Курсовая: Анализ рынка банковских векселей

(особенно первой серии) могут представить несомненный интерес для

зарубежного инвестора, так как помимо надежности они обладают высокой

доходностью. Операции с ними могут принести до 80% годовых. То же самое

можно сказать о векселях серии "КамАЗ", которые были выпущены с целью

поддержки структурной перестройки развития предприятий акционерного общества

"КамАЗ". Эти векселя, правда, значительно менее ликвидны, чем векселя

серии "АПК", но данное обстоятельство во многом компенсируется близким

сроком погашения (февраль-апрель 1999 г.).

Частные векселя эмитируются коммерческими банками и промышленными

предприятиями. Природа этих векселей различна.

Банковские векселя по сути являются денежными (т.е. обеспечены денежными

средствами). Объем, находящихся сейчас в обращении банковских векселей,

превышает 30 трлн.руб. И в сложившейся экономической ситуации наиболее

предпочтительными для расчетов являются именно банковские векселя. Их

ликвидность обеспечивается рядом мер, принятых Центральным банком РФ. До

октября 1996 года нормативное регулирование операций коммерческих банков с

векселями носило опосредованный характер через коэффициенты достаточности

собственного капитала и сводные показатели ликвидности баланса банка. В

настоящее время наряду с ними в число экономических нормативов, обязательных к

исполнению коммерческими банками введен показатель (Н 13- инструкция №1 ЦБ РФ),

характеризующий допустимое соотношение собственного капитала банка и выпущенных

долговых обязательств в форме векселей, уровень которого определен в размере,

не превышающем 100%, начиная с марта 1997 года.

Доходность векселей обычно определяется относительно доходности ГКО. Для

оценки абсолютных величин доходности векселей различных групп берется

число средневзвешенной доходности ГКО на данный момент времени. Реальные

котировки векселей, конечно, отличаются от усредненных. Отраженный в ней

подход Центрального банка РФ к векселям коммерческих банков означает

прямое регулирование структуры банковских пассивов и не вполне учитывает

характер операций банка с собственными векселями. В настоящее время несколько

десятков банков осуществляют вексельное кредитование различных

государственных программ под гарантии Минфина РФ. Возникающее при этом у

банков вексельные обязательства также попадают под действие уже названного

норматива Н 13. Таким образом с одной стороны, государство в лице одного

государственного органа предоставляет гарантии по своим обязательствам. С

другой -- в лице другого государственного органа устанавливает, по существу,

пределы таких обязательств. То есть государство охотно пользуется услугами

коммерческих банков при решении проблемы бюджетной задолженности, но в то же

время осложняет их деятельность. Заметное влияние новый порядок регулирования

окажет и на такое направление банковской деятельности, как выпуск банками

собственных векселей с целью осуществления их клиентами расчетов со

значительным количеством участников, позволяющих урегулировать взаимные

неплатежи между предприятиями, местными бюджетами, пенсионными и дорожными

фондами. Сложившаяся общая экономическая ситуация делает организацию схем

взаимных расчетов предприятий векселями банков одним из перспективных

направлений работы. Вместе с тем, следует признать, что наряду с имеющимися

спорными вопросами, векселя банков с учетом деловой практики в наибольшей

степени соответствуют положениям Женевской Конвенции и имеют в наиболее

отработанную систему регулирования.

Построение рейтинга векселей

Учитывая международный опыт в России разработана методика построения рейтинга

векселей с учетом российских особенностей. В частности помимо ликвидности,

менеджмента, рентабельности и т.д. учитываются мнения экспертов и

котировки операторов, выставляющих заявки в базе данных. Субъективная

информация представляется не только приемлемой, но и совершенно

необходимой в наших условиях, когда данные финансовой отчетности не всегда

отражают реальное положение вещей. Сводный рейтинг векселей включает:

à экспертный рейтинг векселей, который формируется по результатам

опроса специалистов

фондового рынка;

à рейтинг надежности векселей, формируемый на основе финансовой

отчетности с учетом ряда

à дополнительных показателей;

à рейтинг рыночной конъюнктуры, который рассчитывается на основе

котировки базы данных.

Экспертный рейтинг составляется на основе мнений специалистов различных

компаний, активно работающих на рынке векселей. Оцениваются векселя по

критериям ликвидности, платежеспособности эмитентов и своевременности

погашения.

В IV квартале 1996 года такой опрос был проведен среди более чем 200

профучастников вексельного рынка. В результате лидером по показателю

ликвидности векселей был признан "Сбербанк РФ", а по показателю

платежеспособности -- "ОНЕКСИМбанк". Из промышленных предприятий лучшим

векседателем было названо АО "Северсталь". Вторую и третью позиции в

экспертном рейтинге предприятий занимают "ЛУКойл" и "Газпром". На основании

рейтинга, приведенного начальником управления долговых обязательств АКБ МФК,

весь спектр банковских векселей можно условно разделить на несколько групп

(так называемых "эшелонов").

Первый эшелон-- "Группа высшей надежности". К этой группе можно отнести

векселя "ОНЕКСИМбанка", "Сбербанка" и банка "Менатеп". Они по надежности

и ликвидности практически соответствовали государственным ценным бумагам,

поэтому и не удивительно, что доходность этих векселей равна доходности

по ГКО + 5%. При этом операторы рынка, ввиду высокого рейтинга названных

банков, не делают различий между "гарантированными" и

"негарантированными" векселями.

Второй эшелон -- "Группа крупных банков". К этой группе можно отнести векселя

банков "Российский кредит", "Инкомбанк", "Возрождение" и некоторые

другие. В этой группе отдается предпочтение векселям, имеющим гарантию

Минфина. Такие векселя имеют приблизительную доходность ГКО + 10-15%.

Оператору для извлечения максимальной прибыли важно вовремя оценить

момент вхождения векселя в данную группу (пока у него сохраняется высокая

доходность), так как по мере приобретения популярности доходность такого

векселя быстро приближается к средней доходности всей группы.

Третий эшелон -- "Группа менее известных банков". К этой группе отнесли

векселя таких банков, как "Металлинвестбанк", "Ростбанк", "Московский

национальный банк" и некоторые другие. Кроме того, сюда можно отнести

векселя, выпущенные для кредитования государственных (в первуюочередь

оборонных) программ. Формально такие векселя не гарантированы Минфином РФ, но

поскольку названные программы находятся под патронажем российского

правительства, то участники рынка справедливо подразумевают наличие у этих

векселей государственных гарантий. В этой группе вероятная доходность

векселей - ГКО + 20-35%.

Четвертый эшелон -- "Иные векселя". К этой группе можно отнести векселя

банков не из первой десятки, не имеющих государственных гарантий. Такие

векселя пользуются значительно меньшим спросом у инвесторов.

В рейтинге надежности оценивается способность предприятия расплатиться по

векселю в указанный срок. Для построения рейтинга используется информация

из бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах за последний

завершенный год (квартал). Для расчета и оценки дополнительных показателей

используется нефинансовая информация, предоставленная предприятием

(анкеты, материалы собрания акционеров, и так далее), данные ГосКомстата,

сообщения средств массовой информации. При построении рейтинга надежности

различные показатели, влияющие на платежеспособность предприятия,

разбиваются на пять групп:

1. Показатели ликвидности активов

2. Показатели эффективности управления

3. Показатели деловой активности

4. Показатели рентабельности

5. Дополнительные показатели.

Предприятия включаются в список эмитентов векселей и для них производится

расчет рейтинга только в том случае, если можно рассчитать показатели по

первым четырем группам. Дополнительные показатели рассчитываются при

наличии необходимой информации и используются для коррекции полученных

результатов. В настоящее время рейтинги промышленных предприятий

находятся в стадии разработки. Для составления рейтинга рыночной конъюнктуры

используются усредненные показатели рыночной конъюнктуры, рассчитанные на

основе котировок базы данных. В качестве основного показателя берется среднее

число заявок на покупку (продажу), предшествующие дате расчета рейтинга.

Инвестиционная привлекательность векселя - это, может быть, самый

злободневный на сегодняшний день вопрос. Оценивая состояние и перспективы

рынка российских векселей в свете их инвестиционной привлекательности, можно

высказать следующее соображения.

За последние два года произошли значительные перемены в том секторе

финансового рынка, который занимают векселя российских банков и предприятий.

Из малоликвидного финансового инструмента, пригодного лишь для ограниченного

внутреннего использования, вексель становится ценной бумагой, представляющей

несомненный интерес, не только для широкого круга российских инвесторов, но и

для международного инвестиционного сообщества. Общее развитие фондового рынка

в стране, сопровождающее процесс реформирования российской экономики, вызвало

рост активности банков, промышленных предприятий в выпуске и использовании

векселей, объем эмиссии которых увеличился многократно. Вместе с тем,

несмотря на относительно высокую доходность векселя в сочетании с надежностью

и ликвидностью многих категорий векселей, зарубежные инвесторы используют

этот финансовый инструмент пока не достаточно активно. По мнению

специалистов, это явление временное и уже в ближайшем будущем вексельный

рынок России может ощутить приток зарубежного капитала. В пользу данного

вывода говорит несколько факторов. Во-первых, правовые нормы, регулирующие

обращение векселя в России, в основном соответсвуют международным и признают

главенство последних. Во-вторых, риски, связанные с использованием

значительной части обращающихся на вторичном рынке векселей, минимизированы

предоставленными правительственными гарантиями. Некоторые категории векселей

по показателям надежности и ликвидности соответствуют государственным ценным

бумагам. Активно развивается инфрастуктура вексельного рынка, повышается его

прозрачность, уровень услуг предоставляемых отдельными компаниями

соответствует общепринятым нормам. Кроме того, совершенствованию рынка

векселей способствует активизировавшееся использование субъектами

хозяйствования данного финансового инструмента для взаимокредитования и

взаимозачетов, уменьшения негативных последствий кризиса неплатежей. Вместе с

тем в настоящее время достаточно трудно оценить емкость вексельного

рынка, поэтому наибольшего успеха добьются те инвесторы, которые придут

на рынок в числе первых. С этой точки зрения текущее время является

оптимальным, для вхождения иностранного инвестора в рынок.

Корпоративные векселя в сравнении с банковскими векселями

При помощи корпоративных векселей предприятия оформляют различные кредитные

обязательства: оплачивают купленный товар или предоставленные услуги на

условиях коммерческого кредита, возвращает полученную ссуду, представляют

кредит и так далее. Корпоративные векселя, также как и банковские, можно

условно разделить на несколько эшелонов или групп:

Первая -- векселя "Blue Chips". В эту группу входят векселя лучших российских

корпораций, так называемые "голубые фишки", акции которых занимают

значительный сектор фондового рынка. Это, например, РАО "Газпром", АО

"Черногорнефть", АО "Сургутнефтегаз", АО "Северсталь", нефтяная компания

"ЛУКойл". К ним можно добавить нефтяную компанию "Сиданко", Компанию "Алмазы

России - Саха", которые являются лидерами в своих отраслях и аккуратно

производят выплаты по своим векселям. Доходность векселей этой группы доходит

до 70% годовых при достаточно высокой надежности и ликвидности.

Вторая -- "энергетические" и "железнодорожные" векселя. Векселя

железнодорожных и энергетических компаний пользуются достаточным спросом

на российском рынке. Они в определенной мере надежны и ликвидны. Однако

используются они только как средства взаиморасчетов между хозяйствующими

субъектами. Эмитенты данных векселей не столько оплачивают их денежными

средствами, сколько зачитывают в оплату поставляемой электроэнергии и

осуществляемых железнодорожных перевозок. Это заставляет относиться к ним с

осторожностью, в каждом конкретном случае определять степень надежности

эмитента в рассматриваемый отрезок времени. Для инвесторов данные бумаги

являются высокорискованными.

Третья -- иные векселя. Это векселя иных отраслей (например, машиностроения)

и муниципальные векселя (с введением нового Федерального закона последние

прекратят свое существование). Они являются менее ликвидными и надежными,

чем "энергетические" и "железнодорожные" векселя, и поэтому менее

интересны зарубежному инвестору.

Точка зрения АКБ МФК о делении частных векселей на группы, а особенно

распределение профучастников рынка векселей по этим группам

осуществляется самими профучастниками по-разному. Если банковские

векселя, их выпуск и обращение в какой-то мере регулируются государством, то

этого нельзя сказать о корпоративных векселях, предназначенных, как правило,

для пополнения собственных оборотных средств предприятий в условиях дефицита

денежной массы. Однако векселя не обладают свойством безусловности

обязательств по ним. Этому способствует неразрабротанность процедуры

опротестования векселей и массовое нарушение вексельного законодательства. В

настоящее время практически ни одно российское предприятие, выпускающее

векселя, не производит их погашение в соответствии с положением вексельного

права. В качестве погашения векселей предлагаются услуги или поставка

продукции. Таким образом, обращение корпоративных векселей в настоящее время

находится практически вне вексельного законодательства, так как правила

обращения конкретных векселей и условия их погашения устанавливаются

исключительно векселедателем. Кроме того, в условиях отсутствия регулирования

количественных параметров получила распространение практика выпуска векселей

предприятиями под просроченную дебиторскую задолженность, необеспеченных

векселей. Результатом стало переполнение рынка разнообразными векселями,

снижение ликвидности, падение рыночной цены векселя, которая по

корпоративным векселям напрямую связана с возможностью их использования в

расчетных схемах урегулирования взаимной задолженности. По своей сути

корпоративные векселя стали оформлением товарного бартера. Следует отметить,

что расчеты корпоративными векселями ведут к нарастанию задолженности

предприятий перед бюджетом. Если деньги не появляются ни в процессе расчетов,

ни в конце вексельной цепочки, то платить налоги нечем. Естественно, все это

не может устраивать государство, и предприятия рискуют попасть под жесткие

санкции с его стороны. По мнению специалистов вексельного рынка, для того,

чтобы вексель занял подобающее место в структуре корпоративных финансов и

стал элементом, который внесет свой позитивный вклад в развитие российской

экономики, необходимо скорейшее формирование и реализация единой

государственной политики по отношению к организации вексельного обращения.

Состояние рынка банковских векселей в марте 1999 года.

Неделя (с 22.03.99 по 26.03.99гг.) для рынка векселей инвестиционного

характера характеризовалась продолжением медвежьего тренда. Предложения

значительно превышали спрос. Желание поскорее избавиться от рублевых активов

вполне закономерно: доллар продолжил освоение новых высот, прощупывая отметку

28 руб. за $. К тому же резкое осложнение политической ситуации, связанной с

военным конфликтом в Югославии, неопределенность с получением кредита,

возросшие темпы рублевой эмиссии и уменьшение золотовалютных резервов

психологически давят на участников вексельного рынка, заставляя их сбрасывать

бумаги. Покупать же под низкие доходности никто не спешит. Доходность по

дальним векселям Газпрома превышает 70% годовых, по ближним векселям со

сроком погашения не более 3-х месяцев доходности находятся у отметки 50%

годовых. Также котируются векселя Газпромбанка. Доходности Собина находятся у

отметки 55% годовых. В качестве расчетных векселей как обычно используются

векселя Сбербанка по предъявлению. Их цена колеблется от 99.2% до 100%. На

рынке корпоративных векселей продолжаются процессы сокращения ликвидности. По

векселям Северстали товарной серии реальные цены сделок на уровне 28-29% от

номинала, спросом пользуются векселя ММК, цены по которым на уровне 57-58%,

однако предложений очень мало. По нефтяным векселям объемы также невелики. Их

цены колеблются в районе 51%. Векселя Сибнефти котируются

в районе 34%. Рынок банковских долгов можно отметить как неоднородный в своих

процессах. Так если по СБС-АГРО отмечается высокая активность участников

рынка: цены сделок котировались на уровне 67-68%, - то по векселям

Мосбизнесбанка, Менатепа рынок достаточно узкий. По Мосбизнесбанку проблемы

связаны с комиссией самого банка, взимаемой при переводе на счета заемщиков

банка (30% от суммы перевода). По Менатепу предложения на продажу

присутствуют в основном с транзитных счетов, образованных при закрытии одних

филиалов и переводе денег клиентов в другие филиалы. Это значительно

растягивает процесс перевода денег во времени. Цены сделок колеблются в

районе 37-38%. По Российскому Кредиту ситуация пока неизменна. Цены находятся

в коридоре 35-37%.

Анализ работы Сбербанка с векселями

В Сбербанке России аккумулируется около 70% всех вкладов населения,

обслуживается 425 тысяч счетов предприятий и организаций, на которых

сосредоточены 5% от общей суммы средств на счетах юридических лиц в

коммерческих банках страны.

Сбербанк эмитировал свои векселя. В обращении находятся простые, переводные,

процентные рублевые и валютные векселя банка для юридических лиц. Банк

осуществляет вексельное кредитование юридических лиц, не давно приступил к

размещению дисконтных векселей.

Вексель Сбербанка России - это, в первую очередь, расчетный инструмент,

позволяющий ускорить расчеты между контрагентами. Кроме того, вексель это

средство сбережения, позволяющее приумножить свободные средства юридического

лица. Его привлекательность объясняется надежностью и стабильностью банка, а

также наличием его разветвленной сети, позволяющей оплатить ценную бумагу в

любом регионе России.

Об этом свидетельствуют возрастающие объемы реализации векселей банка по

Московскому региону: (млрд. руб. - соответственно):

На 01.01.95 - 3,6

На 01.01.96 - 93,4

На 01.06.96 - 879,5

На 01.01.98 - 1265,2

На 01.05.99 - 2000,4

Простой вексель Сбербанка выпущен в обращение в апреле 1994 года. Доходы по

нему формируются за счет процентов, начисляемых на вексельную сумму. Сроки

платежа: по предъявлении, на определенный день. Допускается и досрочная

оплата. Процентная ставка устанавливается в зависимости от номинала векселя и

его срока обращения. Векселя оформляются на любую сумму, минимальный срок

обращения процентного векселя -7 дней. При использовании его в качестве

расчета срок обращения может составить и 1-3 дня, но в данном случае он будет

беспроцентным. Реализацию и оплату осуществляют все отделения Сбербанка

России. В Москве этими операциями занимаются 54 отделения банка - отделы

обслуживания юридических лиц и подразделения Московского банка (центральное,

коммерческое и валютное управления). Вексель выдается на основании договора,

заключенного между учреждением Сбербанка и ремитентом (первым

векселедержателем, приобретателем векселя), после зачисления вексельной суммы

на счет банка. Выданный вексель может быть передан другому юридическому лицу

путем оформления индоссамента. Передаточная надпись оформляется на всю сумму

векселя (частичный индоссамент недействителен). Количество передаточных

надписей не ограничено. Оплата ценной бумаги осуществляется только

безналичным путем. Перечисление средств на счет векселедержателя

осуществляется в течение трех дней с момента передачи ценной бумаги к оплате

в учреждение банка. При предъявлении векселя к оплате в установленный срок

его владельцу наряду с вексельной суммой перечисляются начисленные проценты в

соответствии с заключенным договором. При срочном предъявлении доход

начисляется по пониженной процентной ставке, соответствующей ставке Сбербанка

по вкладам до востребования (10 % годовых). Простой вексель является

расчетным инструментом. Среднее количество индоссаментов по долговому

обязательству банка составляет 1-2, но бывают случаи, когда количество

передаточных надписей составляет 5-7, максимум - 22. Эти ценные бумаги

покупают как юридические лица, находящиеся на обслуживании в учреждениях

Сбербанка, так и сторонние организации, заинтересованные в ускорении расчетов

с контрагентами в России. Данный тип векселей выгодно применять для расчетов

с последующим получением прибыли.

Вексельные операции в банке.

Очевидно, что используя векселя в своей деятельности банк получает не малую

выгоду.

Во-первых, кредитуя клиентов векселями банк не выпячивает денежные средства,

тем самым увеличивает свою ликвидность. При этом стоит отметить, что вексель

- это простое и ничем не обусловленное обещание (для простого векселя) или

предложение, указание (для переводного векселя) уплатить определенную сумму

денег и не требует больших затрат для выпуска.

Во-вторых, банк может выкупить (учесть) вексель эмитируемый другим банком

раньше срока его погашения удерживая тем самым часть стоимости векселя. Банк,

в свою очередь, при необходимости может передать вексель центральному банку

страны (переучесть вексель). В этом случае уже центральный банк удержит часть

стоимости векселя, которая будет называться официальной учетной ставкой (она

обычно несколько ниже учетных ставок коммерческих банков, которые могут

различаться в зависимости от времени, остающегося до срока оплаты

обязательства, степени надежности, обеспеченности учитываемого векселя).

Учётный процент (учетная ставка) - процент, взимаемый банками при учете

векселей, т.е. при покупке их банком до наступления срока платежа. При

учете векселей банк выплачивает предъявителю векселя его номинальную

стоимость за вычетом скидки (дисконта), соответствующей плате за банковский

кредит. Право требования денег по векселю переходит к банку, который либо

ждет истечения срока и получает с векселедателя сумму, указанную на векселе,

либо перепродает (также со скидкой) вексель на денежном рынке. Если

реализация векселя на рынке затруднена, частный банк может, как уже

говорилось, переучесть вексель в центральном государственном банке с

уплатой за эту операцию установленной банком официальной учетной процентной

ставки. Официальная учетная ставка используется для регулирования всей

структуры процентных ставок на денежном рынке страны и служит одним из важных

инструментов экономики, в частности, к повышению официального учётного

процента прибегают для борьбы с инфляцией, к понижению - для стимулирования

капиталовложений в экономику.

Удельный вес учета векселей в банковских операциях сокращается по

сравнению с удельным весом ссуд и инвестиций в государственные облигации.

Происходят изменения и в структуре учета векселей за счет повышения доли

учета казначейских векселей, которые используются для финансирования

государственных расходов на военные цели и покрытие бюджетных дефицитов.

В-третьих банк может инкассировать векселя, то есть банк по поручению клиента

получает причитающиеся последнему денежные суммы на основании денежно-

товарных или расчетных документов, получая при этом комиссионное

вознаграждение.

Наряду с выдачей и оплатой векселей учреждения Сбербанка осуществляют с ними

следующие операции;

- хранение векселей;

- проведение бесплатных консультаций по порядку обращения векселей банка;

- кредитование юридических лиц под залог простых векселей банка.

Итак, рассмотрим подробнее некоторые операции банка с векселями.

1.Вексельное кредитование Сбербанка России

Учреждения Сбербанка предоставляют краткосрочные (до 6 месяцев) вексельные

кредиты юридическим лицам любой формы собственности, предусмотренной

законодательством РФ.

При оформлении вексельного кредита заключается кредитный договор, согласно

которому заемщик получает простые векселя Сбербанка со сроком погашения не

ранее фиксированной даты.

Вексель либо пакет векселей выписывается на сумму предоставляемого кредита.

При этом векселя могут выписываться с разными сроками платежа под конкретные

потоки платежей юридического лица.

В том случае, когда срок вексельного кредита соответствует сроку обращения

векселей, процентная ставка по кредиту составляет 40-50% годовых.

При значительном разрыве между сроком выдачи кредита и сроком погашения

векселей процентная ставка по кредиту может быть ниже.

Порядок получения вексельного кредита аналогичен порядку получения обычного

кредита. То есть клиент оформляет заявку на получение кредита и представляет

пакет следующих документов:

- нотариально заверенные учредительные и регистрационные документы;

- бухгалтерскую отчетность (баланс с приложениями) за два отчетных периода;

- технико-экономическое обоснование кредита и др.

В настоящее время Московский банк осуществляет вексельное кредитование

программ правительства России и Москвы (финансирование в соответствии с

постановлением правительства РФ от 07.02.96 г. N 135 "О мерах по стабилизации

экономического положения агропромышленного комплекса РФ", финансирование

проведения работ по реконструкции Московской кольцевой дороги и др.).

При выдаче вексельного кредита определенному юридическому лицу круг

пользователей векселей значительно расширяется. Владельцами таких векселей

являются предприятия, организации, банки, финансовые компании России.

Реализация дисконтных векселей банка начнется с августа-сентября нынешнего

года. Интерес к этим ценным бумагам в основном проявляют юридические лица,

имеющие налоговые льготы либо работающие с минимальной прибылью. Их

приобретение освобождает клиента от налога с дохода (15%).

Предположим организация компания КОМИТЭК (занимающаяся производством

нефтепродуктов) предложила сбытовой компании РОСОПТТОРГ большую партию своего

товара (на сумму 300 000 рублей). РОСОПТТОРГ не желая упускать выгодную

сделку, обращается в банк с просьбой выдать ему кредит. При наличии всех

необходимых документов банк предлагает выписать процентный вексель на сумму

кредита, то есть 300 000 рублей со сроком погашения 3 месяца. Но обязательным

условием является то, что кредит выданный под 72% годовых (или 6% в месяц).

Пусть доход по векселю составляет 30% годовых. РОСОПТТОРГ принимает вексель

и расплачивается с КОМИТЭК за предоставленную продукцию. Реализуя горюче

смазочные материалы, в течении 2-х месяцев, РОСОПТТОРГ получает денежные

средства и расплачивается по кредиту отдавая банку уже 336 000 рублей.

КОМИТЭК может либо расплатится векселем с поставщиками, либо додержит его до

конца срока его погашения, что позволит получить ему 300 000 + 22500

(проценты по векселю). В это случае банк получит доход в виде разницы 36

000 - 22500 = 13500 рублей. Но это не единственная выгода которую получит

банк. С помощью векселей он высвобождает денежные средства, которые может

использовать с целью получения дополнительной прибыли. Например на валютном

ранке, рынке ГКО или кредитуя других клиентов. Предположим , что за это

время (пока вексель находился на руках) банк получил ещё 11500 рублей, тогда

доход банка при этой операции составит 25000 рублей. Движение векселя при

банковском кредитовании представлены в схеме №1.

	СБЕРБАНК РОССИИ

Д е н ь г и

д в в д

е е е е

н к к н

и л л и

КОМИТЭК

РОСОПТТОРГ

ь ь

2) Учёт векселей.

Учёт векселя представляет собой покупку банком или специализированными

кредитными учреждениями векселей до истечения их срока. При учёте векселей

банк досрочно уплачивает держателю сумму, на которую выписан вексель, за

вычетом процента, размер которого определяется на базе существующего процента

на ссудный капитал в зависимости от качества и срока векселя. Банки

принимают к учету только так называемые первоклассные векселя, т.е. векселя,

содержащие обязательства солидных фирм, плетежеспособность которых не

вызывает сомнений. Векселя с гарантией крупных банков учитываются по более

низким ставкам процента, чем векселя торговых и промышленных фирм, не

имеющих банковской гарантии (банковского аваля)*. Векселя с

обязательствами мелких и слабых в финансовом отношении фирм банками не

принимаются для учета или учитываются по индивидуальным, сильно завышенным

ставкам процента.

Следовательно при покупке векселя банком (что называется учётным кредитом)

банк заплатит бывшему владельцу векселя не всю сумму, указанную в нем, а за

вычетом так называемой учетной ставки (дисконта), т.е. процентов, по которым

банк "учитывает" (покупает) вексель. Для расчета учетной суммы применяется

следующая формула:

К* Т * П

П - учетная ставка банка.

Предположим, что Сбербанк приобретает вексель на сумму 100 000 рублей,

который был выпущен Газпромбанком. Дата погашения векселя наступит через 105

дней. Учетная ставка Сбербанка составляет 44,5%.

Опираясь на вышеуказанную формулу можно рассчитать сумму дисконта:

Дисконт = 100000*105*44,5 / 360*100 = 12 979 рублей.

Следовательно банк учитывая данный вексель за 105 дней до его погашения

получит доход в размере 12979 рублей.

Заключение

В процессе написания курсового проекта мною были изучены основные тенденции

развития на рынке банковских векселей России, были выявлены положительные и

отрицательные стороны при обращении векселей. К положительным можно отнести

то, что с помощью векселей в данной, кризисной для нашей экономики ситуации,

когда не хватает денежной наличности , предприятия имеют возможность

расплачиваться со своими кредиторами (за поставляемое сырьё и товары). А это

значит они могут вести нормальную финансово-хозяйственную деятельность. С

помощью векселей ускоряются товарно-денежные отношения. Отрицательной

стороной является то, что расчёты векселями ведут к нарастанию задолженности

предприятий перед бюджетом. Если деньги не появляются ни в процессе расчетов,

ни в конце вексельной цепочки, то платить налоги нечем. Естественно, все

это не может устраивать государство, и предприятия рискуют попасть под

жесткие санкции с его стороны. По мнению специалистов вексельного рынка, для

того, чтобы вексель занял подобающее место в структуре финансов и стал

элементом, который внесет свой позитивный вклад в развитие российской

экономики, необходимо скорейшее формирование и реализация единой

государственной политики по отношению к организации вексельного обращения.

Так же мною были выявлены некоторые проблемы на вексельном рынке. Так

например одной из насущных проблем вексельного рынка России является его

недостаточное информационное обеспечение. Осознавая потребность участников

рынка в исходных данных, специалисты приступили к сбору и обработке

информации о состоянии вексельной торговли.

Была получена информация о банковских операциях с векселями и приведены

некоторые примеры таких операций.

http://www.cfin.ru/management/tusrif/content.shtml

Страницы: 1, 2