Инвестиционная стратегия в Украине

Инвестиционная стратегия в Украине

ДГУ

ПО КУРСУ

МАКРОЭКОНОМИКА

НА ТЕМУ

Инвестиции и их место в экономической системе УКРАИНЫ.

СТУДЕНТКИ ФАКУЛЬТЕТА ССМК

ГР. ЗМ 98-1

НЕСТЕРЕНКО ТАТЬЯНЫ

ДНЕПРОПЕТРОВСК

1999г.

ПЛАН.

Вступление

1. понятие инвестиции

2. Структура инвестиций

3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ.

4. Структура инвестиционного цикла в строительстве. КАПИТАЛЬНЫЕ

ВЛОЖЕНИЯ.

5. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ.

6. ПОНЯТИЕ эффективностИ инвестиций.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.

Вступление

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в

центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции

затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя

процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают

важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося

экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве,

обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей

хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях.

Актуальным в настоящее время является углубленное теоретическое

исследование рыночных форм и механизмов инвестиционной деятельности на

микро- и макроуровнях. Не меньшее значение имеет также исследование

источников и средств формирования инвестиционных ресурсов в современных

условиях переходной экономики в Украине.

Сложившаяся ныне в Украине экономическая ситуация значительно усложняет

инвестиционную деятельность: требуется разработка адекватного рыночным

отношениям инвестиционного механизма, органически сочетающего формы

частного и государственного инвестирования, оптимизации взаимосвязей

различных субъектов инвестиционной деятельности, разработки соответствующей

законодательно-нормативной базы и другие меры, регламентирующие

инвестиционный процесс, как на уровне отдельной фирмы, компании или

отрасли, так и на уровне национальной экономики в целом.

1. понятие инвестиции

Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения

капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Различают

финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала

в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).

Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в какую-либо

отрасль экономики или предприятие, результатом чего является образование

нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование,

товаро-материальные запасы и т.д.). Финансовые же – вложения капитала

(государственного или частного) в акции, облигации, иные ценные бумаги.

Здесь прироста реального капитала не происходит, происходит лишь покупка,

передача титула собственности.

Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства

производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-

заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в

производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс

производства и накопления этих средств производства называется

инвестированием.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от

потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности

непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая

производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию,

инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается

национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал»

не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о

«денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы

для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако,

деньги, как таковые, ничего не производят, а, следовательно, их нельзя

считать экономическим ресурсом. Реальный капитал – инструмент, машины,

оборудование, здания и другие производственные мощности – это экономический

ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.

Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь

возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это

потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а

откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть

инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства

(вложения в здания, машины и сооружения).

В системе национальных счетов Украины статистика инвестиций

(капитальных вложений) включает только материальные затраты (на машины,

здания, сооружения), но не учитывает важнейшие инвестиции в «знания»,

«интеллект», научные исследования и образование. Подобный подход, при

котором в инвестиции включается лишь непосредственно материальные

компоненты, не позволяет точно определять действительный объем инвестиций.

Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы,

которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на

расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть

связано с приобретением новых машин, зданий, транспортных средств, а также

со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда

следует включать и затраты на образование, научные исследования и

подготовку кадров. Эти затраты представляют собой инвестиции в

«человеческий капитал», которые на современном этапе развития экономики

приобретают все большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно

результатом человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и

машины, и оборудование, и самое главное, основной фактор современного

экономического развития – интеллектуальный продукт, который предопределяет

экономическое положение страны в мировой иерархии государств.

2. Структура инвестиций

Структуру инвестиций можно представить при помощи следующей схемы (см.

схему 1).

Схема 1.

Структура инвестиций

В системе отношений расширенного воспроизводства инвестиции выполняют

важнейшую структурообразующую функцию. От того, в какие отрасли народного

хозяйства вкладываются средства для его развития зависит будущая структура

экономики: или преобладающими будут машиностроительные заводы, выпускающие

сельхозтехнику или машиностроительные заводы, выпускающие военную технику и

снаряжение. Или, далее, преобладание будет на стороне строительных фирм,

специализирующихся на возведении крупных производственных комплексов, или

на стороне строительных фирм, возводящих комфортное жилье.

Частные инвестиции, в основном, полностью сосредоточены на задаче

получения прибыли. Следовательно, уровнем прибыльности каждой отдельной

отрасли экономики, подотрасли, отдельного предприятия определяется

уровень инвестиционной предпочтительности данной отрасли, подотрасли,

предприятия.

Прибыльность – это важнейший структурообразующий критерий, определяющий

приоритетность инвестиций. Негосударственные источники инвестиций

направляются прежде всего в высокорентабельные отрасли с быстрой

оборачиваемостью капитала. В этих условиях, сферы экономики с медленной

окупаемостью вложенных средств, остаются недоинвестированными.

Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции недостаточное же – к

дефляции.

Переход к рыночным отношениям в инвестиционной сфере прежде всего

касается ее источников. Инвестиции могут осуществляться за счет собственных

финансовых ресурсов инвестора (амортизационные отчисления, прибыль,

денежные накопления, сбережения граждан, юридических лиц и др.),

привлеченных финансовых средств инвесторов (банковские, бюджетные,

облигационные кредиты, а также средства, полученные от продажи акций,

облигаций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц), бюджетных

инвестиционных ассигнований и заимствованных финансовых ресурсов (кредиты,

займы).

О том, как изменяется сама структура формируемых инвестиционных

ресурсов, по мере развития в Украине рыночных отношений, можно судить по

данным табл.1.

Как видно из данных таблицы 1, структура инвестиционных ресурсов,

складывающаяся в Украине в последнее время, не является оптимальной и это

наглядно показывают данные по одной из наиболее индустриально развитых

областей – Днепропетровской. Так, доля одного из основных источников

инвестиций – амортизации, чрезвычайно низка и в 1992г. занимала в общем

объеме 0,41%, в 1993г. – 2,1%, в 1994г. – 3,2%, а в 1996г. – 38%, что

указывает на преломление ситуации в нужном направлении. За рассматриваемый

период кардинально изменилась роль прибыли как одного из важнейших ресурсов

для формирования инвестиционных средств: она возросла с 4% в 1992г. до

49,4% в 1993г., 7,3% в 1994г. и 43,6% в 1996г., хотя такие резкие перепады

в течение незначительного времени, конечно, не могут позитивно влиять на

инвестиционный климат, который отмечается стабильностью только в условиях

более или менее устоявшейся структуры инвестиционных вложений. Примерно

одинаковую часть составляют, в рассматриваемые годы, собственные денежные

накопления инвесторов: в 1992г. – 19%, в 1993г. –21%. Изменялась роль

привлеченных финансовых средств: с 76% в 1992г. до 19% в 1993г., 11,3% в

1994г., 12,8% в 1996г., правда в 1992г. в эту статью входили средства,

отпускаемые их бюджетных источников, а с 1993г. бюджетные средства выделены

в отдельную статью. Весьма знаменательным веянием времени является

изменение роли такой статьи как доходы от акций, которые, конечно же,

должны возрастать и далее: с 0,02% в 1992г. до 2,86% в 1993г., 2,7% в

1994г. и 0,5% в 1996г.

Таблица 1.

Источники инвестиционных вложений в Днепропетровской области

за 1992-1996гг.

|Источники вложений |Единицы измерения |в % к итогу |

|1992 г. |млн. крб. | |

|Амортизационные отчисления |1042,3 |0,41 |

|Прибыль |9765,4 |3,87 |

|Собственные денежные накопления |48726 |19,31 |

|Привлеченные финансовые средства | | |

|(включая кредиты) |192806 |76,39 |

|Доходы от акций |65,404 |0,02 |

|Итого: |252405,1 |100,0 |

| | | |

|1993 г. |млн. крб. | |

|Амортизационные отчисления |291647 |2,1 |

|Прибыль |6906434 |49,38 |

|Собственные денежные накопления |2995776 |21,4 |

|Привлеченные финансовые средства |2713919 |19,4 |

|Доходы от акций |400000 |2,86 |

|Бюджетные средства |679441 |4,86 |

|Итого: |13987217 |100,0 |

| | | |

|1994 г. |млн. крб. | |

|Амортизационные отчисления |662234 |3,2 |

|Прибыль |15329091 |73,0 |

|Взносы в уставные фонды других | | |

|предприятий |102945 |0,5 |

|Облигации |180172 |0,9 |

|Акции и депозиты |559356 |2,7 |

|Другие привлеченные средства |1521150 |7,2 |

|Бюджетные и внебюджетные средства |2631749 |12,5 |

|Итого: |20986697 |100,0 |

| | | |

|1996 г. |тыс. грн. | |

|1. Амортизационные отчисления |529628,2 |38,0 |

|Прибыль |606610,7 |43,6 |

|Взносы в уставные фонды других | | |

|предприятий |19623,3 |1,4 |

|Облигации |2387,5 |0,2 |

|Акции и депозиты |6464,2 |0,5 |

|Другие привлеченные средства |148945,8 |10,7 |

|Бюджетные и внебюджетные средства |77340,2 |5,6 |

|Итого: |1390999,9 |100,0 |

3.ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ.

По характеру формирования инвестиций, в современной макроэкономике

принято различать автономные и индуцированные инвестиции.

Под автономными инвестициями понимается образование нового капитала

независимо от нормы процента или уровня национального дохода. Причинами

появления автономных инвестиций являются внешние факторы – инновации

(нововведения), преимущественно связанные с техническим прогрессом,

расширение внешних рынков, прирост населения, перевороты, войны. Наиболее

типичным примером автономных инвестиций являются инвестиции государственных

или общественных организаций, связанные со строительством военных и

гражданских сооружений, дорог и т.д. Под индуцированными инвестициями

понимают образование нового капитала в результате увеличения уровня

потребительских расходов. Автономные инвестиции дают первоначальный толчок

росту экономики, вызывая эффект мультипликации, а индуцированные, являясь

результатом возросшего дохода, приводят к его дальнейшему росту.

Процесс формирования и использования инвестиционных ресурсов охватывает

определенный период, который принято называть инвестиционным циклом. Если

рассматривать реальные инвестиции, то он включает следующие этапы: научные

разработки; проектирование; строительство; освоение. Его можно представить

следующей схемой (схема 2).

Схема 2

Структура инвестиционного цикла в строительстве

Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они

предопределяют общий рост экономики. В результате инвестирования средств в

экономику увеличиваются объемы производства, растет национальный доход,

развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и

предприятия в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные

товары и услуги. Полученный прирост национального дохода частично вновь

накапливается, происходит дальнейшее увеличение производства, процесс

повторяется непрерывно. Таким образом, инвестиции, образующиеся за счет

национального дохода в результате его распределения, сами обуславливают его

рост, расширенное воспроизводство. При этом, чем эффективнее инвестиции,

тем больше рост национального дохода, тем значительнее абсолютные размеры

накопления (при данной его доле), которые могут быть вновь вложены в

производство. При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост

национального дохода может обеспечить повышение доли накопления при

абсолютном росте потребления.

4. Структура инвестиционного цикла в строительстве.

КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ.

Большая доля инвестиционной деятельности приходится на строительный

сектор экономики.

Строительство – одна из крупнейших отраслей народного хозяйства,

которая включает строительно-монтажные подрядные, проектно-изыскательские,

проектно-конструкторские организации и фирмы, научно исследовательские

учреждения строительного профиля, органы хозяйственного управления

строительством, а также разнообразное число мелких и средних частных и

коллективных строительных фирм. Процесс строительства отличается, как

правило, большой длительностью, капиталоемкостью и материалоемкостью,

продукция носит индивидуальный характер, поскольку предназначена для

отдельного заказчика. Каждый объект строительства осуществляется по

индивидуальному проекту и привязан к определенной территории, поэтому

средства труда и рабочая сила постоянно перемещаются с одного объекта на

другой. Конечным результатом строительства является строительная продукция,

представляющая собой сданные в эксплуатацию производственные мощности и

основные фонды по полной сметной стоимости. Доля этой продукции в валовом

национальном продукте составляет примерно 9%.1

Значительная часть капитальных вложений осуществляется минуя стадию

строительства, например, в виде затрат на приобретение транспортных

средств, сельскохозяйственной техники, оборудования, не требующего монтажа

и т.п. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование

пропорций и темпов развития отдельных отраслей народного хозяйства.

К капитальным вложениям относятся затраты на строительно-монтажные

работы, приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа,

предусмотренного в сметах на строительство, производственного инструмента и

хозяйственного инвентаря, включаемых в сметы строительства, машин и

оборудования, оргтехники, не входящих в сметы строительства, прочие

капитальные затраты и работы.

Воспроизводство основных фондов народного хозяйства происходит

посредством трех основных каналов поступления инвестиционных вложений:

государственных капитальных вложений; капитальных вложений, осуществляемых

за счет предприятий и компаний; инвестиций, осуществляемых за счет ресурсов

инвестиционных фондов и компаний, формируемых на основе аккумуляции

денежных средств населения.

Из общей величины инвестиционных вложений большая часть приходится на

капитальные вложения в расширенное воспроизводство, основным источником

которых является национальный доход. О величине этих вложений, называемых

чистыми инвестициями, можно судить по приросту основных фондов, хотя

точного соответствия между ними за каждый отрезок времени может не быть.

Иллюстрацией данного положения здесь может служить схема 3.

Другим источником капитальных вложений является амортизационный фонд.

Средняя изношенность основных фондов, особенно по рабочим машинам и

оборудованию, в экономике Украины довольно велика и в 1991 г. составляла

45%, в том числе в промышленности – 51,3%, сельском хозяйстве – 27,1%,

строительстве – 64,5%. В 1993 г. показатель износа основных фондов

несколько понизился и составил 33,1%, в том числе в промышленности – 37,8%,

сельском хозяйстве – 20,7%, строительстве – 42,1%. 2

1 Статистический ежегодник Украины за 1995 год. К. Техника, 1996, с.12

2 Народное хозяйство Украины в 1991 году. Статистический ежегодник. К.

Техника. 1992, с.256

Народное хозяйство Украины в 1993 году. Статистический ежегодник. К.

Техника. 1994, с.74

Валовые

инвестиции

На 1 января Годовой объем ВНП

На 31 декабря

а) Растущая

экономика

Валовые

инвестиции

На 1 января Годовой объем ВНП

На 31 декабря

б) Статичная экономика

Валовые

инвестиции

На 1 января Годовой объем ВНП

На 31 декабря

в) Сокращающаяся

экономика

Схема 3. Растущая, статичная и стагнирующая экономика

В растущей экономике (а) валовые инвестиции превышают амортизацию, что

означает, что объем капитала возрастает. В статичной экономике (б) валовые

инвестиции полностью замещают капитал, потребленный в процессе производства

годового объема продукции. В стагнирующей экономике (в) валовых инвестиций

недостаточно, чтобы заместить капитал, потребленный в годовом производстве.

В результате происходит сокращение объема капитала в экономике

Различают отраслевую и территориальную, технологическую и

воспроизводственную структуру капитальных вложений.

Для технического обновления производства большое значение имеет

использование капитальных вложений на реконструкцию действующих

предприятий. В связи с этим очень важно установить целесообразное

соотношение между вложениями в новое строительство, реконструкцию,

модернизацию и расширение существующих производственных мощностей.

В США, например, на рубеже 90-х гг., была изменена технологическая и

воспроизводственная структура промышленных инвестиций: на активные элементы

основного капитала – машины и оборудование – в начале 80-х приходилось 62%

инвестиций, а в начале 90-х – 85%. На модернизацию оборудования –

соответственно 52 и 75%1. В ФРГ, в настоящее время, более 80 %

капиталовложений направляется на модернизацию и замену оборудования, и

только 20 % - на расширение мощностей. 2

О том, как складывается данная структура капитальных вложений, в

хозяйстве Украины, можно судить по следующим данным (табл.2)

Таблица 2.

Воспроизводственная структура капитальных вложений в Украине в 1980-

1995 гг., в % по объектам производственного назначения

| | | | | | | | | |

|Показатели |1980|1985|1990|1991|1992 |1993 |1994|1995|

| | | | | | | | | |

|Капитальные вложения, |100 |100 |100 |100 |100 |100 |100 |100 |

|всего | | | | | | | | |

|в том числе направленные | | | | | | | | |

|на техническое | | | | | | | | |

|перевооружение и |39,8|44,8|61,1|61,1|62,0 |57,2 |58,6|54,6|

|реконструкцию действующих | | | | | | | | |

|предприятий | | | | | | | | |

| | | | | | | | | |

|на расширение действующих |30,4|22,8|14,7|15,4|29,4 |33,3 | | |

|предприятий | | | | | | |34,7|33,2|

| | | | | | | | | |

|на новое строительство |29,8|31,1|19,9|16,6| | | | |

| | | | | |8,6 |9,5 | | |

|на отдельные объекты | | | | | | | | |

Страницы: 1, 2