Межбанковский клиринг

представлять свои интересы.

Необходимость введения категории ассоциированных членов возникает в

тех случаях, когда некоторым участникам клиринговой системы потребовалось

осуществить вложения в материально-технические ценности, имеющие жизненно

важное значение для деятельности клиринговой палаты, или когда такие

ценности находятся в их собственности. В качестве примера можно привести

межбанковскую телекоммуникационную коммутационную сеть. Для ее создания и

функционирования могут потребоваться капиталовложения нескольких банков.

Банки, осуществившие капиталовложения, будут отнесены к категории членов с

правом голоса, а для других пользователей данной сети может быть установлен

статус ассоциированных членов. Такое присвоение членам клиринговой палаты

определенного статуса обеспечивает защиту капитала, принадлежащего банкам-

учредителям. На начальных стадиях образования клиринговой палаты

чрезвычайно важно разработать правила принятия в состав ее членов

учреждений, деятельность которых связана с повышенным риском. Существует

несколько путей решения данной проблемы.

В зависимости от уровня платежеспособности таких учреждений для них

устанавливаются максимально допустимые лимиты на сумму платежей, расчеты по

которым производятся в рамках одного расчетного цикла. Это хотя и не

устраняет риск полностью, но снижает уровень потенциальных потерь, которые

могут возникать в любой момент времени.

Механизм минимизации рисков предусматривает также обязательное

внесение залога участниками системы взаимозачета на счет какой-либо третьей

стороны или надежного в финансовом отношении члена клиринговой палаты. При

этом разрешается лишь расчеты на сумму, не превышающую размера внесенного

залога.

Последний и наименее желательный вариант – отказ в допуске к работе

клиринговой палаты для тех учреждений, с которыми связан повышенный риск.

1.3.3. Клиринговые расчеты.

Клиринговые палаты проводят расчеты по операциям как на основе

дебетования, так и на основе кредитования. По мере развития альтернативных

форм платежей доля платежей на основе кредитования (особенно электронных)

резко возросла. Сюда относятся такие операции, как выплата заработной

платы, процентные платежи по долговым обязательствам, платежи за услуги и

т.п. При использовании в операциях документов на бумажных носителях

клиринговыми палатами обычно проводится разграничение дебетовых и

кредитовых платежных инструментов. Однако при осуществлении платежей на

электронной основе дебетовые и кредитовые платежные инструменты нередко не

разграничиваются и расчеты по ним осуществляются одновременно.

Возможны два варианта окончательного расчета по счетам при

многостороннем чистом клиринге:

- классический вариант

- вариант, основанный на методе “ авансирования ”

Классический вариант предусматривает урегулирование рассчитанного

клиринговой палатой итогового сальдо каждого из ее членов по книгам

Центрального банка. В этом случае каждому банку-участнику системы

взаимозачета в клиринговой палате открывают транзитные счета-позиции,

деньги на которых фактически отсутствуют. Остатки на таких счетах всегда

равны нулю. Транзитный счет существует для учета обязательств и ведется по

каждому банку на основании поступающих и обрабатываемых документов. По

данным этого счета выводится итоговое сальдо банка (оно может быть как

дебетовым, так и кредитовым), которое затем передается на основные корсчета

членов клиринговой палаты, находящиеся в Центральном банке. У этой системы

есть ряд преимуществ. Прежде всего, она значительно упрощает процесс

расчетов. Кроме того, Центральный банк может способствовать снижению риска

для клиринговой палаты, обеспечив достаточные остатки на счетах участников,

положение которых является нестабильным или участников, чья деятельность

связана с высоким уровнем риска.

Второй вариант окончательного расчета по счетам основывается на методе

“авансирования”. Клиринговая палата создается в форме акционерного общества

банками данного региона и действует как специальный клиринговый банк. Банки-

участники системы взаимозачета открывают в клиринговой палате

корреспондентские счета, на которые переводят часть своих средств,

образующих первоначальный капитал клиринговой палаты. В свою очередь

клиринговая палата открывает свой корреспондентский счет в Центральном

банке. Кроме того, банки-участники клиринговой системы создают в

клиринговой палате страховой (резервный) фонд для непрерывного

осуществления взаимных расчетов. Клиринговая палата имеет право в случае

образования дебетового сальдо у кого-либо из своих членов выдать ему

краткосрочный кредит за счет указанного фонда. На основе взаимозачета

кредитовых и дебетовых оборотов клиринговая палата ежедневно вносит

соответствующие изменения в баланс каждого банка-участника. Информация об

изменениях остатков средств клиринговой палаты по итогам работы за день

поступает в Центральный банк и относится на корреспондентский счет

клиринговой палаты, а сведения по корреспондентским счетам банков

передаются членам клиринговой системы. Таким образом, в данном случае

функции клиринговой палаты и расчетного агента осуществляются в рамках

одного учреждения. Недостаток такого метода заключается в том, что расчеты

по книгам коммерческого банка сопряжены с большим риском, чем расчеты по

книгам Центрального банка.

1.4. Виды финансового риска

Участники клиринговых систем подвергаются нескольким видам финансового

риска:

- кредитный риск

- риск неликвидности

- системный риск

Рассмотрим каждый из видов риска.

По наступлению срока погашения задолженности партнер по сделке может

не выполнить своего обязательства и никогда не будет в состоянии выполнить

его в полном объеме (пассивы превышают активы). Нередко такие проблемы

связаны с банкротством партнера, но могут существовать и другие причины.

Кредитный риск, связанный с особенностями функционирования клиринговой

системы, возникает в результате разрыва во времени между обмена платежными

поручениями и осуществлением окончательных расчетов по ним в конце

клирингового цикла. В результате появляется так называемый скрытый кредит,

предоставляемый любым из банков в течение операционного дня своим клиентам

до того, как произведены окончательные расчеты с банком, пославшим

платежное поручение. Центральный банк, будучи расчетным учреждением,

подвергается кредитному риску, если он позволяет участникам, имеющим чистое

кредитовое сальдо в конце клирингового цикла, снимать средства со счетов до

того, как все участники, имеющие чистое дебетовое сальдо, произвели свои

расчеты. Для уменьшения потенциальной опасности от кредитного риска

рекомендуется постоянно отслеживать динамику следующих показателей банков-

участников: коэффициент покрытия основных средств (КПОС), где:

[pic] (1.1),

а также коэффициент краткосрочной задолженности (ККЗ) и коэффициент

покрытия общей задолженности (КПОЗ):

[pic] (1.2)

[pic] (1.3)

Еще одним видом финансового риска является риск неликвидности. По

наступлении срока платежей по расчетам они могут быть не произведены, даже,

если в конечном счете один или большее число партнеров будут обладать

достаточными активами и собственным капиталом для того, чтобы произвести

такие платежи (несоответствие структур пассивов и активов). Например,

временная неспособность превратить активы в наличные средства, различные

операционные затруднения или неспособность банков-корреспондентов выполнить

свои функции по расчетам – все это создает проблемы ликвидности. Несмотря

на то, что многосторонняя система взаимозачета уменьшает общую нуждаемость

участников в ликвидности, она концентрирует давление, связанное с

ликвидностью, в конце цикла обработки, когда участники, имеющие

задолженность, должны одновременно произвести расчеты. Для контроля за этим

видом риска наиболее часто исследуются такие показатели, как коэффициент

ликвидности (КЛ), где

[pic] (1.4)

(оптимальное значение – 2 и выше) и так называемый “кислотный тест” или

коэффициент лакмусовой бумажки (КЛБ, оптимальное значение 1), где

[pic] (1.5)

Использование платежных систем и участие в финансовых рынках могут

быть также сопряжены и с системным риском, связанным с неспособностью

одного из участников выполнить свои обязательства, что приводит к нарушению

функционирования других участников, начиная цепную реакцию (так называемый

“эффект домино”). Системный риск может стать причиной общего финансового

кризиса, когда неплатеж или проблемы кредитного учреждения, связанные с

недостатком ликвидности, вызывают подобные же затруднения и у других

участников финансового рынка. В зависимости от факторов, способствующих

возникновению данного риска, различают системный риск ликвидности и

системный кредитный риск. Помочь ослабить влияние системного риска

позволяет исследование так называемых показателей погашения долга:

коэффициент денежного потока (КДП) и коэффициент процентных выплат (КПВ),

где

[pic] (1.6)

[pic] (1.7)

Значения этих показателей должны быть 1,5 и выше.

1.5. Взаимозачеты и связанные с ними риски

В зависимости от характеристик риска различные системы взаимозачета

можно разделить на четыре вида, которые отличаются друг от друга правовой

природой подлежащих уплате чистых сумм и наличием основного партнера. К

числу этих видов относятся:

- двусторонний зачет позиций

- двусторонний взаимозачет путем новации

- многосторонний зачет позиций

- многосторонний взаимозачет позиций путем новации и замещения.

1.5.1 Двусторонний зачет позиций.

В некоторых финансовых центрах традиционно используются различные

неофициальные формы валютного взаимозачета. К этим формам, которые обычно

применяются в целях снижения числа осуществляемых партнерами взаимных

платежей, относится и двусторонний зачет позиций. Например, в день

зачисления средств по какой-нибудь группе валютных контрактов пары банков-

партнеров могут определить чистые суммы, подлежащие уплате друг другу, и

осуществить двустороннее урегулирование обязательств по контрактам путем

оплаты чистых сумм. Однако правовые последствия такого взаимозачета обычно

четко не определены, поэтому возникает большая неопределенность

относительно юридического обязательства выплатить валютные или чистые суммы

в том случае, если партнер испытывает финансовые трудности. В связи с этим,

как правило, принимается условие, что в случае возникновения таких

трудностей, стороны продолжают нести ответственность за уплату валовых

сумм.

Урегулирование чистых позиций сокращает число платежей по расчетам,

которые должны быть произведены партнерами (а следовательно, и число

возможных ошибок), и тем самым уменьшает расходы, но лишь в том случае,

если стоимость услуг не превышает экономию, достигнутую благодаря его

применению. Теоретически, при взаимозачете позиций кредитный риск остается

таким же, как и при отсутствии взаимозачета, поскольку валовые

обязательства, на основе которых определяется чистая сумма, не погашаются.

Однако на практике существует опасность того, что сальдированные суммы

будут рассматриваться как представляющие собой фактическую кредитовую

позицию партнеров в рамках дилинговых и иных кредитных линий. Если подобное

происходит, партнеры берут на себя риск существования очень крупных валовых

позиций, даже если суммы чистых обязательств не превышают разумных

пределов. Двусторонний взаимозачет позиций существенно снижает риск

неликвидности. Это происходит в результате того, что при осуществлении

партнерами взаимного зачета платежей пропадает необходимость обмениваться

отдельными платежами по расчетам при большом числе валовых обязательств.

1.5.2. Двусторонний взаимозачет путем новации.

Двусторонний взаимозачет путем новации (двусторонний взаимозачет

обязательств) осуществляется на основе заключенного между двумя банками

соглашения, согласно которому в будущем о истечению каждого срока

зачисления средств один из этих банков должен будет перевести другому сумму

одну текущую сумму в той валюте, в которой они проводят операции. Это

достигается путем зачета обязательств по второй и каждой последующей сделок

с обязательствами по первой сделке для данного срока зачисления средств и

данной валюты, в результате чего заключается новый контракт на чистые

суммы. Такой процесс новации может быть осуществлен автоматически в течение

операционного дня в тот момент, когда банки обмениваются соответствующими

подтверждениями: в двустороннем соглашении может быть предусмотрено, что в

момент сверки таких подтверждений обязательства по всем предыдущим

контрактам погашаются путем новации, и эти контракты заменяются новым

контрактом. Такой процесс может повторяться неограниченное число раз до

наступления определенного расчетного дня.

В двустороннем соглашении о взаимозачете путем новации можно также

предусмотреть формирование из новых чистых сумм, подлежащих уплате в каждую

отдельную будущую дату в каждой валюте, единого потока платежей, которые

должны быть уплачены согласно основному контракту между двумя банками. В

случае, если такое соглашение будет подтверждено, ни один из ликвидаторов

какого-либо из этих банков не сможет выбирать валюты или платежи,

подлежащие получению или переводу в отдельные будущие даты.

Услуги по двустороннему взаимозачету путем новации могут

ограничиваться заключением типовых контрактов на осуществление взаимозачета

или предоставлением линий связи и систем бухгалтерского учета, которые дают

возможность участникам подбирать соответствующие сделки; подтверждать, их и

регистрировать новые суммы чистых обязательств.

Применение систем двустороннего взаимозачета путем новации

обеспечивает такие же выгоды, как и использование систем двустороннего

взаимозачета позиций. Однако двусторонний взаимозачет обязательств сопряжен

со значительно меньшим кредитным риском, чем взаимозачет позиций, так как

дает возможность снизить кредитный риск, связанный с партнером, с валовой

суммы до чистой суммы для каждой отдельной будущей даты.

Как правило, двусторонний взаимозачет путем новации также приводит к

снижению риска ликвидности, поскольку из подлежащих уплате чистых сумм

нельзя восстановить отдельные обязательства на валовой основе. Однако

фактическое уменьшение кредитного риска целиком и полностью зависит от

юридической исполнимости нового контракта на чистые суммы, заменившего

собой первоначальные контракты на валовые суммы, которая является гарантией

того, что, в случае прекращения деятельности одного из партнеров,

первоначальные контракты не будут избирательно возобновлены ликвидатором.

1.5.3. Многосторонний взаимозачет позиций.

В рамках многосторонней системы, в которой обеспечивается специальная

связь, и используются специальные формы бухгалтерского учета, обычно

осуществляется многосторонний взаимозачет позиций. В учреждении, являющемся

агентом по клирингу или расчетам, могут открываться "клиринговые счета" для

участников, этот агент хранит средства участников и может предоставлять им

кредиты для облегчения расчетов по сделкам. В данном случае возможным

является также использование единого основного клирингового счета и других

механизмов для производства расчетов. Осуществление многостороннего

взаимозачета позиций происходит в несколько этапов: сначала подсчитываются

чистые суммы, которые должен получить каждый участник от всех остальных

членов клиринговой группы и которые он должен им уплатить, а затем

производятся расчеты путем перевода соответствующих денежных средств нетто-

дебиторами нетто-кредиторам.

Если возникают неразрешимые проблемы с урегулированием обязательств по

сделке в связи с тем, что банк, являющийся нетто-должником, не в состоянии

оплатить свои платежи, правила системы нередко требуют или позволяют

аннулировать платежи участнику (участникам), испытывающему (испытывающим)

такие затруднения, и платежи, причитающиеся с этого участника (участников),

с тем, чтобы определить многосторонние сальдо для остальных участников, по

которым можно в конечном счете рассчитаться на следующий операционный день

после первоначально запланированного расчетного дня.

В абстрактном случае многостороннего взаимозачета позиций все

финансовые обязательства на валовой основе или платежные поручения остаются

невыполненными до производства окончательного расчета. Поэтому в рамках

данной организационно-правовой формы взаимозачета существует такой же

кредитный риск, как и при отсутствии взаимозачета. В системах

многостороннего взаимозачета позиций одну из наиболее серьезных проблем

представляет риск неликвидности. Причины этого объясняются методом,

использующимся для вычисления многостороннего чистого обязательства каждого

участника. В случае, если после осуществления зачета двусторонних

кредитовых и дебетовых сальдо с получением единой чистой суммы

многостороннего обязательства, какой-то участник не в состоянии

урегулировать свое сальдо, обычно производится пересчет многосторонних

позиций, восстанавливающий платежи или обязательства. После этого в рамках

системы многостороннего взаимозачета уже невозможно компенсировать

двусторонние "дебетовые сальдо" двусторонними "кредитовыми сальдо",

причитающимися остальным участникам со стороны неплательщика. В результате

чего значительно возрастают многосторонние чистые обязательства, и,

следовательно, потребности в ликвидных средствах у тех участников системы,

которым неплательщик должен какие-то чистые суммы.

В системах многостороннего взаимозачета позиций могут также возникать

и более общие проблемы с ликвидностью, причиной которых становятся чаще

всего операционные затруднения. Например, учреждение, обслуживающее

участников системы многостороннего взаимозачета позиций в качестве

расчетного агента, может не желать или быть не в состоянии производить

ежедневные платежи по расчетам участникам, которые являются нетто-

кредиторами, до тех пор, пока оно не получит все платежи от нетто-

дебиторов. Любая задержка с производством платежа каким-либо нетто-

дебитором может вызвать проблемы у всех нетто-кредиторов и, возможно,

неблагоприятно сказаться на их способности урегулировать свои платежи на

других рынках или в рамках других систем.

В случае неплатежей кого-либо из участников многостороннего

взаимозачета позиций особенно значительным может стать системный риск

неликвидности. После пересчета многосторонних сальдо каждый (оставшийся)

участник может быть должен большую сумму или может получить меньшую сумму.

Даже у тех участников системы платежей или взаимозачета, которые не вели

расчетов с неплательщиком, могут увеличиться потребности в ликвидности в

том случае, если участники, с которыми они вели расчеты, испытывают

недостаток ликвидности из-за неплатежа по расчетам.

1.5.4. Многосторонний взаимозачет путем новации и

замещения.

Хотя в принципе взаимозачет путем новации представляет собой

двусторонний процесс, его можно использовать и для многосторонних расчетов

между членами более крупной группы банков. В этом случае должна быть

использована третья сторона (например, своего рода клиринговая палата) для

принятия на себя нового чистого обязательства в качестве партнера каждого

банка-участника. Такой процесс называется новацией и замещением.

В качестве примера многостороннего взаимозачета путем новации и

замещения можно привести гипотетическую клиринговую палату или компанию,

занимающуюся расчетами по валютным операциям. В роли такого учреждения,

предоставляющего услуги по взаимозачету, могла бы выступать национальная

клиринговая палата, осуществляющая для своих членов имеющий юридическую

силу многосторонний зачет обязательств по всем их валютным контрактам с

другими участниками. При представлении такого контракта парой участников в

клиринговую палату эта палата будет выступать в качестве партнера по

отношению к каждому из этих своих членов и будет погашать их взаимные

обязательства. Более того, у клиринговой палаты будет существовать текущая

чистая позиция по соответствующим валютам и по датам зачисления средств по

отношению к каждому участнику. В результате, для данной группы контрактов,

переданных для взаимных расчетов, будет определен ряд чистых сумм (равных

многостороннему сальдо каждого участника по отношению к группе участников

взаимозачета в целом), причитающихся клиринговой палате от каждого

участника им наоборот. В качестве основного партнера клиринговая палата

возьмет на себя как кредитный риск, так и риск неликвидности. В то же самое

время ее члены будут нести кредитный риск и риск неликвидности по отношению

к клиринговой палате, а не к своим партнерам по операциям. Таким образом,

клиринговой палате придется управлять своей кредитовой позицией по

отношению к каждому члену, а также риском неликвидности, связанным с

расчетами.

Важнейшим элементом, способствующим тому, чтобы кредитный риск,

существующий при использовании клиринговой палаты, был меньше кредитного

риска, возникающего при двустороннем взаимозачете путем новации, является

ряд соглашений, касающихся многостороннего взаимозачета путем новации и

замещения. При юридической исполнимости договоренностей о многостороннем

Страницы: 1, 2, 3, 4