Управление оборотным капиталом

- инфляция значительно уменьшает реальную стоимость дебиторской

задолженности и денежных средств.

Следовательно, проблема оптимизации оборотных средств является одной

из важнейших, от решения которой зависит уровень ликвидности коммерческой

организации.

В настоящее время коммерческая организация должна выбирать либо

оборачиваемость, либо ликвидность, так как величина активов имеет

противоположное влияние на указанные коэффициенты.[16]

2.2. Нормирование оборотных средств

Обязательность использования нормативов зависит от их экономической

целесообразности. Превышение нормативов ведет к дополнительному привлечению

внеплановых источников и, в следствии этого, росту кредиторской

задолженности. Ошибочная практика коммерческих организаций отказ от

нормирования оборотных средств, является одной из причин кризиса

производства и расчетно-платежной дисциплины.

Целью нормирования является определение рационального размера

оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и

сферу обращения.

Существуют несколько методов расчета нормативов оборотных средств:

метод прямого счета, аналитический и коэффициентный Метод прямого счета

является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно

трудоемким. Он основан на определении научно-обоснованных норм запаса по

отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, т. е.

стоимостного выражения запаса, который рассчитывается по каждому элементу

(частные нормативы) и в целом по нормируемым оборотным средствам

(совокупный норматив).

Аналитический (экономический) метод предполагает укрупненный расчет

оборотных средств в размере их средне фактических остатков. Данный метод

предполагает учет различных факторов, влияющих на организацию и

формирование оборотных средств, и используется в тех случаях, когда не

предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия и когда

средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой

удельный вес.

Коэффициентный метод основан на определении нового норматива на базе

имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства

и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств. При

применении данного метода все запасы и затраты предприятия подразделяют на:

- зависящие от изменения объема производства — сырье, материалы, затраты

на незавершенное производство и готовую продукцию на складе;

- не зависящие от роста объема производства — запасные части, малоценные и

быстроизнашивающиеся предметы, расходы будущих периодов.

По зависящим от объема производства элементам оборотных средств

потребность планируется исходя из их размеров в базисном году, темпов роста

производства и возможного ускорения оборачиваемости оборотных средств. По

остальным элементам запасов и затрат плановая потребность определяется на

уровне их средне фактических остатков. [5]

Основным методом определения плановой потребности в оборотных

средствах является метод прямого счета. Процесс нормирования включает:

1) разработку норм запаса по отдельным видам товарно-материальных ценностей

всех элементов нормируемых оборотных средств;

2) определение частых нормативов по каждому элементу оборотных средств;

3) расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным

средствам.

Нормы оборотных средств — это объем запаса по важнейшим товарно-

материальным ценностям, необходимым предприятию для обеспечения нормальной,

ритмичной работы. Нормы — это относительные величины, которые

устанавливаются в днях запаса или в процентах к определенной базе

(товарной продукции, объему основных фондов) и показывают длительность

периода, обеспеченного данным видом материальных ресурсов. Как правило, они

устанавливаются на определенный период времени (квартал, год), но могут

действовать и в течение более длительного периода.

Нормы устанавливаются раздельно по следующим элементам нормируемых

оборотных средств:

- производственным запасам;

- незавершенному производству и полуфабрикатам собственного

изготовления;

- расходам будущих периодов;

- запасам готовой продукции на складе предприятия.

Рассмотрим расчет норм на примере производственных запасов и готовой

продукции.

Норма в днях по производственным запасам (сырью, основным материалам,

покупным полуфабрикатам) устанавливается по каждому виду или группе

материалов и включает время, необходимое для:

- выгрузки, приемки, складирования и лабораторного анализа

(подготовительный запас);

- нахождения сырья и материалов на складе в виде текущего и страхового

(гарантийного) запаса;

- подготовки к производству, связанной с выдержкой сырья, сушкой,

разогревом, отстоем и прочими подобными операциями (технологический

запас);

- нахождения материалов в пути и времени документооборота (транспортный

запас).

Основным в промышленности является текущий складской запас, т.е. время

нахождения производственных запасов на складе предприятия между двумя

очередными поставками. Его величина прямо связана с частотой и

равномерностью поставок (циклом снабжения) и периодичностью запуска сырья и

материалов в производство. Величина этого запаса устанавливается в размере

50% среднего цикла снабжения.

К следующему по значимости относится страховой запас, необходимый в

тех случаях, когда происходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают

некомплектные партии, нарушается качество поставляемых материалов. Величина

страхового запаса устанавливается в пределах 1/2 складского запаса.

Общая норма запаса на сырье, основные материалы, покупные

полуфабрикаты складывается из перечисленных видов запасов.

Нормы запаса по готовой продукции рассчитываются раздельно по готовой

продукции на складе и отгруженной продукции, по которой расчетные документы

не сданы в банк. Нормы запаса определяются по каждой номенклатурной группе

изделий с учетом времени:

- подбора отдельных видов и марок изделий;

- упаковки и маркировки;

- хранения на складе до отгрузки;

- комплектования изделий до транспортной партии;

- погрузки, транспортировки и доставки со склада до станции отправления;

- времени подготовки расчетных документов и сдачи их в банк.

После установления норм запасов следует определить частный норматив

затрат по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Норматив

показывает минимально необходимую сумму денежных средств, обеспечивающих

хозяйственную деятельность предприятия.

В основном частный норматив по отдельному элементу собственных

оборотных средств НЭЛ.ОС рассчитывается по схеме:

НЭЛ.ОС=Норма запаса (Nз) в днях [pic] Однодневный расход или выпуск по

данному элементу ОС,

где Однодневный расход =Затраты или выпуск IV квартала/ 90 дней.

Норматив производственных запасов НПЗ:

НПЗ=NПЗ[pic]СПЗ,

где NПЗ — норма производственных запасов (в днях запаса);

СПЗ - однодневный расход производственных запасов, рассчитываемый по

формуле:

СПЗ=Материальные затраты IV квартала/90 дней.

Норматив незавершенного производства ННП:

ННП=NНП[pic]CВП,

где NНП — норма оборотных средств по незавершенному производству;

СВП — однодневные затраты на производство валовой продукции.

Норма оборотных средств по незавершенному производству устанавливается

исходя из продолжительности производственного цикла ПЦ и степени готовности

изделий, которая выражается через коэффициент нарастания затрат КН.

Однодневные затраты на производство валовой продукции рассчитывают по

формуле:

СВП= Себестоимость валовой продукции IV квартала/90 дней.

Норматив оборотных средств на готовую продукцию НГП:

НГП=NГП[pic]ВГП,

где NГП - норма оборотных средств по готовой продукции;

ВГП - однодневный выпуск товарной продукции IV квартала:

ВГП= Производственная себестоимость товарной продукции IV квартала/90

дней.

Расчет норматива по расходам будущих периодов НР.БП складывается из

расходов будущих периодов на начало года РБП.НГ и расходов в плановом году

PБП.ПГ за минусом расходов будущих периодов, списываемых на затраты в

плановом периоде РБП.СП:

НР.БП= РБП.НГ+ PБП.ПГ - РБП.СП

Завершается процесс нормирования установлением совокупного норматива

оборотных средств НОС путем сложения частных нормативов: по

производственным запасам, незавершенному производству, расходам будущих

периодов и готовой продукции:

НОС=НПЗ+ННП+НР.БП+НГП

Далее необходимо сравнить полученный результат с совокупным нормативом

прошлого периода, с тем, чтобы определить, как изменяется потребность

предприятия в собственных оборотных средствах в плановом периоде.

Разница между нормативами составляет сумму прироста или уменьшения

норматива оборотных средств, что находит отражение в финансовом плане

предприятия.[3]

2.3 Эффективность использования оборотных средств

Эффективность использования оборотного капитала характеризуется

следующими показателями:

1) величина текущих активов и собственных средств;

2) структура оборотных средств;

3) оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств;

4) рентабельность текущих активов;

5) длительность финансового цикла.

Прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямо

пропорциональной зависимости от скорости оборачиваемости оборотных активов.

Увеличение периода оборота текущих активов сопровождается отвлечением

средств из хозяйственного оборота и их «омертвлением» в запасах,

незавершенном производстве, готовой продукции. Вследствие этого,

коммерческая организация вынуждена дополнительно привлекать в оборот

средства. Расчет дополнительно привлеченных в оборот средств:

С доп. = (О отч. - О баз.)*В / 360,

где: С дол. - дополнительное привлечение средств в оборот,

О отч.- оборачиваемость текущих активов в днях в отчетном периоде,

О баз. - оборачиваемость текущих активов в днях в базисном периоде,

В - выручка - нетто от реализации продукции, 360 - продолжительность

анализируемого периода.

Оборачиваемость можно определить по всем оборотным средствам или по

отдельным их элементам. Для этого необходимо сопоставить показатели объема

реализации и величины активов.

1. Наиболее обобщающим показателем оборачиваемости является

коэффициент оборота активов (К о. а).

К о.а. = Объем реализации / Среднее значение активов

Коэффициент оборота активов (деловой активности) показывает величину

отдачи реализации на каждый рубль вложенных средств и характеризует

эффективность их использования. Этот показатель во многом зависит от

специфики деятельности коммерческой организации, т.е. профиля, структуры

активов и уровня амортизационных отчислений.

Так, например, высокая оборачиваемость характерна для предприятий с

относительно небольшими активами (торгово-закупочные фирмы, консалтинговые

и рекламные агентства) или с сильно амортизированными активами. Организации

с высокой долей основных активов и низким уровнем амортизации будут иметь

низкий коэффициент оборота активов (новые фондоемкие предприятия).

Для промышленных организаций наиболее приемлемым уровнем является 2,5

(см. таблицу 2.1).

2. Более широкое применение имеет коэффициент оборачиваемости текущих

активов

К о.т.а = Объем реализации / Среднее значение текущих активов

Средняя продолжительность оборота определяется как частное от деления

продолжительности оборота (360 - год, 90 - квартал, 30 - месяц) на число

оборотов (коэффициент) (см. таблицу 2.2).

3. Оборачиваемость товарных запасов может быть определена двумя

способами:

К о.з. = Себестоимость / Среднее значение запасов

Или К о.з = Объем реализации продукции / Среднее значение запасов

Кризисные явления в экономике могут привести к образованию

сверхнормативных запасов по следующим причинам:

1) завоз избыточных (ненужных) товарно-материальных ценностей;

2) наличие аннулированных заказов со стороны обанкротившихся

3) покупателей;

4) рост остатков готовой продукции в результате снижения покупательной

способности денег и населения.

Все отмеченные причины ведут к сокращению числа оборотов и замедлению

оборачиваемости запасов. Однако в условиях экономического кризиса иногда и

ускорение оборачиваемости запасов может скрывать ряд негативных явлений:

1) недопоставка товарно-материальных ценностей из-за нарушения

хозяйственных связей;

2) использование готовой продукции (работ, услуг) как средства платежа

(бартерные расчеты);

3) увеличение объема реализации вследствие инфляционных процессов.

В странах с развитой инфраструктурой нормативом оборачиваемости

запасов является 3 оборота, что составляет приблизительно 122 дня в год

(см. таблицу 2.3).

4. Скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства

определяется через коэффициент оборота счетов к получению:

К д.з. = Объем реализации / Дебиторская задолженность (средняя)

Необходимо отметить, что для дебиторской задолженности оборотом

(объемом реализации) при оценке и анализе оборачиваемости является

реализация продукции (работ, услуг) по безналичному расчету.

Сравнительно чаще практическое применение находит показатель общего объема

реализации, т.к. его можно получить из данных обязательной отчетности. В

определенной степени это снижает достоверность и объективность указанного

показателя.

Нормативом оборачиваемости дебиторской задолженности является 4,9

оборота или, приблизительно пять, что соответствует 73 дням. Для

экономически развитых стран продолжительность оборота может достигать 20

дней, что, безусловно, является недосягаемым в условиях нестабильности

экономики РФ. И это связано не только с дефицитом денежных средств и

неплатежеспособностью участников рыночных отношений, но и нарушением

расчетной дисциплины в банковской системе и непоследовательностью

экономических реформ в РФ (см. таблицу 2.4).

5. Оборачиваемость собственного капитала характеризует объем

реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 рубль собственного

капитала. При этом из величины собственных средств должны быть исключены

статьи: убытки; собственные акции, выкупленные у акционеров и задолженность

участников (учредителей) по взносам в уставный капитал:

К о.с.к. = Объем реализации продукции / Среднее значение собственного

капитала

Экономическая интерпретация показателя оборачиваемости

собственного капитала свидетельствует об отдаче вложенных средств

собственников коммерческой организации.

Например К о.с.к. = 0,90, т.е. на каждый рубль капитала (средств,

вложенных собственником) приходится 90 коп. выручки от реализации или

средства, вложенные собственниками, сделали в отчетном периоде менее

одного оборота.

В практике аналитической работы могут быть использованы и другие

показатели, характеризующие оборачиваемость отдельных элементов оборотных

средств (см. таблицу 2.5).

3. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ «ОАО ВЛАДИВОСТОКСКИЙ РЫБОКОМБИНАТ»

3.1 Методика расчета потребности в оборотном капитале

Используя метод прямого счета рассчитаем потребность в оборотном

каптале. Но прежде выделим, что на размер собственных оборотных средств

влияют:

1) длительность операционного цикла;

2) период дебиторской задолженности;

3) период оборота кредиторской задолженности;

Операционный цикл = Период оборота дебиторской задолженности + Период

оборота запасов

Для сокращения операционного цикла необходимо:

1) уменьшение продолжительности оборота запасов;

2) 2. уменьшение периода оборота незавершенного

3) производства;

4) уменьшение периода оборота готовой продукции;

5) уменьшение продолжительности оборота средств в расчетах;

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет

собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Он

равен сумме времени обращения запасов и затрат и времени обращения

дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета с

временной задержкой, финансовый цикл уменьшается на время обращения

кредиторской задолженности.

Финансовый цикл = Операционный цикл - Период оборота кредиторской

задолженности

Чем меньше финансовый цикл, тем эффективнее работает коммерческая

организация. Отрицательное значение финансового цикла свидетельствует о

том, что организация «живет в долг» и существует острая нехватка денежных

средств, которая связана с низкой оборачиваемостью дебиторской

задолженности.

Эффективное использование оборотных средств во многом зависит от

правильного расчета потребности в оборотном капитале.

Используя метод прямого счета, определим потребность в оборотных

средствах:

Таблица 1.1

Расчет потребности в оборотных средствах на 2001г

|Показатели |Планируемый |Период оборота, |Планируемый расчет|

| |расчет на день, |дни |на финансовый |

| |тыс.руб. | |цикл, тыс.руб |

|Сырье и материалы |621 |45,2 |28069,2 |

|Незавершенное |800 |0,02 |16 |

|производство | | | |

|Готовая продукция |592 |35,4 |20956,8 |

|Расходы будущих |570 |34,2 |36594 |

|периодов | | | |

| Дебиторская |550 |93,5 |51425 |

|задолженность | | | |

|Краткосрочные |552 |0,8 |441,6 |

|финансовые вложения| | | |

|Денежная наличность|590 |0,9 |531 |

|Потребность на | | |138033,6 |

|операционный цикл | | | |

|Кредиторская |785 |102 |80070 |

|задолженность | | | |

| Потребность на | | |57963,6 |

|финансовый цикл | | | |

По данным аналитической таблицы 4.1. для выполнения

производственного плана предприятию необходимо привлечь 57963,6 тыс .руб.

на один финансовый цикл.

Далее проводится анализ управления оборотными средствами, т.е. определение

их излишка или недостатка (см. табл. 1.2.).

Таблица 1.2

Определение излишка (недостатка) оборотных средств на 2001г

|Показатели |Планируемый |Фактически в |Отклонение факта |

| |расчет на |наличии, тыс.руб. |от плана, тыс.руб.|

| |финансовый цикл,| | |

| |тыс.руб. | | |

|Сырье и материалы |28069,2 |24869,5 |-3199,7 |

|Незавершенное |16 |21 |5 |

|производство | | | |

|Готовая продукция |20956,8 |18070 |-2886,8 |

|Расходы будущих |36594 |22550 |-14044 |

|периодов | | | |

|Дебиторская |51425 |52721,5 |1296,5 |

|задолженность | | | |

|Краткосрочные |441,6 |607,5 |165,9 |

|финансовые вложения| | | |

|Денежная наличность|531 |432,5 |-98,5 |

|Кредиторская |80070 |83117 |3047 |

|задолженность | | | |

|Потребность на |57963,6 |36155 |-21808,6 |

|финансовый цикл | | |недостаток |

При общем недостатке оборотных средств в размере -21808,6 тыс.руб. на

предприятии существует излишек в обеспечении незавершенного производства на

5, дебиторской задолженности 1296,5, краткосрочных финансовых вложений

165,9, кредиторской задолженности 3047 тыс.руб.

Необходимо помнить, что недостаток одних оборотных средств не может

быть компенсирован излишком других.

3.2 Эффективность использования оборотных средств

Таблица 2.1

Оборачиваемость активов

|Показатели |Базисный |Отчетный период|Отклонение |

| |период | |(+/-) |

|1.Выручка-нетто,|172673 |205155 |32482 |

|тыс.руб. | | | |

|2.Среднее |251916 |191015,5 |-60900,5 |

Страницы: 1, 2, 3