Мировой валютный рынок Forex

Мировой валютный рынок Forex

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

|Конспект лекций по FOREX |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

|Москва, ул. Маросейка 17/6 корп.3 |

|Тел. 928-2084 факс. 921-6645 |

|E-mail: rdc@centro.ru |

| |

ГЛАВА 1. ВВЕДЕНИЕ 3

Валютные курсы 3

Виды валютных курсов 3

Прямые котировки 3

Косвенные котировки 3

Кросс-курсы 3

Спот-курс 3

Форвард-курсы (курсы валют по срочным сделкам) 3

ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ 5

Фондовые индексы 6

Индекс Доу-Джонс (DJI) 6

Индекс "Стэндард энд пурз" (S&P) 6

Индексы Американской фондовой биржи (AMEX) 6

Индекс внебиржевого оборота (NASDAQ) 7

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ 7

Денежные агрегаты 8

Валовый продукт (Gross Domestic Product – GDP) 8

Маастрихтский договор о Европейском союзе 9

ГЛАВА 3. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ 9

Основные положения 9

Графический метод 10

Разворотные фигуры (Reversal Patterns) 11

Фигуры продолжения (Continuation) 12

Tреугольник 13

Mатематический метод 13

Простые Movings 13

Взвешенные Movings 14

Экспоненциальные Movings 14

RSI – Relative Strength Index (индекс относительной силы). 14

Стохастик - stochastik 15

MACD - Moving Averages Convergence Divergence 15

DMI - Directional Movement Indicator-(индикатор направление движения) 16

Divergence (расхождение) 17

ВОЛНОВАЯ ТЕОРИЯ ЭЛЛИОТА. 18

Общии положения. 18

Приметы волн, независимо от их иерархической степени. 18

Растяжение волн 19

Двойная коррекция растянутых пятых волн 20

Диагональные треугольники 21

Корректирующие волны 22

Зигзаги 22

Двойной зигзаг 22

Плоские волны 23

Треугольники 24

Двойные тройки 25

Числа Фибоначчи - математическая основа теории волн 26

Коэффициенты Фибоначчи и процентные отношения длины коррекции 27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 27

Прогноз дневных диапазонов колебания цен 27

УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ И ТОРГОВАЯ ТАКТИКА 28

Общие замечания по управлению капиталом 29

глава4. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ЗОЛОТА 29

Лондонский рынок золота 29

Рынок золота в Цюрихе 30

Рынок золота в США 30

Прочие рынки золота 30

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ БИРЖИ 31

ЛИТЕРАТУРА 31

ГЛАВА 1. ВВЕДЕНИЕ

Валютные курсы

Определение

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в

денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена

может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на

определенную валюту в условиях свободного рынка, либо быть строго

регламентированной решением правительства или его главным финансовым

органом, обычно центральным банком.

Виды валютных курсов

Прямые котировки

В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной

валюте. Это так называемая система прямых котировок. К примеру, в Германии

один доллар США ($) будет приравнен к определенному количеству марок ФРГ

(DM), а в Нью-Йорке одна германская марка будет приравнена к определенному

количеству центов (или долларов, если курс марки достаточно высокий).

Прямой котировкой называется котировка, показывающая, какое количество

национальной валюты содержится в одном долларе США.

USD/DEM

Косвенные котировки

Великобритания является одной из немногих стран, применяющих систему

косвенных котировок. Косвенной (обратной) котировкой называется котировка,

показывающая, какое количество долларов США содержится в единице

национальной валюты.

GBP/USD

Кросс-курсы

Это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по

отношению к курсу третьей валюты. При операциях на мировом рынке часто

используются кросс курсы с долларом США, так как доллар США является не

только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве

валютных операций.

DEM/CHF, GBP/DEM

Все расчеты по кросс-курсам, связанные по доллару, определяются делением

DEM/CHF = USD/CHF: USD/DEM

Все расчеты по кросс курсам, связанные с фунт стерлингом, определяются

умножением

GBP/DEM = GBP/USD x USD/DEM

Спот-курс

Цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная

на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-

контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс

отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент

проведения операции за пределами данной страны.

Форвард-курсы (курсы валют по срочным сделкам)

В то время как спот-курс является ценой для валюты на текущий момент

времени, форвард-курс служит реальным показателем того, какую стоимость

будет иметь валюта через определенный период времени. Период имеет

стандартную протяженность: 1,3,6 и 12 месяцев. Форвардные операции делятся

на два вида: сделки аутрайт (outright)-единичная конверсионная операция с

датой валютирования, отличной от даты спот; сделки cвоп (swap)-комбинация

двух противоположных конверсионных операций с разными датами

валютирования.

[pic]

FOREX (Foreign Exchange) – международный обмен. Сокращенное обозначение FX,

FRX.

USD – американский доллар

CAD - канадский доллар

AUD – австралийский доллар

NZD – новозеландский доллар

HKD – гонконгский доллар

NTD – новый тайваньский доллар

SGD – сингапурский доллар

Основные валюты (majors)

EUR = ECU – международная европейская валюта–евро(экю)

USD – buck (бак), greenback (зеленая спинка)

AUD – aussie (оси)

NZD – kiwi (киви)

GBP = STG (cable, стерлинг)

CHF = SWF (швейцарский франк, swissie)

JPY = YEN (японская йена)

Министры финансов стран Европейского Союза объявили курсы конвертации валют

11 стран в новую общую валюту – евро.

Начиная с 0.00 по Европейскому времени 1 января 1999 года евро будет

официальной валютой для 11 стран ЕС, хотя банкноты и монеты не появятся в

обращении до 2002 года.

Великобритания, Швеция, Дания и Греция не участвуют в конвертации.

Министры объявили следующие курсы конвертации:

Немецкая марка – 1.95583

Французский франк – 6.55957

Итальянская лира – 1936.21

Испанская песета – 166.386

Португальский эскудо – 200.482

Финская марка – 5.94573

Ирландский фунт – 0.787564

Бельгийский/Люксембургский франк – 40.3399

Голландский гульден – 2.20371

Австрийский шиллинг – 13.7603

Финансовые учреждения, постоянно осуществляющие котировки курсов покупки и

продажи различных валют и вступающие в сделки по ним, называются маркет-

мейкерами (market-maker) – 20% мировых банков, осуществляющих до 60% объема

всех сделок.

Финансовые учреждения, осуществляющие запрос стоимости валют, - маркет-

юзеры (market-user).

Котировка предлагаемой валюты выглядит следующим образом:

USD/CHF = 1,3450/60

Это значит, что трейдер может покупать доллары за швейцарские франки по

курсу 1,3460, а продавать доллар за швейцарские франки по курсу 1,3450.

1,3450 – бид (bid); 1,3460 – аск (ask).

Пункт(point) – это мельчайшее допустимое изменение цены (pips) – 1,3455 – 5

pips.

Спрэд (spread) – разница между ценой покупки и ценой продажи: 1,3460 –

1,3450 = 10 pts points (стандартный банковский спрэд от 5 до 10 pts).

1,3460 – 1,34 – big figure (большая фигура).

Hedge (изгородь) – страхование от валютных рисков.

Время работы рынка FOREX (круглосуточно)

Время московское (зимнее)

|Регион |Название города|Время открытия |Время закрытия |

|ASIA |ТОКИО |03:00 |11:00 – 12:00 |

| |ГОНГ КОНГ |04:00 |12:00 – 13:00 |

| |СИНГАПУР |04:00 |12:00 – 13:00 |

|EUROPA |ФРАНКФУРТ |09:00 |17:00 – 18:00 |

| |ЛОНДОН |10:00 |18:00 – 20:00 |

|AMERICA |НЬЮ-ЙОРК |16:00 |23:00 – 24:00 |

| |ЧИКАГО |17:00 |00:00 – 01:00 |

|PACIFIC |ВЕЛЛИНГТОН |00:00 |08:00 – 09:00 |

| |СИДНЕЙ |01:00 |09:00 – 10:00 |

Американская и азиатская сессии являются самыми агрессивными, а самый

большой объем операций приходится на европейскую сессию. Новозеландская и

австралийская ceccии считаются самыми спокойными.

Календарь банковских праздников на рынке FOREX

в основных финансовых центрах

|Месяц, число |Лондон |Франкфурт|Токио |Москва|Нью-Йорк |Цюрих |

| |GBP |DEM |YEN |RUB |USD |CHF |

|Январь |1 |1 |1 - 3, |1, 2 |1, трет. |1 |

| | | |15 | |понед. | |

|Февраль | | |11 | |трет. | |

| | | | | |понед. | |

|Март |Пасха* |Пасха* |21 |8 |Пасха* |Пасха* |

|Апрель |Пасха* |Пасха* |29 | |Пасха* |Пасха* |

|Май |4, посл.|1, празд.|3, 4, 5|1, 2, |посл. |8, |

| |понед. |вознес* | |9 |понед. |возне-се|

| | |троица | | | |ние, |

| | | | | | |троица |

|Июнь | |Троица | |12 | |Троица |

|Июль | | |20 | |4 | |

|Август |посл. | | | | |1 |

| |понед. | | | | | |

|Сентябрь | | |15, 23 | |перв. | |

| | | | | |понед. | |

|Октябрь | |3 |10 | |втор. | |

| | | | | |понед. | |

|Ноябрь | | |3, 23 |7 |11 | |

| | | | | |четвертый | |

| | | | | |четв. | |

|Декабрь |25, 26 |24 -26 |23, 31 |12 |25 |25 |

ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

На валютный курс воздействуют факторы, отражающие состояние экономики

данной страны: Показатели экономического роста (валовый национальный

продукт, объемы промышленного производства и др.)

Состояние торгового баланса, степень зависимости от внешних источников

сырья

Рост денежной массы на внутреннем рынке

Уровень инфляции и инфляционные ожидания

Уровень процентной ставки

Платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке

Спекулятивные операции на валютном рынке

Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка

ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

|TRADE | |

|BALANCE | |

|+Export |-Import |

|Внешние |Внутренние |

|инвестиции|инвестиции |

Деньги в чужой стране

Interest rates differential (разница процентных ставок)

JPI – 0,5% GBP – 6.00%

В виде ценных бумаг:

T-bills (казначейские бумаги)

USA – Bonds UK – Gilts

Germany – Bunds Japan – JGB

USA – дефицит бюджета отрицательный

Japan – дефицит бюджета положительный

При этом Japan размещает основные средства в bonds USA около 60% объема

рынка.

Центральный банк России размещает около 80% своих резервных средств также в

bonds USA.

Фондовые индексы

DJIA –USA Nikkey – 225 - Japan

FTSE – 100 – UK CAC – 40 - France

DAX – 30 – Germany Hang Seng – HK (Гонг Конг)

Индекс Доу-Джонс (DJI)

Существует 4 индекса Доу-Джонса.

Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average - DJIA) -

простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных

корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является самым старым и самым

распространенным среди всех показателей фондового рынка. Его состав не

является неизменным: компоненты его могут изменяться в зависимости от

позиций крупнейших промышленных корпораций в экономике США и на рынке,

однако в современных условиях такие случаи довольно редки. В принципе на

его составляющие приходится от 15 до 20% рыночной стоимости акций,

котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс начисляется путем

сложения цен включенных в него акций и деления полученной суммы на

определенный деноминатор (который корректируется на величину дробления

акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10% рыночной стоимости

выпусков, а также на замещение компонентов и слияния и поглощения). Индекс

Доу-Джонса котируется в пунктах. С недавнего времени на него появились

фьючерсные контракты в Чикаго.

Транспортный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Transportation Average -

DJTA) - средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20

транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных

компаний).

Коммунальный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Utility Average - DJUA) -

средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газа - и

электроснабжением.

Составной индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Composite Average - DJCA) -

показатель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и

коммунального индексов Доу-Джонса.

Индекс "Стэндард энд пурз" (S&P)

Этот индекс публикуется независимой компанией "Стэндард энд пурз". Он

составляется в двух вариантах - по акциям 500 корпораций и по акциям 100

корпораций.

S&P - 500 представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс акций

500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400

промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных

компаний. В него включены в основном акции компаний, зарегистрированных на

Нью-йоркской фондовой бирже, однако присутствуют также акции некоторых

корпораций, которые котируются на Американской фондовой бирже и во

внебиржевом обороте. Индекс представляет около 80% рыночной стоимости всех

выпусков, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс более

сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса, но он считается также более

точным в силу того, что в нем представлены акции большего числа корпораций

и акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций,

находящихся в руках акционеров. Фьючерсы и опционы по нему продаются на

Чикагской товарной бирже.

S&P - 100. Индекс исчисляется на той же основе, что и индекс по акциям 500

корпораций, но состоит из акций корпораций, по которым существует

зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов. В основном это

промышленные корпорации.

Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index)

Данный индекс представляет собой взвешенный по рыночной стоимости

показатель движения курсов акций всех корпораций, зарегистрировавших свои

бумаги на Нью-йоркской фондовой бирже, то есть, по сути, это показатель

представляет собой среднюю цену на акцию по всем компаниям на Нью-йоркской

фондовой бирже, взвешенный по рыночной стоимости акций каждой корпорации (с

соответствующими корректировками по факторам дробления акций, слияний и

поглощении). В отличие от индекса Доу-Джонса, который выражается в пунктах,

индекс NYSE выражается в долларах. Операции с опционами по этому индексу

осуществляются на самой Нью-йоркской фондовой бирже. Операции с фьючерсными

контрактами осуществляются на Нью-йоркской бирже фьючерсов, которая

является подразделением Нью-йоркской фондовой биржи.

Индексы Американской фондовой биржи (AMEX)

Американская фондовая биржа публикует два основных индекса, которые

исчисляются на совершенно разной основе.

Основной рыночный индекс Американской фондовой биржи (AMEX Major Market

Index) является простым средним показателем движения цен 20 ведущих

промышленных корпораций. Он был задуман Американской фондовой биржей в

качестве своеобразного субститута промышленного индекса Доу-Джонса. Хотя он

рассчитывается и публикуется Американской фондовой биржей, в его состав

входят акции корпораций, зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой бирже.

Примечательно, что 15 из них являются также компонентами промышленного

индекса Доу-Джонса. Операции с фьючерсами по этому индексу осуществляются

на Чикагской торговой бирже.

Индекс рыночной стоимости Американской фондовой биржи (AMEX Market Value

Index) исчисляется на принципиально иной основе: он является показателем,

взвешенным по рыночной стоимости всех выпущенных акций тех корпораций,

которые включены в него в качестве компонентов. Впервые он был опубликован

в сентябре 1973 года. Он включает в себя в качестве компонентов более 800

выпусков акций, представляющих ценные бумаги корпораций всех крупных

отраслевых групп, зарегистрированных на Американской фондовой бирже,

включая, помимо обыкновенных акций, американские депозитные свидетельства и

подписные сертификаты. С технической точки зрения он является уникальным в

силу того, что при его расчете предполагается, что дивиденды в форме

наличных, выплачиваемые по входящим в его состав акциям, реинвестируются, и

на этой основе они отражаются в индексе. Опционы по этому индексу

котируются на Американской фондовой бирже.

Индекс внебиржевого оборота (NASDAQ)

Национальная ассоциация фондовых дилеров исчисляет целый ряд индексов,

представляющих как внебиржевой оборот в целом, так и бумаги корпораций

отдельных отраслей. Основным является индекс NASDAQ, в который включены в

качестве компонентов акции около 3500 корпораций (кроме котируемых на

биржах). Этот индекс является показателем, взвешенным по рыночной стоимости

его составляющих. Впервые он был рассчитан в феврале 1971 года.

Операции с опционами и фьючерсами по этому индексу осуществляются на

Чикагской товарной бирже.

Падение фондовых индексов приводит к падению национальной валюты.

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ

ЦБ следит за уровнем инфляции в стране, курсом национальной валюты и

пытается их регулировать при помощи трех основных процентных ставок:

1. Учетная ставка – Discount rate. Процентная ставка, под которую ЦБ

кредитует коммерческие банки.

USA – 4.75% Switz.– 1,5% UK – 6,00%

Germany – 3,0% Japan – 0,5%

Американские и английские ставки довольно высокие, поэтому к ним проявляют

большой интерес иностранные инвесторы.

2. Ставка – Repo rate. Процентная ставка, применяемая ЦБ в операциях с

Страницы: 1, 2, 3