Курсовая: Кризис банковской системы России 1998 года, его причины и последствия

значений. В конце мая котировки валютных контрактов с поставкой в октябре-

ноябре превысили верхний уровень валютного "коридора" ЦБР, что

свидетельствовало о предположениях участников рынка относительно возможности

девальвации рубля.

Многие российские банки заявили об отказе выполнять предстоящие обязательства

по форвардным сделкам. Критический характер ситуации усилился вследствие

того, что суды расценивали данный вид операций как сделки-пари и отказывали в

судебной защите при выдвижении исков. Уже к июлю было начато около 10

судебных процессов, где в исковых случаях банки, столкнувшиеся с неплатежами

по форвардным контрактам, оказались не в состоянии отстоять свои права в

споре с нарушившими обязательства контрагентами. Участники рынка стали

практиковать досрочное исполнение сделок, предпочитая нести текущие потери и

оградить себя от значительных убытков в будущем.

Начиная с июня банки усилили давление на валютные резервы ЦБР. Индикатором их

поведения служил устойчивый рост усредненной открытой валютной позиции,

отражающей превышение банковских активов в иностранной валюте над валютными

пассивами. Покупка валюты осуществлялась банками в основном для трех целей:

1) исполнения клиентских поручений, в том числе от нерезидентов, выводящих

средства из российских ценных бумаг и из России в целом; 2) погашения

собственных иностранных обязательств (в основном по кредитам); 3)

осуществления инвестиций в ожидании возможной девальвации рубля. При этом

банки легко обходили нормативные ограничения ЦБР, регулирующие размер

открытой валютной позиции. Наряду с использованием фиктивных экспортно-

импортных контрактов ими применялись более простые схемы, не изменявшие

величину открытой валютной позиции .В частности, банки покупали доллары США

за рубли и в тот же день размешали валюту на депозит в иностранном банке.

Также применялись варианты с использованием конверсионных операций “ доллар

США / немецкая марка “.

Кроме того, банки переводили в валюту те средства, которые поступали от

погашения государственных облигаций. Сложилась парадоксальная ситуация,

когда банки все вместе были крайне заинтересованы в устойчивости рубля в

пределах установленного ЦБР "коридора", но каждый в отдельности объективно

играл против рубля.

"Вымывание" рублевой ликвидности в банковской системе отразилось в

периодических скачках процентных ставок на рынке межбанковского кредитования

Ставки по кредитным и депозитным операциям "overnight" в 1998 году.

Рис. 2.

* Ставка MIACR (Moscow Inter Bank Actual Rate) рассчитывается как средне-

взвешенная по объемам фактических сделок по предоставлению межбанковских

кредитов коммерческими банками. Статистика по предоставлению ЦБР однодневных

расчетных кредитов до 25 июня 1998 г. не публиковалась.

Первый "взлет" доходности по однодневным МБК пришелся на конец мая. После

решительных действий ЦБР и правительства ставки достаточно быстро вернулись в

приемлемые рамки, однако меры денежных властей не заставили банковский сектор

отказаться от валютных предпочтений. Дестабилизация рынка ГКО разрушила

единственную схему межбанковского кредитования, позволявшую до сих пор

избегать повышенного кредитного риска - кредитование под залог

государственных ценных бумаг. В сложившихся условиях испытываемый банками

недостаток рублевых средств стал полностью определять динамику рынка МБК.

Начиная с середины июня процентные ставки по межбанковским кредитам

демонстрировали устойчивый повышательный тренд, который в двадцатых числах

июля сменился на противоположный при фактическом отсутствии сделок. Падение

объемов межбанковского кредитования в большей степени отразилось на состоянии

банков-основателей БПГ, зависевших от рынка МБК сильнее, чем другие

коммерческие банки. Уже к началу июля среди стабильных участников рынка МБК

оставался один Сбербанк, кредиты которого частным банкам во все большей

степени рассматривались как форма государственной поддержки.

Рост объемов валютного кредитования, отмечавшийся вплоть до августа, и

изменение пропорций кредитного портфеля в пользу валютных кредитов повышали

риск их невозврата в случае резкого обесценения национальной валюты.

Длительность сроков выданных кредитов создавала значительный дисбаланс между

растущими неликвидными валютными активами и краткосрочными обязательствами

перед нерезидентами, требовавшими погашения.

Снижение иностранных пассивов в июле на 0,9 млрд. долл. свидетельствовало об

изменившемся поведении зарубежных кредиторов, которые предпочитали в лучшем

случае отказаться от пролонгации, а в худшем - досрочно отозвать

предоставленные кредиты. По оценке Института международных финансов

(Institute of International Finance ), накопленные российскими банками

обязательства перед нерезидентами (даже без учета форвардных контрактов) к

концу июня составляли 16 млрд. долл., из которых 13,8 млрд. долл. -

краткосрочных. Иностранные кредитные ресурсы привлекали в основном 130-140

коммерческих банков. Объем межбанковских кредитов, предоставленных

нерезидентами, превышал 12 млрд. долл., из них около 60% (7,1 млрд. долл.)

приходилось на 20 российских банков - наиболее активных заемщиков и более 30%

составляли внешние кредиты дочерним иностранным банкам в России.

2. Крушение сложившейся системы (конец июля — сентябрь).

В результате падения котировок российских долговых обязательств на внешнем

рынке российские банки вновь столкнулись с проблемой выплат вариационной

маржи (margin calls). Банки-должники попытались выйти из сделок "репо" и

стали сбрасывать крупные пакеты валютных государственных ценных бумаг,

предпочитая расплачиваться с иностранцами даже путем задержки бюджетных

платежей. Убытки банков от выплат залоговых взносов оценивались в 10 млрд.

руб. Банковская система стала испытывать острый дефицит рублевых средств.

Рублевые остатки на счетах банков в ЦБР опустились ниже отметки 11 млрд. руб.

С начала августа начали задерживать платежи СБС-Агро и Инкомбанк, которые, по

некоторым оценкам, обслуживали более половины всех федеральных налоговых

потоков.

Все ведущие банки стали активно скупать валюту. По данным на 1.08.1998 г.,

величина открытой валютной позиции для 30 крупнейших банков составляла в

среднем 38,6% от капитала, что более чем вдвое превышало установленный

норматив ЦБР. С последней недели июля валютные резервы ЦБР сокращались со

скоростью 1 млрд. долл. в неделю.

Ведущие банки разделились на две группы: первая стремилась просто продать

свой пакет государственных ценных бумаг, вторая - заложить его под кредиты

ЦБР. Доля "свободных" государственных ценных бумаг в структуре активов 50

крупнейших банков снизилась до 7%, при этом отдельные банки (Мост-банк,

Альфа-банк, Инкомбанк, Менатеп) остались практически без собственных вложений

в ГКО. К середине второй недели августа первичные дилеры отказались

котировать предназначенные им выпуски облигаций.

С 11 августа из-за начавшихся неплатежей перестал существовать рынок

межбанковского кредитования. Иностранные банки закрыли кредитные линии для

Сбербанка, являвшегося одним из основных источников рублевого денежного

предложения. Нарушение обязательств рядом банков на межбанковском валютном

рынке привело к его фактической остановке.

Спасение ядра банковской системы было одним из мотивов решения ЦБР и

правительства от 17 августа. Предпринятые шаги включали:

Таблица 1.

Меры:	Основная цель:
Изменение границ валютного "коридора" (сдвиг вверх и расширение ). Официальный курс должен устанавливаться по итогам торгов на ММВБ.	Снижение давления на валютные резервы ЦБР.
Приостановку торгов на рынке ГКО-ОФЗ для проведения принудительной реструктуризации государственных ценных бумаг с погашением до 31.12.1999г. (фактический дсфолт по внутреннему долгу РФ).	Сокращение бюджетных расходов.
Введение 90-дневного моратория на выплаты частных российских банков и компаний нерезидентам по кредитным обязательствам, внесению страховых взносов по сделкам "репо", по срочным валютным контрактам.	Помощь частному сектору, прежде всего банковской системе.

После расширения границ валютного "коридора" валютный курс продержался в

заданных пределах всего 9 дней. Все это время падение рубля сопровождалось

резким повышением котировок в пунктах обмена валюты. ЦБР не пошел на

кардинальные изменения системы валютных торгов на ММВБ. Введенное с 17

августа правило предварительного депонирования средств на бирже смогло лишь

на один день сдержать давление со стороны покупателей. Коммерческие банки

переводили в валюту средства , которые ЦБР предоставлял им для я пополнения

ликвидности и исполнения обязательств перед клиентами в условиях кризиса.

Единственным крупным продавцом иностранной валюты также выступал ЦБР. По

мнению ряда аналитиков, спрос на валюту подогревался теми банками, которые не

успели перевести за границу свои средства и решили сделать это в последний

момент. Крупные закупки стремились сделать компании и банки, имевшие открытые

валютные обязательства. Отсутствие предложения на валютном рынке привело к

его полной дестабилизации. 26 августа падение курса на бирже превысило 5% и

торги по доллару США на ММВБ были остановлены. Официально "плавающий" курс

был введен 3 сентября. К 8 сентября котировки на покупку достигли 30

руб./долл., что соответствовало девальвации почти в 5 раз за три недели.

Дальнейшее резкое обесценение было остановлено введением обязательной продажи

50% валютной экспортной выручки, блокировкой вкладов в проблемных банках и

перестройкой механизма валютных торгов, ограничившей возможность покупки

банками валюты для спекулятивных целей.

Паническое "бегство" вкладчиков из банковской системы нарастало в течение

всей второй половины августа. Самое сильное давление со стороны вкладчиков

испытали московские банки, которым удалось привлечь наибольший объем средств

населения..

Распределение вкладов населения между ведущими банками, предоставлявшими

услуги физическим лицам

(по состоянию на 1 августа 1998 г.)

Таблица 2

Банк	Объем частных вкладов* ( млрд. руб. )	Доля вкладов ( % )
Сбербанк	133,2	69,2
Инкомбанк	7,5	3,9
СБС – Агро	7,3	3,8
Мост – банк	2,7	1,4
«Российский кредит»	2,6	1,4
Менатеп	2,1	1,1
Промстройбанк России	1,3	0,7
Автобанк	1,2	0,6
«Возрождение»	0,8	0,4
Газпромбанк	0,8	0,4
Мосбизнесбанк	0,8	0,4
Промышленно – строительный банк ( Санкт – Петербург )	0,8	0,4
ОНЭКСИМбанк	0,7	0,4
Внешторгбанк	0,7	0,4
Всего по данным банкам	162,5	84,5
Прочие	29,9	15,5
Всего вкладов населения	192,4	100,0

*В сумму вкладов включены рублевые и валютные депозиты остатки на счетах

банковских карт.

Источник : расчеты на основе данных ЦБР и материалов журнала «Профиль».

Ситуация осложнилась отсутствием разработанной и готовой к применению схемы

страхования депозитов. После того как все ведущие банки стали вводить

ограничения на выплату средств вкладчиков , изъятие депозитов приняло

массовый характер. Меры, использовавшиеся банками для ограничения давления со

стороны вкладчиков включали: установление лимитов на ежедневную выдачу

средств с валютных, а затем и рублевых счетов; предложение получать деньги с

валютных депозитных и карточных счетов в рублях, зачастую но курсу ниже

рыночного; организацию предварительной записи на получение валютных и

рублевых средств.

Характерно, что неожиданностью для многих вкладчиков стало быстрое ухудшение

ситуации в СБС-Агро, который рассматривался и рекламировался как ведущий

правительственный" банк. Большинство вкладчиков были уверены, что в случае

затруднений государство покажет ему финансовую поддержку. Однако все

заявления правительства и ЦБР о гарантиях вкладов носили достаточно общий

характер. Ослабить напряжение, вызванное "бегством" вкладчиков, был призван

перевод вкладов в Сбербанк по фиксированному курсу. Подобная схема уже была

опробована ЦБР годом ранее при финансовом оздоровлении Тверьуниверсалбанка.

По данным ЦБР, объем рублевых депозитов населения сократился за август на 6,5

млрд. руб. (4%), валютных - на 0,9 млрд. долл. (18.%). Результаты "бегства"

вкладчиков могли оказаться более серьезными, имей они свободный доступ к

изъятию своих средств. Несмотря на то что 2/3 вкладов в Сбербанке обладало

ограниченной ликвидностью, вкладчики вывели из Сбербанка (с учетом валютных

вкладов) 9,4 млрд. руб. в августе и 7,7 млрд. руб. в сентябре. К концу месяца

"бегство" вкладчиков из Сбербанка удалось приостановить посредством повышения

депозитных ставок до 40-45% (по рублевым депозитам).

ЦБР запретил шести коммерческим банкам, испытывавшим наибольшие трудности

( СБС-Агро, Инкомбанк, Менатеп, Мост-банк, Промстройбанк России и

Мосбизнесбанк ), проводить любые операции по вкладам и потребовал заключения

соглашения со Сбербанком, пытаясь таким образом защитить интересы вкладчиков.

Перевод вклада в Сбербанк осуществлялся при добровольном согласии вкладчика

на следующих условиях: могла переводиться лишь основная сумма вклада по

состоянию на 1 августа; валютный вклад конвертировался в рубли по курсу на 1

сентября (9,33 руб./долл.). ЦБР следил, чтобы банки не переводили в Сбербанк

средства со счетов своих сотрудников. Для исполнения обязательств но

переведенным вкладам Сбербанку передавались часть Фонда обязательных резервов

и векселя банков, под которые Сбербанк мог получать кредиты ЦБР.

Перевод вкладов означал потерю значительной части сбережений для определенной

группы населения. Суммарные потери складывались из убытков вследствие

обесценения реальной стоимости вкладов, убытков при конвертации валютных

вкладов (как во время перевода, так и при снятии вклада в рублях по более

низкому курсу), потери процентов по переводимым вкладам, которые Сбербанк не

выплачивал в соответствии с условиями перевода. Убытки вкладчиков достигали

50% от валютной стоимости вкладов.

По данным аналитиков компании "МФК-Ренессанс", под действие моратория

попадали иностранные долги российских банков на сумму примерно 4 млрд. долл.

без учета обязательств по срочным сделкам. Объем задолженности по

синдицированным кредитам составлял 1 млрд. долларов. Иностранцы требовали

проведения выплат, мотивируя это незаконностью заявления правительства и ЦБР

от 17 августа. Мораторий на выплаты капитального характера подорвал доверие

западных кредиторов к тем банкам, которые оставались платежеспособными и

могли выполнять свои обязательства. Причем речь шла не столько об отказе

российских банков погашать в срок иностранную задолженность (те, кто реально

хотел расплатиться, делал это с помощью несложных обходных схем ) сколько о

нежелании нерезидентов выдавать новые кредиты.

Основной вопрос в отношениях российских банков с иностранными инвесторами

касался выплат по срочным валютным контрактам. Его решение зависело от

политики правительства, возможностей самих банков и позиции нерезидентов. По

данным Гильдии профессиональных дилеров, объем открытых позиций с датой

валютирования с 17.08.98 по 15.01.99 составлял: клиринговых банков на банки-

нерезиденты - 6-8 млрд. долл.; клиринговых банков на российские банки с

преимущественным участием иностранного капитала - 3-4 млрд. долл. (ср. курс

==6,4-6,5 руб./долл.); российских банков с иностранным капиталом на банки-

нерезиденты - 3-4 млрд. долл. (ср. курс = 6,6-6,8 руб./долл.) Начиная с

17.08.1998 г. на ММВБ были прекращены все расчеты по фьючерсным сделкам.

Объем невыплаченных фьючерсных контрактов оценивался в 1 млрд. долл., из

которых на долю нерезидентов приходилось около 1/3. Биржевой совет ММВБ

принял решение закрыть все имеющиеся фьючерсные позиции по курсу доллара на

14 августа 1998 г. До середины октября российские банки должны были выплатить

нерезидентам по форвардным контрактам порядка 4 млрд. долл. При этом лишь

небольшое число нерезидентов было согласно на курс, который был бы близок к

верхней границе старого валютного "коридора" (7,1-7,4 руб./долл.).

Большинство же требовало исполнения условий договоров и расчетов по текущему

курсу ММВБ.

В результате массированной игры на повышение в середине сентября всего за

четыре дня официальный курс рубля вырос с 20,8 до 8,7 руб./долл., а затем

вновь за четыре дня упал до 16,4 руб./долл. Это позволило некоторым банкам не

только рассчитаться по сентябрьским форвардам, но и заработать прибыль на

валютных спекуляциях. Однако большая часть контрактов осталась неоплаченной,

и такие крупные операторы срочного рынка, как ОНЭКСИМбанк, Инкомбанк, СБС-

Агро, отказались выполнять свои обязательства, что послужило поводом для

ареста зарубежными банками части их валютных корсчетов.

От "замораживания" ГКО наиболее сильно пострадали Сбербанк, у которого на

момент дефолта в государственные ценные бумаги было вложено порядка Уз

активов на сумму 83 млрд. руб. (по номиналу), и банки с долей активов,

вложенных в ГКО, превышавшей 20%. Согласно данным ЦБР, всего таких банков

было 170, из них 40 региональных. Примечательно, что из крупных банков в

данный список попали многие кредитные организации с преимущественным участием

иностранного капитала. Суммарные вложения негосударственных банков в

"замороженные" ГКО оценивались в 40 млрд. руб., или 1/4 их совокупного

капитала на начало августа.

По сравнению с ведущими банковскими институтами большинство региональных,

мелких и средних банков перенесли объявление дефолта по внутреннему

государственному долгу и последовавшую девальвацию рубля сравнительно

безболезненно. Их вложения в ГКО были невелики, а ограниченный доступ к

проведению валютных операций обусловил отсутствие проблем с дисбалансом между

валютными активами и обязательствами.

Поведение проблемных банков во время паники второй половины августа

характеризовалось сходными чертами. К началу сентября 2/3 крупнейших банков

имели серьезные затруднения. Основные направления деятельности недавних

лидеров банковского сообщества сводились к следующему.

1. Попытки восстановления ликвидности. Коммерческие банки

рассчитывали прежде всего на ЦБР как на кредитора последней инстанции.

Определенную поддержку могли оказать и местные администрации, обладающие

источниками средств в виде денежных потоков местных бюджетов. Периодически

банки были вынуждены реализовывать свои валютные запасы для исполнения

обязательств.

2. Борьба с "бегством" вкладчиков. Банки стали предлагать

различные схемы переоформления вкладов в долгосрочные обязательства.

Большинство организаций, консультировавших вкладчиков, советовали подавать на

банки в суд и требовать безакцептного списания средств с их корсчета. Но банки

всячески препятствовали оформлению исковых заявлений, нарушая при этом

действующее законодательство.

3. Выделение жизнеспособной части банка, перевод клиентов, собственных

средств и части менеджмента в дочерние банки. Высший менеджмент

проблемных банков сохранял свои полномочия и возможности по использованию

корреспондентских счетов в ЦБР. Значительная часть средств была переведена за

границу. Подобные сделки обычно оформлялись в виде продажи активов для

проведения расчетов с клиентами-нерезидентами.

4. Решение проблемы иностранной задолженности. От того, насколько

успешно банк погашал свои долги перед нерезидентами, зависели перспективы

дальнейших отношений банка, его менеджеров и дочерних структур с иностранными

кредиторами. Переговоры с иностранцами проводились на индивидуальной основе.

Западные банки стремились возврат долгов, грозя арестом валютных корсчетов и

заграничного имущества российских банков. Крупные банки начали переговоры о

реструктуризации своей внешней задолженности.

Иностранные обязательства отдельных банков

(по состоянию ни 1.10.1998 г., млн. долл.)

Таблица 3

Банк	Объем краткосрочной задолженности	Синдицированные кредиты	Выпущенные еврооблигации	Форвардные контракты
Сбербанк	100	225*	-	325
Внешторгбанк	356	120	-	608
СБС – Агро	631	113**	-	84
Менатеп	515	80**	-	100
ОНЭКСИМбанк	353	70**	300	1900
МФК	97	-	-	51
Инкомбанк	274	140**	-	1884
Альфа – банк	214	77**	175	-
Мост – банк	129	-	200	-
“Российский кредит”	118	229**	-	70
НРБ	208	42	-	268
Банк Москвы	15	20	-	-
Автобанк	108	47	-	380
“Возрождение”	51	-	-	-
Итого :	3169	1163	675	5670

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5