост уставного фонда банка составляет не менее 50% суммы

предполагавшегося в начале выпуска увеличения уставного фонда.

Расчет стоимости всех внесенных при реализации акций средств и их доли,

которая будет оприходована в уставный фонд после регистрации итогов выпуска,

банк-эмитент приводит в отчете об итогах выпуска акций. При расчетах не

учитывается сумма, подлежащая оплате в будущем (по акциям, проданным с

рассрочкой платежа). Если в одном выпуске акций реализовывались акции разных

типов, расчет ведется общей суммой по всем типам сразу.

Шестой этап. Регистрация итогов выпуска происходит после завершения

процесса реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует его результаты и

составляет отчет об итогах выпуска, который подписывается председателем

Правления банка и представляется в регистрирующий орган. Регистрирующий орган

после рассмотрения отчета об итогах выпуска в течение двух недель (при

отсутствии претензий к эмитенту) должен зарегистрировать отчет и итоги выпуска.

Затем он выдает банку письмо о регистрации, одну копию регистрационного отчета

и подтверждает государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг.

При отказе в регистрации итогов выпуска ценных бумаг регистрирующий орган

извещает об этом банк эмитент письмом, в котором четко должны быть изложены

причины отказа (нарушение действующего законодательства, банковских правил и

инструкций в процессе выпуска ценных бумаг, несвоевременное представление

отчета об итогах выпуска ценных бумаг, неправильное составление отчета и

т.д.) и претензии к банку-эмитенту. Государственный регистрационный номер

выпуска аннулируется.

Седьмой этап. Публикация итогов выпуска ценных бумаг должна производиться

банком-эмитентом в том же печатном органе, где было опубликовано сообщение о

выпуске. Все реализованные акции, отчет об итогах выпуска который

зарегистрирован, должны быть полностью оплачены покупателями в течение одного

года со дня регистрации выпуска. Доплата за акции, проводимая в течении года,

приходуется банком в уставный фонд.

Банки, регистрация выпуска ценных бумаг которых сопровождалась регистрацией

проспекта эмиссии, ежегодно - в течение двух недель после проведения общего

годового собрания акционеров - представляют в регистрирующий орган отчет,

содержащий данные о банке, о его финансовом положении (включая сведения о

санкциях, наложенных на банк), экономических нормативах, а также сведения о

эмитированных банком акциях и облигациях, информацию о других видах ценных

бумаг, выпущенных банком (депозитных и сберегательных сертификатах, опционах

и т.п.). при первичном размещении акций банк-эмитент не имеет права

приобретать их за свой счет (и на свой баланс), на вторичном же рынке банки

могут выступать в качестве покупателей своих собственных акций, но в строго

установленных законом случаях.

Многие акционерные банки с целью поддержания рыночного курса собственных

акций проявляют высокую активность на вторичном рынке собственных акций.

Известно, что рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его

устойчивость и рентабельность. Падение курса служит сигналом наметившихся

неблагоприятных тенденций в развитии данного банка и может спровоцировать не

только сброс его акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что

окажет на него пагубное воздействие. В случае снижения курса акций банки не

непосредственно, а через инвестиционные компании активно скупают их на

вторичном рынке. Операции с собственными акциями на вторичном рынке банки

проводят не только ради нивелирования нежелательных тенденций в движении их

курса, но и для того, чтобы спровоцировать его движение в нужном для банка

направлении. Например, массированная скупка собственных акций приводит к

искусственному росту их курса и создает видимость укрепления рыночных позиций

банка.

2.2. Эмиссия акций КРАБ «Новосибирсквнешторгбанк».

В качестве примера эмиссий ценных бумаг коммерческими банками я опишу

эмиссии акций КРАБ “Новосибирск внешторгбанк”.

Новосибирский коммерческий региональный банк Внешторгбанка

«Новосибирсквнештогрбанк» зарегистрирован в Центробанке России 31 января 1992

года. КРАБ «Новосибирсквнешторгбанк» - закрытое акционерное общество.

Генеральная лицензия № 410 на право совершения всех видов банковских операций

в рублях и иностранной валюте в стране и за рубежом получена 24 марта 1993

года.

В 1997 году получена лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг.

Копия лицензии дана в приложении 3.

На 1 января 1998 года уставный капитал банка составил 7680 млн. рублей.

Всего банк проводил 3 выпуска акций.

Первый выпуск акций произведен при учреждении банка и зарегистрирован 28

февраля 1992 года. Первоначальный уставный фонд банка составил 114 млн.руб.

Эмиссия включала 2 категории акций:

1. именная обыкновенная номер ЦБ-1010041013;

2. именная привилегированная номер ЦБ-1020041013.

Всего было выпущено 1120 обыкновенных акций с номиналом 100 000 рублей на

сумму 112 млн. рублей и 400 привилегированных акций с номиналом 5000 рублей

на сумму 2 млн. рублей. Валютного номинала акции не имели и на биржах акции

не котировались.

Дата начала выпуска 24 марта 1992 года, дата окончания выпуска 11 ноября 1992

года

Попо привилегированным акциям были объявлены дивиденды в размере 300%

годовых. Дивиденды выплачивались - один раз в год, после общего собрания

акционеров.

Владелец обыкновенной акции имел право на голосование на собрании акционеров

(по принципу: одна акция -один голос), право на получение дивидендов, право

на получение соответствующей доли имущества при его распределении в связи с

ликвидацией банка.

Владелец привилегированной акции имет право на получение дивидендов в

размере, зафиксированном при их выпуске в проспекте эмиссии и право на

соответствующую долю имущества при его распределении в связи с ликвидацией

банка.

Второй выпуск акций был зарегистрирован 19.02 1993 года.Путем размещения

этого выпуска акций было распределение между учредителей. Вторая эмиссия

включала также 2 категории акций:

1. именная обыкновенная;

2. именная привилегированная.

Дата начала выпуска 1.03.1993, дата окончания выпуска 27.07. 1993

Всего было реализовано 8060 обыкновенных акций с номиналом 100 000 рублей на

сумму 806 млн. рублей и 8000 привилегированных акций с номиналом 5000 на

сумму 40 млн. рублей.

Акции этого выпуска также не имели валютного номинала.

Порядок выплаты дивидендов по обыкновенным акциям был установлен один раз в

год после общего собрания акционеров, по привилегированным - один раз в год.

По привилегированным акциям был объявлен размер дивидендов - 25% годовых.

По обыкновенным акциям банк выплатил дивиденды в 1993 году - 64,8%, в 1994

году - 0%, в 1995 году - 100%.

По привилегированным акциям фактически размер дивидендов составил в 1993 году

- 200%, в 1994 году - 100%, в 1995 году - 300%.

5 апреля 1996 года общим собранием акционеров принято решение о третьем

выпуске акций.

Уставный капитал банка увеличился до 7680 млн рублей путем увеличения

номинальной стоимости размещенных акций. На эти цели банк направил часть

фонда переоценки основных средств в размере 6720 млн. рублей, которая

распределилась пропорционально размещенным акциям.

Решение о третьем выпуске эмиссионных ценных бумаг представлено в приложении 4.

По окончании выпуска сертификаты акций с прежней номинальной стоимостью

аннулировались и заменялись на вновь выпущенные сертификаты акций с

увеличенной номинальной стоимостью.

Всего было реализовано в третьем выпуске 9180 обыкновенных акций с номиналом

800 000 рублей на сумму 7344 млн. руб., и 8400 привилегированных акций с

номиналом 40 000 на сумму 336 млн. рублей. Форма выпуска и обыкновенных и

привилегированных акций - именная документарная. Валютного номинала акции не

имеют.

В связи с изменением финансового состояния в стране размеры дивидендов,

естественно тоже значительно изменились. Объявленный размер дивидендов по

привилегированным акциям составил 15%. Порядок выплаты был определен не реже

одного раза в год.

Права владельцев ценных бумаг, оговоренные в проспекте эмиссии следующие:

Акционеры-владельцы обыкновенных акций банка или их представители участвуют в

общем собрании с правом голоса, имеют право на получение дивиденда, а в

случае ликвидации банка - право на получение части ликвидационного имущества

в порядке, оговоренном уставом. Акционеры-владельцы обыкновенных акций или их

представители имеют право:

¨ участвовать в управлении делами банка в пределах вопросов, отнесенных

уставом к исключительной компетенции общего собрания акционеров;

¨ выдвигать и быть избранными в совет банка или ревизором;

¨ переуступать акции другим акционерам и третьим лицам в порядке,

предусмотренном уставом.

Размер дивиденда по обыкновенным акциям объявляется общим собранием

акционеров, сумма, направляемая на выплату дивидентов, определяется по

нормативу от чистой прибыли по результатам работы банка.

Акционеры-владельцы привилегированных акций банка или их представители не

имеют права голоса за исключением случаев, предусмотренных действующим

законодательством. Они имеют право:

¨ на получение дивидендов. Размер дивидендов по привилегированным акциям

определен в следующем порядке: банк производит выплату дивидендов из фонда,

сформированного за счет ежегодных отчислений от чистой прибыли по нормативам,

утвержденным общим собранием акционеров пропорционально номинальной стоимости

всех привилегированных акций, но не менее 15% от их номинальной стоимости;

общее собрание акционеров может принять решение об увеличении выплачиваемого

размера дивидендов по привилегированным акциям.

¨ на получение ликвидационной стоимости акций.

Ликвидационная стоимость привилегированных акций состоит из номинальной

стоимости привилегированных акций, а также доли имущества, распределяемой

пропорционально на номинальную стоимость всех размещенных акций.

Привилегированные акции банка по решению общего собрания акционеров могут

быть конвертированы в обыкновенные акции с правом голоса, исходя из

соотношения номиналов акций. При этом владелец привилегированной акции

обладает количеством голосов по обыкновенной акции, в которую она

конвертируется.

Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются не позднее 30 дней с

момента принятия общим собранием акционеров решения об их выплатах.

Юридическим лицам - владельцам акций доход выплачивается безналичным

перечислением. Гражданам - владельцам акций доход выплачивается наличными.

По причине того, что КРАБ ”Новосибирсквнешторгбанк” является ЗАО и его акции

не котируются ни на биржевом и ни на внебиржевом рынках, я хотела бы

представить для примера котировки привелегированных акций Сбербанка на

новосибирском внебиржевом рынке.

Графики продажи акций Сбербанка на внебиржевом рынке Новосибирска представлен

в приложении 5.

Номинальная стоимость привилегированных акций Сбербанка составляет 1000

рублей (неденоменированных). Цены продаж выражены в деноменированных рублях.

Я рассмотрела период с 12 января по 18 мая текущего года.

В доллоровом выражении цены продажи акций не изменялись в течении всего

промежутка времени. А если цены продажи перевести в рубли по курсу ЦБР на

каждую соответствующую дату продажи, то будет видно, что курс немного вырос.

Для того, чтобы оценить эфективность вложений в акции банков, посчитаем

доходность акций за представленный промежуток времени.

Доходность определяется по следующей формуле:

Р2-Р1 365

Д= * * 100% ,

Р1 Т

где Д - доходность,

Р1 - цена на первуый деньпериода,

Р2 - цена на последний день периода,

Т - количество дней в периоде.

21,5 - 20,9 365

Д= * * 100% = 9,8% годовых.

20 ,9 106

Относительно невысокая доходность этих бумаг компнсируется надежностью

вложений .

2.3. Выпуск банками векселей.

Российские коммерческие банки активно осваивают выпуск собственных векселей

как краткосрочных долговых обязательств. Впервые банковские векселя появились

в августе 1992 г. Более широкое распространение они получили с начала 1993г.

Действующее российское вексельное законодательство не предусматривает для

случаев выпуска векселей банками каких-либо особых правил или исключений.

Законодательство по ценным бумагам этого вопроса также не затрагивает.

Поэтому правовой режим выпуска и обращения банковских векселей аналогичен

режиму всех векселей и устанавливается Положением о переводном и простом

векселе (1937 г.)

Банковский вексель имеет в своей основе депозитную природу в отличии от

кредитной по классическим векселям, представляющим собой орудие коммерческого

кредита, обусловленного реальными потребностями торгово-промышленного

оборота. Его цель - содействие реализации товаров с отсрочкой платежа.

Банковский же вексель выписывается банком-эмитентом на основании

депонирования клиентом в банке определенной суммы средств. Таким образом, для

банка этот вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов,

а для покупателя векселя - возможностью размещения временно свободных

денежных средств с целью получения дохода.

По экономической природе банковские векселя близки к депозитным сертификатам,

но правовой режим совпадает с общим режимом всех иных эмитентов векселей.

Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой уставного капитала банка, ни с

его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий и санкций, но в связи с

тем. Что собственные векселя приравниваются к привлеченным средствам, они

включаются в расчет собственных резервов. Существуют некоторые ограничения

относительно порядка размещения и обращения банковских векселей(запрещается

продажа последних физическим лицам; запрещается реклама банковских векселей,

поскольку это есть форма долгового обязательства).

В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска

векселей или утверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают

только извещение Главного территориального управления ЦБ РФ о выпуске банком

векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для

эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и

оборащения своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что

делает векселя наиболее привлекательными для банков.

Среди банковских векселей преобладают простые - call-векселя, представляющие

собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка заплатить

обозначенному в векселе лицу либо его приказу или правопреемнику определенную

денежную сумму в установленный срок. Однако некоторые банки практикуют выпуск

переводных векселей, по которым плательщиками назначаются третьи лица -

должники или гаранты банка. Часто плательщиком по переводному векселю банк

назначает себя самого, т.е. по существу это тот же простой вексель, но

выписанный в форме переводного. Возможен и такой вариант выписки банкам

переводного векселя, при котором банк является получателем средств («платите

приказу банка...»).

Банки могут выпускать свои векселя как сериями, так и в разовом порядке.

Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и

обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика.

Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом

случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и

значительного объема ресурсов.

Банковский вексель - ордерная ценная бумага, и большинство банков сохраняют

такую его сущность. Однако в ряде случаев при наличие определенных оговорок,

допустим выпуск как именных векселей (путем внесения в них слов «не

приказу»), так и векселей на предъявителя (путем предъявления банковского или

предъявительского индоссамента).

Банк выбирает необходимый режим обращения векселя, исходя из тех задач,

решение которых предполагается осуществить с помощью выпуска собственных

векселей.

Срок платежа по векселям устанавливается банком либо в одностороннем порядке

(при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом (при

единичном выпуске). Банки в своей практике используют все известные варианты

назначения сроков платежа:

¨ на определенную дату;

¨ во столько-то времени от составления;

¨ по предъявлении;

¨ во столько-то времени от предъявления.

В зависимости от способа назначения платежа в соответствии с действующим

вексельным законодательством определяется и порядок вознаграждения. Если

вексель выписан по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, то

в нем может быть указана процентная ставка, исходя из которой начисляется

доход на основную сумму за время, прошедшее от даты выписки векселя до даты

платежа. При таком способе определения дохода векселя банки продают векселя

как правило по номиналу. При их выкупе банком кроме номинала владельцу

векселя выплачивается доход, исчисляемый исходя из указанной в нем процентной

ставки. Если вексель выписан сроком на определенную дату или во столько-то

времени от выписки, то сумму процентов исчисляют заранее и присоединяют к

основной сумме, формируя номинальную сумму векселя. В этом случае векселя при

эмиссии продаются по цене ниже номинала, т.е. со скидкой-дисконтом.

Первоначально банки стали выпускать большинство векселей с дисконтом. Доход

покупателя в данном случае составляет разность между номиналом векселя и

ценой его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более удобным и

выгодным как для них, так и для их клиентов являются процентные векселя.

Привлекая средства путем выпуска векселей, коммерческие банки должны

отчислять определенный процент от их суммы в Фонд обязательных резервов ЦБ

РФ. Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое

распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от которой и

осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного векселя банк получает

сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы

своего обязательства. Кроме того, согласно изменениям в налоговом

законодательстве, доход по дисконтным векселям облагается налогом на прибыль

по общей ставке - 35%, а на процентный доход по ценным бумагам (в данном

случае - по векселю) распространяется льготная ставка налогообложения - 35%.

В настоящее время на рынке наибольшей популярностью пользуются краткосрочные

(до трех месяцев) банковские векселя. Инвесторов привлекает возможность

досрочно продать (учесть) их в банке-эмитенте. Многие банки, эмитирующие

векселя, не только берут на себя обязательство учитывать свои векселя до

истечения их срока, но заранее объявляют котировки, т.е. курс скупки векселей

у их держателей на определенные даты. Это резко повышает ликвидность

банковских векселей.

Многие банки при реализации своих векселей прибегают к услугам посредников,

которые могут производить собственную котировку векселей. Посредники активно

работают на вторичном рынке векселей, где, манипулируя ставками доходности и

дисконта, получают достаточно высокие прибыли.

Банковские векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной

формы привлечения свободных финансовых ресурсов лежит привлекательность

банковского векселя как для эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя

восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных инструментов денежного

рынка, потребность в которых растет в условиях инфляции.

Преимущество банковских векселей заключается также и в том, что они, в

отличие от депозитных сертификатов могут использоваться как платежное

средство. Причем банки активно пытаются использовать эту особенность векселя

выполнять функции средства обращения и платежа. Разработаны многочисленные

варианты организации расчетов между предприятиями с использованием банковских

векселей, в том числе в рамках СНГ.

В настоящее время предлагаются новые варианты взаиморасчетов между

предприятиями с использованием банковских векселей. Они строятся на системе

прямых корреспондентских отношений между банками и сводят в конечном итоге

расчеты к простому клирингу. При этом достигается ускорение расчетов,

снижаются их риски и потери клиентов от обесценивания денег во время

расчетов.

2.4. Вексельные программы коммерческих банков (на примере Инкомбанка и

Российского национального банка).

Акционерный банк «Инкомбанк» выпускает простые рублевые векселя (процентные и

дисконтные), антиинфляционные и валютные векселя.

Рублевый вексель представляет собой стандартное долговое денежное

обязательство банка, имеющее номинал, выраженный в рублях.

Антиинфляционный вексель представляет собой ценную бумагу с номиналом,

выраженным в иностранной валюте. Антиинфляционный вексель приобретается за

рубли по текущему курсу рубля к доллару США на день приобретения векселя. При

погашении такого векселя векселедержатель получает номинал и проценты по

векселю в рублях, пересчитанных по новому текущему курсу доллара. Законность

операций с антиинфляционным векселем определяется тем, что клиент банка

фактически перемещая свои капиталы в валютные активы, не получает их в свое

распоряжение, хотя при этом ему обеспечивается валютное качество векселя.

Валютный вексель есть ценная бумага с номиналом в долларах США.

Приобретая его, клиент при наступлении срока платежа по векселю получает

указанный в векселе номинал в валюте и начисленные в валюте проценты. При

переуступке прав по валютному векселю индоссамент дополняется фразой «Без

оборота на меня». По векселю, переданному таким образом, обязан только банк ,

и, соответственно, валютная

операция возможна только через банк.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6