Иностранное инвестирование в РФ

Иностранное инвестирование в РФ

ВВЕДЕНИЕ

Со времен Петра I Россия привлекала инвестиции для развития своей

экономики. Петр I "вкладывал капитал" - платил немалые деньги иностранным

офицерам и инженерам, которых он принимал на русскую государственную

службу. Екатерина II тысячами приглашала в Россию иностранных колонистов,

особенно немцев, предоставляя им в долгосрочную аренду пахотные земли в

Поволжье, откуда и пошли затем "советские немцы". Иностранные инвестиции

всегда нужны были России. Так что же такое «инвестиции»? Понятие

«инвестиции», «иностранные инвестиции» можно определить по-разному. Само

слово «инвестиции» английского происхождения (investments) и означает

«капиталовложения». С экономической точки зрения существует множество ее

определений, но, как мне кажется, наиболее точное и популярное определение

мы находим у П. Самуэльсона – «Инвестирование – отказ от использования

доходов на текущее потребление в пользу капиталообразования и ожидаемого

расширения потребления в будущем»[1]. Что же касается определения,

заложенного в действующее законодательство, то под инвестициями оно

понимает «денежные средства, банковские вклады, паи, акции, ценные бумаги,

технологии, машины, оборудование, лицензии, патенты, в том числе на

товарные знаки, кредиты, а также имущественные и неимущественные права,

включая интеллектуальную собственность»[2], то есть оно отражает только

возможные направления инвестиций и не дает представления об их

экономическом содержании.

Сегодня российская экономика переживает глубочайший кризис, что

сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальной

сфере, что в свою очередь вызывает социальную напряжённость в обществе.

Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис, однако довольно

безуспешно. Дефицит бюджета не позволяет правительству справиться с

кризисом своими силами, поэтому оно вынуждено привлекать и другие средства,

помимо бюджета. Помочь государству в преодолении экономического кризиса

призваны инвестиции (Инвестиционные же потребности достаточно высоки и

оцениваются суммами до 20 млрд. долл. в год.[3])

Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже

склоняют это слово на разные лады, понимая, что без инвестиций российскому

производству не выжить, однако до недавнего времени в нашей стране

политическая ситуация складывалась не лучшим образом, политическая

нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый, а

значит прибыльный, рынок. Никто не хотел вкладывать деньги в стране,

которая через пару месяцев может снова стать коммунистической, а значит

деньги, вложенные в производство, попросту пропадут. Так по итогам опроса в

1996 г. согласно классификации рискованности новых рынков, разработанной

английской компанией «Мечент Интернэшнл груп» Российская Федерация занимает

первое место в мире по уровню политических рисков для инвесторов и

четвертое место по уровню бюрократизма и коррупции (после Индонезии,

Китая, Пакистана)[4]. Учитывая серьезное технологическое отставание

российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный

капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и

современные методы управления, а также способствовать развитию

отечественных инвестиций. Кроме того, привлечение иностранного капитала в

материальное производство намного выгоднее получения кредитов для закупок

необходимых товаров, которые лишь умножают общий государственный долг.

Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в

экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных

передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий,

принесенных иностранным капиталом.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о

них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на

инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время

боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Но все же, в

настоящее время в России перспективы для инвесторов слишком многообещающие,

чтобы их игнорировать. В суммарном ВВП всех новых рынков доля России

свыше 25%. Причем это естественный нарождающийся рынок, где есть своя

космическая программа, инфраструктура, и реальные возможности для ее

реализации. Отсутствие в настоящее время рыночной конкуренции со стороны

национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкий рынок дешевого

сырья и всепоглощающий рынок потребления, и, самое главное, высокий

процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со

зрелой рыночной экономикой. По самым скромным расчетам, у России больше

природных ресурсов (10,2 трлн. долл.), чем у Бразилии (3,3 трлн. долл.),

Южной Африки (1,1 трлн.), Китая (0,6 трлн.) и Индии (0,4трлн.), вместе

взятых[5]. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных

инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные

инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок

российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом

иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат

России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания

на эффективность вложений в той или иной стране.

Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно

на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы

на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на

изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Так активизации

иностранных инвестиций в российскую экономику способствовал Указ Президента

РФ от 25 января 1995 г. №73 «О дополнительных мерах по привлечению

иностранных инвестиций в отрасли материального производства Российской

Федерации».[6] Также действуют организации, занимающиеся вопросами

содействия инвестициям в экономику: Госинкор, Российская финансовая

корпорация, Росзарубежцентр и др.[7]

Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и

внутрироссийские инвестиции, ведь множество людей во время становления

рыночной экономики “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный

момент лежат в европейских и американских банках, иными словами

используются для инвестиций в зарубежных странах. Российские потенциальные

инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено,

прежде всего, сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян -

“правительство работает только на себя”. Государство всеми силами пытается

вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый

толчок развитию российского производства. По данным правоохранительных

органов из России было вывезено, начиная с 1991 года, около 150 млрд.

дол. и не трудно представить себе как эти деньги проявили бы себя в

российской экономике.

Конечно, такое положение обусловлено неблагоприятным инвестиционным

климатом в стране, как для отечественных, так и для иностранных

капиталовложений. Его улучшению не способствовало, как предполагалось,

повышение уровня открытости экономики за счет либерализации

внешнеэкономической деятельности. Не смогла исправить и улучшить положение

и государственная политика в области привлечения иностранных инвестиций. За

несколько лет реформ не удалось разработать и внедрить в практику

эффективный, стабильно действующий механизм, стимулирующий приток

зарубежного капитала в экономику России.

Отсутствие стабильного законодательства, учитывающего современные

российские социально-экономические реалии, недоступная для понимания с

точки зрения цивилизованного бизнеса система налогообложения,

неконвертируемость рубля, нестабильность рублевого пространства, неясность

в определении прав собственности, отсутствие реальных льгот и привилегий

для иностранного капитала, криминальная обстановка вкупе с коррумпированным

государственным аппаратом - вот что отпугивает зарубежных инвесторов от

рынка России. Но это же препятствует активизации деятельности и

отечественных инвесторов, которые смогли бы достаточно весомо и эффективно

работать в рациональной экономике, а не бежать за рубеж в поисках

рентабельного применения, или обменивать средства на иностранную валюту.

Так, например, российским руководителям вновь и вновь напоминают:

если налоги высоки, инвесторы быстро уходят из страны. На переговорах в

Лондоне представителю нашего Минфина прямо заявили: мы не против

того, чтобы вы меняли фискальное обложение. Но, пожалуйста, делайте

это до начала финансового года, а не в середине его. Иначе "летят"

все составленные бюджеты, производственные планы. Доходит до абсурда:

нередко зарубежным вкладчикам капитала в российский ТЭК выгодней

оставлять нефть в недрах, чем выкачивать, - настолько тяжелым

оказывается налоговое бремя.

А как относятся к инвестициям простые россияне? Нужны ли россиянам

иностранные инвестиции?

Из двух противоположных утверждений, предложенных респондентам в

недавнем опросе, большинство согласилось с таким: «Для защиты российской

экономики следует ограничить приток западного капитала в Россию» (44%).

Заметно меньше тех, по мнению которых «Вложение в Россию западного капитала

способствует подъему российской экономики» (36%). Респондентов также

спрашивали: «Как бы вы отнеслись к тому, чтобы американцы стали вкладывать

свой капитал в развитие той местности (области, края, республики), где вы

живете?». Этот же вопрос задавался и три года назад. Сравним полученные

данные (в % от числа опрошенных): Июнь-95: Хорошо – 43, Плохо – 32,

Безразлично – 25. Май – 98: Хорошо – 43, Плохо – 40, Безразлично – 17.

Обращает на себя внимание тот факт, что доля безразличных к возможности

получения иностранных инвестиций за прошедшие три года заметно сократилась,

а определившиеся в этом вопросе пополнили группу противников вложения

иностранных капиталов в экономику России. [8]

Данная курсовая работа создана в момент инвестиционного кризиса в

России, в момент, когда иностранные инвестиции сокращаются с каждым

месяцем, я не случайно привел сноску опроса проведенного недавно в России,

идея расширения иностранных инвестиций становится все менее популярной в

российском обществе, в то время как она актуальнейшая и сложнейшая задача

российской экономики.

Так как эта тема довольно обширная для изучения, и написать все

(история, структура, динамика, методы регулирования, проблемы, решения и

т.д.) об инвестициях в пределах курсовой невозможно, будут даны самые

основные и последние цифры и факты на сегодняшний день, а также наиболее

главные и актуальные главы. Так, в первом пункте моей курсовой работы

рассмотрены основные формы и цели иноинвестиций в РФ, их структура. Во

втором пункте показана динамика инвестиций, современное состояние и их

перспективы. Совместные предприятия, как одни из самых распространенных

форм инвестирования в российскую экономику в наши дни будет рассмотрены в

третьем пункте работы. Четвертый пункт включает самые главные проблемы

иностранных инвесторов за 1998 г. В последнем пункте приведены пути и меры

по привлечению иностранных инвестиций.

Хотелось бы еще заметить, что я намеренно подробно не рассмотрел

международные кредиты и помощь, так как именно прямые и портфельные

инвестиции показывают реальное положение инвестиций в любой стране, в то

время как международные кредиты и помощь сильно зависят от политических

установок. Так последний кредит МВФ, который, как ни странно, довольно

легко достался нам, имел какую-то зависимость от косовской ситуации (18%

общего фонда МВФ принадлежит США, а «Большой семерке» – 44,8%).

В работе приводится фактический материал по данным российских средств

массовой информации, использовано много новейших российских и иностранных

материалов из ресурсов интернета, а также сделаны попытки анализа на основе

этого материала. Также широко использована литература российских и

зарубежных авторов по данной теме.

1. ФОРМЫ И ЦЕЛИ ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИЮ

Рассмотрим инвестирование как многосторонний процесс. По определению

инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли

хозяйства с целью получения прибыли. Однако необходимо учитывать, что

осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть

взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на

которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору).

В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность,

торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия).

1. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции,

облигации и иные ценные бумаги).

2. Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного

капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым

учреждениям.

Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо

полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над

ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10%

акционерного капитала.

Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику

России являются:

. привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем

создания совместных предприятий (в том числе - путем продажи зарубежным

инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ);

. регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих

иностранному капиталу;

. привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о

разделе продукции;

. создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное

привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны

На заседании Консультативного совета по иностранным инвестициям в

России (проходившем в Москве 15-16 марта 1998 г.) было отмечено, что общий

объем иностранных инвестиций к началу 1998 г. достиг 21, 8 млрд. долл., из

них 10 млрд. в виде прямых инвестиций. Наиболее крупный прирост прямых

инвестиций наблюдался в 1997 г. – 4 млрд. долл., 38,1% инвестиций (1993 г.

– 0,8 млрд., 1994 г. – 1 млрд., 1995 г. – 2 млрд., 1996 г. – 2, 8

млрд.)[9]. В 1998 г. – 1, 5 млрд., 28,6% инвестиций[10]. Следует отметить,

что указанный уровень иностранных вложений является (учитывая масштабы

российской экономики) крайне низким, особенно на фоне привлечения

зарубежных инвестиций другими странами мира. Так, в последние годы

ежегодный приток только прямых иностранных вложений в экономику Таиланда

достигал 2,5 млрд долларов, Мексики и Малайзии - 10 млрд долларов, Китая -

25 млрд долларов, а в экономику США - 60-65 миллиардов долларов[11].

Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую

очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых

инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии

возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%)[12].

Значительны также изменения и в направлениях прямых инвестиций: до

второй мировой войны основная часть капиталовложений приходилась на

отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиков притягивают страны

с уже развитой экономической системой. Объясняется данное поведение

сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь

преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри

нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала

становится и США, причем последние годы здесь приток прямых инвестиций даже

превышает их отток.

Портфельные инвестиции — основной источник средств для финансирования

акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками.

В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об

увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных

портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки

(посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся

финансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме

процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая

норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов,

особенно японских.

В 70 — 80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что привело

к образованию мировой кредитно-финансовой сферы. Международный рынок

ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовый объем

увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг. Основная

доля этих сумм приходится на межбанковские операции.

В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на

денежный рынок и рынок собственно капиталов.

1. Денежный рынок — рынок краткосрочных кредитов (до одного года). С их

помощью корпорации и банки пополняют временную нехватку оборотных

средств.

1. Рынок капиталов — рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских

кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются в

основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.

С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение

следующих экономических задач:

. пополнение собственного капитала российских предприятий в целях

долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных

обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;

. аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для

реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных

инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;

. пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской

Федерации путем размещения среди иностранных инвесторов долговых

ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти;

. эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации

путем его конвертации в государственные облигации с последующим

размещением их среди зарубежных инвесторов.

В 1997 г. портфельные инвестиции составили 3,3% к общему числу

инвестиций[13], а в 1998 г. – 1, 6%[14].

На этом фоне возросли прочие инвестиции (торговые кредиты, кредиты

международных финансовых организаций, кредиты правительств зарубежных стран

под гарантии Правительства РФ и др.) – 69,8% инвестиций, увеличилось на 31%

от соответствующего показателя прошлого года.

В последние годы на международном рынке используются нетрадиционные

формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование,

заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные

проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного

кредитования сближается с прямыми инвестициями.

Производя инвестиции в России, иностранные компании и банки могут

преследовать следующие цели:

1) Получение высокой нормы прибыли при создании производств по выпуску

продукции, которая дефицитна в России, или цены на которую в России

значительно выше мировых;

2) Использование факторов производства, цена которых в России ниже

мировой: сравнительно дешевая (но квалифицированная) рабочая сила, низкая

цена некоторых видов сырья;

3) Использование сравнительно богатых месторождений полезных ископаемых

и других природных ресурсов, разработка которых в России дешевле, чем в

других странах, или доступ к которым в других странах затруднен;

4) Встраивание российских предприятий в технологические цепочки

иностранных финансово-промышленных групп, что обычно достигается покупкой

российских поставщиков сырьевых ресурсов и полуфабрикатов;

5) Покупка потенциально эффективных российских предприятий (обычно

экспортно-ориентированных) по низкой цене с целью получения высокой прибыли

после ограниченных инвестиций в создание системы сбыта, проведение

маркетинга и реструктуризации номенклатуры производимой продукции;

6) Продвижение на российский рынок своей продукции: создание торгово-

сбытовой сети, сборочных производств, сервисных предприятий, внедрение

своих стандартов на российском рынке. К инвестициям такого типа

подталкивают и высокие таможенные сборы;

7) Использование морально устаревшего или экологически вредного

оборудования, которое невозможно эффективно использовать в развитых

странах. Выпуск устаревшей продукции, технология производства которой

хорошо отработана;

8) Инвестирование средств российского происхождения под видом

иностранных, чтобы иметь больше возможностей для защиты капитала от

действий властей.

Анализируя вышеизложенное можно сделать вывод, что в данное время

снизились прямые и портфельные инвестиции (инвестиции компаний, банков и

др.), самые распространенные инвестиции среди развитых стран, что говорит о

«непопулярности» инвестирования в Россию среди простых инвесторов, и,

соответственно, возросла доля прочих (помощи, государственные кредиты).

Думаю, что иностранные компании бояться вкладывать деньги в современную

Россию, хотя целей иностранных компаний в России много.

2. ДИНАМИКА И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ

Активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций в

отечественную экономику началась в СССР в годы перестройки - в 1987 году

Страницы: 1, 2, 3