Прибыль

противоречие с развитием операционной деятельности, а только поддерживать

ее. Соответственно и прибыль от инвестиционной, финансовой и других видов

деятельности не должна формироваться в ущерб формированию прибыли от

операционной деятельности.

3. Интенсивность развития операционной деятельности является основным

параметром оценки отдельных стадий жизненного цикла предприятия.

Соответственно возможности формирования операционной прибыли на

разных стадиях жизненного цикла предприятия определяют цели и задачи не

только политики управления прибылью, но и направленность общей стратегии

развития предприятия.

4. Хозяйственные операции, входящие в состав операционной деятельности

предприятия, носят самый регулярный характер.

В сравнении с операциями других видов деятельности частота операций

по ней самая высокая. Это определяет регулярность формирования операционной

прибыли в нормальных условиях хозяйствования предприятия.

5. Операционная деятельность предприятия ориентирована в основном на

товарный рынок, в то время как финансовая и инвестиционная его

деятельность осуществляются преимущественно на финансовом рынке. При

этом, операционная деятельность связана с различными видами и

сегментами товарного рынка, определяемыми спецификой используемого

сырья и материалов, составом используемого оборудования, характером

готовой продукции. Соответственно и условия формирования операционной

прибыли в значительной степени связаны с состоянием конъюнктуры

соответствующих видов и сегментов товарного рынка.

6. Осуществление операционной деятельности связано с капиталом, уже

инвестированным в нее, в то время как предстоящее инвестирование

капитала является предметом инвестиционной и финансовой деятельности

предприятия. Инвестированный в операционную деятельность капитал

принимает форму операционных активов предприятия. От состава этих

активов, их сбалансированности, скорости обращения и других

характеристик в значительной мере зависит способность предприятия

генерировать операционную прибыль. Поэтому один из важных факторов

успешного формирования операционной прибыли является эффективное

управление операционными активами предприятия.

7.В процессе операционной деятельности потребляется значительный объем

живого труда, в отличие от инвестиционной и финансовой деятельности, где

затраты этого труда несущественны. Соответственно и способность предприятия

генерировать операционную прибыль в значительной степени зависит от

достаточности используемых трудовых ресурсов, профессионального и

квалификационного состава персонала и т. п. Использование живого труда в

значительной мере предопределяет специфику операционных затрат, связанных

со стимулированием персонала, обеспечением надлежащих условий труда,

формированием особых видов налоговых платежей предприятия и т. п., что

отражается и на условиях формирования операционной его прибыли.

7. Операционной деятельности присущи , наряду с общими, и специфические

виды рисков, объединяемые понятием операционный риск.

Поэтому уровень операционной прибыли, получаемый предприятием при

различных альтернативных вариантах хозяйствования, должен в первую очередь

соотноситься с уровнем операционного риска.

Рассмотренные особенности формирования операционной прибыли

связанные со спецификой осуществления операционной деятельности

предприятия, требуют всестороннего учета в процессе управления ею.

Операционная деятельность предприятия состоит из ряда

последовательно осуществляемых этапов, характер которых определяется

отраслевыми особенностями. Рассматривая особенность осуществления

операционной деятельности предприятий основных отраслей деятельности,

следует выявить их роль в формировании операционной прибыли. Как на

предприятиях промышленности так и на предприятиях торговли первые два этапа

осуществления операционной деятельности связаны исключительно с

формированием затрат. Это предопределяет и формирование конкретных типов

центров ответственности предприятия в процессе осуществления операционной

деятельности :

- на базе структурных подразделений, осуществляющих первые

два этапа операционной деятельности, должны формироваться

центры затрат;

- на базе структурных подразделений, осуществляющих

заключительный этап операционной деятельности, должны

формироваться в основном центры дохода (хотя отдельные из

таких подразделений, например, отдел рекламы или отдел

изучения спроса, могут служить базой формирования центров

затрат);

- на базе структурных подразделений, осуществляющих все три

этапа операционной деятельности, должны формироваться

центры прибыли.

В процессе всех трех этапов операционной деятельности предприятие

расходует различные виды ресурсов. Эти ресурсы принято подразделять на

следующие четыре группы :

1. материальные ресурсы;

2. нематериальные ресурсы;

3. трудовые ресурсы;

4. финансовые ресурсы.

Хотя все виды ресурсов принимают участие в различных видах

операционной деятельности – снабженческой, производственной и сбытовой,

пропорции и объемы их использования в разрезе каждого из них существенно

изменяются.

Это предопределяет особую структуру затрат каждого типа формируемых

на предприятии центров ответственности.

Операционная деятельность предприятия постоянно возобновляется и

осуществляется по замкнутому циклу.

Период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе

которого происходит последовательная смена их форм, называется операционным

циклом.

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей

на интенсивность формирования операционной прибыли, является общая его

продолжительность. Она включает период времени от момента расходования

денежных активов на приобретение производственных запасов сырья и

материалов до поступления денег от дебиторов за реализованную им готовую

продукцию.

Расчет продолжительности операционного цикла предприятия

осуществляется по следующей формуле :

Поц = Пда + Ппз + Пнп + Пгп + Пдз ,

Пда – период оборота денежных активов, в днях;

Ппз – период оборота производственных запасов(сырья, материалов), в

днях;

Пнп – период нахождения оборотных активов в форме незавершенного

производства продукции, в днях;

Пгп – период оборота запасов готовой продукции, в днях;

Пдз – период инкассации дебиторской задолженности, в днях.

Следует отметить, что в процессе операционного цикла потребляются

не только оборотные активы, но и внеоборотные активы, а также затраты

живого труда или трудовые ресурсы предприятия. Но две последние группы

ресурсов в процессе одного операционного цикла потребляются лишь частично,

в то время как оборотные – полностью. Это и определяет выбор периода

полного оборота оборотных активов в качестве измерителя продолжительности

одного операционного цикла предприятия.

В процессе осуществления операционной деятельности формируются три

вида операционной прибыли :

1. Валовая операционная прибыль;

2. Маржинальная операционная прибыль;

3. Чистая операционная прибыль.

2. Содержание инвестиционной деятельности и

порядок формирования инвестиционной прибыли.

В системе хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивающей

формирование его прибыли, определенное место занимает инвестиционная

деятельность. Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования

и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на

расширение экономического потенциала предприятия. Экономическое развитие

предприятия, обуславливающее рост формируемой им суммы прибыли, и его

инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами. Поэтому

каждое предприятие должно уделять постоянное внимание своей инвестиционной

деятельности.

Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими

основными особенностями :

1. Она является главной формой реализации экономической стратегии

предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности.

Практически все задачи экономического развития предприятия требуют

расширения объема или обновления состава его операционных активов.

Этот прирост активов и их обновление осуществляются в процессе

различных форм инвестиционной деятельности предприятия.

Инвестиционная политика предприятия является неотъемлемой составной

частью общей стратегии его экономического развития.

2. Объемы инвестиционной деятельности предприятия являются главным

измерителем темпов экономического его развития. Для характеристики

этих объемов используются такие показатели, как объем валовых

инвестиций и объем чистых инвестиций предприятия.

Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестированных

средств в определенном периоде, направленных на расширение или обновление

производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов,

прирост запасов сырья и других товарно – материальных ценностей.

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций,

уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер

экономического развития предприятия, потенциал формирования его прибыли.

Если сумма чистых инвестиций предприятия составляет отрицательную величину,

это свидетельствует о снижении производственного его потенциала и

экономической базы формирования его прибыли. Если сумма чистых инвестиций

равна нулю, это означает отсутствие экономического роста предприятия и базы

возрастания его прибыли, так как его производственный потенциал остается

при этом неизменным. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную

величину, это означает, что обеспечивается расширенное воспроизводство

необоротных операционных активов предприятия и возрастание экономической

базы формирования его прибыли.

3. Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к

целям и задачам операционной деятельности предприятия. Несмотря на

то, что отдельные формы инвестиций предприятия могут генерировать на

отдельных этапах его развития большую прибыль, чем операционная

деятельность, главной стратегической задачей предприятия является

развитие операционной деятельности, обеспечение условий возрастания

формируемой им операционной прибыли.

4. Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются

существенной неравномерностью по отдельным периодам. Цикличность

масштабов этой деятельности определяется рядом условий –

необходимостью предварительного накопления финансовых

средств(инвестиционных ресурсов) для начала реализации отдельных

крупных инвестиционных проектов; использованием благоприятных внешних

условий осуществления инвестиционной деятельности; постепенностью

формирования внутренних условий для существенных «инвестиционных

рывков»(сформированный предприятием потенциал необоротных

операционных активов имеет обычно достаточный «запас прочности», т.е.

обладает резервами повышения его производственного использования до

определенных пределов; лишь при достижении таких пределов прирост

объемов операционной деятельности вызывает необходимость возрастания

этих активов).

5. Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени

зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная его

деятельность. Эта связь опосредствуется только объектами

инвестирования. Механизм же этой деятельности практически идентичен

на предприятиях любой отраслевой направленности. Это определяется

тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется

преимущественно в тесной связи с финансовым рынком, в то время как

операционная деятельность осуществляется преимущественно в конкретных

сегментах товарного рынка.

6. Инвестиционной деятельности предприятия присущи свои специфические

виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск». Уровень

инвестиционного риска обычно значительно превышает уровень

операционного риска. Это связано с тем, что в процессе инвестиционной

деятельности риск потери капитала имеет большую вероятность

возникновения, чем в процессе операционной деятельности. Механизм

формирования уровня инвестиционной прибыли строится в тесной связи с

уровнем инвестиционного риска.

7. Инвестиционная прибыль предприятия в процессе его инвестиционной

деятельности формируется обычно со значительным опозданием. Это

означает, что между затратами инвестиционных ресурсов и получением

инвестиционной прибыли проходит обычно достаточно большой период

времени, что определяет долговременный характер этих затрат.

При последовательном протекании инвестиционного процесса

инвестиционная прибыль формируется сразу же после завершения инвестирования

средств; при параллельном его протекании формирование инвестиционной

прибыли возможно еще до полного завершения процесса инвестирования средств;

при интервальном его протекании между периодом завершения инвестирования

средств и формированием инвестиционной прибыли проходит определенное время.

8. В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки существенно

различаются в отдельные периоды по своей направленности.

Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в различных

формах, определяемых видами инвестиций. В процессе управления формированием

инвестиционной прибыли эти инвестиции классифицируются по ряду признаков.

1. По объектам вложения средств выделяются реальные и финансовые

инвестиции.

Реальные инвестиции представляют собой вложение капитала в развитие

производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов и

прирост производственных запасов. В составе реальных инвестиций выделяют

обычно капитальные вложения, инновационные инвестиции, инвестиции в

материальные оборотные активы.

Финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала в

различные финансовые активы, генерирующие инвестиционную прибыль. Среди

финансовых вложений предприятия наибольший удельный вес занимают инвестиции

в инструменты фондового рынка(различные виды ценных бумаг) и денежного

рынка(депозитные вклады в банках и т.п.

1. По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и

непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции характеризуются непосредственным участием

предприятия в выборе объектов инвестирования, прямым вложением в них

капитала и осуществлением постоянного контроля за ходом инвестиционного

процесса.

Непрямые инвестиции характеризуются инвестированием капитала

предприятия, опосредованным другими хозяйствующими субъектами

( инвестиционными или финансовыми посредниками).

Подавляющее большинство предприятий осуществляют исключительно

прямые инвестиции.

2. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные

инвестиции.

Краткосрочные инвестиции характеризуются вложением капитала на

период не более одного года с последующим его реинвестированием в другие

объекты или использованием в операционной деятельности (если свободный

остаток денежных средств направлялся на краткосрочные финансовые вложения).

Долгосрочные инвестиции представляют собой процесс вложения

капитала на период более одного года.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена определенной

инвестиционной политике, которую предприятие формирует самостоятельно

исходя из целей своего стратегического развития. Основной целью

инвестиционной политики предприятия является выбор и реализация наиболее

эффективных проектов расширения его операционных активов для обеспечения

основных направлений развития его операционной деятельности в долгосрочной

перспективе.

В процессе инвестиционной деятельности предприятие получает

определенную прибыль. При реальных инвестициях размер инвестиционной

прибыли характеризуется суммой дополнительной операционной прибыли,

генерируемой вновь созданными или обновленными в инвестиционном процессе

операционными активами. При финансовых инвестициях размер инвестиционной

прибыли характеризуется суммой полученных процентов и дивидендов, а также

суммой прироста курсовой стоимости ценных бумаг при их реализации.

Инвестиционная прибыль предприятия характеризуется двумя основными

ее видами – валовой и чистой.

Валовая инвестиционная прибыль характеризует ее сумму до выплаты из

нее налога на прибыль и других обязательных платежей.

Чистая инвестиционная прибыль характеризует сумму прибыли от

инвестиционной деятельности предприятия, остающуюся в его распоряжении

после уплаты из валовой прибыли всех налоговых платежей.

Механизм формирования инвестиционной прибыли существенно отличается

от механизма формирования операционной прибыли.

1.3.3.Содержание финансовой деятельности и ее воздействие на

формирование прибыли предприятия.

Содержание финансовой деятельности предприятия рассматривается

обычно в широком и узком ее значении. В широком понимании под финансовой

деятельностью предприятия понимаются все аспекты управления финансами

отдельного хозяйствующего субъекта. В узком значении под финансовой

деятельностью предприятия понимается управление денежными потоками,

связанными с привлечением и обслуживанием внешних источников его

финансирования. Эти денежные потоки оказывают прямое влияние на

формирование общей прибыли предприятия; поэтому в данной работе можно

сформулировать финансовую деятельность предприятия следующим образом.

Под финансовой деятельностью предприятия понимается

целенаправленная система мер по обеспечению привлечения необходимого объема

капитала из внешних источников и своевременного и полного выполнения

обязательств по его обслуживанию и возврату.

Для того, чтобы полнее представить объект финансовой деятельности

предприятия, формирующей соответствующие денежные потоки, рассмотрим состав

внешних источников формирования его финансовых ресурсов.

К внешним финансовым источникам формирования финансовых ресурсов

предприятия относятся: внешние источники формирования собственных

финансовых ресурсов и внешние источники привлечения заемных средств.

К внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов

относятся:

1. Привлечение дополнительного акционерного или паевого

капитала;

2. Безвозмездно предоставленная финансовая помощь;

3. Бесплатно полученные материальные и нематериальные активы;

4. Прочие внешние источники формирования собственных

финансовых ресурсов.

К внешним источникам привлечения заемных средств относятся:

1. Финансовый кредит, полученный от банков;

2. Финансовый лизинг;

3. Налоговый финансовый кредит;

4. Выпуск облигаций предприятием;

5. Товарный (коммерческий) кредит;

6. Прочие внешние источники привлечения заемных средств.

Из вышесказанного видно, что состав внешних источников формирования

финансовых ресурсов предприятия весьма многообразен, что предопределяет

сложность формирования денежных потоков, связанных с финансовой

деятельностью и оказывающих существенное влияние на формирование общей его

прибыли.

Финансовая деятельность предприятия характеризуется следующими

основными особенностями:

1. Она является главной формой обеспечения развития операционной

и инвестиционной деятельности предприятия. Задачи финансовой

деятельности и ее масштабы определяются стратегией развития

операционной деятельности предприятия и его инвестиционной

политикой. Обеспечивая приток финансовых ресурсов для

развития операционной и инвестиционной деятельности, она

способствует реализации стратегических целей предприятия.

Вместе с тем, по отношению к операционной и инвестиционной

деятельности предприятия, финансовая его деятельность носит

подчиненный характер. Это связано с тем, что формирование

финансовых ресурсов из внешних источников не является для

предприятия самоцелью, а всегда подчинено задачам

эффективного их использования в процессе операционной и

инвестиционной деятельности.

2. Финансовая деятельность предприятия носит стабильный

характер, т.е. осуществляется постоянно. Это связано с тем,

что каждое предприятие в той или иной степени в процессе

своего развития нуждается во внешнем финансировании, а

соответственно и обеспечивает его обслуживание. Только

Страницы: 1, 2, 3, 4