Рынок ссудного капитала

Рынок ссудного капитала

44

Введение

Привыкнув в советское время долгие годы откладывать деньги на "Жигули", дом или дачу, мы психологически еще не готовы к тому, что все это можно получить сразу. Между тем мир уже давно ушел от практики складывания денег в "кубышку", ибо это экономически нецелесообразно и неправильно. Сегодня на Западе почти все живут в долг. Корни этого феномена уходят в шестидесятые годы, когда в западных странах началось интенсивное освоение идеологии потребительских жизненных ценностей. Триумфом "общества потребления" стали восьмидесятые, когда экономический рост на Западе достигался главным образом за счет стимуляции потребительского спроса, и выхода на мировую арену категории ссуды.

Ссуда относится к числу важнейших категорий экономической науки. Ее изучению посвящены произведения классиков марксизма, многочисленные работы советских и зарубежных экономистов. В разное время исследованием рынка ссудных капиталов занимались такие выдающиеся экономисты, как А.Смит и Д.Рикардо, Ж.Б.Сей, К.Маркс, О.Бем-Баверк, Дж.Хикс, Дж.М.Кейнс, И.Фишер, Й.Шумпетер. Однако эта тема актуальна и сейчас, поскольку кредитные отношения в современных условиях достигли наибольшего развития.

Ссуда Ї кредит, предоставление товаров или денег в долг на условиях возвратности, срочности и платности. Эти условия предполагают, что дебитор (должник) возвращает кредитору (заимодавцу) эквивалент суммы долга плюс процент, составляющий доход кредитора [8]. Таким образом, по своей экономической природе ссуда обеспечивает переливание денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками (кредитные отношения).

Возникновение необходимости в ссуде следует искать не в сфере производства продуктов для их внутреннего потребления, а в сфере обмена, где владельцы товаров противостоят друг другу как собственники, юридически самостоятельные лица, готовые вступать в экономические отношения.

Определение понятий ссуды и рынка ссудного капитала - необходимое условие для исследования всей совокупности кредитных отношений, выявления особенностей их правового регулирования и повышения эффективности кредитования.

Рынок ссудного капитала представляет собой особую сферу предпринимательской деятельности, направленной на привлечение и аккумуляцию временно свободных денежных средств и их распределение между отдельными хозяйственными субъектами на условиях платности, срочности и возвратности. В настоящее время движение ссудного капитала происходит преимущественно в форме банковского кредита за счёт сокращения коммерческого кредита. Банковский кредит ? наиболее актуальный вид кредитования и в настоящее время кредитный рынок (рынок ссудного капитала) представлен преимущественно в виде банковского кредитования и рынка ценных цех бумаг ? это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура. Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность методов и форм такого обращения. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами ? ценными бумагами [18 с. 18].В зависимости от стадии обращения ценной

Рынок ссудного капитала охватывает не только сферу банковского кредитования, ссуда (кредит) присутствует в различных формах на всех видах рынков: на рынке ценных бумаг существует сегмент долговых ценных бумаг, сделки кредитного характера совершаются на валютном рынке, рынке драгоценных металлов, неотъемлемой частью сделок на товарных рынках является коммерческий кредит. настоящее время движение ссудного капитала происходит преимущественно в форме банковского кредита за счёт сокращения коммерческого кредита. Банковский кредит ? наиболее актуальный вид кредитования и в настоящее время кредитный рынок (рынок ссудного капитала) представлен преимущественно в виде банковского кредитования и рынка ценных цех бумаг ? это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура. Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность методов и форм такого обращения. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами ? ценными бумагами [18 с. 18].В зависимости от стадии обращения ценной

Фирма имеет возможность выбирать альтернативные способы кредитного финансирования в зависимости от выбранной кредитной политики, сочетая различные формы кредита Ї хозяйственный (коммерческий) кредит, банковский и бюджетный кредиты, отсрочки, рассрочки по уплате налогов и налоговые кредиты, эмиссия долговых ценных бумаг. Весьма актуальна для практики хозяйствования проблема развития вторичного кредитного рынка, на котором совершаются сделки с уже существующими долговыми обязательствами Ї уступка дебиторской задолженности, учет векселей.

Рынок ссудного капитала необходимо изучать, как любой другой рынок, методами современной экономической теории в категориях спроса, предложения, рыночного равновесия. В то же время рынок ссудного капитала Ї это особый рынок, где в качестве товара выступают деньги, а их ценой является ставка процента. Все это вызывает необходимость отдельного изучения рынка ссудного капитала как специфического сегмента рынка, оказывающего огромное влияние на состояние реального сектора экономики. настоящее время движение ссудного капитала происходит преимущественно в форме банковского кредита за счёт сокращения коммерческого кредита. Банковский кредит ? наиболее актуальный вид кредитования и в настоящее время кредитный рынок (рынок ссудного капитала) представлен преимущественно в виде банковского кредитования и рынка ценных цех бумаг ? это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура. Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность методов и форм такого обращения. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами ? ценными бумагами [18 с. 18].В зависимости от стадии обращения ценной

Задачами данной работы являются: определение понятия ссудного капитала и рынка ссудного капитала; определение сущности, функций и принципов формирования рынка ссудного капитала; рассмотрение тенденций современного рынка ссудного капитала РФ; рассмотрение ипотеки как разновидности ссуды.

Объект изучения в данной работе Ї ссужаемые денежные суммы; субъектом же является государство и различные предприятия всех форм собственности и финансово-кредитные учреждения.

В результате написания работы "Рынок ссудного капитала. Процент", мы должны четко представлять понятие ссуды и современные кредитные механизмы; структуру рынка ссудного капитала, процесс ценообразования на нем и роль ссуды в процессе воспроизводства; о современных тенденциях развития рынка ссудного капитала.

Главная проблема, которая препятствует изучению темы "Рынок ссудного капитала. Процент" Ї это недостаточная разработанность его методологической базы. настоящее время движение ссудного капитала происходит преимущественно в форме банковского кредита за счёт сокращения время движение ссудного капитала происходит преимущественно в форме банковского кредита за счёт сокращения коммерческого кредита. Банковский кредит ? наиболее актуальный вид кредитования и в настоящее время кредитный рынок (рынок ссудного капитала) представлен преимущественно в виде банковского кредитования и рынка ценных цех бумаг ? это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура. Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность методов и форм такого обращения. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами ? ценными бумагами [18 с. 18].В зависимости от стадии обращения ценной

о кредита. Банковский кредит ? наиболее актуальный вид кредитования и в настоящее время кредитный рынок (рынок ссудного капитала) представлен преимущественно в виде банковского кредитования и рынка ценных цех бумаг ? это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура. Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность методов и форм такого обращения. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами ? ценными бумагами [18 с. 18].В зависимости от стадии обращения ценной

1. Сущность ссудного капитала и процента

Историческим предшественником ссудного капитала было ростовщичество, получившее широкое распространение еще в рабовладельческом обществе. Ростовщики предоставляли деньги простым людям для того, чтобы те уплачивали старые долги и покупали товары, а господствующей знати Ї для строительства дворцов, покупки предметов роскоши, покрытия карточных и других долгов. В древней Греции были известны случаи ростовщических ссуд с уплатой от 500 до 900 процентов годовых. (К этому уровню приблизилась плата за кредит на исходе ХХ столетия на территории бывшего СССР).

В настоящее время существует несколько формулировок определения понятия ссудный капитал. Рассмотрим некоторые из них.

Так, Райзберг Б.А. и Лозовский Л.Ш. в учебнике "Экономика и управление" определяют ссудный капитал Ї как денежный капитал, предоставляемый в виде ссуды (займа, кредита) на условиях возвратности с выплатой процента [11 с. 129].

Согласно Тарасовой В.П., ссудный капитал Ї обособившаяся часть промышленного капитала. Особенность его состоит в том, что он не вкладывается в предприятие его собственником, а передается во временное пользование определенному предпринимателю с целью получения дохода [19 с. 395].

Золотогоров В.Г. в "Энциклопедическом словаре по экономике" пишет следующее: формы ссудного капитала Ї кредит банковский и кредит коммерческий. Они приносят процентный доход, в итоге стоимость ссудного капитала возрастает [9 с. 286 ].

Согласно "Толковому словарю финансово-бухгалтерских терминов и понятий" ссудный капитал образуется в результате несовпадения времени продажи товарно-материальных ценностей и услуг с моментом их покупки, приобретения. настоящее время движение ссудного капитала происходит преимущественно в форме банковского кредита за счёт сокращения коммерческого кредита. Банковский кредит ? наиболее актуальный вид кредитования и в настоящее время кредитный рынок (рынок ссудного капитала) представлен преимущественно в виде банковского кредитования и рынка ценных цех бумаг ? это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура. Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность методов и форм такого обращения. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами ? ценными бумагами [18 с. 18].В зависимости от стадии обращения ценной

Таким образом, ссудный капитал Ї денежный капитал, обособившийся от промышленного, имеющий особую форму движения и обладающий определенной спецификой:

Ї это капитал-собственность, владелец которой продает заемщику не сам капитал, а лишь право на его временное владение;

Ї это своеобразный товар, потребительская стоимость которого определяется способностью приносить заемщику прибыль;

Ї имеет своеобразную форму отчуждения, то есть передача его заемщику и возврат кредитору различен во времени;

Ї в отличие от промышленного и торгового капитала ссудный капитал всегда выступает в денежной форме [10, с. 365].

Ссудные капиталисты сколачивают денежный капитал за счет многих источников. Борисов Е.Ф. в своем учебнике "Экономическая теория", в соответствии с приложением 1, выделяет следующие источники:

а) фонд амортизации;

б) фонд заработной платы;

в) накопление капитала;

г) денежные накопления населения;

д) иные временно свободные деньги.

Владельцы ссудного капитала сосредотачивают у себя временно свободные денежные средства из фонда амортизации (восстановления) основного капитала, постепенно образующегося (по мере продажи готовой продукции) фонда заработной платы. Они обращают в кредитные средства не занятые в деле деньги предпринимателей и других слоев населения, используют пенсионные, страховые и иные фонды. В течение определенного периода все эти денежные сбережения не приносят собственникам никакого дохода и их выгодно отдать в ссуду, даже под сравнительно небольшой процент.

Особо следует сказать о новом источнике ссудного капитала. Во второй половине ХХ века в развитых странах значительно вырос жизненный уровень населения. В связи с этим заметно возросла величина тех свободных денег, которые люди дают на сохранение (под установленный процент) в банки и другие сберегательные учреждения [6 с. 219].

Золотогоров В.Г. относит к основными источниками ссудного капитала следующие:

а) средства, высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного капитала;

б) доходы и сбережения личного сектора;

в) денежные накопления государства, размеры которых определяются масштабами государственной собственности и величиной валового национального продукта, перераспределяемого через бюджет.

Первый из названных источников включает:

а) денежные суммы, предназначенные для восстановления основного капитала и накапливаемые по мере того, как его стоимость переносится в форме амортизации на создаваемые товары;

б) часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме из-за несовпадения времени продажи изготовленных товаров и покупки нового сырья, топлива и материалов, необходимых для дальнейшего производства;

в) временно свободные денежные средства, которые накапливаются для начисления заработной платы;

г) прибыль, предназначенная для капитализации. [9 с. 289 ]

К участникам рынка ссудного капитала целесообразно относить:

а) фирмы берут деньги в долг для финансирования своих инвестиций. Конечно, и предприятия дают деньги взаймы, но обычно производственный сектор в целом берет взаймы больше, чем дает;

б) домашние хозяйства, обычно не все свои доходы используют на покупку потребительских товаров. Часть средств они сберегают, помещают в банк (на непредвиденные случаи или для будущей крупной покупки). Разумеется, домашние хозяйства тоже берут деньги взаймы (ссуды, покупки в кредит), но в стабильной экономической ситуации сберегают больше, чем берут в долг;

в) государство, берет деньги в случае дефицита бюджета и предоставляет взаймы избыточные средства;

г) иностранный сектор, также участвует на рынке ссудного капитала. Например, если государство продает товаров за границу на сумму, меньшую чем покупает, то по подведению итогов года оно остается должником своих стран-партнеров, то есть формируется иностранный долг. Если же страна продает на сумму большую, чем покупает, то по подведению итогов года стране должны за предоставленные товары иностранные государства, таким образом, данная страна предоставила товарный кредит за рубеж.

Ссуда может направляться непосредственно от кредитора к заемщику, но обычно кредитные сделки осуществляется через посредников Ї кредитные институты Ї учреждения, которые, с одной стороны, берут деньги взаймы, аккумулируют их, а, с другой, ссужают деньги.

Стоимость ссудного капитала Ї это способность к обмену между кредитором и заемщиком, а потребительская стоимость Ї способность производить прибыль, часть которой заемщик отдает кредитору в виде ссудного процента.

Ссудный процент Ї это своеобразная цена ссуженной стоимости, передаваемой кредитором заемщику во временное пользование с целью ее производительного потребления. В отличие от обычного товара, цена которого выражает его стоимость в денежной форме, ссудный процент представляет собой иррациональную форму цены, а не действительную цену, поскольку она является условием использования ссудного капитала для получения прибыли. Эта прибыль, добытая заемщиком, подразделяется на две части: одна присваивается заемщиком, получившим ссуду, в виде предпринимательского дохода, вторая передается в виде ссудного процента.

Цена кредита определяется спросом и предложением на рынке ссудных капиталов и зависит от следующих факторов:

а) цикличности развития производства (при спаде ссудный процент, как правило, растет, а при подъеме снижается);

б) инфляционного процесса;

в) эффективности государственного кредитного регулирования, осуществляемого через центральный банк при кредитовании коммерческих банков;

г) динамики денежных накоплений физическими и юридическими лицами;

д) сезонного производства (в России, к примеру, ставка ссудного процента традиционно повышается ближе к осени при необходимости кредитования сельского хозяйства и завоза товаров Крайнему Северу);

е) размеров государственного долга.

На рынке ссудных капиталов через механизм конкуренции определяется норма ссудного процента, которая представляет собой отношение суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к общей сумме ссудного капитала:

Н с.п. = Д с. к. / СК (1.1)

где Н с.п. Ї норма ссудного процента;

Д с. к Ї годовой капитал;

СК Ї общая сумма ссудного капитала.

Норма процента зависит от спроса и предложения на рынке судного капитала в каждый данный момент, а также государственного регулирования [10, с. 365-366].

Номинальная ставка процента Ї это текущая рыночная ставка процента, которая не учитывает уровень инфляции. Реальная ставка процента учитывает темп инфляции. Различия между номинальной и реальной ставками процента ощутимы при кредитовании в экономике с нестабильным общим уровнем цен (в условиях инфляции Ї повышения общего уровня цен или дефляции Ї снижения общего уровня цен). Реальная ставка процента есть разница между номинальной ставкой процента и темпом инфляции:

r = i - р (1.2)

где r Ї реальная ставка процента,

i Ї номинальная ставка процента,

р Ї ожидаемый темп инфляции.

Однако к этой формуле нужно сделать оговорку, что она является достаточно приблизительной и дает удовлетворительные результаты только при низких значениях темпа инфляции. Более точной формулой для определения реальной ставки процента является следующая:

r = (i - р):(1+ р) (1.3)

Перегруппировав первоначально приведенное уравнение реальной ставки процента, мы увидим, что номинальная ставка процента есть сумма реальной ставки процента и темпа инфляции:

i = r + р (1.4)

Уравнение, записанное в таком виде, получило название уравнения Фишера в честь американского экономиста-математика И. Фишера (1867-1947). Таким образом, номинальная ставка процента изменяется под воздействием двух факторов: изменения реальной ставки процента и изменения темпа инфляции. Соотношение между темпом инфляции и номинальной ставкой процента получило название эффекта Фишера.

Различают два вида реальной ставки процента: ех аntе и ех роst. Когда заемщик и кредитор договариваются о номинальной ставке процента, они еще не знают, какой будет темп инфляции по истечении срока ссуды. Поэтому реальная ставка процента ех аntе Ї это ожидаемая реальная ставка процента, а реальная ставка процента ех роst Ї это фактическая реальная ставка процента. Очевидно, что номинальная ставка процента не может корректироваться с учетом фактического будущего темпа инфляции, ведь последний еще не известен на момент ее установления. Поэтому более точно эффект Фишера можно записать в следующем виде:

i = r + (1.5)

где i Ї номинальная ставка процента,

r Ї реальная ставка процента,

Ї ожидаемый темп инфляции.

Уровень процента зависит не только от темпов предполагаемой инфляции, но и от других факторов, например, от формы кредита, сроков кредитования, размера ссуд, уровня риска при предоставлении кредита и др. Например, в силу ограниченности коммерческого кредита процент по нему значительно ниже, чем по банковскому кредиту. Процентная ставка по краткосрочным кредитам (несколько месяцев) устанавливается на более высоком уровне, чем по долгосрочным, в том случае, если банк заинтересован в поддержании стабильных продолжительных отношений со своими контрагентами. По крупным ссудам ставка обычно ниже, чем по мелким, что связано с издержками по обслуживанию клиентов. Чем выше риск, т.е. вероятность невозврата суммы кредита и процентов по нему, при предоставлении ссуды, тем выше и ставка процента. Так, на рынке ценных бумаг надежность и доходность ценных бумаг всегда находятся в обратно пропорциональной зависимости. Поэтому ставки процента по рисковым и безрисковым активам будут различаться [20 с. 400-402].

Существует несколько теоретических подходов, объясняющих причины образования процента. К основным из них относятся следующие:

а) марксистский подход к категории процента на базе теории прибавочной стоимости;

б) трактовка процента в рамках теории чистой производительности капитала;

в) психологический подход к понятию процента как части теории предельной полезности.

Кратко рассмотрим каждую.

Согласно радикально антикапиталистической точки зрения, марксистскому пониманию капитала, возрастание его стоимости происходит исключительно благодаря эксплуатации человеком человека. Именно этот прирост стоимости капитала или прибавочная стоимость, представляющая собой неоплаченный труд наемных работников, и составляет источник образования процента.

Однако в виде процента выплачивается не вся прибавочная стоимость, а лишь ее часть. Обычно предприниматель берет капитал в ссуду для осуществления производственной деятельности. Полученная им в ходе производства прибыль делится на две части. Одна часть в форме предпринимательского дохода достается предпринимателю. Другая часть в виде процента должна быть отдана кредитору как плата за пользование предоставленным капиталом. При этом ставка процента определяется соотношением спроса на заемный капитал и его предложения. Легко заметить, что в этой части марксистская трактовка во многом соответствует узкому пониманию процента.

Переход к широкому пониманию процента в марксистской интерпретации начинается с наблюдения за капиталистами, лично не принимающими участия в управлении предприятием Ї за так называемыми рантье, живущими на доход от ценных бумаг или банковских вкладов. В этой связи вводится разделение двух понятий: капитала-собственности и капитала-функции. Процент Ї это доход капитала-собственности, плата капиталисту за то, что он является его владельцем. А предпринимательский доход Ї вознаграждение капитала-функции, присваиваемое капиталистом в связи с его организационной деятельностью по ведению бизнеса. С этой (широкой) точки зрения процент получает не только кредитор (ссудный капиталист), но и предприниматель, использующий в производстве свой собственный капитал, так как он в одном лице объединяет капиталиста-собственника и функционирующего капиталиста. Процент, таким образом, выступает как универсальная форма дохода капитала-собственности.

Страницы: 1, 2, 3