Российская экономика в 1991-1999 гг.

возросших доходов населения

ления. Правда, в 1995 г. уменьшилась не только налично-денежная масса, но и

(впервые с начала реформ) денежный агрегат М,, в котором наличность

составляет примерно 1/3. Да и сам масштаб сокращения наличных денег

оказался гораздо значительнее, почти 13%. В результате этого темп роста

налично-денежных средств за весь I квартал 1995 г. оказался отрицательным.

Однако в силу отмеченных выше факторов во II квартале как М,, так и

денежная наличность возрастали с гораздо более высоким ежемесячным темпом

превышающим 10 %, что не могло не вызвать беспокойства у правительства,

поставившего своей цель! доведение инфляции до уровня в 2% в месяц уже

середине года.

С ноября 1994 г. по апрель 1995 г. темпы рост потребительских цен

превышали темпы роста денежной массы, взятые с трехмесячным лагом. Темп

рост оптовых цен в промышленности опережал темп рост (с лагом 4 месяца)

агрегата М, в течение еще большего промежутка времени: с октября 1994 г. по

май 1995. Как следствие, происходило ускорение оборачиваемости денег и

снижение реальной денежной массы. Заметим, что и здесь наблюдается прямая

аналогия 1994 г., когда после прохождения некой равновесной точки под

влиянием снизившихся инфляционных ожиданий спрос на деньги (в реальном

выражении) начал расти. Поэтому в принципе сам факт 10%-ного роста денежных

агрегатов во II квартале не означает неизбежного ускорения инфляции до этих

величин осени Если удастся избежать существенного роста не покрытой

увеличением золотовалютных резервов денежной эмиссии в ближайшие месяцы и

обеспечить реальную положительную доходность по рублевым вкладам населения,

то произойдет повышение спроса на реальные деньги, замедлится их

оборачиваемость, и фактически инфляция окажется существенно меньше, чем

прогнозируемая только исходя из динамики денежной массы.

1.2.7. Денежные доходы населения и прожиточный минимум.

Усилились неблагоприятные тенденции в динамике распределения денежных

доходов населения. Если в 1994 г. реальные располагаемые доходы увеличились

на 18,9%, то в январе-июле 1995 г. они упали на 7%. Прежде всего это

связано с сокращением реальной заработной платы. Номинальная средняя

заработная плата в Российской Федерации упала с 354,2 тыс. руб. в декабре

1994 г. до 302,6 тыс. руб. в январе 1995 г. и затем возросла в мае до 430

тыс. руб.. При этом реальная заработная плата в первые пять месяцев 1995 г.

составляла примерно лишь 70% от ее уровня в аналогичный период прошлого

года. По расчетам Министерства экономики, средняя заработная плата,

начисленная в апреле 1995 г., составляла в ценах 1991 г. только 27% от

размера средней заработной платы последнего дореформенного месяца. Такого

резкого снижения ее реального содержания не было еще за весь период реформ.

Величина прожиточного минимума возросла со 179 тыс. руб. в среднем

(202 тыс. руб. для трудоспособного населения) в январе до 274 тыс. руб.

(312 тыс. руб.) в июне. Если в 1994 г. средняя оплата труда с учетом

дополнительных выплат социального характера могла обеспечить около 2,5

прожиточных минимумов.[7]

В июне среднедушевые денежные доходы 31% населения (более 46,5 млн.

человек) были ниже прожиточного минимума. По данным Министерства экономики

в первом полугодии 1995 г. жизненный уровень у 80% населения страны.

Правительство признало, такого масштабного падения реальных доходов не

наблюдалось уже в течение двух лет.

1.3. Внешнеэкономические связи.

Внешнеторговый оборот (Госкомстат наконец-то начал учитывать операции

со странами СНГ в долларах), включая неорганизованную торговлю типа

«челночной», возрос по сравнению с январем - июнем 1994 г. на 20% и

составил 60,4 млрд. дол. (279 трлн руб.), в том числе со странами дальнего

зарубежья он увеличился на 24%, а со странами СНГ - на 4%. (См. таблица 3)

Таблица 3. Основные показатели развития внешней торговли РФ, включая

операции со странами СНГ, за январь-июнь 1995г., млрд. долл.

| |Экспорт |Импорт |% к соответствующему |

| | | |периоду,1994г. |

| | | |Экспорт |Импорт |

|Всего |35,6 |24,8 |124 |115 |

|В том числе: |

|Страны дальнего |28,3 |18,4 |128 |119 |

|зарубежья | | | | |

|Страны СНГ |7,3 |6,4 |110 |106 |

Успехи российского экспорта выглядели бы значительно скромнее, если

измерять его в натуральных показателях. Рост же стоимостных величин во

многом обусловлен повышением экспортных цен на (в страны дальнего зарубежья

– на 18%, в СНГ – на 39%), газ (в страны СНГ – на 32%) (в страны СНГ – на

41%), нефтепродукты металлы, целлюлозу и некоторые другие товары (данные за

5 месяцев).

В товарной структуре экспорта (здесь и далее чая СНГ) доминировали

топливно-энергетические ресурсы: 45% всего его объема против 48% год

Удельный вес машин и оборудования вновь понизился – с 7,5 до 5,0% (для

сравнения: средний показатель для развитых стран примерно 45%,

развивающихся – около 20%, а в экспорте СССР в 1990 г. он был равен 16%)

место (53%) занимали европейские государства исключая страны СНГ, доля же

стран СНГ вновь упала до 20,5 с 23% год назад. Расширение импорта (по пока

имеются данные лишь за январь-май) объясняется прежде всего значительным

увеличением ввоза продовольственных товаров (мяса, масла растительного,

чая, сахара), а также машин и оборудования (табл. 2). В то же время заметно

закупки изделий легкой промышленности, что вкупе значительным падением

внутреннего свидетельствует о неблагоприятных сдвигах в конъюнктуре

соответствующих сегментов внутреннего рынка.

2. Экономика России в 1996-1999гг.

В 1997г., впервые с начала реформ официальная статистика

зарегистрировала некоторый, хотя и незначительный (0.4%), рост ВВП,

который наблюдался в периоде за последние одиннадцать-двенадцать лет.

2.1. Факторы экономического роста.

Можно выделить четыре фактора, обеспечившие если не рост, то стабилизацию

экономики в 1997 г. Во-первых, уникальный механизм адаптации в реальном

секторе в виде неплатежей; во-вторых, приток финансовых ресурсов из

внешнего мира; в-третьих, увеличение предложения денег, рост импорта,

ставший возможным благодаря комбинированному действию первых трех факторов.

2.1.1. Механизмы адаптации в реальном секторе.

Самая поразительная и уникальная черта экономической системы, это

величайшая степень независимости реального сектора от денежных потоков и

ценовых сигналов. В декабре 1997 г. специальная комиссия, включающая

представителей всех главных экономических ведомств, провела детальное

обследование 210 крупнейших промышленных предприятий, задолженность каждого

из которых по платежам в бюджет превышала 1 трлн. руб. В среднем по

обследованным отраслям он составил 27, колеблясь от 5% в атомной энергетике

до 63% в винно-водочной промышленности. В машиностроении, черной

металлургии и угольной промышленности на неденежные формы оплаты приходится

до четырех пятых совокупного дохода отрасли. Остальные доходы представлены

бартером, дву- и многосторонним клирингом, а также прочими неденежными

формами расчетов.[8]

В 1994 г. отношение просроченной кредиторской задолженности к ВВП

достигло примерно одной четверти и до 1996 г. незначительно колебалось

относительно этого уровня (таблица 4).

Таблица 4. Неплатежи в российской экономике.

| |1994 г. |1995 г. |1996 г. |1997 г.|

|1.ВВП, трлн. руб. |611 |1630 |2256 |2675 |

|2.Просроченная |15 |362 |514 |756 |

|кредиторская задол- | | | | |

|женость | | | | |

|предприятий,трлн.руб. | | | | |

|2:1,% |24.6 |22.2 |22.8 |28.3 |

|3.Наминальная М2, |98 |221 |295 |380 |

|трлн.руб. | | | | |

|2:3,% |154 |164 |174 |199 |

В 1997 г. отношение просроченной кредиторской задолженности к ВВП

поднялось до 28,3%. Совокупный объем всех неплатежей достиг 54.3% ВВП, в

том числе просроченных - 29.2%. Нарастающая эмиссия квазиденег,

обеспечивает ему высокую степень независимости от макроэкономической

политики правительства и Центрального банка и становится основным, фактором

роста в российской экономике.

Еще один фактор - существенное сокращение относительной налоговой

нагрузки на производителей. В промышленности отношение фактически

выплачиваемых налогов к добавленной стоимости упало с 38% в 1996 г. дo

27.4% в январе-августе 1997 г. В строительстве соответствующие показатели

составили 28.5 и 17.5%, отраслях связи- 52.3 и 37.1% . Снижение

относительной налоговой нагрузки опять-таки было навязано самими

производителями.[9]

Экономика, в которой неплатежи достигают 30-50% ВВП, может поддерживать

свое существование, если она постоянно подпитывается ресурсами извне.

Топливно-энергетический комплекс и его экспортный сектор, то есть нефть и

газ, а также металлургия, деревообрабатывающая и рыбная промышленность

десятилетиями играют роль доноров для остальной экономики. В 1997 г.

нагрузка на нефтегазовый сектор, электроэнергетику и экспорт заметно

возросла.

В структуре просроченной кредиторской задолженности промышленности, на

которую приходится около 70% задолженности конечных потребителей, удельный

вес отраслей топливно-энергетического комплекса вырос с 30% в начале 1993

г. до более 50% в конце 1994 г.

2.1.2. Приток финансовых ресурсов из мировой системы.

Наряду с неплатежами основным фактором экономического роста в 1997 г.

стал приток финансовых ресурсов из мировой системы. В 1997 г, Россия

восстановила положительное сальдо трансакций с внешним миром. Если в 1994-

1996 гг. общее сальдо платежного, баланса сводилось с дефицитом-21.7

млрд.долл.и7.8%ВВП 11.1 млрд.и3%, 22.6 млрд. долл. и 5.1% ВВП

соответственно, - то за первые три квартала 1997 г. оно стало

положительным, составив 7.7 млрд. долл., и 2.3% ВВП. Движущей силой,

обеспечившей приток валютных ресурсов, стали стабильность обменного курса и

интернационализация внутреннего долга.

2.1.3. Увеличение предложения денег.

Основным фактором, стимулировавшим экономический рост со стороны спроса,

стало увеличение предложения денег. В реальном выражении денежная масса М2,

дефлятированная по индекcy потребительских цен, в 1996 г. выросла на 9.8%,

а в 1997 г. - на 15.8%. Отражая рост предложения денег, коэффициент

монетизаций ВВП повысился до 14%.

Анализ факторов экономического роста не случайно начат с реального

сектора (фактически предложения) и завершен спросом. Вклад последнего в

оживление экономической активности был незначителен. Движущей; силой роста

в 1997 г. были неплатежи и положительное сальдо трансакций с внешним миром.

Иначе говоря, рост был достигнут за счет усиления нагрузки на. ТЭК и

экспорт, а также увеличения заимствований в мировой финансовой системе. Или

еще проще -за счет ужесточения эксплуатации невозобновляемых природных

ресурсов и наращивания внешнего долга.

. В 1997 г. импорт увеличился на 8% по сравнению с 0.6% годом ранее. Причем

импорт извне СНГ вырос на 13.3% (в 1996 г. - 6%). Показательно, что и в

1995 г., когда также был зарегистрирован заметный всплеск импорта, ВВП

сократился в меньшей степени по сравнению с предыдущими и последующими

годами

Таким образом, источники экономического роста российской экономике

остались в принципетеми же, что и экономики советской. Уже одно это

обстоятельство заставляет всерьез задуматься над тем, насколько устойчива

сама конструкция экономического роста в России.

2.2. Денежная политика 1992-1997гг.

Денежная политика в России в 1992-1997 гг. не была жесткой. Рост денежной

массы в 1992 г. сдерживался не более первых трех месяцев. А с начала 1993

г. сам вопрос о степени жесткости или мягкости кредитно-денежной политики в

российских условиях потерял значение. Неконтролируемая эмиссия неплатежей

компенсировала производителям нехватку денег. Если в 1993 г. просроченная

кредиторская задолженность составляла всего треть денежной массы М2, то в

1994 г: первая уже превышала последнюю в 1.5 раза, в 1995 г. -в 1.6, в 1996

г. - 1.7 и в 1997 г. в 2 раза (таблица 4).[10] К неплатежам следует

добавить векселя, казначейские и прочие виды освобождений, взаимозачеты,

сельские, облигации и иные экзотические формы расчетов с завидной

регулярностью изобретаемые как властями всех уровней, так и непосредственно

производителями.

2.3. Кризисное состояние российской экономики.

За последние девять лет мы пережили три серьёзных финансовых кризиса

(1991, 1994 и 1998 гг.). Каждый из двух предыдущих, сопровождавшийся, как и

сейчас, очередным нагнетанием политической напряженности, завершался

формированием новых рыночных институтов.

Кризис 1989-1991 гг. был порожден в условиях острой нехватки

инвестиционных ресурсов и растущего дефицита госбюджета, характерных для

последних лет существования административно-командной системы. Во-первых,

государство сразу же резко ограничило свои экономические функций. Во-

вторых, финансовое равновесие стало формироваться во взаимодействии трех

макроэкономических игроков: международного финансового капитала,

государства и Центрального банка.

Существенно, что деятельность сложившихся финансово-денежных институтов.

Соответственно развитие финансово-денежного сектора было в большой степени

сведено к валютно-денежным рынкам. Банковская система, не имея адекватных

механизмов, способных удержать финансовые потоки внутри производственной

сферы, шла по пути инфляционного кредитования экономики. Неизбежно

накапливались предпосылки финансового кризиса, который и разразился в 1994

г.[11] На выходе из этого кризиса началось становление фондовых рынков и

формирование рыночных форм, государственного долга. После второго кризиса

институциональным лидером финансово-денежного сектора становится

государство. Инфляция подавляется. Осуществляется частичная дедолларизация

на основе формирования внутреннего долга и развития рынка ГКО и других

государственных ценных бумаг. Валютный курс рубля приобретает устойчивость

благодаря введению наклонного коридора.

Но непрекращающиеся усилия государства, направленные на минимизацию

дефицита федерального бюджета, в который мы и вступили в конце лета 1998 г.

Другой фактор сползания к кризису - неумение государства управлять

спонтанным становлением внутреннего "черного" рынка в форме теневой

экономики, приблизившейся к 50% ВВП.

Кризис 1998 г. является кризисом инвестиционной системы в целом. Он

включает кризис государства как глобального инвестора; кризис

международного финансового капитала как кредитора российских реформ; кризис

банковской системы, оказавшейся неспособной совместить стабилизацию

валютного курса рубля с метаморфозой "капитал-деньги-доход".

Выход из кризиса, в усилении роли банковских институтов в финансово-

денежном секторе и в экономике в целом. Теперь пришла очередь банку стать

лидером экономической трансформации. Государство пойдет по неверному пути,

если сохранит посягательство на лидерство в рыночной реструктуризации

экономики и ради его сохранения будет продолжать поддерживать монополию

Банка России. Рациональная денежная система как система финансового

капитала несовместима ни с монополией ЦБ, ни с политической властью

олигархов

Вместе с тем терпимое отношение к долларизации ни в коем случае нельзя

свести к долларизации активов Центробанка (эмиссии под золотовалютное

обеспечение) и установлению стабильного валютного курса на валютно-денежных

рынках. Важнейшим компонентом рыночных реформ должна стать полная взаимная

конвертируемость долларов, рублей и финансовых активов на уровне всех

субъектов и применительно; ко всем хозяйственным операциям.

Первое: в долларовые обороты включить так же вклады юридических и

физических лиц в коммерческих банках.

Второе: предпосылка устойчивости финансово-денежной системы, как

развитие залогового кредитования обеспеченного оборотом корпоративных

акций. В институциональном плане, как говорилось, это проблема особого

института Банка капитала. Этот банк, а также ЦБ и Сбербанк, должны стать

не только эмиссионными центрами, но и центрам конвертируемости в означенном

выше смысле.

Третье: для преодоления неплатежей нужно нормализовать ненормативные

векселя и монетизировать бартер (в рамках структур Банка капитала), их

свободную конвентируемость в доллары.

Четвертое: важным компонентом полной конвертируемости является свободное

хождение долларов в сфере торговли и услуг.

Нужно осознать, что долларизация служит внешней стоимостной мерой

национальной валюты в условиях крупных структурных сдвигов в экономике,

усугубленных спадом. Полная внутренняя конвертируемость - это к тому же

мощный антиинфляционный фактор, так как сбалансированность, долларовых и

рублевых оборотов в этом случае начинает опираться на спонтанную тенденцию

к равновесию.

Итак, можно сказать, что третий финансовый кризис вылился в

реструктуризацию банковской системы. На этом пути вполне можно решить

проблему внутренних финансовых ресурсов, не только дополняющих внешние

инвестиции со стороны мирового финансового капитала, но и лидирующих по

сравнению с ними.

Каковы бы ни были антикризисные меры, главной проблемой все равно

остается превращение банковской системы в институционального лидера

дальнейшего углубления реформ. Узловые моменты банковской системы: Банк

капитала плюс полностью развернутая система рынков плюс полная внутренняя

конвертируемость и как следствие, - создание всего комплекса структур для

зарождения и поддержания спонтанной тенденции к равновесию долларовых и

рублевых оборотов. Нам никуда не деться от этих проблем, если мы хотим

войти в режим экономики со стабильными положительными приростами.

Если говорить чисто экономически, то такого рода возможность

сохранится до тех пор, пока не заработают в единой системе все три

макроэкономических субъекта рыночной трансформации: крупный финансовый

капитал, осуществляющий интеграцию российской экономики в мировой

финансовый рынок, государство как лидер институциональных рыночных

преобразований, национальная банковская система, обеспечивающая единство

макро- и микроэкономики и выход в режим экономического роста.

4. Программа стабилизации экономики и финансов.

4.1. Оценка ситуации.

С ноября 1997 г. российская экономика вошла в полосу острого и затяжного

кризиса на финансовых рынках, который стал тяжелым испытанием для наших

финансов и денежной системы.[12]

До ноября в экономике отмечались определенные позитивные тенденции -

снижение инфляции (до 11% в год), прекращение спада и небольшой рост

производства. При этом происходил рост денежной массы и кредитных вложений

в реальную сферу (на 38% за год), процентные ставки для конечных заемщиков

снизились примерно с 70 до 30% в ноябре. Эти факты свидетельствуют о

начале интенсивного процесса монетизации экономики. Существенно возросли ин

странные инвестиции, в том числе прямые составили 5,3 млрд. долл. -вдвое

больше, чем в 1996 г., и портфельные (в государственные ценные бумаги и

акции российских предприятий) - до 20 млрд. долл.

Эти позитивные тенденции развивались на фоне ряда застарелых слабостей

нашей экономики, прежде всего бюджетного кризиса, связанного с плохим

сбором налогов, высокими обязательствами государства по расходам и

неэффективной системой контроля за использованием государственных средств и

как следствие со значительным дефицитом федерального бюджета. За 1997 г.

эти расходы значительно возросли, составив 28% всех расходов бюджета против

16% год назад. Отношение государственного долга к ВВП для России не столь

велико (50%, что меньше, чем у многих стран), но структура долга, особенно

виутреннего, неблагоприятна в силу преобладания коротких и дорогих долгов

по ГКО. Отсюда и быстрый рост процентных расходов. В основном поэтому в

ноябре 1997 г. российская экономика оказалась весьма чувствительной к

"волне" мирового финансового кризиса, пришедшего из Азии, к ухудшению

конъюнктуры на мировом рынке энергоносителей.

Следует отметить, что и в первые 5 месяцев 1998 г. по основным

объективным показателям в российской экономике дела в целом идут не хуже,

чем в прошлом году. Рост потребительских цен с начала года составил 4%, что

в 1,5 раза ниже темпа инфляции за тот же период прошлого года. Объемы ВВП и

промышленной продукции практически стабильны. Стабильны также показатели,

характеризующие уровень жизни населения.

Однако на финансовых рынках ситуация развивалась драматически. С ноября

трижды (ноябрь, январь, май) наблюдались резкие падения котировок

российских государственных и корпоративных ценных бумаг, доходность ГКО

возросла с 19-22% в ноябре до 60-70% в мае-июне.

Резко обострилось положение с бюджетом. Несмотря на сокращение

бюджетного дефицита (4,4% против 6,7% ВВП в 1997 г., по международному

определению) и превышение доходов над расходами без процентных расходов (на

17,4 млрд. руб. за 5 месяцев), все больше средств пришлось использовать на

погашение долговых обязательств, чтобы не перефинансировать их по чрезмерно

высоким ставкам доходности. С апреля снова стал ухудшаться сбор налогов и

соответственно финансирование бюджетных назначений по непроцентным

расходам. Вновь стала расти задолженность по заработной плате бюджетникам и

по пенсиям.

В этих условиях вновь подскочили процентные ставки по ссудам для

реальной сферы, сократились кредитные вложения. Позитивные тенденции были

сломлены. Страна оказалась перед опасностью нового обострения кризиса,

кульминация которого и была 17 августа 1998 г.

Заключение

Проанализировав большое количество периодической литературы, я пришла к

выводу, что за последние девять лет мы пережили три финансовых кризиса (

1991,1994,1998 гг.). Каждый из двух предыдущих, сопровождавшийся очередным

нагнетанием политической напряженности, завершался формированием новых

рыночных институтов. Кризис 1989-1991 гг. был порожден в условиях острой

нехватки инвестиционных ресурсов и растущего дефицита госбюджета,

характерных для последних лет существования административно-командной

системы, государство сразу же резко ограничило свои экономические функции,

сведя их к регулированию долларизированных денежных оборотов и попыткам

обеспечить на основе финансовую стабилизацию. Вместе с тем были сведены к

минимуму инвестиционные и денежные потоки в материальное производство.

Банковская система, не имея адекватных механизмов, способных удержать

финансовые потоки внутри производственной сферы, шла по пути инфляционного

кредитования экономики. Неизбежно накапливались предпосылки финансового

кризиса, который и разразился в 1994 году. На выходе из этого кризиса

началось становление фондовых рынков и формирования новых форм

государственного долга.

Кризис 1998г. является кризисом инвестиционной системы в целом. Он

включает кризис государства как глобального инвестора; кризис

международного финансового капитала как кредитора российских реформ; кризис

банковской системы, оказавшейся неспособной совместить стабилизацию

валютного курса рубля.

На основе вышеизложенного, я пришла к заключению, что российская

экономика в 1991-1999 гг. находилась в глубоком финансовом, инвестиционном

и банковском кризисе, что не могло не отразиться на внутригосударственных

социально-политических и экономических процессах.

Список использованной литературы:

1. В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9 -

с. 3-34.

2. С. Рябикин. Социальная и рыночная экономика // Вопросы экономика – 1998

- №8 – с. 80-84.

3. Н. Лебедев. Российская экономика в 1998 г. // Общество и экономика –

1998 - №1 – с.28-40.

4. В. Морозов. Программа стабилизации экономики и финансов. // Вопросы

экономики - 1997 - №1 – с.4-68.

5. Л. Евстигнеева, Р. Евстигнеев. Кризис: траектория преодоления. // МЭМО

–1999 - №1 – с.35 – 37.

6. С. Жуков. Россия: экономическое развитие и императивы глобализации. //

МЭМО – 199 - №1 – с. 25-34.

-----------------------

[1] В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9

- с.7

[2] В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9

- с.10

[3] С. Рябикин. Социальная и рыночная экономика // Вопросы экономика – 1998

- №8 – с.81

[4] В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9

- с.17.

[5] В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9

- с.24.

[6] В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9

- с.30.

[7] С. Рябикин. Социальная и рыночная экономика // Вопросы экономика – 1998

- №8 – с.82.

[8] Н. Лебедев. Российская экономика в 1998 г. // Общество и экономика –

1998 - №1 – с.28

[9] В. Морозов. Программа стабилизации экономики и финансов. // Вопросы

экономики - 1997 - №1 – с.4

[10] С. Жуков. Россия: экономическое развитие и императивы глобализации. //

МЭМО – 199 - №1 – с. 27.

[11] Л. Евстигнеева, Р. Евстигнеев. Кризис: траектория преодоления. // МЭМО

–1999 - №1 – с.35.

[12] В. Морозов. Программа стабилизации экономики и финансов. // Вопросы

экономики - 1997 - №1 – с.20.

-----------------------

[pic]

Рис. 1 Динамика ВВП, промышленного и сельхозпроизводства, инвестиций

(данные Госкомстата)

[pic]

Рис.2. Структура ВВП РФ

Страницы: 1, 2