Вексельное обращение в России

Вексельное обращение в России

Министерство образования Российской Федерации

Уральский государственный экономический университет

Факультет сокращенной подготовки

Кафедра Финансы, денежное обращение и кредит

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Тема: Вексельное обращение в России

Исполнитель: студентка

3-го курса заочного отделения

по специальности

Финансы и кредит

гр. ПрКФ - 07

Ведерникова А.А

Преподаватель: Решетникова Т.В

Первоуральск 2009 г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретические основы вексельного обращения

1.1 Экономическая природа векселя как ценной бумаги

1.2 Операции на вексельном рынке

Глава 2. Анализ российского вексельного рынка

2.1 История становления векселя в России: основные этапы и их отличительные признаки

2.2 Операции с векселями на примере предприятия ЗАО «Уральская лига»

Глава 3. Проблемы вексельного рынка в России и пути их преодоления

Заключение

Список использованных источников

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Тема: «Вексельное обращение в России» очень важна и актуальна. Хотя вексель является наиболее простой в обращении, а также одной из широко распространенных в современной российской практике ценной бумагой, тема вексельного обращения требует еще большего размышления и еще большей доработки. В этой теме существует еще множество спорных вопросов.

Цель написания курсовой работы: изучить сущность и проанализировать вексельное обращение в России.

При написании курсовой работы были поставлены следующие задачи:

1. Изучить экономическую и правовую природу векселя;

2. Рассмотреть операции на вексельном рынке;

3. Рассмотреть на примере предприятия ЗАО «Уральская лига» как оформляются операции с векселями, когда и как применяются там вексельные схемы.

4. Выявить проблемы вексельного рынка в России.

В теоретической части курсовой работы автором были рассмотрены дискуссионные вопросы о сущности векселя как ценной бумаги. На основе изученных мнений экономистов были сформулированы: общее понятие векселя, законодательство регулирующее вексельное обращение, реквизиты и виды векселей, а также рассмотрены основные операции на вексельном рынке.

В аналитической части был проведен анализ развития вексельного обращения в переходной экономике России.

В третьей главе выявлены проблемы и недостатки вексельного обращения в России на сегодняшний день, рассмотрены пути их решения. Также автор в работе рассмотрел ситуацию, сложившуюся на весельном рынке в России в условиях мирового экономического кризиса.

Глава 1. Теоретические основы вексельного обращения

1.1 Экономическая природа векселя как ценной бумаги

Важное значение в рыночной экономике имеет вексель. Он получил уже достаточно широкое распространение в России.

Автором были изучены мнения некоторых экономистов о сущности векселя. Золотарев В.С. в книге «Рынок ценных бумаг» считает, что «Вексель это ценная бумага, опосредующая отношения займа. Он представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег векселедержателю».

В книге «Ценные бумаги и фондовая биржа» Лялин В.А. и Воробьев П.В. дают более простое определение «Вексель представляет собой абстрактное, ничем не обусловленное долговое обязательство, которое дает право владельцу на требование обозначенной на векселе денежной суммы с лица, выдавшего или акцептившего вексель».

ГК РФ (ст.815) определяет вексель как «ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в нем плательщика выплатить векселедержателю по наступлению определенного срока обусловленную сумму».

Вексель - самая первая ценная бумага, которую изобрела человеческая экономика (он как минимум в два раза древней, чем государственные ценные бумаги или акции). История его возникновения уходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII-XIVвв.). Появление нового расчетного инструмента в средние века многие специалисты истории вексельного права связывают с потребностью средневековых торговцев, стремящихся сохранить свой капитал во время переездов и переселений от разбоя на дорогах, в заменителе денег - векселе. Древнейшие известные векселя были написаны на итальянском языке и не без основания. Италия - центр хозяйственной и финансовой деятельности в средние века, считается родиной векселя. Постепенно роль векселя расширялась, и вексель превратился в расчетное средство за поставленный товар. Он фиксировал факт обмена товара на деньги в том случае, когда деньги передавались позже поставки товара. Постепенно вексель приобретал все новые и новые функции им стали оформляться товарные кредиты в том случае, когда у покупателя не хватало денег рассчитаться за поставленный товар, векселем начали рассчитываться при сделках, производя на нем передаточные надписи. Расчетные операции с векселем в дальнейшем стали сочетаться с долговыми отношениями.

Векселя как финансовый инструмент появились давно, но и в наше время вопросы, связанные с выпуском, обращением, налогообложением векселей, не теряют своей актуальности. Это вызвано тем, что вексель - один из наиболее распространенных объектов гражданского правоотношения, использующийся российскими предприятиями в их финансово-хозяйственной деятельности, по которому существует довольно противоречивая арбитражная практика. Уникальность векселей состоит в том, что это одновременно и универсальное средство расчетов, и средство кредитования.

Теоретическую основу векселя определяет то, что он является средством коммерческого кредита. То есть предприниматели, по причинам производственного цикла не имеющие возможности сразу расплатиться за поставленную им продукцию, оформляют свою задолженность в виде векселя.

Класс векселей достаточно многообразен, они отличаются по эмитенту, обслуживаемым сделкам и субъекту, получаемому оплату.

По признаку эмитента различают:

- товарные векселя - в основе лежит сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может, с одной стороны, выступать как орудие кредита, а с другой стороны - выполнять функции расчетного средства, многократно переходя из рук в руки и обслуживая в качестве денежного субститута многочисленные акты купли-продажи;

- казначейские векселя - краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые правительством страны обычно при посредничестве Центрального банка со сроком погашения, как правило, от 90 до 180 дней;

- частные векселя - эмитируются корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками.

Финансовый вексель отражает отношение займа денег векселедателем у векселедержателя под определенные проценты. Посредством финансового векселя осуществляется выдача кредита, перечисление в бюджет налогов, получение бюджетного финансирования, заработной платы, обмен валюты.

Разновидностями этого финансового векселя являются:

- дружеский вексель - выдается одним лицом другому без намеренья векселедателя произвести по нему платеж, а лишь с целью изыскания денежных средств путем взаимного учета этих векселей в банке. Обычно дружескими векселями (на равные суммы, сроки) встречно обмениваются два реальных лица, находящихся в доверительных отношениях, для того, чтобы потом учесть или отдать под залог в банке, получив под него реальные деньги, или совершить платеж за товары;

- бронзовый вексель - это вексель, за которым не стоит реальная сделка, нет никакого реального финансового обстоятельства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в сделке является вымышленным. Цель такого веселя - получить под него деньги в банке либо использовать для погашения долгов по реальным товарным сделкам или финансовым обязательствам.

Бронзовые и дружеские векселя возникают при затруднительном финансовом положении «кредитора» или при проведении им мошеннической операции. Такие векселя фальсифицируют денежный оборот, провоцируя налоговые неплатежи.

Векселя делятся на две большие категории - переводные и простые. «Переводной вексель - документ, составленный по установленной законом форме, который содержит ничем не обусловленный приказ одного лица (векселедателя) другому лицу (плательщику) уплатить по требованию или в определенное время в будущем обозначенную в векселе сумму денег третьему лицу».

«Простой вексель - документ, отвечающий по форме требованиям закона и содержащий не обусловленное ни чем обязательство векселедателя уплатить по требованию или в определенное время в будущем обозначенную в векселе сумму денег другому лицу (векселедержателю)».

На практике предпочтение отдается переводному векселю, т.к. при наличии на нем сразу двух подписей - векселедателя и трассата (акцептанта) гарантии платежа по векселю повышаются, и последний кредитор может приобрести вексель при меньшей степени риска операции. Таким образом, чаще всего появление переводного векселя связано с появлением товарной сделки. Преимущество векселя заключается в соединении двух функций - кредитной и расчетной. Как расчетный инструмент, благодаря свойству индоссирования, вексель может служить платежным средством, заменяя наличные деньги при платежах. Что касается кредитной функции, то обычным являлось оформление товарного кредита переводным векселем по следующей схеме: поставщик товара (векселедержатель кредитного векселя) одновременно с заключением сделки выставляет переводной на покупателя с указанием себя, как получателя платежа по векселю (приказу векселедержателя). Покупатель после акцепта векселя становится основным должником по нему (акцептантом), векселедержатель в данном случае является кредитором и становится держателем векселя. Таким образом, кредит оформляется с помощью «унифицированного кредитного договора» - векселя. Векселедержатель может оставить вексель в своей собственности и, при наступлении срока платежа, предъявить его должнику к погашению, он может оплатить векселем новый товар, покупаемый им самим, или перепродать вексель как ценную бумагу, следующему кредитору.

Обращение векселя имеет как общие черты, так и свои особенности, отличающие его от других ценных бумаг. Общее - то, что так же, как и облигации, депозитные сертификаты и другие ценные бумаги на предъявителя, вексель на предъявителя обращается путем простого вручения новому владельцу (векселедателю). Особенностью является то, что в отличие от акций и облигаций, которые передаются путем купли-продажи с последующим изменением в списке акционеров, или имеющих сертификаты, которые передаются путем совершения цессии - двусторонней уступки требований, векселя передаются путем совершения передаточной надписи - индоссамента, удостоверяющего переход прав по векселю от одного к другому.

Индоссамент должен быть непрерывным, простым и ничем не обусловленным. Он помещается на самом векселе или на аллонже (присоединенному к векселю листе). Существует несколько видов индоссамента:

1. Полный индоссамент - переносит на нового держателя все права, связанные с векселем. Индоссамент должен быть только полным.

2. Частичный индоссамент - переносит на нового держателя векселя лишь часть прав, связанных с векселем. Частичный индоссамент не допускается.

3. Бланковый индоссамент - не содержащий указание лица, в пользу которого он сделан, или состоящий из подписи индоссамента. Превращает именной вексель в вексель на предъявителя.

4. Именной индоссамент - содержащий указание лица, в пользу которого он сделан.

5. Безоборотный индоссамент - совершаемый с оговоркой «без оборота на меня», снимающий ответственность с векселедателя по неоплаченному и опротестованному в неплатеже векселю.

6. Оборотный индоссамент - совершаемый без оговорки «без оборота на меня».

7. Индоссамент с оговорками - индоссамент может содержать оговорки «на инкассо», «как доверенному», «валюта к поручению», имеющий ввиду простое поручение провести операции по векселю, «валюта в обеспечение», «валюта в залог», имеющие ввиду залог векселя. Индоссат может в этом случае индоссировать вексель только в порядке препоручения, т.е. с аналогичными оговорками.

8. Индоссамент без оговорок - не содержащий вышеуказанных оговорок, дающий право индоссировать вексель в обычном порядке.

9. Поручительский индоссамент - совершаемый с целью передачи векселя лицу, которое по поручению индоссата проведет те или иные операции по векселю.

Погашение векселя может происходить двумя путями: либо владелец векселя сам предъявляет его к оплате, либо он обращается в свой банк с поручением принять платеж. Такое поручение называется инкассовый индоссамент, а сама процедура взыскания банком средств по векселю - инкассированием векселя.

Акцептованный вексель - вексель, имеющий акцепт плательщика (трассата) на его оплату, оформляемый надписью типа «акцептован», «принят», «обязуюсь оплатить» или просто подписью плательщика. Последний становится акцептантом - главным вексельным должником, отвечающим за оплату в установленный срок. В случае неплатежа держатель векселя имеет право на прямой иск против акцептанта. Акцепт должен быть безусловным, но может быть ограничен частью вексельной суммы (частичный акцепт).

Аваль - это данная третьим лицом полная или частичная гарантия уплатить указанную сумму в случае неоплаты ее плательщиком. Аваль дается на векселе или на добавочном листе. Выражается словами «считать за аваль» или всякой иной равнозначной формулой. Для аваля достаточно одной лишь подписи. В авале должно быть указано, за чей счет он дан. При отсутствии такого указания он считается данным за векселедателя. Оплачивая вексель, авалист приобретает права, вытекающие из векселя, против того, за кого он дал гарантию. На практике, при работе с векселем очень важным является вопрос о том, что происходит при неоплате векселя и что необходимо делать.

Вексель должен предъявляться к платежу либо непосредственно в день, когда он должен быть оплачен, либо в один из двух следующих рабочих дней. При неоплате векселя в срок отказ от платежа должен быть своевременно (на следующий день после истечения даты платежа по векселю, но не позже 12 часов следующего дня) удостоверен в нотариальной конторе, т.е. следует заявить протест в неплатеже (однако этого можно не делать, если в векселе есть оговорка «без расходов (протеста)»). После этого в течение четырех рабочих дней, векселедержатель может предъявить претензии индоссантам (если они были) и выставителю векселя. Каждый индоссат должен в течение двух рабочих дней после получения соответствующего извещения сообщить его суть своему индоссанту; одновременно извещаются авалисты (в данном случае действует следующее правило: по векселю солидарно обязаны перед ремитентом все те, кто поставил на нем свою подпись, за исключением индоссантов, поместивших слова «без оборота от меня»). При этом держатель векселя имеет право предъявления иска ко всем этим лицам вместе и к каждому в отдельности, причем без соблюдения последовательности, в которой они обязались; такое же право принадлежит каждому, подписавшему вексель, после того как он его оплатил. Если же векселедержатель не предъявил своевременно вексель к оплате, не опротестовал его при необходимости в соответствующие сроки, то он теряет свои права на предъявление претензии к трассанту, всем индоссантам и авалисту (но не к самому должнику) и в конечном счете при неоплате векселя дело передается в суд.

Важнейшим атрибутом векселя, как переводного, так и простого, является то, что это абстрактное денежное обязательство. Не допускается никаких оговорок, которые могут воспрепятствовать платежу. То есть в тексте векселя недопустимы ссылки на оплату по получении товара, в случае его соответствия стандартам качества, соблюдения договоров и т.п. Любая такая оговорка лишает документ вексельной силы, он перестает быть векселем. Тем не менее, в тексте допускается ссылка на контракт или договор. Кроме того, чтобы подчеркнуть товарный, а не финансовый характер векселя, используется фраза «за полученный эквивалент», однако она не получила распространения в современной российской практике.

Вексель может существовать только в письменной форме. Даже если устное соглашение в форме векселя было публичным, оно не является векселем. Точно так же все последующие сделки с векселем должны носить документальный характер. Автором было рассмотрено содержание реквизитов векселя:

1. Вексельная метка - в текст векселя должно быть включено само наименование этого документа (т.е. слово «вексель»).

2. Вексельный приказ - не должен быть ничем обусловлен. В вексельном приказе должна быть точно указана сумма платежа.

3. Наименование плательщика. Этот реквизит может присутствовать только в переводном векселе, поскольку именно эта ценная бумага является приказом о платеже.

4. Важнейшим и обязательным реквизитом является срок платежа. Возможные сроки платежа оговариваются четырьмя вариантами: по предъявлении, во столько-то времени после предъявления, во столько-то времени после составления, на определенный день. Срок по предъявлении означает, что предъявленный к платежу вексель должен быть оплачен немедленно. Срок действия векселя по предъявлении - один год. К векселю с платежом во столько-то времени от предъявления относятся все те же требования, что и к векселю с платежом по предъявлении, однако у плательщика появляется время, необходимое для изъятия потребных для оплаты векселя средств из оборота. Вексель с платежом во столько-то времени от составления указывается либо через N-ое количество дней, и тогда срок платежа будет рассчитываться по календарным дням, либо количество месяцев - то по месяцам. Срок платежа на определенный день - это вексель, в котором указывается конкретная дата платежа.

5. Место платежа. В качестве места платежа указывается город, а не конкретный адрес, хотя никто не воспрещает насколько возможно подробно конкретизировать место платежа.

6. Наименование получателя платежа является обязательным. Этот реквизит содержит указание на лицо, которому (или по приказу которого) должен быть осуществлен платеж.

7. Под таким вексельным реквизитом, как вексельная дата подразумевается указание времени и места составления векселя.

8. Последним обязательным вексельным реквизитом является подпись векселедателя. Подпись осуществляется собственноручно.

1.2 Операции на вексельном рынке

Способы расчетов между потребителями и продавцами при помощи векселей рассмотрим при помощи схем:

Схема, отражающая расчеты между поставщиками и покупателями с помощью простого векселя представлена на рисунке 1.

 (товары, услуги, денежные средства и т.п.)

(простой вексель)

Рис 1. Движение простого векселя

Схема, отражающая расчеты между поставщиками и покупателями с помощью переводного векселя представлена на рисунке 2.

Товар

1) Выставляется вексель

(вексель платежное поручение)

Рис 2. Движение переводного векселя

Поставщик товара (векселедатель переводного векселя) одновременно с заключением сделки выставляет переводной вексель на покупателя с указанием себя как получателя платежа по векселю (приказу векселедателя). Покупатель после акцепта векселя становится основным должником по нему (акцептантом). Векселедатель в данном случае является кредитором и становится держателем векселя. Векселедатель может оставить вексель в своей собственности и при наступлении срока платежа предъявить его должнику к погашению, он может оплатить векселем, находящимся у него в руках, новый товар, покупаемый им самим, или перепродать вексель как ценную бумагу следующему кредитору.

Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает (продает) вексель банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом (за досрочное получение) определенного процента от этой суммы, т.е. с учетного процента или дисконта. Таким образом, с позиции банка это покупка любого несобственного векселя. Коммерческий банк может быть заинтересован в учете векселей крупных акционеров банка, а также клиентов, которым ранее были выданы ссуды, для возврата которых банку необходимо улучшить финансовое состояние клиента. Вполне возможно, что банк будет учитывать векселя тех клиентов, с которыми планирует расширение сотрудничества. Поэтому этой операции банки придают особое значение. Как правило, условие ее выполнения определяют управляющие и директора банков на основе той информации, которая содержится в представленном к учету в банк векселе. Он отражает сложившиеся отношения между участниками вексельной сделки, а также индоссантами, финансовое положение и кредитоспособность которых анализируется прежде, чем вексель принимается к учету. Особенно тщательно рассматриваются вопросы платежеспособности основных должников по векселю (векселедателя - по простому векселю и акцептанта или трассанта - по переводному векселю).

Можно рассматривать операцию учета векселя, как одну из форм платежного и расчетного кредита. И в том, и в другом случае банк осуществляет операцию учета векселя, однако платежный кредит предоставляется векселедателю, вексель которого представляется к учету. Расчетный же кредит, предоставленный путем учета векселя его держателем, будет погашать не то лицо, которое его получало, т.е. не ссудозаемщик, а лицо, обязанное по векселю - векселедатель или акцептант.

Платежный кредит оформляется векселем тогда, когда у клиента банка нет средств для оплаты задолженности. В этом случае предприятие выписывает от своего имени вексель и передает его в коммерческий банк, а тот, в свою очередь, перечисляет ему деньги за вычетом дисконта. Расчетный кредит оформляется векселем тогда, когда предприятие продает банку вексель третьего лица, например, полученный им в оплату поставки товара. Эффективность операции учета векселей обуславливается высокой доходностью для банка. Доходность устанавливается банком путем деления номинала векселя на две части: сумма, выплачиваемая клиенту, и дисконта в пользу банка. Размер дисконта (при временной базе 360 дней) в абсолютной величине можно устанавливать по формуле:

D =

где t - срок до погашения векселя, d - учетная (дисконтная) ставка, Н - номинал векселя, D - дисконт в пользу банка.

С развитием вексельного рынка и совершенствованием техники проведения операции учета векселей возможно осуществление предъявительского кредитования. Если предприятию нельзя осуществить поставку своей продукции по предоплате или с оплатой немедленно после поставки, и оно вынуждено предоставлять кредит своим покупателям и заказчикам, то, естественно, его необходимо сделать срочным и платным, потребовав в оплату векселя. Имея вексель вместо просроченной задолженности покупателя, предприятие может индоссировать его, оплатив им собственные финансовые обязательства, либо учесть его в банке, получив взамен дисконтированную вексельную сумму, либо хранить и предъявить к оплате в вексельный срок, получить вексельную сумму, и проценты по векселю. Имея портфель вексель, предприятие может управлять своей ликвидностью и по мере возникновения необходимости в денежных средствах предъявлять векселя банкам к учету. Однако для этого необходимо иметь предъявительский кредит в банке, который может быть единовременным или постоянным. Операция учета векселей банком лежит и в основе векселедержательского кредита.

Страницы: 1, 2, 3