Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП Excel

Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП Excel

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Кафедра “ Автоматизированные информационные технологии”

КУРСОВАЯ РАБОТА

по теме:

«Анализ инвестиционных проектов и

его автоматизация на основе ППП EXCEL»

Студент группы К-4-3

Шилов Р. В.

Научный руководитель

Гобарева

Москва,1998г.

ПЛАН

Введение 3

Глава I. Капиталовложения и инвестиционные проекты 5

§ 1. Понятие инвестиций и капиталовложений 5

§ 2. Этапы разработки и реализации инвестиционного проекта 6

Глава II. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов 10

§ 1. Классификация методов инвестиционных расчетов 10

§ 2. Статические методы оценки инвестиционных проектов 11

1. Окупаемость 13

2. Норма прибыли 14

§ 3. Динамические методы оценки инвестиционных проектов 15

1. Метод приведенной стоимости 18

2. Метод аннуитета 19

3. Метод рентабельности 21

4. Метод ликвидности 23

Глава III.Применение методов инвестиционных расчетов на практике 25

Заключение 33

Литература 37

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время все большую актуальность приобретают вопросы,

связанные с инвестиционной деятельностью. С переходом нашей страны к

рынку и вследствие этого отменой государственного финансирования ин-

вестиционных проектов перед многими предприятиями возникла проблема

привлечения финансовых ресурсов для их осуществления, что вызвало спад

инвестиционной активности с начала проведения реформ. Положение в ин-

вестиционной сфере является проблемой, нерешенность которой негативно

влияет на придание наметившимся стабилизационным процессам в российс-

кой экономике устойчивого характера.

Немаловажная роль в развитии инвестиционной сферы должна принад-

лежать банковской системе. Осуществляя финансирование капитальных вло-

жений, банки участвуют в расширении и обновлении основных фондов на

предприятии, тем самым способствуя интенсивному развитию экономики.

Для принятия решения о предоставлении кредита банк должен оценить

финансовые показатели проекта. При этом используются показатели, значение

которых трудно (ввиду большого объема операций) или невозможно получить

арифметическим путем.

Для решения этой задачи в банке на рабочем месте работника

инвестиционного отдела может быть использован АРМ на базе электронной

таблицы EXCEL 7.0.

Электронная таблица EXCEL 7.0. является одним из наиболее популярных

пакетов программ, предназначенных для создания табличных документов.

Система обладает мощными вычислительными возможностями, великолепными

средствами составления деловой графики, обработки текстов, ведения баз

данных. Кроме того, EXCEL обладает расширенным набором финансовх функций,

облегчающих решение данной задачи.

В данной работе рассмотрены теоретические аспекты анализа

инвестиционных проектов, а также практическая реализация АРМ работника

инвестиционного отдела на базе электронной таблицы EXCEL.

ГЛАВА I. КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ

§ 1. Понятие инвестиций и капиталовложений

Инвестиции (от английского слова investment) представляют собой

вложения капитала с целью получения от этого в будущем доходов или

иных результатов.

На территории РФ регулирование инвестиционной деятельности осу-

ществляется Законом "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от 26 ию-

ня 1991 года, а также подзаконными актами министерств и ведомств.

Капиталовложения - более узкое понятие, чем инвестиции. Под ними

подразумеваются расходы на создание, расширение, реконструкцию и тех-

ническое перевооружение основного капитала, а также связанные с этим

изменения оборотного капитала.

Основной формой капиталовложений является капитальное строитель-

ство, которое в свою очередь делится на новое строительство, расшире-

ние действующих предприятий, реконструкция действующих предприятий,

техническое перевооружение.

Капиталовложения являются неотъемлемым элементом производственной

и хозяйственной деятельности предприятия. Так, при создании предприя-

тия производятся начальные инвестиции, включающие единовременные капи-

тальные вложения в основные средства нового предприятия (затраты на

строительство и приобретение зданий, сооружений, оборудования и др.),

а также регулярные текущие затраты для поддержания нормального функци-

онирования предприятия (затраты на покупку сырья, материалов, оплата

труда персонала). Результатом этих вложений является доход предприятия

от производственно-сбытовой деятельности. Развитие предприятия также

требует инвестиций, например на приобретение нового оборудования для

расширения производственных мощностей предприятия и улучшения качества

выпускаемой продукции.

Характерными признаками капиталовложений служат, во-первых, раз-

личные виды затрат на реализацию инвестиционного проекта, которые

включают как начальные капиталовложения, т.е. относительно крупные,

единовременные затраты, производимые на начальных этапах реализации

проекта, так и текущие затраты, производимые позднее и зависящие от

специфики инвестирования; во-вторых, продолжительный период времени

между начальным вложением капитала и получением от него доходов или

иных результатов.

§ 2. Этапы разработки и реализации инвестиционного проекта

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают

форму капитальных (инвестиционных) проектов. Выбор инвестиционного

проекта осуществляется на основе оценки его эффективности. Процесс

анализа доходности инвестиционного проекта путем сопоставления затрат

на проект и результатов его реализации носит название анализа эффек-

тивности инвестиционных проектов.

Экономический анализ эффективности проектов капиталовложений яв-

ляется многостадийным процессом, включающим в себя постановку задачи,

анализ и принятие решения о целесообразности инвестирования капитала и

охватывающим многочисленные этапы от зарождения идеи до принятия окон

чательного решения.

Работу по разработке и реализации проектов капиталовложений можно

подразделить на ряд этапов.

1. Поиск и изучение объектов капиталовложений

В качестве объектов капиталовложений могут выступать различные

объекты деятельности предприятия, определяемые сферой его деловой ак-

тивности. На этом этапе и предприятиям, и инвесторам предпочтительнее

иметь сразу несколько вариантов, поскольку чем их больше, тем выше ве-

роятность сделать выгодное капиталовложение. Важным направлением рабо-

ты является определение количественных характеристик вариантов капита-

ловложений. Развитие капиталовложений планируется, как правило, на

ближайшие 5 - 10 лет и более отдаленную перспективу. При этом выясня-

ется, какие доходы могут принести капиталовложения, каких расходов они

потребуют и как последние будут распределяться во времени.

На стадии планирования капитовложений необходим анализ причинных

связей и выявление тенденций развития, относящихся к данному предприя-

тию, чтобы определить, какие последствия можно ожидать от произведен-

ных капиталовложений. Так, например, если планируется приобретение но-

вого оборудования, то важно оценить воздействие ожидаемых сроков его

амортизации.

2. Проведение инвестиционных расчетов и комплексная оценка вари-

антов капиталовложений

Здесь составляется полная картина планируемых вложений. С этой

целью проводятся инвестиционные расчеты, на основе которых определяется

эффективность инвестиционных проектов и принимаются решения о капитальных

вложениях. На этой стадии осуществляется также оценка различных факторов,

влияющих на результат капиталовложений (например, оценка степени риска).

Далее методы оценки эффективности инвестиционных проектов будут рассмотрены

более подробно.

3. Принятие решения о проектах капиталовложений

Основой для подобных решений служат данные проведенных на преды-

дущем этапе инвестиционных расчетов. Рассматриваемый этап предполагает

прежде всего координацию различных долгосрочных планов и приведение их

к единому целому. Инвестиционные решения должны соответствовать целям

предприятия, а инвестиционная политика исходить из того, насколько

важны данные капиталовложения для достижения поставленных целей.

При всем многообразии целей предприятия доминирующим является

достижение наилучших экономических результатов, максимизация прибыли.

Прибыльность как цель определяется в виде нормы прибыли от инвестиций.

Капиталовложения осуществляются лишь в том случае, когда прибыль от

них достигает определенного минимального процента. Кроме того, в ин-

вестиционной политике принимается во внимание временное распределение

прибыли. Это означает, что в зависимости от состояния дел в разные пе-

риоды следует задавать разные нормы прибыли от капиталовложений. Зада-

ча состоит в том, чтобы сформировать общий инвестиционный план, кото-

рый был бы максимально выигрышным, оптимальным с точки зрения времен-

ного распределения прибыли.

4. Выбор источников финансирования капитальных вложений

Задачей инвестиционной политики является выработка плана, в котором

выбор объекта капиталовложений и возможности финансирования, т.е. спрос и

предложение капиталов, были бы увязаны между собой.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться как за

счет внутренних источников (прибыль, амортизация и т.д.), так и за

счет привлеченных средств (целевое финансирование, кредиты банков, вы-

пуск акций и облигаций, лизинг, иностранные инвестиции и др.). На

практике, особенно при крупных капитальных вложениях, все источники

финансирования могут использоваться одновременно.

5. Контроль за ходом осуществления инвестиционных проектов

В процессе реализации инвестиционного проекта возникает необходи-

мость контроля за ходом его проведения. В зависимости от объекта конт-

роля и стадии выполнения инвестиционного проекта используются различ-

ные методы и способы. Предварительный контроль включает составление

бюджета капиталовложений, отчетов о состоянии дел, а также текущий

бухгалтерский учет. Последующий контроль предполагает осуществление

специальных исследований и отчетов по контролю за инвестициями. Основ-

ным назначением контроля является сравнение заложенных в план и дейс-

твительных показателей, установление расхождения между ними и опера-

тивное принятие мер по его сокращению.

Эффективная работа на каждом этапе разработки и осуществления ин-

вестиционного проекта, в особенности объективная оценка его эффектив-

ности, являются необходимыми условиями успешной реализации инвестици-

онной политики предприятия, что, в свою очередь, оказывает стимулирую

щее влияние на развитие производства как на уровне отдельного

хозяйствующего субъекта, так и в экономике в целом.

ГЛАВА II. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

§ 1. Классификация методов инвестиционных расчетов

Для проведения финансовой оценки инвестиционных проектов могут

использоваться различные методы инвестиционных расчетов и экономичес-

кие показатели, позволяющие судить об экономической целесообразности

капиталовложений, о финансовых преимуществах одного инвестиционного

проекта над другим.

Результаты инвестиционных расчетов, представленные в форме обоб-

щающих экономических показателей, используются для комплексной оценки

инвестиционного проекта, целью которой является определение его вклада

в достижение основных целей предприятия.

Методы инвестиционных расчетов могут быть классифицированы по ря-

ду признаков.

Так, по признаку учета фактора времени методы делятся на динами-

ческие, в которых финансовые показатели проекта (денежные поступления

и платежи) приводятся к единому времени - моменту принятия решения об

инвестиционном проекте; а также статические, которые не учитывают фак-

тор времени. Статические методы применяются для приближенных расчетов

экономической эффективности, а также в частных случаях, когда денежные

потоки по инвестиционным проектам являются постоянными и не изменяются

во времени.

По виду результатирующего (обобщающего) показателя методы делятся

на абсолютные, в которых результатирующий показатель определяется как

разность абсолютных значений финансовых оценок результатов и затрат;

относительные, в которых результирующий показатель рассчитывается как

отношение финансовых оценок результатов и затрат; временные, в которых

результирующий показатель определяется как период времени, через кото-

рый капиталовложения в инвестиционный проект полностью окупаются полу-

ченными финансовыми результатами.

Основные методы инвестиционных расчетов представлены в Таблице 1.

Таблица 1

Методы инвестиционных расчетов

-----------------T------------------------T-----------T-------------¬

¦ Наименование ¦Название результиру- ¦ Вид ¦ Вид ¦

¦ метода ¦ющего показателя ¦показателя ¦ расчета ¦

+----------------+------------------------+-----------+-------------+

¦Метод приведен- ¦Интегральный экономиче-¦Абсолютный ¦Динамический ¦

¦ной стоимости ¦ский эффект ¦ ¦ ¦

+----------------+------------------------+-----------+-------------+

¦Метод аннуитета ¦Годовой экономический ¦Абсолютный ¦Динамический ¦

¦ ¦эффект ¦ ¦ ¦

+----------------+------------------------+-----------+-------------+

¦Метод рентабель-¦Внутренний коэффициент ¦Относитель-¦Динамический ¦

¦ности ¦эффективности ¦ный ¦ ¦

¦ ¦Норма прибыли ¦Относител. ¦Статический ¦

+----------------+------------------------+-----------+-------------+

¦Метод ликвиднос-¦Период возврата капита-¦Временной ¦Динамический,¦

¦ти ¦вложений ¦ ¦статический ¦

L----------------+------------------------+-----------+--------------

§ 2. Статические методы оценки инвестиционных проектов

Исходное условие инвестирования капитала - получение в будущем

экономической отдачи в виде денежных поступлений, достаточных для воз-

мещения первоначально инвестированных затрат капитала в течение срока

осуществления инвестиционного проекта. Для анализа эффективности ин-

вестиционного проекта необходимо прежде всего рассмотреть следующие

элементы:

- затраты в виде чистых инвестиций;

- потенциальные выгоды в виде денежных поступлений от хозяйствен-

ной деятельности;

- экономический жизненный цикл инвестиций.

Экономический анализ этих трех элементов позволяет оценить, целе-

сообразно ли осуществление рассматриваемого инвестиционного проекта.