База рефератов со всего рунета - Срочные сделки на фондовой бирже - скачать рефераты, рефераты на тему, бесплатно рефераты


	Главная \| Карта сайта


	РАЗДЕЛЫ


	ПАРТНЕРЫ


	АЛФАВИТ

... А Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я


	ПОИСК

Срочные сделки на фондовой бирже

Курсовая работа

Тема: Срочные сделки на фондовой бирже

Содержание

Введение

Глава 1. Изучение срочных сделок на Фондовой бирже

1.1.Характеристика фондовой биржи
1.2. Фондовые биржи в России
1.3. Основные типы сделок на фондовой бирже
1.3. Особенности и классификация срочных сделок на фондовой бирже

Глава 2. Срочные сделки российской торговой системы

2.1. Характеристика деятельности группы «РТС»
2.2. Рынок фьючерсов и опционов РТС (FORTS)
2.3. Основные риски группы «РТС» возникающие в процессе проведения срочных сделок
2.4. Нейтрализация и регулирование рисков группы «РТС» на срочном рынке FORTS

Заключение
Список литературы

Введение

Всем известно, что фондовая биржа - это традиционная форма организованного рынка ценных бумаг. Более того, фондовая биржа - это один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов. Фондовая биржа играет важную роль в экономике страны, то как функционирует фондовая биржа, предопределяет в значительной мере эффективность фондового рынка и степень воздействия на экономические процессы в стране.

Фондовая биржа, как вторичный рынок, предполагает покупку-продажу ценных бумаг, пришедших с первичного рынка. Существует несколько типов биржевых сделок. Объектом исследования в курсовой работе выступают срочные сделки на фондовом рынке. Предметом исследования в курсовой работе, являются механизмы и правила совершения срочных сделок.

Главной целью курсовой работы является проведение теоретических и аналитических исследований механизма проведения срочных сделок на фондовой бирже.

Курсовая работа предусматривает решение следующих важнейших задач:

- изучение особенностей деятельности Фондовых бирж в России;

-изучение основных типов сделок на фондовой бирже;

-исследование классификации срочных сделок на Фондовой бирже;

- анализ основных типов и механизма совершения срочных сделок в «РТС»;

- анализ рисков группы «РТС» возникающих в процессе проведения срочных сделок и деятельности по их регулированию.

При написании курсовой работы, использовались всевозможные источники информации, среди них: экономическая литература российских авторов и федеральные законы.

Глава 1. Изучение срочных сделок на Фондовой бирже

1.1.Характеристика фондовой биржи

Словосочетание - «фондовая биржа» в настоящее время знакомо всем. И у подавляющего большинства людей, присутствует понимание того, что фондовая биржа каким-то образом связана с различными ценными бумагами. Для того, чтобы это понимание стало более глубоким, в первую очередь необходимо изучить, что же скрывается за понятием биржа

Биржи являются некоммерческими организациями. Сами биржи не торгуют ценными бумагами. Основная функция биржи - создавать благоприятные условия для торговли ценными бумагами. [8, 141 с.]

Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются сделки с определенными видами товаров. [11, 178 с.]

В качестве биржевых товаров могут выступать:

- продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и нефтепродукты, цветные и драгоценные металлы и др.);

-ценные бумаги;

-иностранная валюта.

В зависимости от вида продаваемых товаров могут быть, соответственно, товарные, фондовые или валютные биржи. Если на бирже продается не один вид ценностей, то такая биржа считается универсальной.

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время - во время проведения биржевой сессии (или биржевого сеанса) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.

Торговый день биржи - время, в течение которого производятся биржевые торги.

Торговая сессия - часть времени торгового дня, в течение которого осуществляются объявление и обработка заявок, а также совершение сделок с ценными бумагами и другими финансовыми инструментами.

Котировальный лист - список ценных бумаг, прошедших процедуру листинга. Котировальный лист может быть первого и второго уровней. [9, 142 с.]

В котировальный лист первого уровня может быть внесен только эмитент ценных бумаг. В котировальный лист второго уровня - эмитент или участник торгов.

В дальнейшем в курсовой работе речь пойдет о фондовых биржах.

Фондовая биржа - это организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен (цен, отражающих равновесие между спросом и предложением на ценные бумаги) и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. [19, 259 с.]

Организация взаимодействия между участниками рынка ценных бумаг, т.е. его функционирование, осуществляется с помощью фондовых бирж, занимающих ключевое место в системе инфраструктурных организаций рынка. Фондовая биржа является основным организованным финансовым рынком, т. е. местом, где осуществляются операции с ценными бумагами, а процесс ценообразования происходит стихийно. В настоящее время в мире насчитывается около 150 фондовых бирж. Наиболее крупные из них - Нью-Йоркская, Токийская, Лондонская.

Фондовая биржа выступает организатором биржевых торгов на рынке ценных бумаг. Первоначальная роль бирж - просто сводить друг с другом тех, кто профессионально посредничает на рынке ценных бумаг. В настоящее время фондовые биржи являются элементом инфраструктуры рынка ценных бумаг. [5, 90 с.]

Основными фондовыми операциями являются:

выпуск (эмиссия);

размещение;

купля-продажа;

конвертация (обмен);

хранение;

траст (доверительное управление);

менеджмент;

залог;

клиринг;

регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг;

маркетинг;

ценообразование;

страхование;

безвозмездная поставка;

оценка инвестиционного риска;

погашение;

дарение;

наследование;

сплит (расщепление); ,;

передача (индоссамент);

определение рыночной стоимости;

бухгалтерский учет и аудит;

посредничество;

начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;

формирование портфелей ценных бумаг;

инвестиционное проектирование;

консалтинг.

Целями операций с ценными бумагами являются:

1) формирование и увеличение капитала;

2) привлечение заемных средств;

3) получение денежных доходов от операций с ценными бумагами;

4) участие в уставном капитале акционерного общества для контроля над собственностью;

5) использование ценных бумаг в качестве залога.

Появление новых финансовых продуктов, усложнение операций с ценными бумагами расширяют возможности их использования для достижения целей, которые ставят перед собой участники фондового рынка. [5, 106 с.]

Таким образом, в этом параграфе курсовой работы были рассмотрены основные понятия, связанные с фондовой биржей. Далее в курсовой работе будут изучаться особенности функционирования фондовых бирж в России.

1.2. Фондовые биржи в России

В России купеческие собрания с биржевым характером происходили еще в эпоху Великого Новгорода, однако первая регулярная биржа, созданная по типу Амстердамской, появилась в Санкт-Петербурге лишь в 1703 г. Она была единственной в России почти в течение столетия. Следующая биржа открылась в Одессе в 1796 г., далее последовали Варшавская (1816 г.) и Московская (1837 г.). К 1917 г. в России функционировало несколько десятков бирж. Несмотря на солидную временную традицию, биржевое дело в дореволюционной России так и не получило сколько-нибудь значимого развития. Так, Фондовый отдел в Санкт-Петербургской бирже был создан лишь в 1900 г. Биржевое движение в постсоветской России началось в 1990 г. За это время число фондовых бирж быстро увеличивалось и к середине 1994 г. достигло 70. В дальнейшем их число стало сокращаться и к середине 1997 г. в стране действовало около 20 бирж. Тем не менее, по сравнению с экономически развитыми странами, эта цифра все еще довольно велика.

Если исходить из логики централизации биржевого дела, то в ближайшие годы количество российских бирж должно сократиться до 8-10. Неразвитость фондового рынка отражается и на объеме операций с ценными бумагами. На крупнейших мировых биржах среднемесячный объем операций может достигать 500 млн долл., на крупнейших отечественных биржах - на 2-3 порядка меньше. [7, 164 с.]

Что касается трактовки биржи как элемента рыночной экономики в контексте российского законодательства, то согласно Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями) фондовой биржей признается только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной и клиринговой.

Биржа создается в форме некоммерческого партнерства и предназначена для организации торгов только между ее членами. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи.

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют деятельность, подпадающую под определение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в соответствии с гл. 2 Федерального закона № 39-ФЗ.

Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи, равно как и минимальные обязательные требования к инвестиционным институтам, необходимые для вступления в члены биржи, а также квалификационные требования к представителям членов на биржевых торгах, определяются фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов. Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов.

Фондовая биржа в Российской Федерации создается в форме закрытого акционерного общества и должна иметь не менее трех членов. Членами фондовой биржи могут быть профессиональные Участники рынка, в основные задачи которых входит осуществление операций с ценными бумагами. [19, 259 с.]

Финансирование деятельности фондовой биржи может осуществляться за счет продажи собственных акций, дающих право вступить в ее члены; регулярных (как правило, ежегодных) членских взносов членов фондовой биржи; биржевых сборов со сделок, осуществляемых на бирже; иных доходов. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи.

Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Являясь некоммерческой организацией, биржа не преследует цели получения собственной прибыли. Она предоставляет своим участникам помещение для операций с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, получая за это комиссионные. Таким образом, ее работа основана на принципах самоокупаемости, причем члены биржи не получают доходов от ее деятельности.

В соответствии с Законом фондовая биржа может совмещать свою деятельность только с такими видами деятельности, как деятельность валютной биржи, товарной биржи, клиринговой организации, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также деятельности по, сдаче имущества в аренду.

В случае совмещения юридическим лицом деятельности фондовой биржи с деятельностью валютной биржи, или товарной биржи или клиринговой организации для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

Фондовая биржа обязана утвердить:

-правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;

-правила проведения торгов на фондовой бирже;

-правила листинга ценных бумаг и правила допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга;

-спецификации фьючерсных и опционных контрактов.

Фондовая биржа должна осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже сделками и за соблюдением участниками торгов и эмитентами требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

Фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию, предусмотренную законодательством Российской Федерации.

Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов, уплачиваемых за нарушение установленных правил. В то же время фондовая биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов со своих клиентов за совершение биржевых сделок.

В мировой практике различают два основных вида бирж: (а) замкнутая биржа, в торгах на которой могут принимать участие лишь члены биржи; (б) биржа со свободным доступом посетителей. Российским законодательством предусмотрено существование только замкнутых бирж, при этом сдача брокерских мест в аренду не членам фондовой биржи не допускается. [7, 167 с.]

Исключительным предметом деятельности биржи является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночной цены и надлежащее распространение информации о них.

Её основными функциями являются организация операций по продаже и покупке ценных бумаг, перераспределение финансовых ресурсов, предоставление эмитентам ценных бумаг дополнительных финансовых ресурсов, предоставление сберегателям возможности сохранения и выгодного использования накопленных ими денежных средств, информационное обеспечение агентов биржевого рынка, выявление рыночной стоимости ценных бумаг и др.

К обращению на фондовой бирже допускаются:

-ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную законодательством процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами;

-ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;

-иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Фондовая биржа не вправе заниматься деятельностью в качестве инвестиционного института, а также выпускать ценные бумаги за исключением собственных акций. Обязательным условием деятельности биржи является наличие соответствующей лицензии. [7, 168 с.]

Как и в западной практике, в нашей стране предусмотрено, что фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, и исключения из него.

В частности, согласно постановлению Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) от 4 января 2002 г. № 1-пс «Об утверждении положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг» должны предусматриваться: (а) правила листинга, определяющие условия и порядок включения ценных бумаг в котировальные листы «А» (первого и второго уровней) и «Б», и (б) порядок контроля за соответствием ценных бумаг требованиям организатора торговли, а также исключения ценных бумаг из указанных котировальных листов (делистинг ценных бумаг). Условия включения в котировальные листы специфицируются.

Так, в число требований, предъявляемых к ценным бумагам для включения их в котировальные листы «А», входят:

-обязательная государственная регистрация выпуска ценных бумаг эмитента;

-отсутствие у эмитента убытков по итогам двух лет из последних трех (а в случае существования эмитента менее трех лет - за весь срок его существования);

-рыночная стоимость всех ценных бумаг (включая рыночную стоимость ценных бумаг той же категории или серии, отдельные выпуски которых уже допущены к обращению у любого организатора торговли) должна составлять: для акций - не менее 300 млн руб., для облигаций - не менее 30 млн руб.

Если речь идет о котировальном листе «А» первого уровня, дополнительно к вышеперечисленному должны соблюдаться следующие условия:

-срок деятельности эмитента ценных бумаг с момента его образования должен быть не менее 3 лет;

-количество акционеров эмитента при включении в котировальный лист акций должно быть не менее 1000;

-стоимость чистых активов эмитента ценных бумаг должна составлять не менее 500 млн руб.;

-рассчитанная по итогам последних 6 мес. средняя сумма сделок с ценными бумагами за месяц (включая ценные бумаги, отдельные выпуски которых той же категории (типа), серии уже включены в котировальный лист «А» первого уровня) должна быть: для акций - не менее 2 млн руб., для облигаций - не менее 400 тыс. руб. Если речь идет о котировальном листе «А» второго уровня и о котировальном листе «Б», то перечисленные нормативы существенно снижаются.

С 1997 года проводится работа по упорядочению функционирования и лицензированию российских бирж. Так, лицензия № 1 на право деятельности в качестве фондовой биржи весной 1997 году была вручена представителями ФКЦБ некоммерческому партнерству «Фондовая биржа «Санкт-Петербург»». В последующие годы постепенно осуществлялся вполне обоснованный процесс консолидации биржевого дела. Процесс консолидации биржевого дела продолжается, причем скорее всего не все из действующих бирж смогут получить лицензию ввиду ужесточения требований.

1.3. Основные типы сделок на фондовой бирже

Фондовая биржа, как вторичный рынок, предполагает покупку-продажу ценных бумаг, пришедших с первичного рынка. На этом рынке обращаются, однако, не все ценные бумаги, находящиеся в обращении, а лишь те, которые соответствуют определенным требованиям, выдвигаемым биржей.

Поэтому для того, чтобы ценные бумаги стали биржевым товаром, они проходят процедуру допуска, которая в США. Англии и России получила название «листинг». Во Франции это называется «интродукция», в Германии - «допуск».

Листинг ценных бумаг - это совокупность определенных процедур, проводимых биржей при содействии эмитента (управляющей компанией) или их официальных представителей с целью включения ценных бумаг в котировальные листы биржи и осуществления контроля за соответствием ценных бумаг (а также эмитентов ценных бумаг) требованиям, предъявляемым к ним согласно правилам биржи.

Каждая биржа разрабатывает свои собственные критерии, на основании которых принимается решение о допуске ценных бумаг. Среди таких критериев можно назвать величину активов, величину прибыли компании, количество выпущенных акций, рыночную стоимость ценных бумаг. [21, 98 с.]

Иногда фондовые биржи не только не допускают к торговле на ней не прошедшие листинг ценные бумаги, но под угрозой самых суровых санкций категорически запрещают членам биржи осуществлять какие-либо операции с такими ценными бумагами даже по инициативе клиентов. Причины исключения:

-несоответствие показателей деятельности эмитента требованиям биржи;

-низкий показатель торговли ценными бумагами (отсутствие спроса);

-аннулирование государственной регистрации выпуска ценных бумаг;

-истечение сроков обращения ценных бумаг;

-ликвидация эмитента ценных бумаг;

-признание эмитента ценных бумаг банкротом.

После того как ценные бумаги прошли процедуру листинга и включены в котировочный лист, с ними можно осуществлять биржевые операции, т.е. заключать сделки купли-продажи. [12, 188 с.]

Биржевая операция - это сделка с ценными бумагами, заключенная между членами или постоянными посетителями биржи, оформленная записью и зарегистрированная в регистрационной книге биржи. Иначе говоря, сделка - это операция по купле и продаже ценных бумаг.

Механизм биржевых операций - это определенные регламентированные действия по совершению данных операций. Механизм предполагает наличие субъектов (участники биржевых торгов), объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности. [5, 103 с.]

Биржевыми операциями являются операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. К биржевым операциям относятся: купля, продажа, листинг, делистинг, заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов, котировка, залог, расчет, клиринг, консалтинг, хранение и поставка ценных бумаг. Отличительные особенности биржевых операций заключаются в том, что они:

осуществляются на специальных площадках;

ведутся по биржевым товарам, партиям, лотам;

в отсутствие товаров осуществляются по описанию;

проводятся регулярно;

отличаются гласностью;

характеризуются свободным ценообразованием;

прямо не регулируются государством;

Не ведутся посредниками;

совершаются с учетом качества ценных бумаг;

подчиняются единым правилам по совершению сделок, которые отражены в действующих законах и уставе биржи;

имеют специализацию.

Биржевые сделки - это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на возникновение, установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров и совершенные в помещении биржи в установленные часы ее работы. Они имеют своим предметом заменимые товарные и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. Существует четыре основных типа биржевых сделок:

сделки с предъявлением товара (товарных образцов);

индивидуальные форвардные сделки;

фьючерсные стандартные (срочные) сделки;

опционные сделки.

При заключении сторонами сделки с ценными бумагами обязательно определяются:

-объект сделки (т.е. те ценные бумаги, которые покупаются или продаются);

-объем сделки (т.е. количество ценных бумаг, которое предложено для продажи или требуется дня покупки);

-цена, по которой заключена сделка; срок исполнения сделки, когда продавец должен представить, а покупатель принять ценные бумаги;

-срок расчета по сделке, когда покупатель должен оплатить купленные ценные бумаги.

Существуют различные виды операций, которые классифицируются в зависимости от:

-Способа заключения сделки - утвержденные и неутвержденные. Утвержденные сделки не требуют дополнительного согласования условий или сверки параметров сделки. К ним относят сделки, совершенные в письменном виде, компьютерные сделки, имеющие взаимное согласование условий сделки.

Неутвержденные сделки, совершаемые устно или по телефону, требуют дополнительного согласования условий сделки и расчетов по ним;

-Порядка заключения - напрямую или через посредника. Если сделка осуществляется без участия посредника, то взаимоотношения по сделке строятся непосредственно между продавцом и покупателем. Такие сделки, как правило, на бирже заключаются редко.

Сделки с участием посредников предполагают, что в качестве посредника может выступать брокер или дилер. Если сделки осуществляются через посредника, клиент должен заключить с ним либо договор поручения, либо договор комиссии;

-Статуса клиента - оптовые сделки, которые совершаются по поручению и для институциональных инвесторов, и розничные, выполняющиеся для физических лиц, т.е. индивидуальных инвесторов;

-Организации заключения сделок - биржевые и внебиржевые;

-Размера - крупные и мелкие сделки. Критерии отнесения таких сделок к крупным или мелким разнятся на каждой бирже и в каждой стране. Например, в России по законодательству крупная сделка - это сделка или несколько сделок, связанных с размещением обыкновенных либо привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные, составляющие более 25 % ранее размещенных обществом обыкновенных акций. Для совершения такой сделки необходимо решение совета директоров (наблюдательного совета), принимаемого единогласно;

Как срочные, так и кассовые сделки осуществляются по определенным правилам. Простейшая рыночная сделка включает три составные части: заключение договора; вычисление по сделке, т.е. определение иены сделки; исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денег, который называют расчетами.

Кассовая сделка (spot) характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет по кассовым сделкам, т.е. поставка ценных бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни. В ФРГ, например, этот срок не превышает 2 биржевых дней, в Англии и США - 5 рабочих дней.

Главной характеристикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих обязательств должно быть осуществлено в какой-то определенный момент в будущем, например, сделка заключена 1 сентября, а должна быть исполнена 1 декабря. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а продавец может не иметь денег для их оплаты. Сделки на срок чаще всего называются форвардными сделками. Обычно при заключении такой сделки фиксируется количество и курс ценных бумаг. Что касается срока исполнения форвардной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определенный день, указанный при заключении сделки, либо передаваться постепенно по извещению продавца до указанной последней даты. [12, 188 с.]

Страницы: 1, 2, 3


	НОВОСТИ


	ВХОД


	ТЕГИ

Рефераты бесплатно, реферат бесплатно, сочинения, курсовые работы, реферат, доклады, рефераты, рефераты скачать, рефераты на тему, курсовые, дипломы, научные работы и многое другое.
Copyright © 2012 г. При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.