Основы экономики предприятий

Низкий потенциал ликвидности предприятия во многих ситуациях может быть

веской причиной для прекращения предприятием своих платежей. Поэтому при

анализе экономического положения предприятия освещению этого вопроса

придается большое значение.

Более наглядное представление о перспективной платежеспособности

предприятия можно получить путем проведения расчета ликвидности, в котором

указываются будущие поступления и выплаты. Расчет ликвидности может быть

проведен внешним наблюдателем лишь на основании годового отчета

предприятия.

Для определения потенциала ликвидности фирмы обычно вычисляют ключевой

индикатор, называемый коэффициентом ликвидности.

| |

|Высоко ликвидные активы * 100 |

|Коэффициент ликвидности = |

|Краткосрочная задолженность |

К высоко ликвидным относятся те активы, которые или уже существуют в

денежной форме или перейдут в нее в самом недалеком будущем. Как правило, к

ним причисляют весь оборотный капитал, за исключением товарных запасов.

К краткосрочной задолженности относятся долговые обязательства фирмы,

срок уплаты по которым истекает в течение года.

Высоко ликвидные активы предприятия (см. табл. 3.3) составляют сумму

дебиторской задолженности и денежных средств.

Коэффициент ликвидности фирмы вычисляется следующим образом:

|19...1 г. |19...2 г. |

| | |

|997 * 100 |78% |

|Коэффициент ликвидности = --------- = 89% | |

| | |

|1126 | |

Обычно считается, что если коэффициент ликвидности превышает 100, то нет

оснований для беспокойства по поводу ликвидности фирмы. Однако на основании

одного лишь коэффициента ликвидности не стоит делать окончательных выводов.

Так, цифры, стоящие в числителе и знаменателе, могут быть взяты в

несовпадающие по времени моменты. Кроме того, коэффициент ликвидности

статичен, т. е. указывает соотношение показателей лишь в данный конкретный

момент. Расчеты эти ничего не говорят о динамике поступлений и выплат за

определенный период времени.

3.5. Анализ платежеспособности

|Под платежеспособностью предприятия понимается его способность выдержать |

|убытки. |

При оценке платежеспособности фирмы основное внимание уделяется

собственному капиталу. Именно за счет собственного капитала покрываются

убытки, которые могут возникнуть в процессе экономической деятельности

(рис. 3.4).

Собственный капитал

Заемный капитал

Активы Пассивы

Рис. 3.4. Соотношение между собственным капиталом и платежеспособностью.

Две колонки представляют собой соответственно активы и пассивы фирмы;

каждая из величин составляет по 5 млн. грв. Если фирма несет убытки -

оборудование невозможно использовать, товары не продаются, дебиторы

оказались неплатежеспособными и т.д., то покрывать их приходится, прежде

всего, за счет собственного капитала. В случае если убытки превысят 2 млн.

грн., для их покрытия придется использовать заемный капитал.

Когда активы предприятия превышают его заемный капитал, т. е. когда

собственный капитал имеет положительное значение, предприятие называют

платежеспособным. И соответственно, если заемный капитал превышает активы,

т. е. когда в случае возможного закрытия предприятие не сможет расплатиться

со всеми своими кредиторами, то оно считается неплатежеспособным.

Представление о платежеспособности предприятия можно получить, вычислив

коэффициент его платежеспособности.

| Собственный капитал * 100 |

|Коэффициент платежеспособности = |

|___________________________________________ |

|Активы |

Коэффициент платежеспособности предприятия рассчитывается на основе ее

баланса (см. табл. 3.3) следующим образом:

| |19 . . . 1г. |19 . . . |

| | |2г. |

| |1115 * 100 | |

|Коэффициент платежеспособности |____________ = |37% |

| |46% | |

| |2441 | |

Расчеты показывают, что предприятие может потерять соответственно 46 и

37% своих активов, прежде чем будет, затронут заемный капитал. Таким

образом, платежеспособность фирмы упала по сравнению с 19...1г.

Как правило, с известной долей условности, считается, что если

коэффициент платежеспособности торговой или производственной фирмы равен

или больше 50, то нет причин тревожиться за ее платежеспособность. На

практике это в значительной степени зависит от того, насколько реалистично

оценены в балансе активы предприятия. Необходимо также заметить, что

коэффициент платежеспособности не дает информации о способности фирмы в

перспективе повысить свою платежеспособность за счет будущей прибыли.

Определение способности акционерного общества или товарищества с

ограниченной ответственностью поддержать свою платежеспособность, связано с

расчетом внутренней стоимости акции.

| |

|Собственный капитал * 100 |

|Внутренняя стоимость акции = --------------------- |

|Акционерный капитал |

Внутреннюю стоимость акции также называют «расчетной стоимостью акции»

или «расчетным курсом». Для предприятия внутренняя стоимость акции

составляет:

| |19 . . . 1г. |19 . . . |

| | |2г. |

| | 1115 * 100 | |

|Внутренняя стоимость акции |_____________ = |206 |

| |186 | |

| |600 | |

Поскольку величина собственного капитала складывается как сумма величин

акционерного и резервного капиталов, то, зная внутреннюю стоимость акции в

19...1 и 19...2 гг., увидим, что в 19...2 г. произошло дальнейшее

отчисление прибыли в резервный капитал. В этом случае говорят, что

предприятие осуществляет капитализацию прибыли.

Продажная стоимость акции (для ряда крупных акционерных обществ -

биржевой курс) может значительно отличаться от внутренней стоимости. В то

время как внутренняя стоимость акции рассчитывается исключительно на основе

конкретных цифр (отчетов), продажная стоимость акции зависит от видов на

перспективу соответствующей фирмы. Виды эти определяются законодательством

в области экономики, экономической политикой правительства, ситуацией

невероятных экспортных рынках, предприимчивостью руководства и т.д.

Стоимость акции рассчитывается как отношение биржевой стоимости акции к

внутренней стоимости акции.

Если величина показателя продажной стоимости акции указывается равной 2,

то это означает, что зафиксированный на бирже курс (продажная стоимость)

соответствующей акции вдвое превышает внутреннюю ее стоимость.

Вопросы и примеры для самопроверки

1. О каком анализе идет речь при рассмотрении отчетов предприятий?

2. Какие аналитические материалы используют эксперты при оценке

потенциальных возможностей предприятия?

3. Что используется при выяснении соотношения главных и второстепенных

показателей отчетов?

4. Перечислите ключевые индикаторы, дающие представление о деятельности

фирмы?

5. Что понимается под способностью предприятия к приращению вложенного

капитала?

6. За счет чего финансируются активы предприятия?

7. Что такое ключевой индикатор, отражающий прирост всего вложенного

капитала

8. Рассчитайте уровень общей рентабельности предприятия, если прибыль до

начисления процентов составляла 355 тыс. грв., а активы – 3644 тыс. грв.

11. Что такое ключевой индикатор, отражающий зависимость между валовой

выручкой (оборотом) предприятия и его издержками?

12. Дайте название ключевому индикатору, отражающему зависимость между

валовой выручкой (оборотом) предприятия и его капиталом

13. Дайте название ключевому индикатору, отражающему зависимость между

рентабельностью оборота и числом оборотов капитала

14. рассчитайте рентабельность оборота предприятия, если прибыль до

начисления процентов составляла 507 тыс. грн., а валовая выручка - 8091

тыс. грн.

17. рассчитайте число оборотов капитала, если валовая выручка

предприятия составляла 7647 тыс. грн., а активы - 1986 тыс. грн.

20. Дайте название показателю, отражающему зависимость между прибылью до

начисления налогов и собственным капиталом.

21. рассчитайте уровень рентабельности собственного капитала, если

прибыль до начисления налогов составляла 527 тыс. грн., а собственный

капитал – 1324 тыс. грн.

24. Определите издержки, сумма которых в данный период времени не

зависит от объема и структуры производства и реализации.

25. Как называются издержки, расходы, по оплате которых фирма

осуществляет каждый хозяйственный год?

Пример 1. Отчет по прибыли предприятия, тыс. грн.

|Показатель |19...1 г. |19...2 |

| | |г. |

|Строки | | |

|Выручка от реализации |9093 |9473 |

|Издержки на приобретение товаров |4873 |5865 |

|Валовой доход | | |

|1 – Прочие внешние издержки | | |

|2 – Издержки на содержание персонала | | |

|Чистый доход от реализации | | |

|- Амортизация основного капитала | | |

| | | |

| |1136 |1165 |

| |1348 |1483 |

| | | |

| |275 |255 |

|Вопрос: Рассчитайте отсутствующие показатели в отчете по прибыли |

|предприятия за 19...2 г. |

Пример 2. Отчет по прибыли предприятия, тыс. грн.

|Показатель |19...1 г. |19...2 |

| | |г. |

|Строки | | |

|Выручка от реализации |10845 |9847 |

|Издержки на приобретение товаров |5473 |5688 |

|Валовой доход | | |

|1 – Прочие внешние издержки | | |

|2 – Издержки на содержание персонала | | |

|Чистый доход от реализации | | |

|- Амортизация основного капитала | | |

| | | |

| |1243 |1320 |

| |1155 |1235 |

| | | |

| |224 |265 |

|Вопрос: Рассчитайте отсутствующие показатели в отчете по прибыли АО за |

|19...2 г. |

Пример 3.Отчет по прибыли предприятия, тыс. грн.

|Показатель |19 . . . г.|19 . . |

| | |.2г. |

|Чистая прибыль |278 |205 |

|Чистая прибыль распределяется следующим | | |

|образом: | | |

|выплата дивидендов акционерам | | |

|отчисления в резервный капитал | | |

|нераспределенная прибыль по итогам | | |

|года, перенесенная на следующий год | | |

|Итого | | |

| | | |

| | |90 |

| |185 | |

| | | |

| |5 |8 |

| |278 |205 |

|Вопрос: Рассчитайте отсутствующие показатели в отчете по прибыли АО за |

|19...2 г. |

Пример 4. Предприятие. Баланс, тыс. грн.

|Активы |Пассивы |

| |31.12 |31.12 | |31.12 |31.12 |

| |19…1г.|19…2г.| |19…1г.|19…2г.|

|Основной | | |Собственный капитал | | |

|капитал | | |Акционерный капитал | | |

|Инвентарь |245 |269 |Резервный капитал |530 |620 |

|Автомобили | | |Нераспределенная |21 |27 |

| | | |прибыль | | |

| |915 |944 | |1230 |1295 |

|Вопрос: Рассчитайте отсутствующие показатели активов и пассивов АО “Г” за|

|19...1 г., 19...1 г. |

4. ИЗДЕРЖКИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

4.1.Издержки.

4.1.1.Затраты

|Издержки – это денежное выражение затрат производственных факторов, |

|необходимых для осуществления предприятием своей производственной и |

|реализационной деятельности. |

Затраты производственных факторов исчисляются в деньгах, так как

необходимо использовать общий критерий для описания различных факторов:

рабочее время, сырье (кг), электроэнергия (кВт) и т.д. Однако и денежная

оценка имеет определенные трудности.

Трудности могут возникнуть и при определении объема затраченных в данный

период производственных факторов.

В некоторых случаях практически невозможно рассчитать затраты с

абсолютной точностью (например, амортизированной части купленного год назад

оборудования и рассчитанного на несколько лет его использования в данный

период времени).

Поэтому при подсчете издержек предприятия существует известная степень

неточности. Под рассмотренными здесь издержками понимаются затраты

(затратный метод) или бухгалтерские издержки.

4.1.2. Издержки утраченных возможностей.

Иногда необходимо взглянуть на издержки под другим углом зрения. В этом

случае их определяют как издержки утраченных возможностей.

|Под издержками утраченных возможностей понимают издержки и потери дохода, |

|которые возникают вследствие отдачи предпочтения при наличии выбора одному |

|из способов осуществления хозяйственных операций при отказе от другого |

|возможного способа. |

Поскольку издержки утраченных возможностей предполагают наличие выбора

между двумя возможностями, то их также называют альтернативным и издержкам

и (или альтернативной стоимостью).

На стадии планирования хозяйственной деятельности фирмы часто возникает

проблема выбора между двумя или большим количеством возможностей. Отдавая

предпочтение одному из этих способов, фирма будет не только нести издержки,

связанные с этим способом, но также и утратит (потеряет) кое-что на том,

что отказалась от альтернативной возможности.

Поэтому при подсчете издержек в результате хозяйственной деятельности

соответствующим способом необходимо оценивать их с точки зрения утраты

других возможностей. Рассмотрим пример.

Пример. Владелец фирмы запланировал на 19...2 г. следующие результаты:

Бюджет (план) на 19...2 г., грв.

Валовая выручка .......………………............................ 5000000

- Издержки по затратному методу ..............………......4600000

Прибыль .....................................…………………..….. 400000

Собственный капитал (приблизительно) ...........……..1500000

Владельцу предстоит решить, будет ли он продолжать свою хозяйственную

деятельность или продаст предприятие и высвободит собственный капитал и

свою личную рабочую силу. При продолжении фирмой хозяйственной деятельности

ее издержки в соответствии с затратным методом будут 4600000 грв.

С точки зрения утраченных возможностей издержки на продолжение фирмой

хозяйственной деятельности составят:

Издержки в соответствии с бюджетом ..............……....... 4600000

+ Потери дохода (прогноз) в связи утратой владельцем

возможности работать в другой фирме ......……........... 300000

+ Потери возможных выплат по процентам в

связи с утратой возможности разместить

собственный капитал - 1 500 000 грн.- каким-либо

иным образом (из расчета 12% годовых) ....................

180000

Итого ....………………………....................................

5080000

Ранее определенная прибыль (400000 грв.) на деле - при расчете издержек

с точки зрения утраченных возможностей - оборачивается не прибылью, а

убытками в 80000 грв.: валовая выручка 5000000 грв.; издержки 5080000 грв.

Из рассмотренного примера следует, что необходимо принимать во внимание

утраченные возможности, которые становятся определяющим фактором при прочих

равных условиях.

Издержки, рассчитанные в соответствии с принципом утраченных

возможностей, называют "экономическими издержками". Разность между валовой

выручкой и экономическими издержками определяют как экономическую прибыль в

отличие от бухгалтерской прибыли, которая определяется как разность между

валовой выручкой и бухгалтерскими издержками.

4.2. Постоянные издержки.

4.2.1. Динамика постоянных издержек.

Рассмотренные ранее постоянные издержки определены следующим образом:

|Под постоянными издержками понимаются такие издержки, сумма которых в |

|данный период времени не зависит непосредственно от величины и структуры |

|производства и реализации. |

Рассмотрим более детально поведение-динамику - постоянных издержек при

увеличении и сокращении производства и реализации.

Пример. Фирма, производящая и реализующая лишь один вид продукции,

планирует на предстоящий период следующие постоянные издержки ( ежегодно

возобновляемые и амортизационные), грн.:

Оклады сотрудников .............................……….... 600000

Аренда помещений ................................……….... 75000

Разное .........................................………………....

125000

Амортизация ......................................……………. 200000

Итого ........................................………………... 1000000

В указанный период запланировано произвести и реализовать 10000 единиц

данного товара.

Соотношение между объемом произведенной и реализованной продукции и

постоянными издержками фирмы может быть описано, как показано в табл. 4.1.

Средние постоянные издержки (на единицу продукции) вычисляются путем

деления постоянных издержек на соответствующий им объем произведенной и

реализованной продукции.

Динамика постоянных издержек может быть проиллюстрирована также двумя

графиками.

Графическим изображением (рис.4.1) постоянных издержек (ПОИ) будет

прямая, параллельная оси абсцисс. Этим показано, что постоянные издержки на

производство и реализацию продукции в интервале от 0 до 10000 единиц не

зависят от величины и структуры производства и реализации. Графическое

изображение средних постоянных издержек (СПОИ), приведенных на рис. 4.2

показывает, что они уменьшаются с ростом производства и реализации.

Необходимо отметить, что постоянные издержки в разные периоды могут

составлять разные величины.

Решающим фактором при выявлении вида издержек будет: останутся ли они

неизменными в случае увеличения или уменьшения производства и реализации

или нет.

Таблица 4.1.

Постоянные и средние постоянные издержки.

|Производство и |Постоянные издержки |Средние постоянные |

|реализация ед. |(ПОИ), грн. |издержки на единицу |

|продукции | |продукции (СПОИ), |

| | |грн. |

|0 |1000000 |- |

|1000 |1000000 |1000 |

|2000 |1000000 |500 |

|3000 |1000000 |333 |

|5000 |1000000 |200 |

|7000 |1000000 |167 |

|9000 |1000000 |111 |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11