Мировая валютная система и ее эволюция

единого валютного пространства, привели к разработке Договора о Европейском

союзе, который главы государств и правительств стран-участниц подписали 10

декабря 1991 г. в Маастрихте (Голландия). Европейское сообщество

преобразовалось в Европейский союз, а ЭКЮ заменена на евро. 1 января 1999

г. (с началом 3-го этапа создания валютного союза) действующие обменные

курсы валют государств-участниц окончательно были заменены зафиксированными

перерасчетными курсами. С тех пор в полномочия Европейского Центрального

Банка (ЕЦБ) входит принятие всех финансово-политических решений в рамках

ЕВС. С введением в обращение евробанкнот валютный союз – свершившийся факт.

«Внутреннюю» стоимость евро контролирует ЕЦБ, деятельность которого

организована по принципу Германского федерального банка. Эта финансовая

структура считается самым независимым эмиссионным банком в мире.

Ещё до введения в обращение евробанкнот многие специалисты назвали евро

валютой без характерных признаков. На банкнотах евро изображены не

портреты известных деятелей искусств, мыслителей политиков, а фрагменты

зданий и мостов. Дизайнеры как бы наглядно демонстрируют то, что евро -

валюта , которая не имеет прошлого и не принадлежит ни одному государству.

Она определяется только своей стоимостью .

По мнению статс-секретаря Федерального министерства финансов Германии

Кайо Коха-Везера, в экономическом плане единая европейская валюта уже давно

является реальностью и оказывает свое воздействие. После введения евро в

наличный оборот европейская экономика сможет еще интенсивнее использовать

принципиальные преимущества ЕВС. Они связаны прежде всего с повышением

надежности планирования , улучшением возможности финансирования и

снижением расходов. Для инвестиций необходимы надежность планирования

и более широкие временные рамки. В условиях колебания валютных

курсов эта надежность ограничена . Твердые обменные курсы между

странами-участницами ЕВС устраняют этот недостаток . Трансграничные

инвестиции стали возможны во многом только благодаря введению

евро. Исчезновение риска колебаний валютных курсов с выгодой для

себя используют не только крупные компании , но и малые , средние

предприятия , которым различные валюты мешали в полной мере

использовать не только свой потенциал и зарабатывать деньги за

рубежом , но и заниматься поиском клиентов в соседних странах . Евро

придал также импульс интеграции европейского финансового рынка .Из-за

наличия разных валют этот рынок был сильно раздроблен на части .

Теперь возник не только крупный денежный рынок ,но и рынок капиталов

, а финансовые средства всегда устремляются туда , где могут найти

себе самое эффективное применение .

В настоящее время вполне реально представить возможные объемы

финансирования в Европе , которые вряд ли раньше могли обеспечить

национальные рынки капиталов .Помимо этого , инвесторы выигрывают в

качественном отношении от предложения капитала на срастающихся

национальных финансовых рынках . Сейчас в их распоряжении множество

предприятий , оказывающих финансовые услуги , большинство из них в

условиях обострившейся конкуренции находят для себя клиентов, предлагая

им новые услуги и продукты.

Кайо Кох-Везер также считает, что евро в определённой степени

является ответом Европы на глобализацию, экономика которой хорошо для этого

подготовлена.Радикальные перемены в сфере предложения финансовых услуг,

либерализация рынков капиталов, компьютеризация бирж и операций на всех

европейских финансовых рынках, возникновение вторичных рынков, облегчающих

привлечение капитала средним предприятиям,- всё это кардинально изменило

деловую среду в целом. За последние годы государства мира сблизились и не

только внутри Европы. Благодаря развитию современных коммуникационных и

транспортных технологий мировое сообщество как бы срастается в единое

целое. Во многом речь идёт о “глобальной деревне”, которая с точки зрения

глобализации имеет мало общего с сельской идиллией и уютом. В экономическом

плане возник рынок, охватывающий весь мир. Согласно чисто теоретическим

выкладкам на этом рынке могут неограниченно развиваться эффекты,

стимулирующие благосостояние. Связанные с глобализацией процессы и их

динамика создают гигантский потенциал для экономического прогресса и

подъёма . Однако при этом все существующие структуры ставятся под

сомнение .Новое , доказавшее своё преимущество в глобальной конкуренции

, вытесняет хорошо зарекомендовавшее себя старое .

С введением евро в наличный оборот происходящее в Европе – это не

просто процесс , встряхнувший европейскую экономику , изменивший жизнь

обычных людей и затронувший политику , а символ осуществления

масштабных перемен . Как известно ,любые перемены ( появление евро -

не исключение) всегда имели и имеют не только своих сторонников , но

и противников. Так , сегодня одни аналитики упорно твердят о “зыбких”

позициях евровалюты , другие – делают вполне реальные

оптимистические прогнозы относительно её будущего .Министр финансов

Германии Ханс Айхель считает , что евро - успешный проект , который

поможет Европе не только на равных конкурировать с другими

крупными экономическими регионами , но и занимать лидирующие позиции…

Очевидно , что евро – не случайность , а последовательная закономерность

, и только со временем можно будет определённо ответить на вопрос

,является ли евро той валютой , которую так ждали в Европе.[13]

Итак, европейская валютная система представляет собой созданную

странами – членами ЕС зону скоординированного плавания по отношению к

доллару курсов национальных валют с целью обеспечения их большей

стабильности. Основными параметрами ЕВС являются: ограничения колебаний

курсов валют в каждую сторону от согласованного центрального курса каждой

валюты к экю. Великобритания на протяжении ряда лет не принимала участия в

системе. Европейская валютная единица экю- расчетная единица, курс которой

определяется как среднее взвешенное курсов стран- членов ЕС. Её

возникновение произошло за счёт взносов членов Европейского фонда валютного

сотрудничества для предоставления временной финансовой поддержки странам-

членам в целях финансирования дефицита платёжного баланса.[14]

В течении последних лет страны-кандидаты на вступление в ЕС довольно

успешно продолжают переговорный процесс. Это даёт основания западным

аналитикам предполагать, что Польша, Венгрия, Чехия, Словения, Эстония,

Латвия, Литва, Мальта и Кипр вступят в ЕС уже в 2005 году. Однако

присоединение этих стран к валютному союзу вряд ли возможно до 2008 года.

Что касается Болгарии и Румынии , то их вхождение в еврозону реально не

ранее 2010 года.

Страны ЦВЕ развиваются достаточно неравномерно. Как свидетельствует

последние исследования Федерального банка Германии , ряд государств, с

точки зрения соблюдения номинальных критериев экономической стабильности,

смогли добиться значительного прогресса . В то же время их развитие носит

противоречивый характер . Особенно трудно даётся борьба с инфляцией. (Так

,Польша в 2000 году инфляция снова “выходила” на двухзначный рубеж .)

В то же время многие страны в прошлом году достигли значительных

успехов в деле сокращения бюджетного дефицита .Но, например, в Словении и

Чехии ситуация с бюджетом существенно осложнилась . Если учитывать спад

мировой конъюнктуры, то, как считает Федеральный банк Германии, роста

бюджетного дефицита можно ожидать и в других странах. Критерий максимально

допустимой государственной задолженности пока выполняют все государства, за

исключением Болгарии.

По мнению западных экспертов, странам ЦВЕ стоит настроиться на

длительный процесс адаптации своих национальных экономик к условиям

еврозоны . В настоящее время средний ВВП в расчёте на душу населения в ЦВЕ

едва превышает 1/3 от соответствующего среднего показателя в странах ЕС .

Только Кипр и Словения достигли уровня благосостояния , сравнимого с

греческим и португальским .

Как же всё-таки обеспечить стабильность национальной валюты?

Приведенные критерии- достаточно высокий рубеж для денежной политики стран-

кандидатов на вступление в еврозону .Ясно, что решать эту задачу надо

стратегически . Но похоже, что в настоящий момент никто не может

предложить готовых и однозначных решений . Концепции денежно-кредитной

политики, успешно реализуемые эмиссионным банком могут просто не сработать

в другой стране . Так, стратегия, основанная на контроле за денежной массой

, которую Федеральный банк Германии успешно реализовывал более25 лет,

подразумевает поддержание стабильного соотношения между динамикой

увеличения денежной массы и ростом цен, что не всегда наблюдается в странах

с трансформационной экономикой. Применяемая сегодня рядом эмиссионных

банков концепция , ориентированная на ограничение инфляции , предполагает

хотя бы достижение стабильности во “взаимоотношениях “ между денежной

политикой и ростом цен,

Большинство стран с переходной экономикой (особенно на начальном этапе)

тактику привязки своих национальных валют к одной или нескольким ведущим

мировым валютам. Как показал опыт стран ЦВЕ , в 90-е годы привязка

обменного курса стала важным элементом поддержания стабильности в

большинстве стран с переходной экономикой . Однако они были вынуждены то и

дело прибегать к корректировкам обменного курса , на котором в полной мере

отразилась снижение конкурентоспособности национальных экономик .Исключение

составляют только малые открытые экономики, в частности экономика Эстонии

, которая жёстко привязала свою крону к немецкой марке , а затем- к евро в

рамках так называемого валютного комитета .

Иногда в качестве альтернативной стратегии предлагается как можно

более быстрое присоединение к валютному союзу. Предполагается , что это

облегчит выполнение критериев стабильности. Некоторые экономисты даже

намекают на то, что надо просто “либерализовать” критерии стабильности ,

чтобы приоткрыть дверь в валютный союз чуть пошире.

Но ясно, что стабильность обменного курса в долгосрочной перспективе

можно обеспечить только в том случае , если стабильны другие экономические

параметры . Эксперты отмечают, что поспешное присоединение стран ЦВЕ к

валютному союзу на условиях “либерализации” критериев было бы слишком

рискованным для стран еврозоны . Федеральный банк Германии делает , в

частности вывод , что в ближайшее время резкое расширение валютного союза

за счет стран ЦВЕ невозможно .Таким образом, у Беларуси есть ещё время

подготовиться и оптимизировать свою стратегию в области валютной

политики с учетом изменений мирового валютного рынка в течении по крайней

мере предстоящих 10 лет.[15]

Стремление стран Центральной и Восточной Европы как можно быстрее

присоединиться к Европейскому валютному союзу наталкивается на препятствия,

преодолеть которые, по мнению западных экспертов, вряд ли удастся в

ближайшие 7-10 лет.

Масштабы замены 12 национальных валют на единую для 300млн. европейцев,

действительно, беспрецедентны, поэтому многие специалисты говорят о том,

что даже при самой тщательной подготовке не возможно предусмотреть все

последствия и избежать ошибок.

Всё это, хотя в несколько меньшей степени, справедливы и для

белорусских субъектов хозяйствования, причём последствия введения евро

будут не только краткосрочными, ощущаемыми в течение ближайших нескольких

месяцев, но и долгосрочными проявится в полной мере через несколько лет.

Краткосрочные последствия. В конце 2001- начале 2002 г. будут решены

вопросы связанные с переоформлением счетов юридических лиц в национальных

валютах Европейского валютного союза (ЕВС) в евро, переводом просроченной и

сомнительной задолженностей по кредитам немецких марках, переоформлены

заблокированные средства в национальных валютах ЕВС на валютных счетах

юридических лиц. Практически процесс закрытия старых и открытие новых

счетов завершится задолго до Нового Года (так, с 16 ноября закрыты все

корсчета в национальных валютах ЕВС в Национальном банке, а на Белорусской

валютно-фондовой бирже котировка национальных валют ЕВС прекращены уже с 15

октября).

В связи с появлением евро предприятия могут неожиданно столкнуться с

некоторыми юридическими проблемами. Они обусловлены тем, что правовой

статус перехода к евро полностью регулируется европейским правом, которое

не имеет экстерриториальной силы, и наши банки и предприятия, естественно,

должны руководствоваться только соответствующими внутренними нормативными

документами. Например, в ЕС для всех очевидно, что, скажем, немецкая марка

в настоящее время является лишь субноминалом евро и соответственно

переоформление счетов происходит автоматически или упрощённо. У нас же

исходят из того, что это две разные валюты и сначала нужно закрыть один

счёт, а потом открыть новый в евро. А это требует времени и дополнительных

расходов средств как для банков, так и для клиентов.

В условиях параллельного обращения евро с национальными валютами в

январе-феврале 2002 г. могут возникнуть сложности при переводе в евро

контрактов, заключённых раннее с третьими странами национальных валютных

государств, входящих в ЕВС (например, контракт с алжирским партнёром во

французских франках ). Согласно мировой практике , реденоминация должна

проводиться в соответствии с законодательством страны- эмитента , т. е.

Франции . При этом правовые нормы Франции, ЕС , Алжира и Беларуси могут

вступить в противоречие друг с другом и тогда придётся либо договариваться

самостоятельно либо доводить дело до арбитражного разбирательства .

К Новому году крупнейшие коммерческие банки должны иметь надёжные

каналы поступления банкнот евро в нашу страну и правильно спрогнозировать

объёмы приобретения наличности, иначе они могут столкнуться с трудностями

при выполнении обязательств перед своими клиентами.

При работе с новой валютой важно быть готовыми к решению ряда

технических проблем. Одна из них связана с определением подлинности банкнот

евро, которые защищены инфракрасными метками. В связи с тем, что банкноты

евро печатаются в разных странах , уже наблюдается разброс в расположении

меток. Это в конечном итоге может привести к тому , что датчик на

автоматических детекторах валют не “ увидит” изображения в ожидаемом месте.

Поэтому , чтобы не сомневаться в подлинности евро , необходимо

предусмотреть возможность использования так называемого просмотрового

детектора. Другая проблема - толщина банкнот . Поскольку евро – самые

тонкие в мире , при подсчёте и сортировке денег на банковских приборах

бывшие в употреблении банкноты имеют больше шансов порваться ,

увеличивается вероятность , что две купюры будут насчитаны как одна к тому

же не все модели счётчиков могут реагировать на новые банкноты, поэтому

вполне возможно , что потребуется закупка специального оборудования для

обработки наличных евро . В условиях сжатых сроков перехода на новую валюту

всё это может вызвать определённые трудности , особенно у небольших банков

.

Следует напомнить , что срок , по прошествии которого национальные

денежные знаки стран ЕВС утрачивают статус законного средства платежа ,

сокращён. Первоначально планировалась дата 1 июля 2002 года , затем 28

февраля 2002 года , но отдельные страны пошли ещё дальше : Нидерланды – 28

января 2002 года, Ирландия – 9 февраля 2002года, Франция – 17 февраля 2002

года.По окончании периода параллельного обращения национальные валюты стран

ЕВС будут приниматься в обмен только банками – эмитентами соответствующих

стран согласно утверждённым планам .В Германии , Австрии, Испании и

Ирландии срок обмена для банкнот и монет не ограничен . В Финляндии и

Италии банкноты и монеты будут обмениваться в течении 10 лет . В Бельгии и

Люксембурге для банкнот срок обмена не регламентируется , но монеты будут

приниматься только до 31 декабря 2004 года . В Греции и Франции банкноты

планируют принимать в течение 10 лет, а монеты соответственно до конца

2003 и 2004 года. В Нидерландах банкноты можно будет обменять до 1 января

2032 года , монеты – до 1 января 2007 года .

Долгосрочные последствия . Преимущества от появления новой валюты

почувствуют в первую очередь те белорусские предприятия , которые активно

работают с партнёрами сразу в нескольких европейских странах (например,

крупные экспортёры и импортёры , банки, туристические фирмы и т. д.). Им

введение евро поможет сократить издержки при совершении промежуточных

операций в странах ЕВС , значительно ускорить процесс международных

расчётов , уменьшить валютные риски. Кроме того, существенно вырастет

потенциал европейского рынка финансовых услуг , неизбежно последует

унификация законодательств и систем бухгалтерского учёта , возрастёт

уровень конкуренции среди банков и предприятий , причём не только в зоне

евро, но и за её пределами.

Наиболее вероятными случаями использования евро во внешнеторговой практике

можно считать следующее :

. Контракты , по которым белоруской стороне предоставляется кредит от

европейского партнера ( именно он в соответствии с мировой практикой

определяет валюту контракта );

. Контракты на поставку готовой продукции из нашей страны в страны зоны

евро;

. Покупка и продажа товаров на товарных биржах и аукционах в зоне евро .

Невыгодная для наших предприятий ситуация может сложиться при

одновременном сочетании трёх факторов : увеличение доли евро во внешних

заимствованиях ( это вполне вероятно , поскольку среди наших ведущих

кредиторов – Германия и Европейский банк реконструкции и развития ,

которые будут предлагать кредитные ресурсы только в евро), преобладании

доллара в экспортных поступлениях и заметном снижении курса доллара по

отношению к евро. В таком случае потери на курсовой разнице неизбежны .

Евро постепенно превращается в общеевропейскую валюту , и большинство

стран – кандидатов на вступление в ЕС уже привязали свои национальные

валюты к нему. Поворачивается к евро и Россия , в том числе и для того

,чтобы подстраховаться от возможного падения курса доллара , поэтому , в

частности , на российском рынке банковских депозитов начался настоящий

бум евро . Все наши соседи , причём не только на Западе , но и на Востоке

активно выпускают номинированные в евро облигации . Переход на эту валюту

даёт импульс к развитию экономики в целом, снижает учётные ставки,

предоставляет иностранным инвесторам гарантии их сделок и стимулирует

создание рынков долгосрочного кредита .С помощью евро углубляется

интеграция банковского сектора в международную финансовую систему .

Если же посмотреть на проблему шире , то следует признать , что евро –

всего лишь инструмент , в том числе для укрепления общеевропейского

экономического сотрудничества. Сейчас эксперты работают над

конкретизацией инициативы ЕС, связанной с созданием единого европейского

экономического пространства , включающего Россию и другие европейские

страны СНГ . Поэтому для наших предприятий чрезвычайно важно найти своё

место в этом процессе . Следует определить степень влияния ЕС на наши

экономические интересы и его сопряжённость с двумя другими важнейшими

факторами развития – союзом с Россией и планируемым вступлением в ВТО .

Важная роль в этом процессе отводится ассоциациям промышленников,

банкиров , неправительственным организациям . Например, Белвнешэкономбанк

активно участвует в работе Европейского делового конгресса , который

приступает к реализации инвестиционных проектов в Беларуси.[16]

3. Мировая валютная система .

Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой

организации международных денежных отношений, закрепленной

межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность

способов, инструментов и межгосударственных органов , с помощью которых

осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее

возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие

процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в

международной денежной сфере.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы,

закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного

права. Национальная валютная система является составной частью денежной

системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за

национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и

состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной

системой. Мировая валютная система сложилась к середине XIX века. Характер

функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени

соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и

интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает

периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее

крушением и созданием новой валютной системы ( это ясно видно на примере

того, как система «золотого стандарта» сменялась Бреттон-Вудской валютной

системой и т.д.).

Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные

цели и имеет особый механизм функционирования, она тесно связана с

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5