Анализ кредитоспособности и платежеспособности предприятия

используется Российскими коммерческими банками.

5. ПОКАЗАТЕЛИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ

ЗАРУБЕЖНЫМИ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ.

Банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему

большого количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта

система дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма,

частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на

сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиентов.

5.1. Показатели кредитоспособности, используемые Американскими

банками.

Так ряд американских экономистов описывает систему оценки

кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности.

Американские банки используют четыре группы основных показателей:

- ликвидности фирмы;

- оборачиваемости капитала;

- привлечения средств и

- показатели прибыльности.

К первой группе относятся коэффициент ликвидности (Кл) и покрытия

(Кпокр).

Коэффициент ликвидности Кл - соотношение наиболее ликвидных средств и

долгосрочных долговых обязательств. Ликвидные средства складываются из

денежных средств и дебиторской задолженности краткосрочного характера.

Долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного

характера, по векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным

обязательствам. Кл прогнозирует способность Заемщика оперативно в

срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры

оборотного капитала. Чем выше Кл тем выше кредитоспособность.

Коэффициент покрытия Кпокр - соотношение оборотного капитала и

краткосрочных долговых обязательств. Кпокр - показывает предел

кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить

долг. Если Кпокр менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше

нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе

отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста

Кпокр. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста

запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о

повышении кредитоспособности Заемщика.

Коэффициенты привлечения (Кпривл) образует третью группу оце-ночных

показателей. Они рассчитываются как отношение всех долговых обязательств к

общей сумме активов или к основному капиталу; показывают зависимость фирмы

от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже

кредитоспособность Заемщика.

С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой

группы, характеризующие прибыльность фирмы. К ним относятся : доля прибыли

в доходах, норма прибыли на активы, норма прибыли на акцию. Если растет

зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности,

оцениваемой на основе Кпривл, может компенсироваться ростом прибыльности.

5.2.Оценка кредитоспособности французскими коммерческими банками.

Оценка кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками

включает 3 блока :

1) оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности;

2) оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых

отдельными коммерческими банками;

3) использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка

Франции.

При оценке предприятия банк интересуется следующими вопросами:

-характер деятельности предприятия и длительность его

функционирования;

-факторы производства:

а) трудовые ресурсы руководителей, управленцев и персонала

(образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него

преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура

персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной

стоимости (должно быть в пределах 70 %);

б) производственные ресурсы (соотношение амортизации и амортизируемых

средств, уровень инвестиций);

в) финансовые ресурсы;

г) экономическая среда ( на какой стадии жизненного цикла находится

выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем,

условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия,

коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов

маркетинга).

В активе баланса при анализе выделяются три составные части:

- иммобилизованные активы,

- оборотные средства ( запасы, дебиторы, прочие) и

- денежная наличность ( касса, деньги на счете в банке, ценные

бумаги). Пассив баланса делится на постоянные ресурсы, кредиторскую

задолженность и денежную наличность (учет векселей и др.) . На основе счета

результатов деятельности определяются следующие показатели (см.

табл. 1):

Табл. 1

| | | |

|Показатель |Формула |Метод определения |

|Выручка от | | |

|реа-лизации | | |

|(В) | | |

|Валовой | |Выручка о реализации минус стоимость|

|коммерческий |ВД=В - Стмц и ги |приобретенных товарно-материальных |

|доход (ВД) | |ценностей и готовых изделий |

|Добавленная | |ВД минус эксплуатационные расходы |

|стоимость (ДС) |ДС=ВД - Рэ |(административные, на субподрядчик |

| | |-ков) |

|Валовой | |ДС минус расходы на зарплату, минус |

|эксплуатацион-ный|ВЗД=ДС - Рзп - Нзп -|налоги на зарплату, минус оплата |

|доход (ВЭД) | |отпусков |

| |-Ротп | |

|Валовой | |ВЭД минус уплата процентов за кредит|

|эксплуатацион-ный|ВЭР=ВЗД - Кр% + |плюс доход от вложения средств в |

|результат (ВЭР) |+ Двлж - Отчриск |другие предприятия и минус |

| | |отчисления в фонд риска |

|Прибыль, кото-рая| |ВЭР минус прибыль, распреде-ляемая |

|может быть | |между работниками предприятия, и |

|использована для |СФ=ВЭР - Праб -Нпр |минус налоги на прибыль |

|самофинан-сирован| | |

|ия (СФ) | | |

|Чистая прибыль | |СФ плюс или минус случайные доходы |

|(П) |П=СФ+Дслуч - Рслуч -|(расходы) минус амортизация |

| | |недвижимости |

| |- Анедв | |

Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки

соотношения сальдовых показателей и , во-вторых, для расчета коэффициентов

кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа

являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и

собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы

активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста

производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными

сводного баланса, который составляется на основе баланса однородных

предприятий. Одним из основных направлений анализа данных баланса является

определение банковского риска.

Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня

развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных

средствах. Последнее изучается на основе показателей скорости оборота

остатков сырья и готовой продукции на складе. а также сроков расчетов с

поставщиками.

В качестве одного из вариантов частной методики оценки

кредитоспособности клиента коммерческим банком можно привести методику

Credit Lione. Эта методика представляет собой систему оценки, построенную

на 5 коэффициентах:

ВЭД

К1 = ---------

ДС

Финансовые расходы

К2 = ------------------------------

ДС

Капиталовложения за год

К3 = ------------------------------------

ДС

Долгосрочные обязательства

К4 = ----------------------------------------

ДС

Чистое сальдо наличности

К5 = --------------------------------------

Оборот

Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов,

определяется общий итог в баллах. Сумма баллов определяет уровень

кредитоспособности клиента.

Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека

имеет четыре раздела В первом предприятия разделяются на 10 групп в

зависимости от размера актива баланса. каждой группе присваиваются литеры

от А до К. Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий

доверие, которое может быть допущено в отношениии предприятий. Эта

котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а

также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с

которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит

предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности.

Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого

разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются

шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие

реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при

временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не

ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9

означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпроментирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы:

предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет

в Банке Франции.

6. МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЯ КЛАССА

КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА.

В основе определения класса кредитоспособности Заемщика лежит

критериальный уровень показателей и их рейтинг.

Коэффициенты и показатели на уровне средних величин являются

основанием отнесения Заемщика ко 2 классу, выше средних - к 1 и ниже

средних к 3 . В качестве примера можно привести следующую модель шкалы для

государственных и акционерных предприятий (Табл. 2).

Табл. 2

| | | | Показатель |

|Наиме-нов|Коэффициент |Коэффициент |обеспе-ченности |

|ание |ликвидности Кл |пок-рытия Кпокр. |собствен-ными |

| | | |средствами |

| | | |Псс.=1 - Кпривл |

|отрасли |1 |2 |3 |1 |2 |3 |1 |2 |3 |

| |класс |класс |класс |класс |класс |класс |класс |класс |класс |

|П/п |Более |0.6- |Менее |Более |1.5- |1.3- |Более |50- |Менее |

|отрасли |0.6 |0.4 |0.4 |1.5 |1.3 |1.0 |50% |30% |30% |

|1 | | | | | | | | | |

|П/п |Более |0.4- |Менее |Более |2.0- |1.5- |Более |35- |Менее |

|отрасли |0.4 |0.25 |0.25 |2.0 |1.5 |1.0 |35% |25% |25% |

|2 | | | | | | | | | |

|П/п |Более |0.45- |Менее |Более |1.8- |1.3- |Более |60- |Менее |

|отрасли |0.45 |0.3 |0.3 |1.8 |1.3 |1.0 |60% |45% |45% |

|3 | | | | | | | | | |

Рейтинг, и значимость, показателя в системе определяется экономистом

индивидуально для каждого Заемщика в зависимости от политики данного

коммерческого банка, особенностей клиента, ликвидности его баланса,

положения на ссудном рынке. Например, высокая доля краткосрочных ресурсов,

наличие просроченной задолженности по ссудам и неплатежей поставщикам

повышают роль коэффициента ликвидности, который оценивает способность

предприятия к оперативному высвобождению денежных средств. Втягивание

ресурсов банка в кредитование постоянных запасов, заниженность размера

собственных средств повышают рейтинг показателя обеспеченности собственными

средствами. Нарушение экономических границ кредита, закредитованность

клиентов выдвигают на первое место при оценке кредитоспособности уровень

коэффициента покрытия .

Общая оценка кредитоспособности дается в баллах. Баллы представляют

собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс

кредитоспособности :

Б=[pic]Реi [pic] Клi [pic][pic] ,

где Б - сумма баллов ;

Реi - рейтинг i-го показателя;

Клi - класс i-го показателя .

По сумме баллов предприятию присваивается класс кредито-способности

(I, II, III) . I класс присваивается при 100-150 баллах, II класс - при 151-

250 баллах и III класс - при 251-300 баллах. Предприятие наиболее

кредитоспособно, если ему присвоели класс I .

Пример определения суммы баллов приводится в таблице 3.

Табл.3

Вариант 1 2 3 4

5 6

|П |Р п|К | Б |К | Б |К | Б |К | Б |К | Б |Р п|К | Б|

|о | |л |а |л |а |л |а |л |а |л |а | |л | |

|к |е |а |л |а |л |а |л |а |л |а |л |е |а |а |

|а |о |с |л |с |л |с |л |с |л |с |л |о |с |л |

|з |й к|с |ы |с |ы |с |ы |с |ы |с |ы |й к|с |л |

|а | | | | | | | | | | | | | |ы |

|т |т а| | | | | | | | | | |т а| | |

|е | | | | | | | | | | | | | | |

|л |и з| | | | | | | | | | |и з| | |

|и | | | | | | | | | | | | | | |

| |н а| | | | | | | | | | |н а| | |

| | | | | | | | | | | | | | | |

| |г т| | | | | | | | | | |г | | |

| | | | | | | | | | | | |т | | |

| |е | | | | | | | | | | |е | | |

| |л | | | | | | | | | | |л | | |

| |е | | | | | | | | | | |е | | |

| |й | | | | | | | | | | |й | | |

| |% | | | | | | | | | | |% | | |

|Кл |40 |1 |40 |2 |80 |3 |120 |3 |120 |1 |40 |20 |3 |60 |

|Кп |30 |1 |30 |2 |60 |3 |90 |3 |90 |2 |60 |10 |3 |30 |

|Псс |30 |1 |30 |2 |60 |3 |90 |2 |60 |3 |90 |70 |2 |140|

|Итого | | |100 | |200 | |300 | |270 | |190 | | |230|

Класс I II III

III II II

При коэффициентах и показателях, все значения которых соответствуют I

классу, количество баллов равно 100, II классу - 200 и III классу - 300

(варианты I,II,III). Поэтому предлагается, что при промежуточной величине

баллов близко к 100 (т.е. 100-150 баллов) присваивается I класс, к 200

(т.е. 151-250 баллов) - II класс и к 300 (т.е. 251-300) - III класс.

В 4-ом варианте фактическое значение Кл и Кпокр позволяет присвоить 3

класс, а Псс - 2 класс. В итоге Заемщик имеет 270 баллов, что

соответствует III классу.

Изменение рейтинга показателей при сохранении классности каждого из

них может привести к изменению общего класса кредитоспособности. Например,

в 4-м и 6-м вариантах Кл. и Кпокр и Псс имеют одинаковый класс, но рейтинг

присвоен разный, В результате при 4-м варианте Заемщик имеет III класс, а

при 6-м - II.

Наиболее кредитоспособным в примере является предприятие ,соот-

ветствующее первому варианту ( сумма балов равна 100 ; I класс кредито-

способности) .

При оценке кредитоспособности клиента коммерческого банка

рекомендуется использовать не только основные, но и дополнительные

показатели. В их числе могут быть показатели, характеризующие

оборачиваемость запасов или средств в расчетах, долю ликвидных активов в

общей сумме оборотных средств или соотношение ликвидных активов I класса и

задолженности, уровень неплатежей за истекший период, эффективность

производственного потенциала, доходность и прибыльность партнеров

(например, кредитоспособность заказчика), среднюю продолжительность

строительства, равномерность распределения дохода.

Одинаковый уровень показателей и сумма баллов достигаются влиянием

разных факторов. Так, увеличение общего размера ликвидных средств за счет

нормируемых активов далеко не всегда создает прочную гарантию возврата

ссуд. Рост остатков годовой продукции, не имеющей широкого потребителя или

связанной с транспортными затруднениями, не гарантирует своевременного

возврата ссуды. Рост Кл и Кп может объясняться сокращением долговых

обязательств. Заключение о кредитоспособности клиента будет зависеть от

причины этого сокращения. Если, например, задолженность по краткосрочным

ссудам уменьшилась из-за срыва поставок сырья, то нельзя рост коэффициента

оценивать как укрепление финансового положение клиента. Анализ факторов,

изменивших уровень соответствующих коэффициентов и показателей, должен

являться обязательным элементом оценки кредитоспособности клиента

коммерческого банка. В качестве основных направлений этого анализа можно

выделить:

- Анализ влияния ликвидных средств в целом и их элементов на

коэффициенты ликвидности и покрытия;

- Оценку изменения коэффициента покрытия под влиянием норми-руемых

активов;

- Изучение изменения структуры долговых обязательств и ее воздейст-вия

на коэффициенты ликвидности и покрытия;

- Анализ факторов, определивших рост или снижение показателя обес-

печенности собственными средствами;

- Оценку показателя обеспеченности собственными средствами с пози-ции

достаточности собственных средств клиента ;

- Анализ факторов изменения уровня коэффициентов и показателей

кредитоспособности позволяет более точно определить класс

кредитоспособности , а также выработать условия по данному классу.

Не рекомендуется улучшать класс кредитоспособности клиента банка или

оговаривать условия кредитования по данному классу при:

- Улучшении коэффициента ликвидности только за счет роста дебиторской

задолженности или остатков готовой продукции;

- Повышения коэффициента покрытия за счет роста остатков готовой

продукции, не обеспеченной договорами на сбыт, или труднореализуемых

остатков сырья и незавершенного производства;

- Ухудшении структуры ликвидных средств;

- Фактическое наличие собственных оборотных средств в размере менее

постоянной минимальной потребности в них;

- Росте показателя обеспеченности собственными средствами малых

производственных структур за счет фондов, связанных с рисковой

деятельностью предприятия;

- Улучшения показателя обеспеченности производственной деятель-ности

договорами за счет заключения договоров с некредитоспособными покупателями

и поставщиками;

- Сокращение долговых обязательств банку в связи с непоставками

кредитуемого сырья.

7. ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ

РОССИЙСКИМИ БАНКАМИ .

Банки должны получить ответ на вопрос о платежеспособности

предприятия, т.е. о готовности возвращать заемные средства в срок. За счет

чего предприятие будет возвращать долги, в том числе кредит, если оно

получит этот кредит в банке?

Средства для погашения долгов - это прежде всего деньги на счетах

предприятия.

Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская

задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна

превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения долгов могут служить также имеющиеся у

предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации

предприятие получит денежные средства.

Иными словами, теоретически погашение задолженности обеспечивается

всеми оборотными средствами предприятия. Точно также теоретически можно

было бы предположить, что если у предприятия оборотные средства превышают

сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, т.е.

платежеспособно. Однако, если предприятие действительно направит все

оборотные средства на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его

производственная деятельность, т.к. из средств производства у него

останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных

оборотных средств нет - они полностью ушли на выплату задолженности.

Поэтому платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма

оборотных средств значительно превышает размер задолженности.

Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в

случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех

кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных

средствах - по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к

данному периоду.

Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных

для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно

бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Показатель, характеризующий уровень платежеспособности, это отношение

ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности. Ликвидные

оборотные средства включают данные 2 и 3 разделов актива баланса

предприятия за вычетом расходов будущих периодов и прочих активов, т.к.

средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для

погашения долгов.

Выше было отмечено , что числитель данного показателя должен

значительно превышать знаменатель. Соответственно уровень показателя

платежеспособности должен значительно выше единицы. Эта качественная оценка

уровня показателя платежеспособности на каждом предприятии должна быть

оценена количественно.

В финансовой теории существуют примерные нормативы для этого

показателя, который называется общий коэффициент покрытия.

В 1990-91 гг. считалось, что он не должен быть ниже 2-2,5. В настоящее

время в условиях нестабильности в экономике его минимальная величина

оценивается выше - 3-4.

Однако, именно нестабильность делает невозможным какое-либо

нормирование этого показателя вообще. Он должен оцениваться для каждого

конкретного предприятия, по его балансовым данным. Для такой оценки надо

определить сколько оборотных средств должно остаться в распоряжении

предприятия после погашения текущих долговых обязательств на другие нужды -

бесперебойное ведение производственного процесса, погашение долгосрочных

обязательств и т.п. Кроме того следует учесть, что при определении общего

коэффициента покрытия принималось в расчет источника погашения

краткосрочных обязательств всю дебиторскую задолженность. Но среди

дебиторов есть и неплатежеспособные покупатели и заказчики, которые по

разным причинам не оплатят продукцию данного предприятия. Все эти

обстоятельства и определяют, насколько должен быть выше единицы показатель

общего коэффициента покрытия.

Если формализовать сказанное, то общий коэффициент покрытия будет

равен :

К = (Кр+Мп+Дб)/Кр = 1 + (Мп+ Дб)/Кр, (1)

где К - обший коэффициент покрытия;

Мп - материальные ресурсы, необходимые для бесперебойного

ведения производственного процесса;

Дб - безнадежная дебиторская задолженность;

Кр - величина краткосрочной задолженности всех видов.

8. ПОКАЗАТЕЛИ , НЕОБХОДИМЫЕ ДЛЯ ПАРТНЕРОВ

ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ДОГОВОРНЫМ ОТНОШЕНИЯМ.

Партнеров по договорным отношениям, так же, как и банки интересует

платежеспособность предприятия. Но договорные отношения шире, чем отношения

с банками. Партнерам важна не только способность предприятия возвращать

заемные средства, но и его финансовая устойчивость, т.е. финансовая

независимость предприятия, способность маневрировать собственными

средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса

деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них

появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как

критерию надежности партнера.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру

активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными).

Их можно разделить на две группы:

- показатели, определяющие состояние оборотных средств и

- показатели, определяющие состояние основных средств.

Состояние оборотных средств отражается в следующих показателях:

- обеспеченность материальных запасов собственными оборотными

средствами;

- коэффициент маневренности собственных средств.

Состояние основных средств измеряется:

- индексом постоянного актива;

- коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств;

- коэффициентом накопления износа;

- коэффициентом реальной стоимости имущества.

Кроме того еще один показатель отражает степень финансовой

независимости предприятия в целом:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Несмотря на большое количество измерителей все они могут быть

систематизированы.

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами

- это частное от деления собственных оборотных средств на величину

материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные

запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя

оценивается прежде всего в в зависимости от состояния материальных запасов.

Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные

оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е.

показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у

предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления

производственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это

не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, насколько

мобильны собственные источники средств предприятия и рассчитывается

делением собственных оборотных средств на все источники собственных средств

предприятия. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких

производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в

материалоемких.

В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства,

поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от

опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с

ростом материальных запасов и собственных источников средств.

Оценка финансовой устойчивости предприятия была бы односторонней, если

бы ее единственным критерием была мобильность собственных средств. Не

меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала

предприятия, т.е. состояния его основных средств.

Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств и

внеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств и

внеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не

пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента

маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст

единицу. Собственными источниками покрываются либо основные, либо оборотные

средства предприятия, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов

и собственных оборотных средств при отсутствии в составе источников

долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств. В этих

условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет

снижения индекса постоянного актива и наоборот.

Такая ситуация существует практически , если предприятие не пользуется

долгосрочными кредитами и займами на капитальные вложения. Как только в

составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства,

ситуация изменяется: можно достигать увеличения обоих коэффициентов.

В этом случае сумма коэффициента маневренности собственных средств и

индекса постоянного актива равна :

Км+Кп = 1+(Дк/Cc),

где Дк - сумма долгосрочного кредита ;

Cc - собственные источники средств предприятия.

Соотношение (Дк/Сс) в пределах которого растет коэффициент

маневренности без снижения индекса постоянного актива - это тоже измеритель

финансовой устойчивости в части оценки основных средств. Он называется

коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств.

Его значение состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент

маневренности собственных средств. Кроме того, он оценивает, насколько

интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и

расширения производства.

Интенсивность формирования другого источника средств на капитальные

вложения определяется еще одним показателем финансовой устойчивости -

коэффициентом накопления износа. Этот коэффициент рассчитывается как

соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости

основных фондов. Он измеряет, в какой степени профинансированы за счет

износа замена и обновление основных средств.

Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент

реальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю в стоимости

имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот

коэффициент для предприятий, производящих продукцию. Коэффициент

рассчитывается делением суммарной величины основных средств,

производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и

быстроизнашивающихся предметов на стоимость активов предприятия. По

существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала

предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами

производства.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, как следует из

названия результат деления величины заемных средств на величину

собственных. Коэффициент отражает степень зависимости предприятия от

заемных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше -

заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем

больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень

зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую

очередь, скоростью оборота оборотных средств. Расчет его по состоянию на

какую-либо дату недостаточен для оценки финансового состояния предприятия.

Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота

материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый

период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных

оборотных средств, это означает довольно высокую интенсивность поступления

денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге - увеличение

собственных средств предприятия. Поэтому при высокой скорости

оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой скорости

оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и

собственных средств может значительно превышать единицу.

Кроме того, при оценке нормального для предприятия уровня этого

коэффициента надо сопоставить его с рассмотренным выше коэффициентом

обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Если последний

высок, т.е. материальные запасы покрыты в основном собственными

источниками, то заемные средства покрывают главным образом дебиторскую

задолженность. Условием уменьшения заемных средств в этом случае является

возврат предприятию дебиторской задолженности.

В то же время коэффициент обеспеченности, как правило, невысок на

предприятиях, где в структуре имущества большой удельный вес занимают

материальные средства, т.е. не самая мобильная часть имущества, даже при

одинаковом соотношении заемных и собственных средств.

9. ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Целью данного реферата явилось изучение вопросов анализа

кредитоспособности и платежеспособности в том виде, который универ-

сален для всех предприятий, независимо от рода их деятельности.

Однако специализация предприятия накладывает свои особенности на

задачи и результаты анализа его кредитоспосоности. Группировка пока-

зателей кредитоспособности, данная в этой работе, достаточно условна.

Речь идет о том, какие финансовые показатели представляют интерес для

тех или иных юридических и физических лиц, имеющих с ним экономические

отношения, в конечном итоге. Но для того, чтобы правильно оценить

уровень и динамику каждого показателя, определяющего кредитоспособность,

необходимо представлять себе все финансовое состояние полностью. Все

показатели взаимозависимы: нельзя, например, правильно оценить сложившийся

уровень дивидендов на акции, не проанализировав динамику балансовой

прибыли, рентабельности и оборачиваемости капитала,

платежеспособности и финансовой устойчи-вости предприятия. Уровень и

динамика каждого показателя обеспе-чиваются уровнем и динамикой других

показателей. Анализируя кредитоспособность, необходимо оценить

качественную и количественную взаимозависимость всех финансовых

показателей.

5. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Деньги и кредит, 1990, N 1, Ларионова И.В., Иванова М.Г.

"Об организации кредитования"

2. Деньги и кредит , 1990, N 11, Чикина М.О. "О показателях

кредитоспособности"

3. Деньги и кредит , 1991, N 11, Барингольц С.Б. "Анализ

финансового состояния

промышленных

предприятий"

4. Деньги и кредит , 1993, N 4, Кирисюк Г.М., Ляховский В.С. "Оценка

банком кредитоспособности

Заемщика"

5. Финансовый анализ деятельности фирм, М., "Ист-Сервис", 1994

6. Э. Рид, Р. Коттер "Коммерческие банки", М., СП Космополис, 1991

7. О.И. Лаврушин "Банковское дело", М., Банковский и Биржевой научно-

консультационный центр, 1992

Страницы: 1, 2