Создание и функционирование лизинговой компании

2. потребителей этого оборудования;

3. российских и западных банков;

4. страховщиков;

5. лизинговой компании.

Механизм может быть раскручен, то есть, увеличен рычаг его

воздействия, посредством гарантированно обеспеченных заемных средств,

структурированных инициатором проекта (в нашем случае лизинговой

компанией), которые будут получены от инвесторов (российских и западных).

Можно добиться привлечения значительных средств сторонних инвесторов. Так,

например, в проектах МФК соотношения собственных средств к заемных

достигает один к двадцати.[17] По-видимому, наиболее приемлемым был бы

вариант, при котором участниками с российской стороны были бы структуры,

входящие в крупный ФПК, где аккумулируется потенциал и производителей, и

банковского капитала, и страховщиков.

Также для страхования финансовых рисков по лизинговым операциям

привлекались такие государственные агентства как КОФАСЕ (Франция), ДГЭК

(Великобритания), Эксимбанк (США, Япония), ОПИК (США), Гермес (Германия),

САЧЕ (Италия). Хотя этих случае было не так уж и много, так как возможности

этих организаций ограничены количеством и общей стоимостью проектов, и они

работают, как правило, при предоставлении гарантий нашего государства.

Кроме того, их возможности ограничены тем, что они действуют в масштабе

всего мира и не могут на себя брать чрезмерные обязательства по рискам в

одной стране.

Третий вариант предоставления гарантий для лизинга стал возможен

благодаря Указу Президента РФ от 4 апреля 1996 г. № 491 “О первоочередных

мерах государственной поддержки малого предпринимательства в Российской

Федерации”. В соответствии с этим указом предусматривалось(

9. начиная с 1996 г. предоставление государственных гарантий на сумму не

менее 200 млн. долларов США ежегодно иностранным кредитных

организациям, выделяющим кредиты на поддержку малого

предпринимательства;

10. перечислить в 1996 г. 150 млрд. рублей Федеральному фонду поддержки

малого предпринимательства для его формирования и предоставления

гарантий на получение кредитов субъектами малого предпринимательства;

11. в месячный срок определить размер средств государственных гарантий,

выдаваемых по предоставлению Федерального фонда поддержки малого

предпринимательства по кредитам, выделяемым банками и другими

кредитными организациями, в том числе иностранными, субъектам малого

предпринимательства;

Предусматривалось также предоставление налоговых льгот банкам,

лизинговым и страховым компаниям, обеспечивающим кредитно-инвестиционное

обслуживание субъектов малого предпринимательства. Субъектам Российской

Федерации и органам местного самоуправления рекомендовалось выделять на

поддержку малого предпринимательства средства в размере не менее 0,5

процента от годовых доходов соответствующих бюджетов и предусматривать

предоставление налоговых льгот, стимулирующих развитие малого

предпринимательства. Принимая во внимание возможность гарантийного

обеспечения лизинга, Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства

стал вести переговоры с правительством Бельгии о поставке оборудования в

лизинг на сумму 250 млн. долларов.

В отдельных регионах решаются вопросы формирования и реализации

инвестиционных программ с использованием лизинговых операций под гарантии

администраций. Эта схема также может представлять несомненный интерес со

стороны лизинговых компаний.

Окончательно схема финансирования с участием правительства может

выглядеть следующим образом – основываясь на уставе Федерального фонда

поддержки предпринимательства утвержденного постановлением Правительства РФ

от 12 апреля 1996 г. № 424, и при поддержке правительства можно привлечь на

акционерной основе капитал инвесторов для увеличения объемов гарантийного

(страхового) фонда содействия развитию лизинга. По сути, это будет узко

профильная страховая акционерная компания. Она будет заниматься только

страхованием лизингуемого имущества и возврата лизинговых платежей. Фонд

может также расширить покрытие страховых рисков и увеличить период

предоставления средств. Федеральные власти, при этом, будут выступать в

качестве гаранта по возмещению определенной доли ущерба, что повысит

защищенность проекта. Для эффективного использования залогового обеспечения

инвестиций необходимо определить, какую федеральную, региональную и

муниципальную собственность для этого можно использовать.

То есть в данной схеме страхование обеспечит приведение в движение

всех механизмов финансирования при помощи лизинга. Однако следует

оговорится, что страхование рисков строиться на основе статистики

наступления страховых случаев, то есть существующие правила страхования

основаны исследовании невыполнения обязательств и на опыте финансовых

экспертов. А так как статистика нарушения финансовых обязательств, будь то

по кредитным или лизинговым операциям внутри России или при международных

сделках мало исследована. Однако как показывает практика, лизинговые

платежи выплачиваются исправно. Например по результатам работы у Московской

лизинговой компании за два года вообще не было потерь, связанных с

возвратом лизинговых платежей лизингополучателями, и только в 5 % случаев

имели место задержки по оплате. Также и опыт продажи в лизинг автомобилей в

Нижегородской области показал, что предприниматели исправно вносят

лизинговые платежи.[18] Такие показатели свидетельствуют о высоком уровне

предварительной юридической проработки лизинговых проектов и умении

оперативно оказать помощь лизингополучателям в ходе реализации самих

проектов.

4. Международный аспект

На современном этапе западная лизинговая компания может иметь заметное

конкурентное преимущество по сравнению с российской лизинговой компанией

благодаря более низкой стоимости западного капитала. Процентные ставки в

США и Западной Европе значительно ниже российских. В России процентные

ставки на займы в твердой валюте, как правило, держатся на уровне не ниже

25 % годовых. В США и Западной Европе стоимость капитала в финансовой

лизинговой сделке, включающей приобретение и доставку необходимого

оборудования, как правило, значительно ниже.

Разница между процентными ставками на займы в твердой валюте в России

и на Западе подсказывает такую форму сделки, при которой западная

лизинговая компания договаривается о тесном взаимодействии типа

аренда/субаренда с российской лизинговой компанией или дочерней лизинговой

компанией, созданной в России.

Даже при таких условиях лизинг оборудования может быть предоставлен

российскому пользователю с заведомо более низкой стоимостью капитала, чем в

сделке между российским пользователем и российской лизинговой компанией или

российским банком. Предположим, что процентная ставка в лизинговой сделке с

западной компанией составляет 12 %, тогда российская лизинговая компания

может получить необходимое оборудование от западной лизинговой компании и

предоставит его российскому пользователю на условиях субаренды, введя 5

процентную надбавку за свои услуги, при этом стоимость капитала по договору

о субаренде составит 17 %. В данном случае издержки российского

пользователя на приобретение необходимого оборудования существенно ниже,

чем в сделке, включающей банковский заем в твердой валюте под 25 % годовых,

или же по финансовому лизингу оборудования, финансируемому российским

банковским займом.

Хотя российские лизинговые компании также обладают значительным

преимуществом по сравнению с западными. Российским предприятиям была

предоставлена льгота при импорте технологического оборудования на

территорию России. Если ввоз оборудования производился нерезидентом, то за

это должна была заплатить российская сторона, даже если это оборудование

технологическое. Нахождение инопартнера в неравном положении с российским

приводило к срыву сделок. То же можно сказать и о лицензировании лизинговой

деятельности. Выходом из создавшейся ситуации служил сублизинг, то есть

совместная деятельность российской и западной компаний, где лицензированию

подлежала только российская сторона. В этом сказывается протекционистская

политика государства по отношению к отечественным производителям.

Руководители российских финансовых лизинговых компаний стремятся к

тому, чтобы лизинговая компания, в которой иностранное физическое или

юридическое лицо владеет свыше 49 % капитала, считалась компанией-

нерезидентом и чтобы на нее не распространялись налоговые и таможенные

льготы, предусмотренные Временным положением.

Предполагается, что подобное ограничение реально вынудит иностранные

лизинговые компании работать с российскими финансовыми лизинговыми

компаниями через соглашения об аренде/субаренде или же приняв меньшее

долевое участие в совместных предприятиях. Такое ограничение направлено на

содействие развитию российских финансовых лизинговых компаний в той же

мере, в какой ограничение на деятельность иностранных банков в России

ускорило рост некоторых российских банков за последние годы. На практике

возникнет вопрос о степени воздействия регуляторов на новые финансовые

лизинговые компании через выдачу или отказ в выдаче лицензий на ведение

финансовых лизинговых операций. Хотя Временное положение устанавливает, что

любое лицо может создать финансовую лизинговую компанию, процедура выдачи

лицензии, вне всякого сомнения, будет использоваться для реального

ограничения этой свободы.

Вероятнее всего российские банки и лизинговые компании будут

рассматривать новые иностранные лизинговые компании как потенциально

сильных конкурентов и будут стремиться ограничить их деятельность и

количество выдаваемых им лицензий. В этой связи иностранная лизинговая

компания может из практических соображений выбрать в качестве партнера

российскую лизинговую компанию, которая имеет связи в правительственных и

банковских кругах.

Создание совместного предприятия с российской компанией поможет

ограничить сложности с получением лицензий, гарантий, а также в ежедневной

деятельности. С другой стороны, ряд иностранных компаний предпочтут выйти

на российский рынок через посредничество своих собственных дочерних

компаний, с тем чтобы сохранить исключительный контроль над операциями в

России, пренебрегая некоторым увеличением риска.

5. Факторы конкуренции

На конкуренцию в лизинговой области в первую очередь оказало влияние

структура концентрации финансового капитала, при которой значительная

часть первых лизинговых компаний создавалась в Москве и Санкт-Петербурге.

Лизинговые компании учреждались разными структурами, как коммерческими, так

и государственными. Те компании, которые продолжали лизинговую деятельность

в период спада, прочно заняли свои ниши на рынке лизинга техники и

оборудования, как, например, «Балтийский лизинг», основным направлением

которого является лизинг кораблей, компьютеров, авиационной техники и

других транспортных средств; «Аэролизинг», основным направлением является

внутренний лизинг самолетов.

В результате можно выделить три выделившиеся группы лизинговых

компаний которые соответственно применяют свою, присущую им и зависящую от

их особенностей стратегию. Все лизинговые компании действующие на

российском рынке являются либо дочерними отделениями банков

(Интеррослизинг, Инкомлизинг, Лизингбизнес), либо отраслевыми компаниями

(Лизингуголь, Росстанкоинструмент), либо муниципальными компаниями

(Московская лизинговая компания, Ликострой). Рассмотрим подробнее стратегию

присущую каждой из групп.

Первая группа представлена лизинговыми компании, созданные банками,

которые ориентировались на оказание стандартных лизинговых услуг широкому

кругу клиентов. Банки-учредители не только финансировали деятельность

дочерних компаний, но и активно поставляли им клиентов из числа тех, кто

обращался к ним за получением кредита на приобретение основных средств.

Естественно, что лизинговые компании, входящие в структуру крупных банков,

и сами были крупными на рынке, имея большой портфель заказов, схожий с

западным, а значит наиболее современные методы работы, квалифицированный

персонал. Подбор клиентов через родственный банк облегчал работу, так как

лизинговая компания получала доступ к большому числу клиентов с

относительно известной кредитной историей. Оптимизировался процесс

среднесрочного кредитования для связи «банк - дочерняя лизинговая компания»

посредством использования специальной техники ценообразования и защиты от

кредитных рисков, тем не менее, лизинговые отделы банков сталкивались с

тем, что многие лизингополучатели не могли освоить высокую процентную

ставку по лизингу, так как ресурсы, которые привлекались для лизинга,

стоили также дорого. Сроки, на которые удавалось привлечь кредитные

ресурсы, были крайне малы - до 1 года. В эти сроки не могли уложиться до 80

% обращающихся в компанию предприятий. Со временем лизинговые компании

стали отказываться от учета лизинговых операций в российских рублях и

переходить на учет в иностранной валюте. Следующим их шагом стало обращение

непосредственно к производителям, так как только производитель мог

предложить приемлемую ставку процента (8-12 % годовых), которую могли

освоить лизингополучатели, привлекающие оборудование, и необходимые сроки

(до 5 лет), которые требовались для полного освоения лизингуемого

оборудования. Роль лизинговых компаний при банках постепенно свелась к

стандартной банковской операции, но со своей спецификой, то есть банк через

лизинговую компанию гарантировал производителю возвратность средств за

оборудование за определенный интерес. В обязанности лизинговой компании

(или отдела) входило проведение финансового анализа проекта и отслеживание

своевременности оплаты лизинговых платежей лизингополучателем, а также

контроль за использованием оборудования в течение всего времени исполнения

лизингового договора.

Российский рынок лизинговых услуг столкнулся с риском непогашения

средств за предмет лизинга. В значительной степени это вызвано не до конца

продуманным маркетингом, и предприятие-лизингополучатель так и не выходит

на запланированный объем продаж продукции, произведенной на лизингуемом

оборудовании. Поэтому компании вынуждены назначать невысокую залоговую

стоимость оборудования (до 30 % от стоимости оборудования), которое

является предметом договора лизинга, и требовать дополнительного

обеспечения в виде.

Весь спектр перечисленных способов защиты от рисков, несомненно,

сокращает количество проектов, которые готова рассматривать лизинговая

компания для заключения лизингового договора.

В случае неисполнения лизингополучателем своих обязательств по

лизинговому договору и невозможности сторон прийти к какому-либо

взаимоприемлемому решению создавшихся условий, лизинговые компании,

используя опыт банка, поступают жестко: на основе решения арбитражного суда

арестовывают счета лизингополучателя, списывая все поступающие средства в

счет исполнения обязательств лизингополучателя по договору, опечатывают

помещения, вывозят готовую продукцию, материалы и прочее имущество,

принадлежащее лизингополучателю. Все перечисленные действия проводятся

оперативно, так как в противном случае лизинговая компания может потерпеть

убытки.

Характерен холдинговый подход к организации лизинга, которые

реализуются одним из крупнейших банков России - «Российским кредитом».

Скупив акции государственных предприятий, банк оказался перед выбором:

продавать эти акции более дорого, так как в основной своей массе эти

предприятия были мало рентабельны или убыточны из-за устаревшего

оборудования и технологий, используемых в процессе производства, либо найти

способ более полной реализации производственных мощностей выкупленных

предприятий. Был выбран второй путь. Контролируя весь процесс производства

и сбыта, банк через образованное лизинговое подразделение смог с наименьшим

риском развивать предприятия, обеспечивая им получение в лизинг новейшего

оборудования и технологий.

Инвестиционный отдел банка рассматривает инвестиционный проект

развития завода, акциями которого владеет банк. Одной из форм

инвестирования может быть лизинг. Количество «посторонних» клиентов,

инвестиционные проекты которых готов рассматривать банк, едва достигает 10

% от общего числа инвестируемых проектов. Это очень выгодные проекты, с

высокой степенью рентабельности и очень малым риском. С первых шагов

развития лизинга банк столкнулся с проблемой высокой стоимости российских

ресурсов для лизингополучателя и невозможностью проведения операций

оперативного лизинга. Трудностью явилось и то, что при импорте

технологического оборудования первый собственник не должен уплачивать налог

на добавленную стоимость на таможне, но при сдаче этого оборудования на

условиях финансового лизинга лизингополучатель был обязан выплатить этот

налог, так как на этот раз право собственности переходило от зарубежного

резидента к российскому резиденту. Это обстоятельство многократно

увеличивало стоимость лизинговой услуги. Выход из данного положения был

найден банком «Российский Кредит» который использовал нижеприведенную схему

с участием лизингового отдела банка:

Схема 1

Схема проведения лизинговой операции КБ «Российский кредит»

Гарантия банка

«Российский кредит»

Лизинговый договор

Оборудование

Как видно из схемы, лизинговая операция чрезвычайно упрощена.

Предлагается только финансовый лизинг, так как для реализации оперативного

лизинга банк должен развивать несвойственный ему бизнес по ведению

подержанного оборудования.

При решении инвестировать в ту или иную дочернюю структуру средства

или обращении в банк потенциального лизингополучателя с запросом о

приобретении в лизинг оборудования, лизинговое подразделение для

финансового анализа требует предоставить необходимую информацию о бизнесе.

Особое внимание уделяется финансовому состоянию потенциального

лизингополучателя. Анализируются результаты деятельности предприятия с

точки зрения прибыльности, составления прогнозов платежеспособности и

ликвидности и определения объема производства, при котором предприятие, без

посторонней помощи, за счет выручки от реализации будет покрывать все

затраты на производство продукции. Лизинговое подразделение проверяет

бизнес-планы, предоставленные ему.

Проведя подобный подробный анализ потенциального лизингополучателя и

придя к положительному решению, лизинговое подразделение определяет

поставщика. Банк уже имеет некоторое количество наработок и заключенных

контрактов с производителями оборудования, так что существует возможность

значительного снижения цены, при условии ведения переговоров сотрудниками

лизингового подразделения банка. Далее, как указано в схеме 1 лизинговое

подразделение в лице банка гарантирует иностранному производителю или его

лизинговой компании оплату стоимости оборудования по истечении срока

действия договора лизинга. Производитель в лице собственной лизинговой

компании, в свою очередь, заключает с лизингополучателем лизинговый договор

с учетом ставки процента, принятой для развитого рынка, то есть от 8 до 12

процентов годовых, что вполне устраивает российского лизингополучателя.

Лизинговое подразделение же за свою услугу получает до 5 процентов годовых

от суммы сделки. Общая сумма ставки процента для лизингополучателя в итоге

не превышает 17 процентов, что значительно ниже ставки процента по валютным

кредитам на внутреннем рынке страны. Сроки, на которые готовы предоставлять

оборудование в лизинг под гарантию банка «Российский кредит», составляют не

более одного года, что не позволяет претворить в жизнь значительное число

проектов лизинга, так как эти сроки слишком малы для серьезного проекта.

Лизингополучатель самостоятельно получает оборудование и уплачивает

необходимые таможенные платежи. Лизинговое подразделение рекомендует, но не

навязывает поставщика, так как в этом случае придется нести солидарную

ответственность с производителем за качество оборудования. Минимальная

стоимость лизингового договора, которым готово заняться лизинговое

подразделение банка, - от 300 тыс. долларов США, - указывает на

невозможность получения в лизинг оборудования по этой схеме малому

предпринимательству.

Лизинговое подразделение совершенствует свою работу за счет

привлечения новых партнеров к участию в подобных схемах, так, например,

недавно было подписано соглашение с крупнейшим немецким банком Дойче-банком

на сумму одного миллиона немецких марок сроком до трех лет под закупку

оборудования немецкого производства. В то же время подписано соглашение и с

банком Бельгии в сумме десяти миллионов долларов США на срок до пяти лет

под закупку оборудования бельгийского производства. Реализация этих

соглашений позволяет осуществить большое количество серьезных проектов по

оснащению производства новейшей техникой и технологиями по системе лизинга.

Инвестируя таким образом в дочерние структуры, банк получает

конкурентоспособные предприятия, способные давать более высокий процент

рентабельности. Лизинговое подразделение банка «Российский кредит»

выполняет часть общего объема функций, которые должна выполнять лизинговая

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9