Деньги и их функции

обращения, их положение заняли кредитные.

Для анализа изменений движения денег на определённую дату и за

определённый период в финансовой статистике стали использовать сначала в

экономически развитых странах, а затем и в нашей стране денежные агрегаты

М0, М1, М2, М3, М4.

Денежный агрегат – любая из нескольких специфических группировок

ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы.

. Агрегат М0 включает наличные деньги в обращении: банкноты,

металлические монеты, трансакционные депозиты, казначейские билеты (в

некоторых странах).

Трансакционные депозиты - вклады, средства с которых могут быть

переведены другим лицам в виде платежей по сделкам, осуществляемым с

помощью чеков или электронных денежных переводов.

Казначейские билеты – бумажные деньги, эмиссии которых осуществляется

казначейством.

Металлические монеты обычно чеканятся из дешёвых металлов, их реальная

стоимость значительно ниже номинальной, чтобы не допустить переплавку в

целях прибыльной продажи в виде слитков.

Поскольку в странах с развитой рыночной экономикой, в том числе с

современным финансовым рынком, большинство обменных операций осуществляется

с помощью первого денежного агрегата, то его называют агрегатом в узком

смысле, в котором деньги используются как средство обращения.

11

. Агрегат М1 состоит из агрегата М0 и имеет более широкий характер,

поскольку деньги в нём используются как средство накопления.

Второй денежный агрегат, рассматриваемый нами, основан на способности

денег быть ликвидным средством накопления покупательной способности. Этот

агрегат включает в себя ряд активов, имеющих фиксированную номинальную

стоимость и способность превращаться для совершения платежей в наличные

деньги или трансакционные депозиты; однако, в большинстве случаев эти

активы не могут непосредственно переводиться от одного лица другому (как

способом электронного перевода, так и посредством чека). В этот денежный

агрегат входят следующие активы:

Депозитные счета денежного рынка – специальные вклады в депозитных

институтах, сходные с взаимными фондами денежного рынка.

Сберегательные вклады, – приносящие процент вклады в депозитных

институтах, средства из которых могут быть изъяты без штрафа в любой

момент. Однако эти вклады не дают их владельцам права на пользование

чеками. Появление в последние годы специальных банковских автоматов,

позволяющих иметь круглосуточный доступ к депозитным средствам, помещённым

на сберегательные вклады, повысило ликвидность этих активов.

Срочные вклады, – приносящие процент вклады в депозитных институтах,

средства из которых могут быть изъяты без штрафа только по истечении

установленного в договоре периода времени. На практике, штрафы за

преждевременное изъятие вклада не очень велики, что делает эти вклады почти

такими же ликвидными как сберегательные.

Вклады до востребования, – не приносящие процента вклады, владельцы

которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами.

Прочие чековые депозиты (вклады) - приносящие процент вклады,

владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными

переводами.

Трансакционные вклады принимаются как коммерческими банками, так и

сберегательными институтами – двумя тесно связанными типами финансовых

посредников, в совокупности носящих название депозитные институты. Обычно

все депозитные институты обозначаются одним словом «банки».

. Агрегат М2 содержит агрегат М1, срочные и сберегательные депозиты в

коммерческих банках, а также краткосрочные государственные ценные бумаги.

Последние не функционируют как средство обращения, однако могут

превратиться в наличные деньги или чековые счета. Сберегательные депозиты

в коммерческих банках изымаются в любое время и превращаются в

наличность. Срочные депозиты доступны вкладчику только по истечении

определённого срока и, следовательно, обладают меньшей ликвидностью (т.е.

возможность выступать в качестве средства платежа), чем сберегательные

депозиты.

12

. Агрегат М3 содержит агрегат М2 , сберегательные вклады в

специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги,

обращающиеся на денежном рынке, в том числе коммерческие векселя,

выписываемые предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги,

создаётся не банковской системой, но находится под её контролем,

поскольку превращение векселя в средство платежа требует, как правило,

акцепта банка, т.е. гарантии его оплаты банком в случае

неплатёжеспособности эмитента.

. Агрегат М4 равен агрегату М3 плюс различные формы депозитов в

кредитных учреждениях.

Денежная масса России (агрегат М2) в январе – мае 1997 года возросла

на 15% - с 295,2 трлн. руб. до 339,4 трлн. руб. Об этом свидетельствует

официальная информация ЦБ РФ. Прирост денежной массы произошёл по обеим её

основным составляющим. Так, объём наличных денег в обращении вне банков

(агрегат М0) возрос с начала года на 16% - со 103,8 трлн. руб. до 120,4

трлн. руб. Объём безналичных средств, включая депозиты с юридических лиц и

вклады населения в рублях, увеличиваются в то же время на 14,4% - с 191,4

трлн. руб. до 219,0 трлн. руб.

| | | | | | |

| | | | | | |

| | | | | | |

|Денежна| | | | | |

|я масса| | | | | |

|(национ| | | | | |

|альное | | | | | |

|определ| | | | | |

|ение) | | | | | |

|(млрд. | | | | | |

|руб.) | | | | | |

| | | | | | |

| |Денежна| | |Темпы | |

| |я масса| | |прироста/снижени| |

| |(М2)1) | | |я | |

| | | | |денежной массы, | |

| | | | |% | |

| | | | | | |

| |Всего |в том | |к предыдущему |к началу |

| | |числе: | | | |

| | | | | месяцу |года |

| | |наличны|безнали| | |

| | |е |ч. | | |

| | |деньги | | | |

| | |(М0) | | | |

|1998 г.| | |средств| | |

| | | |а | | |

|01.янв |374,1 |130,4 |243,7 |4,7 |- |

|01.фев |361,2 |116,7 |244,5 |-3,4 |-3,4 |

|01.мар |362,9 |120,4 |242,5 |0,5 |-3 |

|01.апр |360,4 |119,1 |241,3 |-0,7 |-3,7 |

|01.май |368 |128,6 |239,4 |2,1 |-1,6 |

|01.июн |370 |129,9 |240,1 |0,5 |-1,1 |

|01.июл |368,6 |129,8 |238,8 |-0,4 |-1,5 |

|01.авг |360 |129,3 |230,7 |-2,3 |-3,8 |

|01.сен |343,6 |133,4 |210,2 |-4,6 |-8,2 |

|01.окт |365,8 |154,2 |211,6 |6,5 |-2,2 |

|01.ноя |377,6 |166,4 |211,2 |3,2 |0,9 |

13

1) Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении

(вне банков) и остатков средств в национальной валюте на расчетных,

текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и

физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. В этот

агрегат не включаются депозиты в иностранной валюте.

Денежная масса в России (агрегат М2), рассчитанная в национальном

определении, за сентябрь 1998 г возросла с 343,6 млрд. руб. до 365,8 млрд.

руб. На начало текущего года денежная масса составляла 374,1 млрд. руб.

При этом сумма наличных денег в обращении /агрегат М0/ за 9 месяцев 1998 г

возросла со 130,4 млрд. руб. до 154,2 млрд. руб., а объем безналичных

средств сократился с 243,7 млрд. руб. до 211,6 млрд. руб.

/По официальной информации ЦБ РФ/

По данным Центробанка, денежная масса в стране за 1998 год увеличилась на

21%. Если в начале 1998 года она составляла 374,1 млрд. руб., то в начале

1999 года - уже 452,5 млрд. руб. При этом в январе-ноябре 1998 года

денежная масса увеличилась незначительно - всего на 22,8 млрд. руб., а в

декабре ее прирост составил 55,6 млрд. руб. Инфляционный взрыв, вызванный

денежной эмиссией в конце 1998 года, постоянно затухает. Если в де-

кабре 1998 года темп инфляции составлял 11,5%, то в феврале 1999 года -

4,1%. ("Российская газета", 01.04.99, "Денежная масса увеличивается")

Разрушение денежной системы России началось еще во время первой мировой

войны. Внесло свой вклад в подрыв рубля и Временное правительство. Но

особенно мощный денежный поток обрушился на страну после прихода к власти

большевиков. В разрушаемой гражданской войной стране никому не было дела до

законов денежного обращения, а армии и чиновникам надо было платить

немедленно.

Сначала (1916-1917 гг.) денежная масса росла даже несколько быстрее, чем

цены. Но потом спираль инфляции раскрутилась и погнала цены вверх

фантастически быстро, намного быстрее, чем росла масса денег в обращении. В

стране сформировалась самоподдерживающаяся инфляция, а инфляционная

психология стала главенствующей.

2.2. Причины и виды инфляции

Инфляция – кризисное состояние денежной системы. Под инфляцией

обычно люди понимают повышение цен на товары и услуги, т.е. то, что

наблюдают непосредственно, с чем сталкиваются в жизни. До сих пор некоторые

зарубежные авторы определяют инфляцию как повышение общего уровня цен в

экономике.

Суть инфляции заключается в том, что национальная валюта

обесценивается по отношению к товарам, услугами иностранным валютам,

сохраняющим стабильность своей покупательной способности. Некоторые

российские учёные добавляют к этому перечню ещё и золото, придавая ему по-

14

прежнему роль всеобщего эквивалента, наряду с деньгами.

С теоретической точки зрения инфляцию можно определить как дисбаланс

между спросом и предложением, в связи с тем к объяснению причин её

возникновения можно подойти с двух противоположных точек зрения.

Последователи Д.Кейнса Объясняют наступление инфляции чрезмерным спросом

при полной занятости, а неоклассики, - наоборот, ростом издержек

производства, т.е. предложения.

Инфляция спроса – нарушение равновесия между спросом и предложением

со стороны спроса. Основными причинами здесь могут быть увеличение

государственных заказов (например, военных), увеличение спроса на средства

производства в условиях полной занятости и почти полной загрузки

производственных мощностей, а также рост покупательной способности

трудящихся (рост заработной платы) в результате, например, согласованных

действий профсоюзов. Вследствие этого возникает избыток денег по отношению

к количеству товаров, повышаются деньги.

Таким образом избыток платежных средств в обращении создаёт дефицит

предложения, когда производители не могут реагировать на рост спроса.

Инфляция спроса вызывается следующими денежными факторами:

1. Милитаризация экономики и рост военных расходов. Военная техника

становится все менее приспособной для использования в гражданских отраслях,

в результате чего денежный эквивалент, противостоящий военной технике,

превращается в фактор, излишний для обращения.

2. Дефицит государственного бюджета и рост внутреннего долга. Покрытие

дефицита происходит путем размещения займов государства на денежном рынке

или при помощи эмиссии неразменных банкнот центрального банка. С мая 1993

года РФ перешла от второго способа к первому. и началось покрытие дефицита

госбюджета РФ за счет размещения на рынке государственных краткосрочных

обязательств (ГКД).

3. Кредитная экспансия банков. Так, по состоянию на 1 июля 1994 года

объем кредитов, предоставленных Банком России правительству, составил 27665

млрд.руб. или 38,9% его сводного баланса.

4. Импортируемая инфляция. Это эмиссия национальной валюты сверх

потребностей товарооборота при покупке иностранной валюты странами с

активным платежным балансом.

5. Чрезмерные инвестиции в тяжелую промышленность. При этом с рынка

постоянно извлекаются элементы производительного капитала, взамен которых в

оборот поступает дополнительные денежный эквивалент.

Инфляция издержек – рост цен вследствие увеличения издержек

производства. Причинами увеличения издержек могут быть экономическая и

финансовая политика государства, рост цен на сырьё, действия профсоюзов,

требующих повышения заработной платы, и др.

На практике нелегко отличить один тип инфляции от другого, все они

тесно связаны и постоянно взаимодействуют и, например, рост зарплаты может

выглядеть и как инфляция спроса и как инфляция издержек.

15

Инфляций издержек характеризуется воздействие следующих неденежных

факторов на процессы ценообразования.

1. Лидерство в ценах. Оно наблюдалось с середины 60-х годов до 1973 года,

когда крупные компании отраслей при формировании и изменении цен

ориентировались на цены, установленные крупными производителями в отрасли

или в рамках локально-территориального рынка.

2.Снижение роста производительности труда и падение производства. Такое

явление происходило во второй половине 70-х годов. Например, если в

экономике США среднегодовой темп производительности труда в 1961-1973 г.г.

составлял 2,3%, то в 1974-1980 г.г.- 0,2%, а в промышленности

соответственно 3,5 и 0,1%. Аналогичные процессы были и для других

промышленно развитых стран. решающую роль в замедлении роста производи-

тельности труда сыграло ухудшение общих условий воспроизводства, вызванное

как циклическими, так и структурными кризисами.

3.Возросшее значение сферы услуг. Оно характеризуется, с одной стороны,

более медленным ростом производительности труда по сравнению с отраслями

материального производства, а с другой - большим удельным весом заработной

платы в общих издержках производства. Резкое увеличение спроса на продукцию

сферы услуг во второй половине 60-х - начале 70-х годов стимулировало

заметное удорожание: в промышленно развитых странах рост цен на услуги в

1,5-2 раза превышая рост цен на остальные товары.

4. Ускорение прироста издержек и особенно заработной платы на единицу

продукции Экономическая мощь рабочего класса, активность профсоюзных

организаций не позволяют крупным компаниям снизить рост заработной платы до

уровня замедленного роста производительности труда. В то же время в

результате монополистической практики ценообразования крупным компаниям

были компенсированы потери за счет ускоренного роста цен, т.е. была

развернута спираль "заработная плата - цены".

5. Энергетический кризис. Он вызвал в 70-х годах огромное вздорожание

нефти и других энергоресурсов. В результате, если в 60- годы среднегодовой

рост мировых цен на продукцию промышленно развитых стран составлял всего

1,5%, то в 70-е годы - более 12%.

В зависимости от темпов роста цен на рынке различают следующие виды

инфляции:

1. Умеренная (ползущая), цены растут на 10% в год, стоимость денег

сохраняется, отсутствует риск подписания контрактов в номинальных

ценах.

Экономическая теория, в частности, современное кейнсианство,

рассматривает такую инфляцию как благо для экономического развития, а

государство — как субъект проведения эффективной экономической политики.

Такая инфляция позволяет корректировать цены применительно к изменяющимся

условиям производства и спроса.

16

2. Галопирующая. Цены растут на 20-200% в год, деньги ускоренно

материализуются в товары, контракты привязываются к росту цен. Она отражает

нестабильность экономической обстановки, хотя большинство сделок и

контрактов учитывает такой темп роста цен

3. Гиперинфляция, цены растут астрономически, расхождение цен и

зарплаты (свыше 1000 процентов в год). В таких условиях наносится огромный

ущерб населению, даже состоятельным слоям общества, разрушается натуральный

обмен, бартерные сделки, используются талоны, купоны, нормы распределения,

а так же наблюдается бегство населения от денег.

Большинство стран прошло через ползучую инфляцию. Переход к

галопирующей, а тем более к гиперинфляции происходил в 80-е годы лишь в

отдельных странах: в Бразилии ежегодные темпы инфляции в 1987 г.

составили 400 процентов, в Боливии в 1985 г. — 3400 процентов, в Аргентине

в 1990 г. — 20000 процентов.

В зависимости от роста цен по разным товарным группам можно выделить

два вида инфляции: сбалансированную инфляцию и несбалансированную инфляцию.

При сбалансированной инфляции рост цен умеренный и одновременный на

большинство товаров и услуг. В этом случае, соответственно ежегодному росту

цен возрастает ставка процента, что равнозначно экономической ситуации со

стабильными ценами.

Несбалансированная инфляция представляет собой различные темпы роста цен

на различные товары.

Следует также отличать ожидаемую инфляцию от неожидаемой. Ожидаемую

инфляцию можно прогнозировать на какой-либо период, либо она планируется

правительством страны.

Неожидаемая инфляция характеризуется внезапным скачком цен, что негативно

сказывается на денежном обращении и системе налогообложения.

2.3. Особенности инфляции в России

Множество причин инфляции отмечается практически во всех странах. Однако

комбинация различных факторов этого процесса зависит от конкретных

экономический условий. Так, сразу после второй мировой войны в Западной

Европе инфляция была связана с острейшим дефицитом многих товаров.

В последующие годы главную роль в раскручивании инфляционного процесса

стали играть государственные расходы, соотношение "цена - заработная

плата", перенос инфляции из других стран и некоторые другие факторы.

Для России, наряду с общими закономерностями, важнейшей причиной инфляции

в последние годы можно считать уникальную диспропорциональность в

экономике, возникшую как следствие командно-административной

17

системы. Советской экономике были присущи длительное развитие в режиме

военного времени (норма накопления, по некоторым оценкам, достигла 1/2

национального дохода против 15-20% в странах Запада), чрезмерная доля

военных расходов в ВНП, высока степень монополизации производства,

распределения и денежно-кредитной системы, низкий удельный вес заработной

платы в национальном доходе и другие особенности.

Цены в России в течение последних десятилетия повышались. Общий из

уровень в государственной и кооперативной торговле с 1928 г. по 1940 г.

вырос в 6,5 раза. К 1947 года, моменту реформы цен и зарплаты, система

пришла к троекратному удорожанию против довоенного. А зарплата увеличилась

на 45,8% В то же время 25 млрд. руб. у населения изымали практиче-

ски обязательные тогда госзаймы. Это было базой для некоторого последующего

понижения цен.

Командная система, устанавливая твердые ставки заработной платы, должна

иметь и фиксированные цены на основные потребительские товары. Цена

подобной экономической политики - подавленная инфляция, которая проявляется

в виде низкого качества товаров, вечном дефиците и в виде очередей.

Ценообразование на рынке товаров и услуг в командной экономике можно

графически проанализировать на рис. 1.

Равновесная цена, определяемая соотношением спроса и предложения в точке

С, равна уровню PC. Государство устанавливает постоянные цены (PKL), при

которых объем предложения товарной массы OQK, а объем спроса OQL.

[pic]Рис.1.

18

В результате QKQL=KL - это хронический дефицит товарной массы,

запрограммированный низкими стабильными ценами. Дефицит - неизбежное

следствие так называемых стабильных цен.

Итак, внешне благополучное, сбалансированное и стабильное

социалистическое хозяйство (низкие цены, отсутствие безработных,

гарантированные заработки) скрывают за своим фасадом подавленную инфляцию и

подавленную безработицу. Рано или поздно, но эти процессы должны были выйти

наружу и принять открытую форму.

1990 год оказался рубежным, последним годом умеренных темпов инфляции. В

России, как и в большинстве бывших союзных республик годо-

вые темпы прироста цен составили от 3 до 5%. С 1991 года темпы инфляции

стали измеряться десятками, сотнями и тысячами даже десятками тысяч

процентов в год. Увеличение цен в России к 1996 году составит 4658 раз.

В 1992 году экономическая реформа в России стала делать первые шаги.

Правительство России начало проводить последовательную финансовую политику,

основанную на либерализации цен и внешнеэкономической деятельности,

внутренней конвертируемости и стабилизации обменного курса рубля за счет

валютных резервов. Однако под угрозой нарастания платежного кризиса жесткая

финансовая политика сменилась инфляционным кредитованием предприятий. Спрос

на валюту повысился, валютные резервы были исчерпаны за короткий срок и

курс рубля стремительно упал со 119 руб. за 1 доллар в середине лета до 450

рублей за 1 доллар в ноябре.

В 1993 году сохранялся высокий уровень инфляции (в среднем 22% в месяц)

из-за периодической денежной и кредитной эмиссии. Рост курса доллара то

ускорялся до 15-20% в месяц, то снижался почти до нуля.

Одной из самых доходных финансовых операций стала спекуляция на валютном

рынке. К осени покупательная способность доллара снизилась до предела (его

курс рос медленнее, чем цены), рентабельность экспорта стада критически

низкой, усилилось вытеснение отечественных товаров импортными.

Весной 1994 года инфляция снизилась до 8-10% в месяц, а учетная ставка

осталась неизменной - в результате реальная ставка (относительно уровня

инфляции) поднялась од 90% годовых. Коммерческие банки стали уменьшать свои

ставки в ответ на снижение инфляции только спустя два-три месяца, а вынудил

их на эти действия рост невозвращенных кредитов.

Рост цен оказался ниже запланированного в 1994 году (4-5% в месяц летом

при запланированном 15%-ном среднемесячном росте цен), что привело к

снижению поступления в бюджет, уменьшению бюджетного финансирования,

хронической задержке выплаты зарплаты.

Инфляционная волна, поднятая летней кредитной эмиссией (17 трлн. руб.),

обесценила невозвращенные кредиты, а повысившаяся доходность спекулятивных

операции помогла компенсировать убытки.

В 1995 году правительство сделало еще несколько шагов вперед в управлении

финансами. Повышение норм обязательных резервов для банков сни-

19

зило объем денег в экономике. Требование обеспечения рублевых резервов для

валютных активов привело к увеличению продажи валюты, что стабилизировало

рубль и повысило предложение рублевых средств.

Введение валютного коридора снизило инфляционные ожидания. Резко

сократился рост внебиржевых оптовых цен. Сохранился относительно высокий

рост потребительских цен - 4-5% в месяц, но он компенсировал более высокий

рост оптовых цен по сравнению с розничными в первом полугодии.

Годовой рост потребительских цен снизился с 840% в 1993 году до 220 - 1994

и 130% - в 1995 году.

Конечной целью стабилизационной политики в 1996 году было замедление

темпов инфляции до 1,9% в среднем за месяц, или около 25% в целом за год.

На протяжении девяти месяцев 1996 года в динамике цен в основных секторах

российской экономики сохранялась общая тенденция последовательного снижения

их темпов роста. Так, месячный сводный индекс потребительских цен снизился

со 104,1% в январе до 100,3% в сентябре. Индекс оптовых цен предприятий

сократился с 103,2% в январе до 101,8% в сентябре.

Либерализация цен в январе 1992 года создала условия для реагирования на

наличный спрос повышением цен. Подавленная инфляция (которая сопровождалась

ростом цен, увеличением товарного дефицита, снижением качества товаров и

услуг) превратилась в открытую.

Перевод инфляции из подавленной форму в открытую путем освобождения цен

имел своим итогом рост цен на товары и услуги в десятки и сотни раз. Общий

индекс потребительских цен декабря 1992 года к декабрю 1991 года под данным

Госкомстата РФ составил 2600%, а индекс доходов населения за тот же период

- 1200%. Темпы инфляции на уровне 27%, в январе 1993 года - уже более 50 %,

то есть экономик страны вошла в состояние гиперинфляции. В 1992, 1993, 1994

г.г. цены росли такими темпами, что за три года они увеличились более чем в

1000 раз. За это же время предложение товаров и услуг в реальном выражении

сократилось более чем наполовину. Валовой внутренний продукт России

снизился в 1992 году на 19%, в 1993 году - на 12% и в 1994 году - на

15%[2].

Еще большими темпами падали инвестиции: в 1992 году на 40%, в 1993 г. -

на 12% и в 1994 году - на 26%. Падение физического объема реализованной

товарной продукции было существенно перекрыто ростом цен на эту продукцию и

услуги, т.е. денежным фактором, что нашло отражение в росте ВВП и

промышленной продукции в текущих ценах.

Несмотря на замедление роста цен в 1994 году по сравнению с

предшествующими годами, инфляция вес равно находилась на гиперинфляционном

уровне. Высокая инфляция является негативной составляющей всего процесса

перехода от прежней командно-директивной к новой рыночной экономике. Какова

же природа Российской инфляции?

Как утверждает директор Института экономического анализа Илларионов А.Н.:

"Природа российской инфляции, равно как и содержанием экономической

политики, способной обеспечить ее подавление, уже много лет является

острейшей научной и политической дискуссией. Все многообразие точек зрения

можно свести к двум: по одной - инфляция имеет немонетарную (не

денежную) или не только монетарную природу, по другой - это чисто

монетарное явление"[3].

В соответствии с монетарным подходом инфляция - это денежный феномен, а

ее динамика определяется количество денег в экономике. Темпы инфляции прямо

пропорциональны темпам прироста денежной массы, темпам увеличения скорости

денежного обращения и обратно пропорциональны темпам прироста реального

продукта. При стабильных значениях скорости обращения денег и прироста

реального продукта инфляция определяется темпами роста денежной массы.

Снижением реального продукта при стабильном уровне денежной массы приводит

к повышению темпов инфляции, поскольку меньшему объему продукта

противостоит прежнее количество денег. Возрастание же объемов реального

продукта при прежнем объеме денежной массы способствует дефляции - снижению

уровня цен.

Эта концепция была положена в основу экономической программы

правительства РФ с 1992 года и с некоторыми изменениями сохраняется до

наших дней.

Важнейшим фактором, определяющим темпы инфляции, выступает скорость

денежного обращения. Динамика этого показателя за последние годы несколько

раз менялась. В январе 1992 года произошел резкий рост скорости обращения

денег - с 1,4 до 5,7 раза в год. Затем в первой половине 1992 года она

росла, а в августе-ноябре того же года - падала. С декабря 1992 г. по

апрель 1993 г. скорость обращения денег стабильно возрастала, увеличиваясь

с 5,4 до 11,4 раза. Затем с апреля по август 1994 г. скорость денежного

обращения резко снизилась на 25%[4].

Как при переходе от низкой инфляции к высокой скорость денежного

обращения растет, демонстрируя низкий спрос на национальную валюту, так как

при переходе от высокой инфляции к низкой спрос на национальную валюту

возрастает и скорость денежного обращения падает.

Интенсивная денежная эмиссия апреля-августа 1994 года привела к повышению

темпов инфляции в октябре 1994 г. - январе до 14-18%. Сокращение темпов

прироста денежной массы осенью-зимой 1994-1995 г.г. обеспечило снижение

темпов инфляции до 8-11% в феврале-мае 1995 г. и летом до 5%.

Одним из главных источников, поддерживающих высокие темпы прироста

денежной массы является финансирование бюджетного дефицита за счет эмиссии

денежных инструментов.

На примере бывших социалистических стран видно, что размеры дефицита,

бюджета в процентах к валовому внутреннему продукту, в большинстве случаев

достаточно хорошо сочетаются с масштабами денежной эмиссии и темпами

инфляции.

Отсутствие дефицита бюджета в странах Балтии позволило им в течение

последних лет обеспечить самые низкие темпы прироста денежной массы. В

странах с наиболее значительными бюджетными дефицитами - Армении, Грузии,

Азербайджане, Украине - наблюдались и самые высокие темпы инфляции. Но

здесь есть и исключения. Так, в некоторых странах - Белоруссии, Казахстане

- незначительные размеры бюджетного дефицита не были препятствием для

весьма высоких темпов инфляции. Дело в том, что высокие темпы инфляции в

этих странах были вызваны денежной эмиссией. В России и Молдавии наличие

бюджетных дефицитов в крупных размерах (7-12% ВВП) приводило примерно к

вдвое более низким темпам прироста денежной массы и инфляции.

Причина здесь в том, что рост денежной массы и инфляции вызываются не

наличием бюджетного дефицита, а размерами той части, которая покрывается за

счет эмиссионных источников.

В 1995 году в России проводилась очень жесткая бюджетная политика.

Согласно закону о Федеральном бюджете федеральные расходы в 1995 году

планировались на уровне 26,7% ВВП. Фактически же в первой половине года

этот показатель был равен 17,3% ВВП[5].

Бюджетный дефицит в первой половине 1995 года снизился до 3,2% ВВП[6].

Кредиты ЦБР для его покрытия намного уменьшились. Если в феврале-июне 1994

г. задолженность правительства Центробанку выросла на 11%, то за

аналогичный период 1995 года - лишь на 11%.

Основные положения немонетаристского подхода отвергают чисто денежную

трактовку инфляции. Она сочетает в себе действие и факторов инфляции спроса

и инфляции издержек, причем влияние факторов инфляции спроса не играет

доминирующей роли. Это отчетливо проявляется в отставании увеличения

денежной массы от роста цен.

В первом полугодии 1995 года несмотря на меры по ограничению объемов

денежно-кредитной эмиссии, темпы инфляции сохранялись достаточно высокими и

превышали уровень сопоставимого периода 1994 года.

Подводя итог рассмотрению некоторых аспектов экономической динамики за

последние годы, можно сделать вывод, что в целом совокупное влияние причин,

порождающих инфляцию, оказалось компенсировано факторами, сдерживающими

ценовую динамику. то связано прежде всего с тем, что на протяжении

рассматриваемого периода в общих чертах сложился антиинфляционный механизм,

основу которого составили следующие элементы экономической политики:

- соблюдение жестких денежных ограничений;

- меры по стабилизации валютного курса;

- отказ от покрытия дефицита федерального бюджета прямыми кредитами Банка

России и переход к государственных заимствованиям на рынке ценных бумаг;

- принятие Правительством Российской Федерации ряда решений,

ограничивающих рост цен на продукцию отдельных отраслей и сектором

экономики, в первую очередь отраслей - естественных монополистов.

Все они, будучи направленными на сжатие совокупного спроса и приведение

его в соответствие с совокупным предложением, сформировали качественно

новую ценовую ситуацию как в потребительской сфере, так и в реальном

секторе российской экономики.

Но несмотря на позитивный характер этих процессов, следует отметить, что

в российской экономике еще существует угроза инфляционных всплесков из-за

продолжающегося экономического спада, неплатежей, искаженной структуры

основного производства и его низкой эффективности, существования секторов

экономики с различными уровнем доходности, нерешенности вопросов

формирования доходной части бюджета и накопления социальных проблем в

обществе.

22

Заключение

В наше время деньги для многих стали смыслом жизни. Очень много людей

тратят всё своё время на зарабатывание денег, жертвуя своей семьёй,

родными, личной жизнью. Авторы учебника "Экономикс" использовали в своей

книге замечательную фразу, которая коротко и ясно характеризует деньги:

"Деньги заколдовывают людей. Из-за них они мучаются, для них они

трудятся. Они придумывают наиболее искусные способы потратить их. Деньги -

единственный товар, который нельзя использовать иначе, кроме как

освободиться от них. Они не накормят вас, не оденут, не дадут приюта и не

развлекут до тех пор, пока вы не истратите или не инвестируете их. Люди

почти все сделают для денег, и деньги почти все сделают для людей. Деньги -

это пленительная, повторяющаяся, меняющая маски загадка".

В настоящее время Россия не готова к эффективному использованию

финансовых средств для развития экономики. Деньги не являются

инструментальным средством управления экономикой по причинам, связанным с

психологией общества.

В ближайшее время необходимо создать новые институты, которые повысят

мобильность экономики, стимулируют развитие производства и тогда деньги в

России будут наделены всеми присущими им функциями и свойствами.

Бумажные деньги сохраняют своё значение как долговые расписки государства

только до тех пор, пока их покупательная способность относительно

стабильна. Обеспечение этой стабильности составляет важнейшую задачу

государственной власти. Государство может поддерживать эту стабильность

путём проведения разумной фискальной политики, а также с помощью

эффективного контроля за предложением денег.

24

Список использованной литературы:

1. «Основы рыночной экономики: Учебное пособие для вузов» - М.: Банки и

биржи, ЮНИТИ, 1996.

2. «Финансы. Денежное обращение. Кредит»: Учебник для вузов/ Л.А.

Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др. – М.: Финансы, ЮНИТИ,

1997.

3. «Деньги. Кредит. Банки»: Учебник/Под ред. О.И. Лаврушина. – М.:

Финансы и статистика, 1999.

4. Поляков В.П., Л.А.Московкина "Основы денежного обращения и

кредита" М., "Инфра-М" 1996

5. Жуков Е.Ф. "Общая теория денег и кредита" М., "Банки и биржи",

1995

6. Журнал «ЭКО»

7. Журнал «Деньги и кредит»

8. Журнал «Деньги», изд. «Коммерсантъ»

25

-----------------------

7

[1] Журнал "Деньги и кредит". - 1995. - N 2. - С.22.

20

[2] Журнал "ЭКО". - 1995. - N 10. - С.2.

[3] Журнал "ЭКО". - 1995. - N 10. - С.17.

21

[4] Социально-экономическое положение России январь-июнь 1995 г.

[5] Краткосрочные экономические показатели. РФ. Москва, июль 1995 г.

22

Страницы: 1, 2